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◆农产品
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棉花 | 郑棉主力合约收于12885元/吨，跌15元/吨，跌幅0.12%；隔夜ICE美棉主连合约收于66.73美分/磅，跌0.67美分/磅，跌幅0.99%。5月8日，美棉M1-1/8到港价跌69元/吨，至13772元/吨；国内3128B皮棉均稳定，报价14194元/吨，内外棉价差走扩69元/吨，至422元/吨节后纱线销售放缓，纱厂报价多数稳定，但实际成交价格下跌，部分纺企为减少库存压力采取限产或错峰开工，市场整体信心不足，随着淡季到来，布厂采购较为谨慎，加工前期库存为主。贸易冲突有所缓和，市场情绪偏乐观；新疆纺企开机相对稳定，内地纺企开机预计下滑，市场对需求预期减弱。新疆新棉播种已基本结束，全疆出苗率已过半。目前情况纱厂开机整体未显现明显下降态势，5月2日起美国终止对来自中国大陆和香港800美元以下小额包裹的免税政策，跨境电商企业面临较大挑战，后续纱厂限产情况或进一步增加。 | 美棉干旱缓解，出口好，美棉价格震荡；国内种植结束，周内天气良好，需求主导行情，当下进入淡季，关注月内出口数据。内外棉走势分化，预期内外价差扩大，郑棉低位弱势震荡。 （苗玲） |
豆粕 | 隔夜芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘互有涨跌，基准期约收低0.2%，因为中美贸易关系依然令人担忧，美国春播工作进展顺利。截至收盘，大豆期货下跌4.25美分到上涨2.75美分不等，其中5月期约下跌4.25美分，报收1030.50美分/蒲式耳；7月期约下跌2美分，报收1039.25美分/蒲式耳；11月期约上涨2.75美分，报收1022美分/蒲式耳。成交最活跃的7月期约交易区间在1038.25美分到1056美分。尽管美国财政部长与贸易代表计划赴瑞士与中方高层会谈，一度提振市场情绪，但随后美国总统特朗普表示不会预先下调对华关税，使市场对贸易关系改善的预期骤然降温。大豆市场对中美关系高度敏感，中国是全球最大大豆进口国，美国则是主要出口国之一，贸易政策的不确定性持续压制需求。此外，美国中西部地区的干燥天气有利春播工作迅速推进，缺少中国采购美豆的消息，也限制大豆市场的反弹空间。展望后市，美国农业部下周即将发布供需报告，届时将首次提供2025/26年度的全球供需预测。 大连豆粕昨日继续低位震荡，夜盘维持低位窄幅震荡走势，今日料将考验2900点支撑。 | 目前豆粕库存仍处于多年低位，但大豆库存开始上升，随着油厂开机率的恢复，豆粕库存预期转增。市场预计未来二季度大豆到港量庞大，豆粕价格继续承压。大连豆粕料将延续宽幅震荡格局，操作上建议中线观望为主，短线偏空交易。 （李金元） |
◆工业品
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钢材 | 钢材周四价格下行，螺纹2510合约收于3032，热卷2510合约收于3164。现货方面，8日唐山普方坯出厂价报2930（-50），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)3200元（-20），热卷现货价格(4.75mm)3250元（-20）。 | 周度钢材表现为供需双降，需求端一定程度受到假期影响，但目前钢材消费旺季逐渐过去，后续出口关税的负面影响将逐步反映到真实的需求数据上，5月后钢材需求回落是大概率事件，供应端目前的铁水产量维持有较大难度，钢材整体供需转弱的预期较强，空头思路对待。 (黄天罡) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿港口现货价格全天累计下跌7-17。现青岛港PB粉752跌10，超特粉616跌12；江阴港PB粉776跌11，麦克粉745跌10；曹妃甸港PB粉760跌10，纽曼筛后块895跌17；天津港PB粉768跌7，卡粉849跌16；防城港港PB粉767跌10。 | 操作上，中长期过剩预期下空头思路延续，前期空单继续持有，反弹沽空为主，关注终端需求的表现和钢材出口市场情况。 （杨俊林） |
焦煤焦炭 | 现货市场，双焦偏弱运行，焦煤价格窄幅回落。山西介休1.3硫主焦1140元/吨，蒙5金泉提货价1030元/吨，吕梁准一出厂价1200元/吨，唐山二级焦到厂价1300元/吨，青岛港准一焦平仓价1450元/吨。 | 5-6月份终端需求有回落压力，双焦供应端较为稳定，煤矿维持保供方向，双焦供求宽松格局继续压制盘面，现货价格价格有阶段性见顶且提降的可能。双焦延续逢反弹偏空思路，注意节奏把握。 （李岩） |
天然橡胶 | 英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，且美国上周初请失业金人数好于市场预期，显示出其劳动力市场依旧较为旺盛，昨日美元指数低位明显反弹，再度回到100以上，欧美股市收涨，原油价格低位反弹，LME铜承压。国内工业品期货指数昨日低位小幅反弹，当前多空保持较大的分歧状态，对胶价的影响以波动为主。行业方面，昨日泰国原料价格继续小涨，延续近期的反弹态势，胶水价格逼近60泰铢。国内海南和云南胶水价格持稳。本周国内半钢胎样本企业产能利用率为46.71%，环比-19.98个百分点，同比-32.14个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为41.69%，环比-17.85个百分点，同比-9.89个百分点，主要受到五一假期影响，预计下周轮胎开工率将会明显恢复。本周国内样本轮胎企业库存小幅去库，国内轮胎需求总体依旧偏淡。 | 操作建议：低位震荡操作思路或观望为主。（王海峰） |
镍&不锈钢 | LME镍收盘15575跌55，沪镍主力收盘124000涨320，不锈钢主力收盘12735跌5，盘中窄幅震荡整理，现货市场成交依旧受限。SMM1#电解镍价格123,500-126,300元/吨，平均价格124,900元/吨,较前一交易日价格下跌750元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为0-300元/吨，平均升水为150元/吨，与上一交易日上涨25元/吨。 印尼外交部确认作为支持单位，出席SMM在6月3-5日印尼雅加达召开的2025印尼矿业大会暨镍钴新能源大会，并设28国政府官员峰会。据印尼海关总署显示，2025年2月高镍生铁出口总量约79.93万实物吨，环比下降约20.4%，同比上升约37.4%。日本住友金属矿山预测，印尼2025年低品位镍铁产量预计达162万吨，同比增长5.7%。作为不锈钢制造的主要原料，印尼不断投资建设冶炼厂，快速扩大产能，推动全球镍供应量显著增加。 综合外媒2025年5月8日消息，据印度报业托拉斯报道，由于印度不锈钢行业正面临来自进口产品的严峻挑战，印度不锈钢发展协会（ISSDA）计划向商务部提出申请，对来自中国和越南的不锈钢产品倾销行为展开调查。2025年2月印尼不锈钢出口至中国约12.48万吨，较上月增加约0.50万吨，环比上升约4.14%，同比下降约24.49%。当前，不锈钢市场供给端维持高位运行。当前外贸关税政策变化对市场冲击较大，市场信息反馈不锈钢企业出货压力很大，厂家频繁的让利销售活动并没有带来很好的效果，但下游商户采购意愿依旧消极，五一假期后的开工情况难言乐观。 | 操作建议: 考虑到市场库存相对居高，叠加原料持续弱势拖累市场整体氛围，当前镍主产国政策影响逐步消退，原料表现偏强的情况将出现改变，下游需求没有较好改变情况下弱势格局难变化，原料补跌行情值得关注，关注ss2506合约压力区间12900-13100。 （黄世俊） |
