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道通早报2024年11月28日

作者:研究所黄世俊 | 发布时间:2024-11-28 | 浏览: 656次

【分品种动态】

◆农产品


内外盘综述

简评及操作策略

棉花

11月的USDA报告中,美棉产量309万吨、出口量246万吨,出口占产量的比重在79.6%,2024/25年度随着美棉产量的恢复,但出口量不升反降,美棉的期末库存也从上年度的52万吨增加至本年度的93.7万吨。出口签约数据方面,11.8-11.14日一周美国2024/25年度陆地棉净签约72234吨,创年度以来新高;不过出口销售累计数据依然表现不好,截止11月14日美棉累计签约出口棉花149.2万吨,达到年度出口目标的60.65%,上年度同期数据达到了69%;装运44.6万吨,装运率29.9%。美棉出口压力大。
国内方面,产量预期在653万吨,截止11月25日,新疆地区皮棉加工量在394万吨,日加工量在7.75万吨,籽棉收购价格在6.24元,新疆机采棉累计加工成本在14935元附近,新疆双28疆内销售基差在650元附近。根据钢炼的数据,纺织企业的开机率在70.2%,10月底的棉花工业库存在79.8万吨,今年春节提前到1月底,正常情况下纺企将逐渐扩充原料库存,为节前的生产进行备货,但目前下游市场购销冷清,企业补库也量力而行。

国内郑棉供需偏弱,新棉成本偏高,国内郑棉震荡,未来主要关注的中美贸易关税加征炒作、春节前订单情况。

(苗玲)

 

 

◆工业品


 


内外盘综述

简评及操作策略

钢材

钢材周三价格震荡,螺纹2501合约收于3309,热卷2501合约收于3475。现货方面,27日唐山普方坯出厂价报3090(平),上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)3440元(平),热卷现货价格(4.75mm)3460元(+10)。
国家统计局数据显示,1-10月份,全国规模以上工业企业利润总额同比下降4.3%。10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%,降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。
国家统计局工业司统计师于卫宁表示,随着宏观政策发力显效,国内消费需求平稳恢复,叠加工业品出口持续增长,原材料制造业和消费品制造业利润有所改善。10月份,原材料制造业中的钢铁行业今年以来月度首次扭亏为盈,当月利润同比增长80.1%。
据产业在线,2024年12月空冰洗排产合计总量共计3398万台,较去年同期生产实绩上涨21.7%。
    据百年建筑调研,截至11月26日,样本建筑工地资金到位率为64.88%,周环比上升0.06个百分点。其中,非房建项目资金到位率为68.16%,周环比上升0.08个百分点。
11月27日,76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3495元/吨,日环比减少3元/吨。平均利润亏损98元/吨,谷电利润为20元/吨。
    钢材价格小幅震荡,钢材自身周度供需两端均小幅增长,库存去化幅度进一步降低,供应端螺纹产量见顶回落,部分铁水流向卷板方向,热卷产量底部回升,整体看螺纹虽然库存拐点到来较早,但产需同时回落的情况下库存累升节奏较慢,热卷总库存同样较为健康,短期来看钢材自身难有库存压力或负向反馈的形成。

在当前政策真空期,市场对于后续经济会议给出支撑政策的情绪仍在,叠加基本面压力不大钢材价格难有大幅下行空间,向上则需要后续政策给出预期空间,短期预计保持震荡运行为主。

(黄天罡)

煤焦炭

现货市场,双焦弱稳运行,博弈心态加重。山西介休1.3硫主焦1470元/吨,蒙5金泉提货价1350元/吨,吕梁准一出厂价1550元/吨,唐山二级焦到厂价1650元/吨,青岛港准一焦平仓价1800元/吨。
    据百年建筑调研,截至11月26日,样本建筑工地资金到位率为64.88%,周环比上升0.06个百分点。其中,非房建项目资金到位率为68.16%,周环比上升0.08个百分点。
山西省印发加快构建碳排放双控制度体系实施方案。其中明确,在电力、钢铁、焦化、有色、建材、化工等重点行业和城乡建设、交通运输等领域,开展重点行业领域碳排放核算。
短期双焦盘面压力再度增大,一方面现货处于提降周期,盘面相应承压,另一方面,市场情绪也进一步降温,冬储意愿较低,市场担忧情绪增强,如冬储较差则双焦现货未来的下跌空间将进一步增大。但整体不宜过度悲观,宏观面和冬储均面临不确定性。

结合盘面,短期双焦再度下探支撑,空间不乐观,短线或观望。

(李岩)

铁矿石

昨日进口铁矿港口现货价格全天累计上涨4-10。现现PB粉780涨7,超特粉665涨5;江阴港PB粉813涨10,麦克粉790涨8;曹妃甸港PB粉792涨7,纽曼块911涨6;天津港PB粉795涨4,卡粉911涨8;防城港港PB粉795涨6,南非粉835涨6。
  据百年建筑调研,截至11月26日,样本建筑工地资金到位率为64.88%,周环比上升0.06个百分点。其中,非房建项目资金到位率为68.16%,周环比上升0.08个百分点
  据调研了解,山西省内已累计停产检修高炉5座,检修容积4270m³,日影响铁水产量约在1.35万吨,日产能利用率为85.3%,相比上期下降2.4%。
  铁矿石市场延续区间震荡态势,表现略强于成材;海外铁矿石发运处于高位,12月矿山仍有冲量预期,铁水产量处于阶段性顶部,12月预计仍有下滑空间,铁矿石市场中期过剩格局难以改变,短期的支撑因素来自于钢厂冬储补库和政策预期,一方面,钢厂逐渐启动冬储,对价格有着一定的支撑作用,另一方面,四季度依然处于政策窗口期,宏观政策预期对市场依然有着托底作用,关注12月的中央经济工作会议

铁矿石市场宽幅震荡运行,关注钢厂的生产情况和终端需求表现。

(杨俊林)

 

天胶

美国10月核心PCE物价指数同比升幅明显,昨日美元指数大幅回落,欧美股市承压回落,原油、LME铜等主要大宗工业品表现承压,海外主要金融市场情绪依旧较为谨慎。国内工业品期货指数窄幅震荡,多空处于分歧博弈状态,继续关注多空博弈方向。行业方面,昨日泰国原料价格小幅上涨,延续近期企稳回暖的态势,对胶价带来一定支撑作用。国内海南和云南胶水价格持稳,昨日RU大幅走高,RU交割利润明显上升,对RU带来压力作用。截至2024年11月24日,国内天然橡胶社会库存113.1万吨,环比减少0.37万吨,降幅0.33%,转为降库状态,有利于国内市场情绪。昨日国内天然橡胶现货价格上涨(全乳胶16850元/吨,100/0.6%;20号泰标2020美元/吨,30/1.51%,折合人民币14540元/吨;20号泰混16470元/吨,190/1.17%)。
技术面:昨日RU2501短线向上突破,阶段性形成上涨之势,下方支撑在18000附近,上方短期压力在18500-18600

操作建议:轻仓波段交易为主,逢回调以低买高平思路

 

(王海峰)

原油

美国至11月22日当周EIA战略石油储备库存117.2万桶,前值140万桶。美国至11月22日当周原油出口量为2024年7月26日当周以来最高。美国至11月29日当周天然气钻井总数100口,前值99口。美国10月核心PCE物价指数年率 2.8%,预期2.80%,前值2.70%。美国10月核心PCE物价指数环比上升0.3%,预估为0.3%,前值为0.3%。美国至11月23日当周初请失业金人数21.3万人,预期21.6万人,前值由21.3万人修正为21.5万人。VITOL首席执行官哈迪:我认为2025年的油价为每桶70-80美元。伊拉克总理苏达尼当地时间11月26日与来访的俄罗斯副总理亚历山大.诺瓦克和沙特能源大臣阿卜杜勒.阿齐兹举行联合会议。会议就全球能源市场现状及原油生产、市场流动和满足需求等相关话题进行了讨论,强调应保持市场稳定、平衡,维持公平定价,同时肯定了“欧佩克+”在这一框架中所发挥的重要作用。美联储理事古尔斯比表示,2025年底利率将降低;利率在达到中性水平之前还有一段相当长的路要走。欧洲央行首席经济学家连恩表示,货币政策的限制性不应持续太长时间,2025年可能不再需要限制性政策。欧洲央行管委卡扎克斯表示,从目前欧洲经济的情况来看,12月份必须再次降息。欧盟理事会批准2025年年度预算,总承诺金额为1927亿欧元 ,总付款金额为1496亿欧元。荷兰、奥地利、瑞典、芬兰和丹麦将不会在欧洲议会投票,以示反对。德国11月IFO商业景气指数85.7,预期86.0,前值86.5;预期指数87.2,预期87.0,前值87.3。政府数据显示,沙特9月石油出口同比下降24.5%,非石油出口同比增长22.8%。

操作建议虽然美国商业原油库存下降,但中东局势缓和且感恩节假期前市场交易清淡,国际油价涨跌互现。NYMEX原油期货01合约68.720.05美元/桶,环比-0.07%ICE布油期货01合约72.830.02美元/桶,环比+0.03%。操作思路以区间震荡走弱为主,关注布伦特原油震荡区间70-80美元/桶,注意止盈止损。

(黄世俊)

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