道通早报（6月22日）

豆粕

隔夜外围美元略收低于104.41部位；人民币离岸价略贬于6.691。欧美股市收涨。上周投资者担忧因美联储鹰派加息打压经济股市大跌后，成长股和能源股获得支撑。NYMEX8月原油上涨1.53美元，结算价报109.52美元。因夏季燃料需求高涨，而由于俄罗斯对乌克兰发动特别军事行动后其石油受到制裁，供应仍然紧张。芝加哥(CBOT)大豆跌至近三周最低，受玉米市场疲软影响。大豆期货在过去七个交易日中有六个交易日下跌。CBOT 7月大豆收低21美分，结算价报每蒲式耳16.81美元。该合约日内低见每蒲式耳16.75-3/4美元，为6月1日以来的最低水平。7月大豆盘中跌破30日、40日和50日移动均线。11月大豆收低27美分，结算价报每蒲式15.10-1/2美元。7月豆油下跌0.42美分，结算价报每磅73.37美分。交投最活跃的12月豆油下跌0.69美分，结算价报每磅70.37美分。7月豆粕下跌6.80美元，结算价报每短吨431.30美元。交投最活跃的12月豆粕下跌4.40美元，结算价报每短吨402.60美元。豆粕在触及100日移动均线附近的阻力位后转为下滑，上周五曾勉力突破该水准。自5月3日以来，7月豆粕合约一直未高于100日移动均线。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2022年6月16日当周，美国大豆出口检验量为427,344吨，此前市场预估为30-62.5万吨，前一周修正为608,116吨，初值为605,129吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为72,432吨，占出口检验总量的16.94%。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为50,903,522吨，上一年度同期为57,254,057吨。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2022年6月19日当周，美国大豆生长优良率为68%，分析师平均预估为69%，前一周为70%，去年同期为60%。大豆种植率为94%，分析师平均预估为95%，此前一周为88%，去年同期为97%，五年均值为93%。大豆出苗率为83%，前一周为70%，去年同期为90%，五年均值为84%。

框架如前，美豆在宏观扰动及近期利多匮乏条件下自高价圈回撤。大连盘跟随。9月油粕比回撤至2.61；粕9－1逆差做扩至276点。粕9日内续看围绕4100的波动，宜灵活。　

（农产品部）

棉花

美股反弹，原油下跌，谷物市场下跌，美棉下跌，12月合约最新价格113美分。周二郑棉震荡，9月合约价格19250元，1月合约最新价格18380元。现货价格20020元。美东时间6月21日，美国海关和边境保护局依据美国会所谓涉疆法案，将中国新疆地区生产的全部产品均推定为所谓“强迫劳动”产品，并禁止进口与新疆相关的任何产品。6月21日，商务部新闻发言人就美国实施涉疆产品全面禁令发表谈话，中方将采取必要行动。棉价大幅下跌，点价成交一般，下游订单缺失，工厂补库不积极，花纱价差缩小，内外价差5000元附近。综上，新疆棉禁令下，内外棉市场割裂，国内需求不好，郑棉延续弱势，周内价格区间参考，9月合约参考19000-19500元，1月合约参考18000-18500元。

操作上，新仓背靠5日均线空单参与，不杀跌。

（苗玲）

钢材

钢材价格周二止跌企稳，螺纹2210合约收于4219，热卷2210合约收于4297。现货方面，21日唐山普方坯出厂价报3900（+70），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4290元（+20），热卷现货价格(4.75mm)4350元（+80）。

中国汽车工业协会21日公布的统计数据显示，2022年5月，中国汽车制造业工业增加值同比下降7%，降幅比上月收窄24.8个百分点。

6月21日Mysteel样本企业暂无新增高炉、电炉和轧线检修。据不完全统计，6月15日以来，全国样本企业共有18座在检高炉，累计容积20310m³，铁水日产量减少5.43万吨；共有3座在检电炉、粗钢日产量减少0.85万吨；共有12条在检轧线、累计影响成材日产量2.54万吨。

黑色系品种接连大跌后昨日企稳。钢材供应端由于当前钢厂亏损情况，长流程高炉检修增加，短流程仍维持同期低位的开工水平，整体处在回落的过程中。需求端由于目前南方进入汛期，本年度防汛压力较往年更大，华东区域进入梅雨季节，北方当前高温等原因，工地阶段性开工受阻，淡季需求明显。综合看钢材需求端弱势尚未改变，供应端逐步开启减产，原材料受此影响的快速下行使得钢材成本中心下移。

短期连续大跌后的钢材价格预计止跌震荡，短线操作或观望。

(黄天罡)

铁矿石

           昨日进口矿市场涨跌互现，市场交投情绪较弱，成交一般；天津港进口铁矿全天价格上涨2-16，PB粉823涨6，混合粉766涨16,60.5%金布巴粉744涨10；青岛港PB粉814跌4，超特粉719涨6，PB块1060跌10，卡粉1004跌11。

         6月21日Mysteel样本企业暂无新增高炉、电炉和轧线检修。据不完全统计，6月15日以来，全国样本企业共有18座在检高炉，累计容积20310m³，铁水日产量减少5.43万吨；共有3座在检电炉、粗钢日产量减少0.85万吨；共有12条在检轧线、累计影响成材日产量2.54万吨。

         6月21日，Mysteel统计45港铁矿石库存总量12609.03万吨，周环比下降79.79万吨；同时，47港铁矿石库存总量13240.03万吨，周环比下降49.79万吨。

        随着疫情缓解下需求一波边际修复之后，市场验证真实需求的成色，房地产市场持续疲弱，叠加高温梅雨季节，终端需求改善有限，淡季不淡的预期被证伪，市场交易弱需求负反馈至钢厂的减产检修；铁水产量基本见顶，来自于需求疲弱下的主动减产和粗钢压减政策下的被动减产两方面；同时，海内外供应将逐渐增加。

短期市场恐慌情绪蔓延，弱势格局延续，不追空；中期来看，铁矿石供需全年呈现前紧后松格局，上半年偏紧，下半年供需格局逐渐宽松，总体保持逢反弹沽空思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭第一轮提降落地，幅度300元/吨，焦煤价格也有下调预期。山西介休1.3硫主焦2700元/吨，蒙5金泉提货价2700元/吨，加拿大主焦到港价430美元/吨；吕梁准一出厂价2950元/吨，唐山二级焦到厂价3050元/吨，青岛港准一焦平仓价3200元/吨。

各地产销，受焦炭降价影响，焦企基本停止采购炼焦煤，中间贸易多数退出市场，竞拍市场流拍比例增加，矿方销售压力渐显，煤价弱势运行。焦炭第一轮降价后，焦企面临严重亏损局面，开工开始下滑，生产积极性差；钢厂方面限产也逐步增多，开始控制原料到货节奏，成材压力转移到原料端，市场情绪较为悲观。

据不完全统计，6月15日以来，全国样本企业共有18座在检高炉，累计容积20310m³，铁水日产量减少5.43万吨；共有3座在检电炉、粗钢日产量减少0.85万吨；共有12条在检轧线、累计影响成材日产量2.54万吨。

中焦协市场委员会6月20日下午以视频方式召开6月市场分析会，山西、河北、内蒙古、山东、江苏、陕西、江西、贵州等地的主要焦化企业参加了会议。与会企业一致同意，坚持亏损不生产，没有利润不销售的原则，全面限产，暂停煤炭采购；倾斜发货，将有限资源供给信誉较好的客户；坚守预收款政策不动摇。

中共中央政治局常委、国务院总理李克强在河北省高碑店、涿州考察。他强调，要进一步抓好夏收夏种和能源保供，为稳物价保民生、稳定经济大盘提供坚实支撑。李克强说，现在是迎峰度夏关键时期，要释放煤炭先进产能、能开尽开，进一步加强电力保供，坚决防止拉闸限电，保障经济运行和基本民生。

现货市场延续负反馈状态，焦钢企业限产，双焦现货价格承压下滑；不过焦炭、焦煤盘面低点贴水现货577.5/772，消化未来3轮提降预期，而房地产成交处于缓慢恢复当中，短期盘面继续下挫的空间受限，关注双焦现货实际的下跌幅度和终端的成交情况。

操作上，观望为主，不宜追空，注意节奏把握。

（李岩）

铝

昨日沪铝偏强震荡，沪铝主力月2207合约收至19780元/吨，涨95元，涨幅0.48%。现货方面，21日长江现货成交价格19840-19880元/吨，涨130元，升水0-升水40；广东现货19830-19890元/吨，涨100元，贴水10-升水50；华通报19890-19930元/吨，涨140元。持货商加快出货步伐，接货方在畏跌情绪下多压价少采，交投表现转弱，整体成交欠佳。

IAI公布数据显示，5月全球原铝产量同比增加0.43%，至580.5万吨。5月全球（不包括中国）原铝产量低位回升至221.3万吨。5月全球（不包括中国）原铝日均产量仍在下滑至7.139万吨，落至一年半低位。

俄乌冲突目前陷入僵局，制裁还在继续，俄铝向外出口受阻，欧洲天然气价格飙升，欧洲铝企减产忧虑升温。国内电解铝运行产能增幅放缓，部分产能出现亏损，产量继续释放，供应端增量压力仍在。下游需求处在疫情后恢复阶段，暂无明显改善。宏观偏空氛围主导，铝价上方承压，同时受国内消费疲软拖累，短期震荡探底行情为主。

操作上观望或震荡思路对待，等待国内下游消费兑现。

（有色组）

天胶

昨日美股显著反弹，不过整体承压的局面依旧维持，市场依旧在关注美国经济陷入衰退的可能。国内工业品期货指数昨日短暂企稳，小幅反弹，整体依旧保持承压的状态，不过短期跌势有所趋缓，对胶价的影响更多以波动为主。行业方面，昨日泰国原料价格继续下跌为主，胶水价格坍塌，国内制浓乳胶水价格同样有所回落，成本端对胶价有拖累，不过国内胶水价格濒临成本区间低位，再向下的支持也将会增强。截至6月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.7万吨，较上期缩减0.52万吨，环比下跌1.39%，保持缓慢去库的节奏。昨日国内天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12680元/吨，-130/-1.01%；20号泰标1675美元/吨，-10/-0.59%，折合人民币11198元/吨；20号泰混12550元/吨，-100/-0.79%），买盘采购气氛尚可，有利于对胶价带来支撑。

技术面：RU2209昨日窄幅震荡，市场陷入上下两难的境地，且波幅显著收窄，短期缺乏明确的方向指引，后市关注波幅扩大的可能，上方压力保持在12800-12900，下方支撑在12500-12600。

操作建议：轻仓波段交易或观望，关注波幅变动。

（王海峰）

原油

今年5月，中国进口的原油总量约为4582万吨，其中从俄罗斯进口原油842万吨，与上月的655万吨相比增长了29%，与去年同期的544万吨相比增长了55%。6月20日消息称，2022年5月，印度原油产量增至260万吨，同比增长4.6%，比当月目标高出2.4%。印度石油天然气部也发布了2022年5月的月度产量报告，2022年4月至5月累计原油产量同比增长2.86%，至501.972万吨，比同期目标高出1.79%。伊拉克石油部长表示，包括Somo和KRG销售的巴士拉和基尔库克混合物出口，将在6月份增加到380万桶/天，7月增加到385万桶/天。联合石油数据库JODI称，沙特4月份原油产量增加到1044万桶/日；由于几个亚洲国家的消费疲软，4月份全球石油需求环比下降至疫情前水平以下（为2019年水平的97%）。印度政府数据显示，5月27日至6月15日，印度从俄罗斯进口原油22.2亿美元，去年同期为7053万美元；从俄罗斯进口煤炭3.3117亿美元，同比增长逾500%。美国参议院财政委员会主席计划提出立法，对油企被认为是过度的利润征收21%的附加税，该消息令油价承压的主要原因，同时，美能源部还宣布将从战略石油储备中出售4500万桶原油，这将为第四轮释储。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯原油产量将在7月份继续上升，以接近乌克兰战前的水平。俄罗斯海运石油出口量创下3年高点，中国和印度进口100万桶/日，乌拉尔以近40美元/桶的折扣于布伦特。6月16日，美国财政部制裁了与伊朗向亚洲出口石化产品有关的中国、香港和阿联酋公司。

操作建议: 市场认为供应趋紧局面仍在，且美国夏季出行高峰持续提振燃料需求，国际油价继续上行。NYMEX原油期货07合约110.65涨1.09美元/桶或0.99%；ICE布油期货08合约114.65涨0.52美元/桶或0.46%。

操作思路以短期震荡偏强为主，关注布伦特原油震荡区间110-120美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）