道通早报(6月9日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于102.55部位；人民币离岸价收贬于6.699。欧美股市收低。美公债收益率攀升及油价走高导致通胀担忧持续发酵。NYMEX7月原油上涨2.70美元，涨幅2.3%，结算价报每桶122.11美元。因为尽管汽油价格创新高，但美国对汽油的需求仍在不断增加，而在预期中国原油需求将增加的情况下，投资人愈发担心包括伊朗在内的几个国家的供应。芝加哥(CBOT)大豆上涨，强劲的终端用户需求和原油市场上涨将大豆价格推至2月24日以来的最高水平。交投最活跃合约一度逼近2月份创下的十年高点，但一轮获利回吐将价格从略低于该十年高点的盘中峰值拉回。据市场估计，美国农业部周四将发布的周度出口销售报告将显示，截至6月2日当周的美豆出口销量在30万至120万吨之间。一周前，大豆出口销售总量为39.56万吨。CBOT 7月大豆上涨11-3/4美分，结算价报每蒲式耳17.40美元。该主力合约盘中高见17.58美元，逼近2月24日所及的2012年9月以来最高的17.59-1/4美元。7月合约创下合约高点。CBOT 7月豆粕下跌1.80美元，结算价报每短吨415.60美元；7月豆油上涨1.5美分，结算价报每磅82.94美分。分析师平均预期，截至6月2日当周，美国豆粕出口销售量介于15万至32万吨之间，豆油出口销售量介于零至3.5万吨之间。巴西国家商品供应公司周三发布最新预测，巴西2021/22年度大豆产量预计为1.2427亿吨，高于之前预估的1.2383亿吨，较2020/21年度产量低10.1%。巴西2021/22年度大豆出口量预计为7,523万吨，低于之前预估的7,700万吨。上年度出口量创8,610万吨纪录高位。巴西植物油行业协会周三表示，巴西2022年大豆出口量预计为7,700万吨，较5月初预估值略微下调20万吨；同时预计大豆压榨量略高于此前预期。该机构将巴西2022年大豆产量预估上调10万吨至1.255亿吨，但由于南部地区年初遭遇干旱，今年产量将较去年下降9.6%。

框架如前，美豆延续高位区间波动模式。预计大连盘跟随。9月油粕比在2.92；粕9－1逆差在258点。粕9日内看围绕4150的波动，宜灵活。　 　 　

（农产品部）

钢材

钢材价格周三震荡回升，螺纹2210合约收于4805，热卷2210合约收于4876。现货方面，8日唐山普方坯出厂价报4500（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4820元（+10），热卷现货价格(4.75mm)4870元（+20）。

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取稳增长稳市场主体保就业专项督查情况汇报，要求打通堵点完善配套充分发挥政策效应。会议强调，经济下行压力依然突出，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，各地要切实负起保一方民生福祉责任，以时不我待的紧迫感推动稳经济政策再细化再落实，确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘。

据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年5月销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%；其中国内12179台，同比下降44.8%。

据乘联会初步统计，5月1-31日全国乘用车市场零售135.4万辆，同比下降17%（降幅较上月同期收窄17个百分点），环比增长30%；全国乘用车厂商批发155.7万辆，同比下降3%（降幅较上月同期收窄23个百分点），环比增长64%。

本周，唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3480元/吨，平均钢坯含税成本4441元/吨，周环比下调38元/吨，与6月8日当前普方坯出厂价格4520元/吨相比，钢厂平均毛利润79元/吨，周环比上调88元/吨，扭亏转盈。

受到国家稳经济政策的激励，及上海目前复工复产进度较快，国内钢材价格在进入六月后持续走强。就目前消费情况看，钢材实际成交偏弱，南方多地进入雨涝季节，对终端消费形成拖累，同时高考阶段各地工地开工也受到一定影响。整体看钢材价格走势仍在偏弱的现实和较强的预期中反复摇摆，连续上涨后的钢材价格预计进入震荡调整走势，波动加剧。

建议短线参与或观望。

(黄天罡)

铁矿石

昨日进口铁矿港口现货全天价格涨跌互现。现青岛港PB粉990跌7，超特粉820涨2；曹妃甸港PB粉992跌3，超特粉830平；天津港PB粉1005跌5，混合粉903涨1；江内港PB粉1020平，超特粉850跌5；鲅鱼圈港PB粉1038跌2；防城港港PB粉1020涨10。

据统计局数据显示，江苏省2021年粗钢产量11925万吨，如果按最低5%简单测算，2022年预计需要压减粗钢产量595万吨。2022年前4个月江苏省粗钢产量4057万吨，同比已减少263万吨左右，这样今年余下月份江苏省整体粗钢产量需继续压减332万吨左右，月均41.5万吨。

5月30日-6月5日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2077.7万吨，环比减少399.5万吨。澳洲发运量1350.5万吨，环比减少536.0万吨，其中澳洲发往中国的量1220.6万吨，环比减少196.6万吨。巴西发运量727.2万吨，环比增加136.5万吨。全球铁矿石发运总量2682.9万吨，环比减少344.2万吨。

当前仍处于铁矿石现实面较好的阶段，高铁水和高疏港下，港口库存快速下降，近期澳洲、巴西由于降雨因素发运量出现超季节性下降，将会延迟港口库存的拐点时间；6月份在上海解封、疫情缓解下需求边际修复，叠加政策面进一步加强稳增长力度，市场情绪转好，黑色市场低位反弹，短期矿石价格震荡偏强运行，房地产市场疲弱环境下，反弹空间受到限制，逐渐关注上方压力。

建议波段操作为主。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦价格稳中向好。 山西介休1.3硫主焦2600元/吨（+50），蒙5金泉提货价2600元/吨（+50），加拿大主焦到港价472美元/吨；吕梁准一出厂价2950元/吨，唐山二级焦到厂价3050元/吨，青岛港准一焦平仓价3200元/吨。

各地产销，焦企对炼焦煤采购态度转向积极，部分前期停产洗煤厂受市场需求好转影响开始复产。焦企对焦炭提涨第1轮，目前主流钢厂暂未表态，焦企开工微增，场内焦炭库存大幅下降钢厂方面，钢厂开工高位运行，焦炭采购积极，钢材成品出售有所好转。

 据Mysteel测算，江苏省2021年粗钢产量11925万吨，按照压减要求所有钢铁企业原则上减量不低于5%计算，2022年江苏省至少需要压减粗钢产量595万吨。2022年5-12月份江苏省整体粗钢产量需继续压减332万吨以上，月均41.5万吨。

目前支撑市场的因素在于终端需求预期好转、双焦低库存，同时近期煤矿安全事故及安检力度也有增强，焦煤产量料有下滑，6月双焦有望止跌反弹。不过能否实现反弹及反弹空间的大小仍在于终端需求的强弱，在于其对成材库存的消耗进度和钢厂利润的恢复。目前双焦盘面高点基本反应1轮提涨预期，短期上行空间料受限，后期关注终端需求好转的持续性和双焦现货实际反弹幅度。

操作上，逢回调偏多思路，不宜追高，注意节奏把握。

（李岩）

铝

昨日沪铝偏弱震荡，沪铝主力月2207合约收至20755元/吨，跌80元，跌幅0.38%。现货方面，8日长江现货成交价格20770-20810元/吨，跌30元，贴水70-贴水30；广东现货20620-20680元/吨，跌130元，贴水220-贴水160；华通报20830-20870元/吨，跌20元。现货市场弱势不改，持货商跟随盘面而下调刺激甩货换现，接货商仍以刚需补货为主，总体采购未见太大起色，成交量勉强小幅回升。

SMM讯，今年5月中国电解铝产343.5万吨，同比增加3.6%，日均产量环比增长800吨至11.08万吨，环比增幅放缓。

俄乌冲突目前陷入僵局，制裁还在继续，俄铝向外出口受阻，欧洲铝企减产预期减弱。国内供应端增幅放缓，产量继续释放，仓单重复质押事情发酵，现货市场承压。下游华东地区全面复工复产，需求仍在疫情后恢复阶段，国内持续强调政策支持力度，需求预期向好。

操作上观望或震荡思路对待，关注下游消费兑现情况。

（有色组）

PTA

美国汽油库存下降凸显燃油旺盛需求，且伊朗短期内或难迎解禁，油价上涨，美油122美元。PX CFR中国价格上涨25美元至1514.33美元/吨，PTA价格上涨244元至7702元，PTA加工区间收涨至84.04元/吨。PTA开工负荷提升至74.43%，下游聚酯负荷稳定在84.17%，聚酯负荷缓慢提升，随着有PTA装置重启，PTA日供需紧平衡，涤纶长丝主流产销58.4%。综上，油价延续上涨，化工品成本支撑强，预期PTA延续偏强震荡，关注8000元关口压力。

操作上，前期多单逢高兑利。

(苗玲)

天胶

经合组织发布《经济展望报告》下调今年经济增长预期，市场对海外主要国家经济陷入衰退的担忧情绪仍在，不利于天胶海外需求的预期。另一方面，昨日原油价格继续推涨，保持近期涨势，支撑全球通胀保持高涨局面，对胶价仍有情绪提振。昨日国常会再度强调确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘，继续增强国内经济回稳的预期，有利于天胶的内需改善。昨日国内工业品期货指数继续上冲，整体延续涨势，对胶价带来支撑和提振，不过潜在的波动需要关注。行业方面，昨日泰国原料价格小幅回落，海南地区制浓乳胶水价格今日继续回落，云南地区胶水价格持稳。昨日国内天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶13025元/吨，+50/0.39%；20号泰标1740美元/吨，持稳，折合人民币11594元/吨；20号泰混12850元/吨，+50/+0.39%）。人民币干胶市场，贸易商报盘氛围一般，场内观望情绪增加，询盘采购积极性回落，整体交投一般。

技术面：昨日RU2209下探后夜盘大幅拉升，创下5月以来反弹新高，多头增仓推涨明显，胶价重回反弹轨道，不过多空明显增仓也体现出分歧较大，能否实现真实的向上突破需要密切观察，下方关键支撑在13400附近。

操作建议：轻仓偏多交易或暂时观望，若胶价明显走弱则应调整思路。

(王海峰)

原油

EIA报告显示，上周美国国内原油产量减少0万桶至1190万桶/日。美国上周原油出口减少175.8万桶/日至223.2万桶/日。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少726.9万桶至5.193亿桶，降幅1.38%。欧盟统计局表示，第一季度的增长率为0.6%，比 5月份公布的0.3%的先前估计大幅上升，第一季度对增长数据的最大积极贡献来自库存。标普表示，美国WTI Midland原油将从2023年6月起纳入Platts Dated Brent原油和相关基准评估，并首次纳入非北海等级，预计将提高石油最重要的价格基准的流动性。EIA短期能源展望报告显示，预计2022年WTI原油价格为102.47美元/桶，此前预期为98.20美元/桶。预计2023年WTI原油价格为93.24美元/桶，此前预期为93.24美元/桶。预计2022年布伦特价格为107.37美元/桶，此前预期为103.35美元/桶。预计2023年布伦特原油价格为97.24美元/桶，此前预期为97.24美元/桶。美国和欧盟正在共同研究在俄罗斯逐步取消对欧洲的石油进口后，限制俄罗斯石油收入的方法，包括通过价格上限。6月7日电，摩根士丹利称，仍预计三季度布伦特原油基本预期价格为130美元/桶，而看涨预期价格为150美元/桶。中国地炼5月份的原料进口量跌至34个月低点，包括原油、沥青混合物和燃料油在内的整体原料进口量同比下降30.7%至1088万吨，为2019年8月以来的最低。由于沙特阿拉伯上调向亚洲出口的原油价格，并且人们怀疑欧佩克+产油国提高产量目标能否缓解供应紧张局面。虽然石油输出国组织（OPEC）决定调整产量政策，但产量目标较此前增加十分有限。

操作建议: 美国汽油库存下降凸显燃油旺盛需求，且伊朗短期内或难迎解禁，国际油价大幅上涨。NYMEX原油期货07合约122.11涨2.70美元/桶或2.26%；ICE布油期货08合约123.58涨3.01美元/桶或2.50%。

操作思路以短期震荡偏强为主，关注布伦特原油震荡区间110-125美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）