道通早报(7月6日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于106.51部位；人民币离岸价收贬于6.706。欧美股市涨跌互现。投资者继续关注美经济动态，科技股引领纳斯达克指数收高，道指收低。NYMEX8月原油收跌8.93美元，结算价报每桶99.50美元，创下3月以来的最大单日跌幅，在对全球经济衰退的担忧下，跌势蔓延至其他能源产品。对美国公债的避险需求推动美元上涨约1.3%，给以美元计价的石油造成拖累，让石油对持有其他货币的买家来说变得更加昂贵。芝加哥(CBOT)大豆触及数月最低，玉米期货也大幅收挫，追随股市和原油跌势，交易商称，对全球经济衰退的担忧导致了多头清算。 美国中西部作物种植带周末令人欣喜的降雨提振了作物潜力，令期货进一步承压，尽管一些地区持续干旱。CBOT 8月大豆收跌70-1/2美分，结算价报每蒲式耳14.39-1/4美元。新作11月大豆合约收跌79-1/4美分，结算价报每蒲式耳13.16美元，盘中稍早触及该合约1月25日以来最低的13.04美元。8月豆粕下跌11.70美元，结算价报每短吨410.40美元。8月豆油收跌4.81美分，或7.5%，结算价报每磅59.62美分。鉴于豆油是生物柴油燃料的原料之一，也因原油疲软而承压。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2022年6月30日当周，美国大豆出口检验量为354,987吨，此前市场预估为40-50万吨，前一周修正为475,556吨，初值为468,309吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为7,566吨，占出口检验总量的2%。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月3日当周，美国大豆生长优良率为63%，分析师平均预估为64%，前一周为65%，去年同期为59%。 加拿大统计局公布的一份报告显示，加拿大农民种植了2,140万英亩油菜籽，较去年减少将近5%。

框架如前，美豆延续自高价圈回撤，市场在单产天气市之前消化宏观利空。大连盘跟随。9月油粕比回撤至2.39；粕9－1逆差做扩至267点。粕9日内看3700－3750的波动，宜灵活。

（农产品部）

棉花

经济数据及股市表现黯淡，市场对美国经济衰退的忧虑加重，且美元指数创近20年来新高， 国际油价遭遇重挫。NYMEX 原油期货08合约99.50跌8.93美元/桶或8.24%；ICE布油期货09合约102.77跌10.73美元/桶或9.45%。商品全部暴跌，美棉跌停，12月价格93.48美分。国内郑棉大跌，1月合约15955元，前低。纱线报价弱势下跌，纱厂开工率仍然维持偏低水平。关于接下来的的行情，一些业内人士仍较为悲观，一方面国际行势仍不容乐观，另一方面疫情的不确定性仍在，而且目前市场订单仍无明显改观，也有一些人认为低价下需求或逐渐出现些好转。有纱厂看行情止跌，逐步增加采购来摊平成本，但表示目前部分大贸易商仍封盘不卖，个别小贸易商部分资源存在货权问题，市场可选择性不多。综上，国内疫情再次引起市场关注，大宗需求修复再次受到质疑，棉价弱势运行。

操作上，考虑国外跌停，国内盘面前低附近，短线轻仓可参与，策略上建议跌破前低可轻仓追空，以前低防守。PTA失去成本支撑，弱势对待。

（苗玲）

钢材

钢材价格周二低位震荡走势，螺纹2210合约收于4161，热卷2210合约收于4185。现货方面，5日唐山普方坯出厂价报3920（+20），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4250元（+20），热卷现货价格(4.75mm)4290元（+70）。

中国6月财新服务业PMI升至54.5，前值41.4。中国6月财新综合PMI升至55.3，前值42.2。

据易居研究院智库数据，2022年6月份，全国100个城市土地(含纯住宅、商住、商办用地)成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%；成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%；成交金额4015亿元，环比增长141%，同比减少33%。

据Mysteel数据，6月15日-7月5日，全国样本企业共有34座在检高炉、累计容积41490m³，铁水日产量减少11.22万吨；共有20座在检电炉、粗钢日产量减少5.06万吨；共有40条在检轧线、累计影响成材日产量9.12万吨，其中，建筑钢材日产量减少6.52万吨。

黑色系昨日走势低位震荡。供应端看，目前的亏损下钢厂主动的减产还在持续，6月下半月后的减量较为明显，需求端短期内消费小幅回升，钢材库存压力有所减轻。持续弱势的房地产行业，在6月份迎来了销售数据的环比上行，关注其持续性的同时整个行业的恢复仍需较长时间。

短期内消费淡季格局仍然维持，钢材价格预计震荡承压走势，保持观望态势。

(黄天罡)

铁矿石

    昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨10-23。现青岛港PB粉802涨23，超特粉688涨15；曹妃甸港PB粉802涨23，超特粉688涨15；天津港PB粉825涨20，超特695涨10；江内港PB粉825涨16，超特粉705涨10；鲅鱼圈港PB粉839涨21；防城港港PB粉805。

    据Mysteel样本统计，2022年上半年涉及投产炼铁产能3440万吨，高炉座数为19座；涉及淘汰炼铁产能3149万吨，高炉座数为37座；按照计划2022年下半年涉及投产炼铁产能2470万吨，高炉座数为12座；涉及淘汰炼铁产能2562万吨，高炉座数为27座，但是不排除后期钢厂推迟计划投产的可能。

    7月5日，Mysteel统计47港铁矿石库存总量13352.04万吨，环比上周一增加178.89万吨；45港铁矿石库存总量12713.04万吨，环比增加168.89万吨。

    6月27日-7月3日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1124.4万吨，环比上周持稳运行，库存总量仍处于今年的平均水平。

     近期海外下行压力不断加大，全球主要国家制造业PMI基本属于下行通道中，工业品普遍走弱，衰退的系统性风险加大；产业面来看，钢铁利润低位甚至亏损，钢厂减产检修增多，而粗钢压减政策下，下半年生铁产量仍有较大的下行空间，海内外供应端逐步释放，铁矿石市场供需趋于宽松，港口库存或将在7月份见到拐点。

短线震荡偏弱运行，短线或波段操作；中期供需格局逐渐宽松，保持逢反弹沽空的思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭第二轮提降落地，累积降幅500元/吨。山西介休1.3硫主焦2550元/吨，蒙5金泉提货价2300元/吨，加拿大主焦到港价430美元/吨；吕梁准一出厂价2750元/吨（-200），唐山二级焦到厂价2850元/吨（-200），青岛港准一焦平仓价3000元/吨（-200）。

央行金融稳定局局长孙天琦撰文表示，市场经济是有周期的，随着经济周期、金融周期的起伏，不可避免会出现点状风险，既不要在经济上行期盲目乐观，也无需在下行期过度悲观。目前我国宏观杠杆率过快上升势头得到有效遏制，重点领域的风险得到稳妥处置，金融风险整体收敛、总体可控。

中国6月财新服务业PMI升至54.5，前值41.4。中国6月财新综合PMI升至55.3，前值42.2。

受近期疫情散发影响，需求预期相对削弱，黑色市场负反馈的压力仍在，钢价下行使得双焦现货仍面临下调压力，目前焦炭第二轮提降落地。不过国内焦煤挺价意愿较强，近期盘面低点再次大幅贴水现货，继续向下驱动或相对不足。

双焦盘面表现仍旧偏弱，观望或短线。

（李岩）

铝

昨日沪铝震荡下行，沪铝主力月2208合约收至18485元/吨，跌535元，跌幅2.81%。现货方面，5日长江现货成交价格19020-19060元/吨，跌140元，贴水40-贴水0；广东现货18970-19030元/吨，跌170元，贴水90-贴水30；华通报19060-19100元/吨，跌140元。持货商上下调价出货，接货商采购积极性有所提高，交投活跃度拉升，整体成交量增加。

5日 ，LME铝库存数据更新，合计减少3625吨至36.3万吨，其中巴生及新加坡仓库占超9成降幅，其中巴生减少2000吨，新加坡减少1500吨，柔佛、的里雅斯特有少量下降，其他仓库暂无数据变动。

俄欧关系持续恶化，欧洲天然气价格飙升，欧洲铝企减产忧虑升温。国内运行产能稳步抬升，部分产能出现亏损，产量继续释放。国内防疫政策逐步宽松，但下游需求仍无明显好转，终端地产持续低迷继续拖累铝价。宏观情绪偏空，美元指数再创新高，且临近需求淡季，下行压力仍压制铝价。

操作上观望或震荡思路对待，关注下游消费兑现情况。

（有色组）

天胶

昨日美元指数再次启动上涨，创下年内新高，欧美股市和原油等大宗工业品则纷纷下挫，市场继续交易海外经济的衰退预期，系统性风险再次显现。国内大宗商品受到海外金融市场普跌的影响继续大跌，并创下本轮下跌的新低，延续跌势，对RU带来显著的利空打压。行业方面，昨日泰国原料胶水价格持稳，国内海南和云南地区胶水价格稳中小跌，截至7月3日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.93万吨，较上期增加0.28万吨，环比上涨0.76%。下游轮胎市场受到高成品库存和年中淡季的拖累，需求恢复缓慢，且轮胎开工率有走低预期，不利于胶价。昨日国内天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12850元/吨，-100/-0.77%；20号泰标1695美元/吨，-5/-0.29%，折合人民币11354元/吨；20号泰混12600元/吨，-100/-0.79%），下游采购情绪一般。

技术面：昨日Ru2209大幅下挫，6月下旬的反弹告一段落，市场再度进入下探寻底状态，短期受到跌势压制，关注下探下方12400-12500的支撑状况。

操作上，偏空思路，不追空，短期以逢盘中反弹高空低平为主。

（王海峰）

原油

美国石油价格信息服务中心（OPIS）全球主管克罗萨（Tom Kloza）表示，公众对经济衰退的担忧日益加剧，是最近石油和汽油期货抛售的主要驱动力。挪威政府已进行干预，以结束海上石油和天然气田管理人员的罢工，迫使他们恢复岗位并解除对欧洲供应的威胁。挪威是欧洲最大的天然气生产国，2021年的产量约为3.128亿立方米/天。斯伦贝谢、贝克休斯和哈里伯顿正在清算和退出伊拉克半自治库尔德斯坦地区的现有招标和合同，以符合联邦最高法院的裁决。壳牌将参与卡塔尔在波斯湾巨大的北油田建设的3200万吨/年LNG扩建项目，成为4800万吨/年项目第一阶段的第五个合作伙伴。截至2022年4月中国原油加工量为5181万吨，同比下降10.5%，降幅比上月扩大8.5个百分点，日均加工172.7万吨。累计方面，2022年1-4月中国原油累计加工量达到22325.2万吨，累计下降3.8%。石油进口费用大幅上涨，巴基斯坦考虑俄罗斯原油进口，寻求炼油商的意见。伊朗准备提高原油产量，因为市场可能在未来几个月面临短缺。能源咨询机构伍德麦肯兹：预计第三季度布伦特原油均价在117美元/桶，第四季度面临下行压力，但在2023年前都将呈现高位波动。OPEC+已同意继续将8月份的原油产量配额增加64.8万桶/天。美国总统拜登准备于7月15日至16日访问沙特，与海湾领导人举行峰会。美国监管机构希望自由港LNG采取纠正措施并寻求批准，然后再恢复德州出口设施的正常运营，该设施自6月8日爆炸和火灾以来一直关闭。

操作建议: 尽管供应紧缺，但是对全球经济衰退和能源需求下降的担忧增强，投机商抛盘。美元兑其他货币飙升也打压了以美元计价的商品期货市场。8月WTI跌8.93报99.5美元/桶，跌幅8.2%；9月布伦特跌10.73报102.77美元/桶，跌幅9.5%。

操作思路以短期高位震荡偏空为主，关注布伦特原油震荡区间100-110美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）