道通早报(5月24日）

豆粕

隔夜外围美元收低于102.10部位；人民币离岸价收升于6.659。欧美股市收涨，银行股和科技股超跌反弹。NYMEX7月原油小幅上涨1美分，结算价报每桶110.29美元。对经济可能衰退的担忧，抵消了即将到来的美国夏季驾驶季和上海计划在新冠疫情封控两个月后重新开放将带动燃料需求的前景。芝加哥(CBOT)大豆因技术性原因下跌，此前在隔夜交易中触及4月22日以来最高。豆粕下跌令大豆压力增加，交易商表示，最近的上涨使得豆粕对国内买家来说过于昂贵，这些买家购买豆粕用作牲畜饲料。CBOT7月大豆合约收跌18-1/4美分或1.07%，结算价报每蒲式耳16.87美元。7月合约在20日布林区间的上端遭遇技术性阻力。7月豆粕下跌1.7%或7.4美元，结算价报每短吨422.50美元。7月豆油下跌0.46美分，结算价报每磅80.47美分。美国农业部周一公布称，民间出口商报告向埃及出口销售130,000吨大豆，2021/2022市场年度付运。美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年5月19日当周，美国大豆出口检验量为575,781吨，此前市场预估为400,000-900,000吨，前一周修正为802,575吨，初值为784,187吨。当周对中国大陆的大豆出口检验量为162,155吨，占出口检验总量的28.16%。2021年5月20日止当周，美国大豆出口检验量为222,107吨。美周度作物播种进度报告前，分析师平均预期美豆播种率为49%；玉米为68%。

框架如前，美豆于区间高位回撤。大连盘同步。9月油粕比在2.77；粕9－1逆差在224点。粕9日内看围绕4100的波动，宜灵活。　　　

（农产品部）

棉花

美股上涨，美棉收十字星，7月合约最新价格142美分，周一郑棉跌破21000关口，9月合约最新价格21035元。主要资讯：5月降雨频繁，澳洲部分棉区积水严重，新南威尔士州采摘进度达50%。巴西相关协会统计，巴西部分地区已开始新棉采摘，目前各机构对巴西棉产量乐观，维持在282万吨。印度农业部预估2021/22年度的产量减少至536万吨。美国主产区棉区降雨来袭，棉农加速播种。5月23日，棉花现货指数CCI3128B报价至22054元/吨（-60），期现价差-1095（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8320元/吨(-30)，黏胶短纤报价14800元/吨（+0）；CY Index C32S报价28855元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价33562元/吨（-92）；郑棉仓单16462（-36），有效预报886（-15）。美国EMOT M到港价157.75分/磅（-5.4）；巴西M到港价159.2美分/磅（-5.4）。综上，美棉高位震荡，郑棉抵抗下跌。

操作上，短线灵活，中长线空单续持。

（苗玲）

钢材

钢材价格周一震荡回落，螺纹2210合约收于4578，热卷2210合约收于4703。现货方面，23日唐山普方坯出厂价报4540（+30），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4800元（-20），热卷现货价格(4.75mm)4810元（-20）。

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定，实施6方面33项措施，包括：一是财政及相关政策。在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元，全年退减税2.64万亿元；二是金融政策。今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍；三是稳产业链供应链；四是促消费和有效投资。阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。因城施策支持刚性和改善性住房需求。新开工一批水利、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目；五是保能源安全。落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。六是做好失业保障、低保和困难群众救助等工作。

1-4月份，全国水利基础设施建设全面加快，完成水利建设投资实现大幅增长，各地已完成近2000亿元，较去年同期增长45.5%。

国家统计局发布的70个大中城市住宅销售价格月度报告显示，2022年4月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格下降城市个数增加，一二三线城市商品住宅销售价格环比总体呈降势、同比继续走低。

国常会会议公布33项措施，意在推动国内经济恢复正轨。钢材自身基本面目前变化不大，供应端持续小幅增产，但由于钢厂亏损范围加大，后期钢材有一定减产预期。需求端受疫情影响弱势明显，国家宏观政策的宽松托底使得市场在弱现实和强预期中摇摆不定。

整体看后续钢材市场走势主要受到疫情结束后需求能否有效回归决定，短期内钢材价格预计宽幅震荡走势，短线操作。

(黄天罡)

铁矿石

昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨15-28。现青岛港PB粉965涨18，超特粉765涨22；曹妃甸港PB粉956涨21，超特粉765涨27；天津港PB粉978涨20，麦克粉954涨28；江内港PB粉1004涨16，超特粉790涨22；鲅鱼圈港PB粉1011涨27；防城港港南非粉1084涨15。

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定，实施6方面33项措施，包括：一是财政及相关政策。在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元，全年退减税2.64万亿元；二是金融政策。今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍；三是稳产业链供应链；四是促消费和有效投资。阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。因城施策支持刚性和改善性住房需求。新开工一批水利、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目；五是保能源安全。落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。六是做好失业保障、低保和困难群众救助等工作。

5月16日-5月22日，中国47港铁矿石到港总量2503.8万吨，环比增加343.9万吨；中国45港到港总量2334.3万吨，环比增加308.6万吨；北方六港到港总量为1107.9万吨，环比增加186.6万吨。

随着疫情缓解下钢厂复工复产，日均生铁产量延续上升态势，日均疏港量持续上升，上周港口库存继续大幅下降437万吨，铁矿石自身产业面延续阶段性改善；压力点来自于终端需求持续疲弱，钢铁利润低位，钢厂盈利率进一步下滑，黑色品种上方承压，而政策端持续发力对价格有支撑作用。

短期矿石市场呈现区间震荡态势，建议短线操作为主。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦持弱运行，焦炭仍有提降第四轮的预期。山西介休1.3硫主焦2900元/吨，蒙5金泉提货价2500元/吨，加拿大主焦到港价514美元/吨；吕梁准一出厂价3150元/吨，唐山二级焦到厂价3250元/吨，青岛港准一焦平仓价3400元/吨。

各地产销，钢材市场成交情况未有明显好转，市场对焦炭第四轮提降仍有较强预期，受焦炭价格持弱影响，焦煤有继续跟降可能。焦企已无多余利润且部分陷入亏损，抵触焦炭降价情绪增加。

策克口岸管委会昨日（22日）开会商议决定，将于5月25日（周三）正式恢复通关，前期将采取集装箱运输模式，试运行车数为30-50车/日，后期视通关情况可逐渐增加至100-120车/日。

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。包括因城施策支持刚性和改善性住房需求、落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策等。

双焦现货端持弱，不过焦炭提降三轮后抵触情绪有增强，焦煤流拍现象减少，上周双焦库存下滑也将有利于后期现货价格的止跌。盘面上双焦低点反映现货4-5轮的提降预期，利空基本消化，低位支撑逐步增强，不过上行驱动仍在于终端需求表现，而消费仍停留在预期向好的阶段，上方空间暂不乐观。

结合盘面，双焦反弹缺乏驱动，再度下探支撑，观望为主。

（李岩）

铝

昨日沪铝偏强震荡，沪铝主力月2206合约收至20870元/吨，涨135元，涨幅065%。现货方面，23日长江现货成交价格20820-20860元/吨，涨70元，贴水25-升水15；广东现货20790-20850元/吨，涨50元，贴水55-升水5；华通报20870-20910元/吨，涨70元。现货流通放宽，持货商积极跟随上下调价出货，接货商采购积极性一般，观望少采，交投稍显清淡。

23日，SMM统计国内电解铝社会库存94.1万吨，较上周四库存下降2.4万吨，较4月末库存下降2.1万吨。23日，山西氧化铝价格保持惯性下跌，在买卖双方博弈的过程中，市场氛围更加倾向于买方。持续关注氧化铝的出口情况，能否从需求的角度消化一部分国内过剩的量，若出口不及预期，则氧化铝将逐步下探寻觅成本端的支撑。

俄乌冲突目前陷入僵局，制裁还在继续，俄铝向外出口受阻，欧洲铝企减产的预期仍存，海外供应忧虑持续。国内供应基本维持稳定，不过5月产量增速开始放缓且云南某铝厂意外减产，预计5月国内日均产量环比小幅增长为主。下游华东地区企业开启复产复工，疫情管控放松，房贷利率下调，需求有望出现好转。美元进一步回落提振金属价格，印尼宣布禁止铝土矿出口，加上国内疫情管控正在解除，刺激政策不断出台，市场信心较为乐观，沪铝或继续反弹。

操作上震荡偏多思路对待，仍需关注下游消费兑现情况。

（有色组）

天胶

昨日欧美股市明显反弹，市场整体维持承压波动的局面。国内1 国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，加大力度稳定国内经济，不过市场对此多已有预期。昨日国内工业品期货指数承压小幅回落，后市仍有进一步回落的可能，对带来一定的压力影响。行业方面，昨日泰国原料价格继续偏强上涨，国内海南地区进浓乳厂胶水价格有所上涨，云南地区原料价格持稳，对RU仍有成本支撑。进入中旬后，国内轮胎销售再度陷入低迷，轮胎企业成品库存攀升，排产压力再度显现，可能拖累轮胎开工率和天胶需求。昨日国内天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶12825元/吨，-50/-0.39%；20号泰标1670美元/吨，+10/+0.60%，折合人民币111480元/吨；20号泰混12650元/吨，持稳）。

技术面：昨日RU2209偏强震荡，盘中多空延续激烈博弈的场面，不过多空持仓在夜盘开始下降，不利于胶价的反弹，而在持续震荡之后，后市胶价或面临方向的博弈，我们对胶价能否继续向上开拓反弹空间持谨慎态度，RU2209上压力在13100-13200，下方支撑在12900附近。

操作建议：持多者逢冲压不济可考虑适当减持。

（王海峰）