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原油：国际原油高位震荡。美国最大仓储中心库欣库存出现不同于往年同期的大幅异常下降，油价难有大跌的空间。油价上涨受到天然气价格飙升的刺激，促使发电企业转向用石油发电，消耗了原油库存。美国最大仓储中心库欣库存出现大幅异常下降，美国能源署估计OPEC+今年四季度的原油产量比预估的需求减少70万桶/天，库存将继续下降，其闲置产能将减少。面对燃料改善需求，能源市场已经趋紧，市场担心寒冷的冬天可能会使天然气供应进一步紧张。操作思路以震荡观望为主，注意止盈止损。
燃料油：新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至10月20日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存攀升13.8万桶，至6周高位2169.1万桶。发电端高硫燃料油替代液化天然气的需求大幅抬升。能源短缺推升油价，能源价格飙升引发人们对更多石油产品将被用于发电的担忧。近期国内大宗商品价格剧烈波动，部分化工品转空可能影响预期。燃料油相对于天然气的经济优势可能在今年冬天持续。操作思路以震荡观望操作为主，注意止盈止损。
1、 Phillips 66同意以34亿美元的全股票交易，收购其关联物流合作伙伴Phillips 66 Partners。
2、 巴斯夫表示，由于天然气价格创纪录，前9个月增加了6亿欧元的成本。高通胀环境不会成为“新常态”，2021年的销售价格和利润率将在未来几个季度下降。
3、 西班牙贸易组织FEIQUE表示，2021年，西班牙包括药品在内的化学品销售预计将达到近740亿欧元，同比增长14%，但销售价格的上涨部分被高成本抵消了。
4、 伊朗与欧盟在布鲁塞尔举行了“建设性”会谈，伊朗将于11月重返维也纳核谈判。
5、 泰国石化SCG Map Ta Phut烯烃厂发生火灾。该石脑油裂解装置的乙烯生产能力为130万吨/年，丙烯生产能力为85万吨/年。
6、 印度9月份汽油出口连续第四个月下降，航空燃料出口也因国内消费持续增长而下降，但柴油出货量上升。
7、 管道泄漏导致利比亚原油日产量减少约20万桶。NOC旗下的Waha Oil子公司的日产量已降至8万桶左右，预计维修将持续7-10天。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | 伊朗及欧盟同意重启核谈判时间，且美国商业原油库存增幅高于预期。NYMEX12月合约82.66跌1.99美元/桶或2.35%；ICE布油期货12月合约84.58跌1.82美元/桶或2.11%。 |
原油 | 美国至10月22日当周EIA原油库存增加426.8万桶，预期增加191.5万桶，前值减少43.1万桶。当周API原油库存增加231.8万桶，预期增加165万桶，前值增加329.4万桶。2021年10月27日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示，10月18日-24日，中国原油综合进口到岸价格指数为114.29点，周环比上涨0.64%，同比上涨70.33%。近几周，随着天然气价格屡创新高，油价同样大幅上涨。高盛预测，天然气价格飙升导致需求向石油转换可能会推动石油消费增长至少100万桶/日。该行还预计，全球石油需求已超过9900万桶/日，随着亚洲市场复苏，预计很快就能达到疫情爆发前的1亿桶/日水平。近几周，随着天然气价格屡创新高，油价同样大幅上涨。高盛预测，天然气价格飙升导致需求向石油转换可能会推动石油消费增长至少100万桶/日。该行还预计，全球石油需求已超过9900万桶/日，随着亚洲市场复苏，预计很快就能达到疫情爆发前的1亿桶/日水平。受炼厂检修影响，全国炼厂开工率连续第二周减少，至84.7％。降幅最大的是墨西哥湾；本周汽油需求相当强劲，导致库存意外降至2019年11月以来的最低水平。尽管上周炼油产量增加且出口减少，但汽油库存仍在下滑。需求量的4周滚动均值目前处于2007年以来历年同期最高水平。 |
燃料油 | 根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至10月25日当周录得770.7万桶，环比前一周减少4.4万桶，降幅0.57%。当前库存水平较此前最低位时回升100万桶左右，但仍低于季节性同期均值。近期中东燃料油需求随着旺季结束而显著下滑，但富查伊拉库存偏低对市场结构存在一定支撑，中东高硫燃料油现货贴水降幅低于新加坡。BDI指数高位回落，显示船燃需求整体有所降温；亚太地区集装箱贸易运输活动活跃度下降，中国集装箱出口指数历史高位面临下滑。目前新加坡高低硫价差略有回升至878/吨左右，自2020年1月1日以来，安装脱硫塔的船舶数量几乎翻了一倍，未来大概率稳重有增，高硫燃油作为船用油需求稳步增加。目前处于中东、南亚国家采购高硫燃油发电的需求旺季尾声。现货方面，10月22日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船540.0-550.0美元/吨；低硫燃料油供船618.0-623.0美元/吨，MGO供船价格736.0-740.0美元/吨。成本端，原油基本面尚无转弱的趋势，预计短期将保持高位震荡。燃料油方面，高硫近期明显转弱，现货贴水持续下行；中东采购减少，富查伊拉高硫库存压力增长。低硫价格预计将为更强势，首先4季度将进入日韩电厂传统采购旺季，且今冬天然气将对燃料油带来额外需求提振。隆众资讯10月21日报道:中东和南亚的发电需求下降，供应再度增加，亚洲高硫燃料油现货升水缓解。 |
日期 | 现货380CST（舟山）（美元/吨） | 现货380CST（新加坡）（美元/吨） | fu2201（元/吨） | lu2201（元/吨） | Lu-Fu价差 |
2021/10/27 | 430 | 407 | 2953 | 3887 | 934 |
