道通早报 2024.12.23

棉花

3月最新价格在68.12美分附近，巴西雷亚尔走低，巴西棉成交好于美棉。受平安夜假期影响，出口销售报告推至周五发。
    郑棉5月合约在13300元附近震荡，现货价格在14694元，内外棉价差在800元附近。截止到2024年12月17日，新疆地区皮棉累计加工总量534.83万吨，同比增幅19.48%。其中，自治区皮棉加工量366.59万吨，同比增幅26.89%；兵团皮棉加工量168.24万吨，同比增幅5.98%；17日当日加工增量5.1万吨，同比增幅31.56%。根据国家棉花市场监测系统，截止12日，加工皮棉506.8万吨，同比增加35.5万吨，较过去四年均值增加88万吨，销售皮棉111.9万吨，同比增加45.8万吨，较过去四年均值增加23万吨。据Mysteel农产品数据监测，截至12月12日，主流地区纺企开机负荷为66%，环比降幅0.90%。本周纱厂开机仍小幅下降，成品纱线销售放缓，库存增加，企业现金压力增加，大型纱厂开机变化不大，部分中小型纱厂下调开机。
    巴西雷亚尔继续走低，美棉强势，美棉出口周报环比改善，不过不及上次前低附近的快速增加，美棉低位震荡。国内加工量超过500万吨，供给充足，消费低迷，供需偏弱，价格弱势；盘面跌至前低附近或将转为震荡，等待新的机会。

操作上，已提醒前期空单部分兑利，剩余空单续持。  
  （苗玲）

钢材

钢材周五价格震荡运行，螺纹2505合约收于3284，热卷2505合约收于3416。现货方面，20日唐山普方坯出厂价报3040（-30），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)3370元（平），热卷现货价格(4.75mm)3430元（-20）。
    商务部召开消费品以旧换新专题新闻发布会介绍，正与有关方面一道，抓紧研究制定明年“两新”政策加力扩围。
    中国12月LPR报价出炉，1年期品种为3.1%，5年期以上品种为3.6%，均保持不变，符合市场预期。
    中国工程机械工业协会官微消息，据海关数据整理，2024年11月我国工程机械进出口贸易额为46.78亿美元，同比增长15.3%，其中：进口额1.93亿美元，同比下降5%；出口额44.85亿美元，同比增长16.3%。
12月21日江苏永钢出台12月下旬出厂价，螺纹钢、线材、盘螺下调80元/吨，现螺纹钢3520元/吨，线材盘螺3730元/吨。
    12月20日中天钢铁出台12月下旬出厂价，螺纹钢、线材、盘螺下调80元/吨，华东螺纹3500元/吨、线材盘螺3720元/吨。
    国内宏观真空阶段，黑色系原料端下行压力明显，补库逻辑支撑有限，主要源自于当前煤焦自身供需数据的弱势，以及市场对于未来较长周期内原料供应过剩的判断，在原料成本大幅回落的情况下，钢材价格跟随下行。从本周钢材自身供需数据来看，螺纹表需坚挺，淡季下持续去库，冬储需求提供了一定的表需数量，热卷方面则逐步开启累库趋势，但整体钢材供需仍然比较健康。

整体看当前黑色系并非负反馈压力带来的下行，而是原料因自身供需偏弱降价去库带来的成本下行，钢材短期偏弱运行对待，但预计持续向下空间有限。

(黄天罡)

焦

煤焦炭

现货市场，双焦震荡运行。山西介休1.3硫主焦1400元/吨，蒙5金泉提货价1230元/吨，吕梁准一出厂价1500元/吨，唐山二级焦到厂价1600元/吨，青岛港准一焦平仓价1750元/吨。
    商务部召开消费品以旧换新专题新闻发布会介绍，正与有关方面一道，抓紧研究制定明年“两新”政策加力扩围。
    2024我国铸件行业市场规模持续扩大，出口量显著增长，技术创新和绿色低碳发展成为行业趋势，因此预计2024年我国铸件产量或将增至5220万吨以上，继续保持稳步增长的趋势。
    目前焦煤供应水平整体偏高，双焦供求仍面临宽松的压力，政策面也进入相对的真空期，盘面表现仍旧偏弱；不过伴随近期盘面的持续下行，对春节前的提降预期有一定消化，同时需关注负反馈下煤矿生产的变化。

短期双焦低位有支撑表现，暂时观望。

（李岩）

铁矿石

全国47个港口进口铁矿库存为15674.48，环比降62.89；
日均疏港量340.05降11.72。
    247家钢厂高炉开工率79.63%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加1.92个百分点；
高炉炼铁产能利用率86.13%，环比上周减少1.15个百分点，同比去年增加1.38个百分点；
钢厂盈利率48.48%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加14.71个百分点；
日均铁水产量229.41万吨，环比上周减少3.06万吨，同比去年增加2.77万吨。
    供应端，近期全球铁矿石发运量远端供应因澳巴港口检修影响消退出现回升，结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比小幅回升；需求端，铁水产量在11月见顶后持续回落，上周247样本钢厂日均铁水产量减量明显，后期仍有下降空间；当前市场进入政策真空期，产业面定价权重增加，钢厂的冬储补库持续进行中，钢厂利润较低和产业预期过剩的环境下预计今年的冬储力度偏弱，库存转移下，港口库存未能累积，阶段性呈现小幅去库。

近期铁矿石市场震荡偏弱运行，产业上下游矛盾有限，难以形成明显负反馈压力，整体仍处于区间内运行，关注12月钢厂的生产情况和海外铁矿石的发运状况。

（杨俊林）

天胶

美国11月核心PCE物价指数同比持平于2.8%，低于市场预期，受此影响，美元指数上周五承压回落，美股反弹，原油、LME铜等主要大宗工业品情绪有所回暖。国内工业品期货指数上周五震荡下探，当前位置支撑较强，多空分歧料加大，市场短期料呈现出波动特征，对胶价的影响以波动为主。行业方面，上周五泰国原料价格小幅下跌，泰国南部产区天气阶段性好转，有利于原料的产出。国内海南胶水价格下跌，RU交割利润有所增大。上周五国内天然橡胶现货价格小跌（全乳胶16750元/吨，-50/-0.3%；20号泰标2020美元/吨，-10/-0.49%，折合人民币14524元/吨；20号泰混16450元/吨，-50/-0.3%），现货市场观望气氛浓厚。
    技术面：上周五RU2505偏弱运行，夜盘下探回升，多头逢低买入明显，RU2505在17300上方支撑较强，胶价下探较难流畅，短期料低位震荡局面，上方压力在17700—17800。

操作建议：轻仓波段交易为主，低位震荡思路。

（王海峰）

原油

监管文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔在本周二、周三和周四三天内，购买了西方石油、Sirius XM和威瑞信三家公司的股票。利用了市场回调的时机，其选择增持的这三只股票股价已相对便宜。以最新收盘价计算，西方石油股价年内跌幅近20%。目前，西方石油是伯克希尔第六大持股，仅次于苹果、美国运通、美国银行、可口可乐和雪佛龙。消息人士称，自19日以来，由于技术问题，俄罗斯“友谊”管道的石油供应中断。美国至20日当周石油钻井总数483口。摩根大通预计到今年年底布伦特原油价格将跌破70美元，2025年将降至73美元，WTI原油将跌至64美元。EIA天然气报告：截至12月13日当周，美国天然气库存总量为36220亿立方英尺，较此前一周减少1250亿立方英尺，较去年同期增加200亿立方英尺。阿根廷国营石油公司YPF SA表示，与壳牌围绕修建多家阿根廷液化天然气(LNG)工厂签署协议。美国至12月13日当周EIA原油库存减少93.4万桶。除却战略储备的商业原油库存减少90万桶至4.21亿桶，降幅0.2%。战略石油储备(SPR)库存增加50万桶至3.931亿桶，增幅0.1%。美联储2024年年度利率决议收官，该行决定将基准利率下调25个基点至4.25%-4.50%区间，为连续第三次降息。今年八次决议中，美联储累计降息100个基点，分别为一次50个基点的降息、两次25个基点的降息。美国11月工业产出环比降0.1%，预期升0.3%，前值从降0.3%修正为降0.4%；制造业产出环比升0.2%，预期升0.5%，前值从降0.5%修正为降0.7%。美国11月零售销售环比升0.7%，预期升0.5%，前值从升0.4%修正为升0.5%。

操作建议:美元指数从两年来的高点回落，叠加OPEC+减产氛围延续，国际油价上涨。NYMEX原油期货换月02合约69.46涨0.08美元/桶，环比+0.11%；ICE布油期货02合约72.94涨0.06美元/桶，环比+0.08%。操作思路以区间震荡走弱为主，关注布伦特原油震荡区间70-80美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）