道通早报(6月1日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于101.78部位；人民币离岸价稳定在6.673。欧美股市收低。美公债收益率攀升，且对全球通胀进一步攀升的担忧打压投资者风险偏好。NYMEX7月原油下跌0.4美元，结算价报每桶114.67美元。盘中早些时候曾触及119.98美元，为3月9日以来的最高水平。一些产油国正在探讨暂停俄罗斯参与OPEC 产油协议的想法。OPEC 由石油输出国组织和以俄罗斯为首的产油盟国组成。芝加哥(CBOT)大豆收低，交易商表示，因创下合约新高后遭遇获利了结，且谷物市场整体承压造成拖累。CBOT 7月大豆收跌49美分，结算价报每蒲式耳16.83-1/4美元，盘中一度触及17.49-1/4美元。CBOT最活跃大豆合约下跌2.83%，创2月25日以来最大单日跌幅。7月豆粕下跌17.5美元，结算价报每短吨414.80美元，7月豆油下跌1.65美分，结算价报每磅77.92美分。周一美国金融市场将因阵亡将士纪念日休市。美国农业部周二公布的周度出口检验报告显示，截至2022年5月26日当周，美国大豆出口检验量为378,262吨，较前一周减少34.90%，接近分析师30-80万吨的预估区间低端。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为63,585吨，占出口检验总量的16.81%。盘后，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2022年5月29日当周，美国大豆种植率为66%，分析师平均预估为67%，此前一周为50%，去年同期为83%，五年均值为67%。大豆出苗率为39%，前一周为21%，去年同期为59%，五年均值为43%。

框架如前，美豆于高位区间上沿再度回落。当下节气，美玉米播种窗口基本关闭，大豆时间窗在六月中旬之前也会播种完毕，看最终9100万英亩目标能否达成。大连盘跟随。9月油粕比在2.83；粕9－1逆差在257点。粕9日内看围绕4100的波动，宜灵活。　　 　

（农产品部）

棉花

隔夜ICE期棉主力07合约阴线报收139.16美分/磅，12月合约收长上影线122美分，周内得州仍有降水预报，从近期美国新棉种植进度及苗情来看，整体情况良好，天气升水或有所减弱。5月31日，棉花现货指数CCI3128B报价至21587元/吨（-181），期现价差-1472（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8300元/吨(-30)，黏胶短纤报价15000元/吨（+0）；CY Index C32S报价28750元/吨（-20），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价33677元/吨（-429）；郑棉仓单16231（-64），有效预报838（+43）。美国EMOT M到港价155.55分/磅（-1.1）；巴西M到港价156.5美分/磅（-1.1）。综上，美棉维持弱势，郑棉弱势延续，20500-20800区间震荡。

操作上，剩余中长线空单续持，日内灵活。

（苗玲）

钢材

钢材价格周二延续回升，螺纹2210合约收于4674，热卷2210合约收于4775。现货方面，31日唐山普方坯出厂价报4450（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4780元（平），热卷现货价格(4.75mm)4830元（+30）。

国务院印发《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》。提出进一步加大增值税留抵退税政策力度，预计新增留抵退税1420亿元；加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围；在确保安全生产和生态安全的前提下支持符合条件的露天和井工煤矿项目释放产能；稳定增加汽车、家电等大宗消费；继续推动实际贷款利率稳中有降；提高资本市场融资效率等。

5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升，分别为49.6%、47.8%和48.4%，虽低于临界点，但明显高于上月2.2、5.9和5.7个百分点。表明近期疫情形势和国际局势变化等因素对经济运行造成较大冲击，但随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现，我国经济景气水平较4月份有所改善。

5月31日第三方研究机构克而瑞发布了5月房企销售数据，尽管百强房企销售同比跌幅仍保持在近6成的高位，但环比销售增长则约5%，止跌回升。

钢材近期保持震荡偏强走势，现货价格跟随盘面小幅回升，供应端高炉恢复至常规水平，电炉由于低利润持续处在低位，消费的前期弱势使得目前库存压力逐渐升高，弱现实的状况下价格重心向下调整。近来国内疫情逐渐解封，上海预计6月初恢复生产，在稳经济大盘电话视频会的积极促动下，国内逐步复工复产，黑色钢材形成较强需求方面的改善的预期大大加强，支撑最近偏强震荡走势。

短线操作，关注后续消费恢复的真实情况。

(黄天罡)

铁矿石

昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨5-22。现青岛港PB粉976涨5，超特粉783涨11；曹妃甸港PB粉975涨7，超特粉785涨22；天津港PB粉989涨19，超特粉795涨18；江内港PB粉1012涨4，超特粉815涨15；鲅鱼圈港PB粉1023涨18；防城港港PB粉995涨10。

5月，中国制造业PMI 49.6 ，环比上升2.2个百分点。非制造业PMI为47.8，环比上升5.9个百分点。

据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨，但方案并未明确压减产量的具体比例和幅度，最终调控目标会根据国家正式下达的调控任务再进行调整。

当前仍处于铁矿石年内供需面较好的阶段，高铁水和高疏港下，港口库存持续下降；5月份压制价格的主要因素在于终端需求的疲弱下钢铁利润的低位，6月份在疫情缓解下需求边际修复，价格存上冲动能；中期来看，随着国内外供应的增加和生铁产量的见顶，供需压力将逐渐显现。

操作上，区间震荡思路短线交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦价格弱稳运行。山西介休1.3硫主焦2600元/吨，蒙5金泉提货价2500元/吨，加拿大主焦到港价480美元/吨（-5）；吕梁准一出厂价2950元/吨，唐山二级焦到厂价3050元/吨，青岛港准一焦平仓价3200元/吨。

各地产销，山西地区除少数煤矿因井下因素产量缩减外，其他煤矿生产积极性较强，内蒙地区煤矿挺价意愿较强，产量有所下滑；进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关车数逼近470车，策克日均46车左右。焦企采购多观望态度。钢厂方面，利润进一步修复，日耗回升，钢焦博弈情绪加剧。

据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨，但方案并未明确压减产量的具体比例和幅度，最终调控目标会根据国家正式下达的调控任务再进行调整。

国家发改委副主任表示，扎实稳住经济一揽子政策措施的通知已正式对全社会发布。将加大宏观政策调节力度，靠前发力、适当加力，着力打通制约经济循环的卡点堵点，合理扩大有效需求。确保粮食、能源、产业链供应链安全稳定，推动重点领域加快复工达产，做好重要民生商品保供稳价工作，保持经济运行在合理区间。

现货市场，双焦止跌预期增强，盘面阶段性底部支撑增强，叠加需求预期受到提振，盘面持续反弹反映偏强预期，目前J2209小幅升水现货。未来持续关注终端需求的实际表现，对成材的消耗和钢厂利润的恢复程度决定燃料价格反弹的空间。

操作上观望或短多，注意节奏把握。

（李岩）

铝

昨日沪铝横盘整理，沪铝主力月2207合约收至20795元/吨，涨50元，涨幅0.24%。现货方面，31日长江现货成交价格20730-20770元/吨，涨10元，贴水30-升水10；广东现货20720-20780元/吨，涨10元，贴水40-升水20；华通报20790-20830元/吨，涨10元。持货商积极调价刺激出货换现，但市场表现及其清淡，接货商入场采购意愿偏低，交投持续走弱，成交表现不尽人意。

SMM讯，山东某大型铝厂上调6月份预焙阳极采购基准价格，环比上涨260元/吨，现汇价格7545元/吨，承兑价格7580元/吨。预焙阳极长期处于单边上涨行情，新一轮基准价格同比上涨78.6%。

俄乌冲突目前陷入僵局，制裁还在继续，俄铝向外出口受阻，欧洲铝企减产预期减弱。国内供应端复产基本结束，5月电解铝产量增速明显放缓，供应压力有所缓和，但印尼政策不定可能随时切断铝土矿出口。下游华东地区全面复工复产，需求仍在疫情后恢复阶段，短期来看或难以推动铝价有较大涨幅，但需求相较前期有所好转，国内持续强调政策支持力度，需求预期向好。

操作上观望或震荡思路对待，关注下游消费兑现情况。

（有色组）

天胶

昨日拜登表态强调美联储会利用工具应对物价上涨，市场有关9月暂停加息的预期稍有缓和，美股承压回落，而欧元区5月CPI初值保持高涨状态，同比超预期增长，继续施压欧央行采取更紧的货币政策。国内工业品期货指数昨日小幅承压回落，市场高涨的气氛有所降温，不过整体偏强的局面依旧维持，而天胶在大宗整体中的表现相对较差。行业方面，昨日泰国原料价格继续小幅收涨，昨日海南地区制浓乳胶水价格继续大幅上涨，目前已经涨至19.3元的高水平，云南胶水产量快速增加，当地浓乳厂利润和订单压力增大，对高价原料承受度降低，胶水价格暂时持稳。截至2022年05月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.3万吨，较上期增加0.11万吨，环比上涨0.29%，小幅降速累库，不过由于六月初到港和入库相对较少，预计本周青岛天然橡胶库存存在小幅降库可能。昨日国内天然橡胶现货价格小幅反弹（全乳胶13025元/吨，+100/+0.77%；20号泰标1710美元/吨，+20/+1.18%，折合人民币11390元/吨；20号泰混12850元/吨，+100/+0.78%）。

技术面：昨日RU2209多空展开区间拉锯，5月以来的反弹过程波折不断，同时面临的风险也越来越大，下方短期支撑在13100附近，上方压力在13250附近。

操作建议：持多者逢高逐步减仓，可增加短线波段交易，区间思路。

（王海峰）

原油

5月31日，花旗集团大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，由于经济面临衰退风险，石油和成品油需求正在下降。这位知名的石油市场空头在电视采访时表示，虽然目前布伦特原油期货在120美元/桶附近交投，但其公允价值是70美元/桶区间。Morse称，分析师们继续根据经济放缓的迹象调整需求预期。全球衰退前景和需求增长的匮乏是其看空原油的理由。当地时间30日晚，欧洲理事会主席米歇尔在社交媒体上表示，欧盟已就对俄实施石油禁运达成共识，“将立即覆盖三分之二欧盟从俄罗斯进口的石油”。美国能源信息署在报告中预测2022年6月份美国七个关键的页岩油生产区原油产量日均876.1万桶,为2020年3月以来新高，比2022年5月份原油日产量数量增加14.2万桶。其中北达科他州的巴肯页岩油日均产量将增长至118.9万桶，比2022年5月份日均增加1.7万桶。美国能源企业31周来首度降低石油和天然气活跃钻井数量，但仍然连续22个月增加，创下历史上最长的增加趋势。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月27日的一周，美国在线钻探油井数量574座，比前周减少2座。5月24日美国能源部发布从战略石油储备中出售原油的额外通知，出售战略石油储备中至多达4010万桶的原油，此次出售属于拜登总统3月31日宣布释放原油储备的一部分。据美国钻井网站5月24日报道，欧佩克+备用产能已经下降到2020年4月以来的最低水平。

操作建议: 欧盟原则上就石油禁令达成一致，布伦特原油期货继续上涨，盘中一度突破每桶125美元；然而市场等待欧佩克对增产的进一步表态，尾盘油价涨幅缩窄，WTI收低。7月WTI跌0.40报114.67美元/桶，跌幅0.4%；7月布伦特涨1.17报122.84美元/桶，涨幅1.0%。

操作思路以短期震荡偏强为主，关注布伦特原油震荡区间110-125美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）