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原油：国际原油继续上涨。美国能源署估计OPEC+今年四季度的原油产量比预估的需求减少70万桶/天，库存将继续下降，其闲置产能将减少。美国成品油库存大幅下降提振市场情绪。面对燃料改善需求，能源市场已经趋紧，市场担心寒冷的冬天可能会使天然气供应进一步紧张。10月4日的OPEC+月度例会上，各方维持了既有的增产力度不变，温和的增产力度与之前的市场预期相违背。操作思路以震荡观望为主，注意止盈止损。
燃料油：国际原油整体表现偏强。新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至10月13日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存攀升76.6万桶，至5周高位2155.3万桶。成本端上升对燃料油带来利多拉动，冷冬预期驱动柴油裂解价差走强，低硫燃油裂解价差亦受带动。全球能源短缺推升油价，美原油价格持续攀升。亚洲高硫燃料油市场供应吃紧，随着液化天然气价格不断上涨，发电端高硫燃油替代需求大幅抬升。操作思路以震荡观望操作为主，注意止盈止损。
1、 欧洲各地的天然气批发价格周一上午上涨，11月份管道接入的订单显示，俄罗斯天然气Gazprom预计下个月进入西欧的天然气流量将保持不变。近月TTF为107欧元/MWh，较上周五收盘上涨20%。
2、 9月下旬，印度石油公司以约26美元/百万英热的价格购买了一批LNG现货。截至10月初，对印度的现货交货评估接近40美元/百万英热。
3、 欧盟外交事务负责人表示，本周没有计划与伊朗官员就核协议进行会谈，伊朗核协议正处于“关键时刻”。
4、 巴西卡车司机呼吁在11月1日举行罢工，向政府施压，要求降低燃料成本，改善司机的工资和工作条件。
5、 韩国碳中和委员向政府提交了实现2050年净零排放的两种详细方案，这两种方案都需要在2050年完全淘汰煤炭。
6、 俄罗斯Gazprom已为其每年550亿立方米/年的北溪2号管道中的一条管道注入可运行天然气。
7、 上个月，OPEC+参与者的履约率小幅下降，但仍远高于100%。据一位代表说，总体履约率从8月份的119%下降到9月份的平均115%。
8、 科威特国有炼油企业KNPC表示，其日产34.6万桶的Mina al-Ahmadi炼油厂不久前发生火灾。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | 虽冬季需求前景向好继续带来支撑，但美国9月工厂生产创7个月来最大降幅，经济忧虑再现，国际油价涨跌互现。NYMEX原油期货11合约82.44涨0.16美元/桶或0.19%；ICE布油期货12合约84.33跌0.53美元/桶或0.62%。 |
原油 | 据知情代表透露，欧佩克（OPEC）+9月份的减产幅度比原计划增加了15%，8月份和7月份的减产幅度分别为16%和9%。这反映出部分成员国(包括安哥拉、尼日利亚和阿塞拜疆)由于缺乏投资、勘探和其他问题，无法将产量提高到商定的水平上。理论上，OPEC+应在9月份的日产量增加74.7万桶，并保持在商定的产量限制内。EIA短期能源展望报告：2021年全球原油需求增速预期为505万桶/日，此前为496万桶/日。预计2022年全球原油总消费量为10095万桶/日，此前预期为10101万桶/日。EIA月度短期能源展望报告：预计2022年WTI原油和布伦特原油价格分别为68.24美元/桶和71.91美元/桶，此前预期分别为62.37美元/桶和66.04美元/桶；预计2022年天然气价格为4.16美元/千立方英尺，此前预期为3.60美元/千立方英尺。美国至10月8日当周EIA原油库存增加608.8万桶，创2021年3月5日当周以来最大增幅，预期增加70.2万桶，前值增加234.5万桶。美国EIA数据：上周美国原油库存创下3月以来最大涨幅，为连续第三周上涨，汽油和馏分油的跌幅不大。柴油需求是自2018年以来最高的一年。 |
燃料油 | 燃料油供需仍有较多利好，首先油价仍将保持偏强走势，支撑燃料油价格。此外目前航运需求仍处于高点，干散货以及集装箱运价高企。此外，后期燃料油最大的利多在于天然气紧缺背景下各国电厂的能源替代，主要集中在日韩以及中东地区，可替代幅度可能在50-100万桶日左右。供应方面，截至10月13日当周，新加坡燃料油净进口量减少4%至46.4万吨，其中阿联酋净进口20万吨，巴西净进口17.2万吨，美国净进口7.1万吨。后期来看，截止10月10日当周，俄罗斯发货环比减少58.12万吨，荷兰发货环比减少14.18万吨，阿联酋发货环比增加18.36万吨，中东及欧洲港口发货量总体减少53.94万吨，预计后期新加坡燃料油到港量或大幅减少。由于南亚和中东地区的气温有所下降，高硫燃料油市场需求不如9月份强劲，但高企的液化天然气价格仍然带来了支撑。9月以来柴油价格不断上涨，随着低硫燃料油和柴油之间的价差日益扩大，大部分炼厂考虑优化生产，会更倾向于生产柴油，故而低硫燃料油产量有所下降。国外方面由于欧洲电力公司的使用，高企的LNG价格阻碍了低硫燃料油调油成分流入亚洲。截止10月4日当周，富查伊拉石油工业区的渣油库存817.6万桶，比前周增加了145.2万桶，达到一个月高点，但比去年同期水平低23%。 |
日期 | 现货380CST（舟山）（美元/吨） | 现货380CST（新加坡）（美元/吨） | fu2201（元/吨） | lu2201（元/吨） | Lu-Fu价差 |
2021/10/18 | 430 | 407 | 3231 | 3998 | 767 |
