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原油：国际原油继续上涨。油价上涨受到天然气价格飙升的刺激，促使发电企业转向用石油发电，消耗了原油库存。美国最大仓储中心库欣库存出现大幅异常下降，美国能源署估计OPEC+今年四季度的原油产量比预估的需求减少70万桶/天，库存将继续下降，其闲置产能将减少。美国成品油库存大幅下降提振市场情绪。面对燃料改善需求，能源市场已经趋紧，市场担心寒冷的冬天可能会使天然气供应进一步紧张。操作思路以震荡观望为主，注意止盈止损。
燃料油：国际原油整体表现偏强。新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至10月13日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存攀升76.6万桶，至5周高位2155.3万桶。燃料油相对于天然气的经济优势可能在今年冬天持续。成本端上升对燃料油带来利多拉动，冷冬预期驱动柴油裂解价差走强，低硫燃油裂解价差亦受带动。全球能源短缺推升油价，美原油价格持续攀升。操作思路以震荡观望操作为主，注意止盈止损。
1、 至10月15日的一周，美国原油出口量为306万桶/天，比前一周增加54.6万桶/天。是自8月13日当周以来的最高周出口水平，当时美国原油平均出口量为343.1万桶/天。
2、 化肥巨头Yara周三证实，由于天然气价格飙升，其在欧洲大约40%的氨生产能力(约190万吨/年)仍在停产。
3、 日本财务省(MOF)，9月份，日本有机化学品出口同比增长45.6%，至1740亿日元，塑料材料出口增长23.8%，至2510亿日元。
4、 俄罗斯总统普京10月20日表示，俄罗斯对欧洲天然气价格上涨不感兴趣。普京将目前的高价归因于一些国家煤炭和核能产量下降、去年的严冬、风力发电水平低、亚洲需求增加以及地下天然气储备不足。
5、 沙特能源部长萨勒曼王子10月20日表示，欧佩克及其盟友认为市场上不会出现任何原油短缺，对石油消费国增加供应以抑制价格上涨的呼吁不予理会。
6、 GTT的数据，韩国9月进口了82176桶/天的石脑油，这是自2020年1月以来的最高水平。比8月份的763418桶/天增加了7.6%，比去年同期增加了42.6%。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | 美国原油库存和成品油库存全面下降，国际油价继续上涨，WTI五个交易日连续上涨。11月WTI涨0.91报83.87美元/桶，涨幅1.1%，12月布伦特涨0.74报85.82美元/桶，涨幅0.9%。 |
原油 | 美国能源信息管理局(EIA)数据显示，上周原油库存意外减少43.1万桶/日，原因可能是产量下降且10月份第一周进口量大幅减少。库欣原油库存下降230万桶，为2月以来最大。目前库存只略高于2018年低点，远逊历史平均水平。此外，市场人士表示，随着北半球冬季即将到来，供暖需求会增加，席卷全球的能源危机或将更加严峻。同样煤炭供应短期内也将继续吃紧，而且，欧洲部分国家已经启动煤炭发电，这会强化这一现象。据知情代表透露，欧佩克（OPEC）+9月份的减产幅度比原计划增加了15%，8月份和7月份的减产幅度分别为16%和9%。这反映出部分成员国(包括安哥拉、尼日利亚和阿塞拜疆)由于缺乏投资、勘探和其他问题，无法将产量提高到商定的水平上。理论上，OPEC+应在9月份的日产量增加74.7万桶，并保持在商定的产量限制内。EIA短期能源展望报告：2021年全球原油需求增速预期为505万桶/日，此前为496万桶/日。预计2022年全球原油总消费量为10095万桶/日，此前预期为10101万桶/日。EIA月度短期能源展望报告：预计2022年WTI原油和布伦特原油价格分别为68.24美元/桶和71.91美元/桶，此前预期分别为62.37美元/桶和66.04美元/桶；预计2022年天然气价格为4.16美元/千立方英尺，此前预期为3.60美元/千立方英尺。 |
燃料油 | 目前炼厂削减低硫燃料油供应，以提高柴油和汽油产量。由于柴油市场强劲，新加坡10 ppm 柴油和含硫0.5%船用燃料油之间的价差在10 月份扩大，这促使亚洲炼油厂增加柴油产量。据路透社报道，根据文件和船舶追踪服务讯息，一艘悬挂伊朗国旗的超级油轮周六从委内瑞拉水域起航，装载由委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)提供的200万桶重质原油。报道称，这批货物是PDVSA与伊朗国家石油公司(NIOC)达成的一项协议的一部分，该协议系以委内瑞拉的马瑞原油(Merey)换取伊朗的凝析油，旨在缓解稀释剂严重短缺。燃料油供需仍有较多利好，首先油价仍将保持偏强走势，支撑燃料油价格。此外目前航运需求仍处于高点，干散货以及集装箱运价高企。此外，后期燃料油最大的利多在于天然气紧缺背景下各国电厂的能源替代，主要集中在日韩以及中东地区，可替代幅度可能在50-100万桶日左右。供应方面，截至10月13日当周，新加坡燃料油净进口量减少4%至46.4万吨，其中阿联酋净进口20万吨，巴西净进口17.2万吨，美国净进口7.1万吨。后期来看，截止10月10日当周，俄罗斯发货环比减少58.12万吨，荷兰发货环比减少14.18万吨，阿联酋发货环比增加18.36万吨，中东及欧洲港口发货量总体减少53.94万吨，预计后期新加坡燃料油到港量或大幅减少。由于南亚和中东地区的气温有所下降，高硫燃料油市场需求不如9月份强劲，但高企的液化天然气价格仍然带来了支撑。 |
日期 | 现货380CST（舟山）（美元/吨） | 现货380CST（新加坡）（美元/吨） | fu2201（元/吨） | lu2201（元/吨） | Lu-Fu价差 |
2021/10/20 | 430 | 407 | 3091 | 3906 | 815 |
