道通早报 2024.12.30

棉花

美棉出口报告好转，美棉小幅反弹，3月美棉价格在68.8美分附近。
郑棉5月合约在13500元附近震荡，现货价格在14706元，内外棉价差在800元附近。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年12月26日，新疆地区皮棉累计加工总量573.83万吨，同比增幅19.59%。根据本网12月初生产调查中新疆总产641.2万吨初步估算，目前新疆棉加工进度为89.49%，较去年同期快3.71个百分点。
    据印度棉花协会统计，截至12月24日，本年度棉花上市量约192万吨，上市进度约37%。由于近期印度国内多地的棉花市场价格低于MSP，因此印度棉花公司（CCI）的采购动作仍在持续进行。据悉，截至12月14日，本年度（2024.10-2025.9）CCI累计收购量约52.7万吨，其中在特伦甘纳邦地区采购量最大在33.9万吨，其次是马哈拉施特拉邦为9.2万吨。个别贸易商表示，预计本年度CCI采购总量或在102-170万吨之间。
    美棉出口销售报告环比转好，美棉震荡。国内新疆皮棉加工进度近9成，加工增速有所放缓，累计检验量超520万吨，日均检验量保持在5万吨左右。供给充足，消费低迷，供需偏弱，价格弱势；盘面跌至前低附近或将转为震荡，等待新的机会。

操作上，暂时观望。  
  （苗玲）

钢材

钢材周五价格回落，螺纹2505合约收于3282，热卷2505合约收于3409。现货方面，27日唐山普方坯出厂价报3040（-20），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)3370元（-30），热卷现货价格(4.75mm)3430元（-10）。
    近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2024）》。报告指出，实施更加积极有为的宏观政策。实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
    国家统计局：1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%。
    财政部：1-11月，国有企业营业总收入748971.0亿元，同比增长1.3%；利润总额38485.9亿元，同比下降0.1%；应交税费52741.8亿元，同比下降0.3%。
    产业在线发布的三大白电排产报告显示，2025年1月空冰洗排产合计总量共计3222万台，较2024年1月的生产实绩下跌4.3%。
    上周，全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率68.88%，环比下降1.01个百分点；平均产能利用率52.45%，环比下降0.34个百分点。
    钢材走势延续震荡，本周供需数据来看，产需数据双双走弱，消费淡季逐渐深入需求缓慢减量，供应端随需求走势持续减产，在往年同期钢材库存已迎来拐点的情况下，本年度低产低需的情况下钢材库存仍维持低位小幅去库，自身压力不大，后续关注热卷方面表需转弱下是否会形成累库，以及铁水产量下行幅度是否会进一步弱化原料价格。

短期内钢材价格仍然维持震荡运行为主。

(黄天罡)

焦

煤焦炭

现货市场，双焦偏弱运行，第五轮提降落地。山西介休1.3硫主焦1350元/吨，蒙5金泉提货价1210元/吨（-10），吕梁准一出厂价1450元/吨（-50），唐山二级焦到厂价1550元/吨（-50），青岛港准一焦平仓价1700元/吨（-50）。
    12月26日至27日，全国工业和信息化工作会议在北京召开。会议强调，2025年要全力促进工业经济平稳增长。实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，加强对工业大省运行调度和督促指导，引导各地因地制宜发挥优势、奋勇争先。深入实施消费品“三品”行动，分级打造中国消费名品方阵。研究制定建立保持制造业合理比重投入机制的方案，加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新支持政策落实。
    从河北省生态环境厅了解到，截至目前，河北省在产的55家钢铁企业全部达到环保绩效A级，实现在产钢铁企业全面创A。经初步测算，钢铁行业全面创A后，可减少污染物排放30%以上，为河北工业减排贡献12%以上。
    目前焦煤供应水平整体偏高，双焦供求仍面临宽松的压力，现货仍以提降为主，第五轮提降落地；不过伴随近期盘面的再度回落，对春节前的提降预期有一定消化，焦煤进口压力也有减轻，年底煤矿生产强度也有望下调，盘面有弱稳表现。

周五夜盘焦煤低位有支撑表现，整体下方空间有限，短线或观望。

（李岩）

铁矿石

全国47个港口进口铁矿库存为15596.06，环比降78.42；
  日均疏港量337.49降2.56。
  247家钢厂高炉开工率78.71%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加3.52个百分点；
  高炉炼铁产能利用率85.55%，环比上周减少0.58个百分点，同比去年增加2.80个百分点；
  钢厂盈利率49.78%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年增加21.64个百分点；
  日均铁水产量227.87万吨，环比上周减少1.54万吨，同比去年增加6.59万吨。
  当前铁水产量处于下降态势中，上周247家钢厂日均生铁产量环比下滑1.54万吨至227.87万吨，根据高炉停复产计划，本周铁水产量降幅较为明显；近期全球铁矿石发运量远端供应因澳巴港口检修影响消退出现回升，结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比明显增加；供增需减格局下，市场承压明显；钢厂的冬储补库持续进行中，钢厂利润较低和产业预期过剩的环境下，今年的冬储力度偏弱，库存转移下，港口库存未能累积，阶段性呈现小幅去库。

铁矿石价格呈现震荡偏弱态势，整体仍处于区间内运行，关注钢厂的生产情况和海外铁矿石的发运状况。

（杨俊林）

天胶

上周五美元指数延续高位窄幅震荡的局面，美股下跌，欧股小涨，LME铜、原油等主要大宗工业品价格延续承压表现，海外主要金融市场情绪表现依旧谨慎。国内工业品期货指数昨日震荡下探，短线形势偏空，对胶价带来压力情绪，不过当前整体商品处于近三个月来的低位水平，多空继续保持分歧状态。行业方面，昨日泰国原料胶水价格小跌，目前跌至66泰铢，杯胶价格小涨0.3泰铢，近期胶水价格下跌，不过杯胶价格有跌势趋缓，体现出较强的支撑作用。国内海南胶水价格持稳，RU交割利润保持偏高水平。上周五国内天然橡胶现货报盘重心上行，全乳胶16800元/吨，100/0.6%；20号泰标2040美元/吨，10/0.49%，折合人民币14666元/吨；20号泰混16520元/吨，70/0.43%）。
技术面：上周五RU2505下探回升，短期仍保持在低位震荡局面，下方支撑在17300-17400，上方压力在17800-18000。

操作建议：轻仓波段交易为主，低位震荡思路。

（王海峰）

原油

EIA报告：美国俄克拉荷马州库欣的石油库存上周降至2023年10月以来的最低水平；美国墨西哥湾原油库存上周降至2023年9月以来的最低水平。美国至12月20日当周EIA原油库存减少423.7万桶，战略石油储备库存增加26万桶。据CME“美联储观察”，美联储明年1月维持利率不变的概率为89.3%，降息25个基点的概率为10.7%；到明年3月维持当前利率不变的概率为51.8%，累计降息25个基点的概率为43.7%，累计降息50个基点的概率为4.5%。联合国秘书长古特雷斯通过发言人办公室发布声明，对也门胡塞武装与以色列之间的冲突升级表示谴责。据澎湃新闻，世界银行最新报告显示，预计今年中国GDP增长率为4.9%，较6月的预测上调0.1个百分点。建议中国通过结构性改革重振经济增长。俄罗斯副总理诺瓦克表示，预计到2025年，全球石油需求将增加100-150万桶/日。阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至12月23日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1864.9万桶，比前一周增加83.9万桶，连续第二周增长，达到三个月高点。其中轻质馏分油库存减少24.1万桶至644.5万桶，为四周最低，中质馏分油库存减少22.4万桶至224.4万桶，重质残渣燃料油库存减少130.3万桶至996万桶。2025年第一批低硫船用燃料油出口配额正式下发，共计800万吨，与2024年首批配额下发量持平。美国至20日当周API原油库存减少320.9万桶。包括银行政策研究所(Bank Policy Institute)、美国商会和美国银行业协会在内的美国大型银行和商业团体起诉美联储。

操作建议:美国商业原油库存降幅超预期，叠加亚洲需求前景有望改善，国际油价上涨。NYMEX原油期货02合约70.60涨0.98美元/桶，环比+1.41%；ICE布油期货02合约74.17涨0.91美元/桶，环比+1.24%。操作思路以区间震荡走弱为主，关注布伦特原油震荡区间70-80美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）