道通早报(5月17日）

豆粕

隔夜外围美元回撤至104.21部位；人民币离岸价大体稳定在6.796。欧美股市涨跌互现。美成长股下跌，此前中国四月数据不振，投资者加剧对经济放缓及利率上升的担忧。NYMEX6月原油大涨3.71美元，结算价报每桶114.20美元。供应紧张使美国汽油价格继续冲向创纪录高位。芝加哥(CBOT)大豆收高，分析师表示，受技术性买盘和国际需求走强提振。CBOT 7月大豆收涨10美分，结算价报每蒲式耳16.56-1/2美元。7月豆油收低0.8美分，结算价报每磅82.99美分。7月豆粕上涨4.30美元，收报每短吨413.60美元。交易商表示，印度禁止小麦出口的消息推动小麦期货当天飙升，对豆油构成一定的压力，因为人们担心该禁令可能会对印度的植物油进口需求产生连锁反应。美国农业部周度出口检验报告显示，截至2022年5月12日当周，美国大豆出口检验量为784,187吨，此前市场预估为25-80万吨，前一周修正为504,441吨，初值为503,414吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为84,124吨，占出口检验总量的10.73%。全美油籽加工商协会数据显示，美国4月大豆压榨量低于预期，豆油供应降至七个月低点。NOPA会员4月共计压榨1.69788亿蒲式耳大豆，较3月的1.81759亿蒲式耳减少6.6%，较2021年4月的1.6031亿蒲式增加5.9%。该水平为4月同期第二纪录高位，仅落后于2020年。此前受访分析师平均预期，美国4月大豆压榨量料为1.7237亿蒲式耳。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2022年5月15日当周，美国大豆种植率为30%，分析师平均预估为29%，此前一周为12%，去年同期为58%，五年均值为39%。美国玉米种植率为49%，市场预期为49%，之前一周为22%，去年同期为78%，五年均值为67%。

框架如前，美豆延续高位区间波动模式。大连盘跟随。9月油粕比回撤至2.73；粕9－1逆差做扩至238点。粕9日内看4100－4150的波动，宜灵活。　　

（农产品部）

棉花

外围豆子小麦走高，带动美棉走高，得州干旱，印巴高温，美棉涨幅超过3%报150美分。国内郑棉窄幅震荡，9月最新价格21355元。5月16日，棉花现货指数CCI3128B报价至22289元/吨（-24），期现价差-909（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8370元/吨(+220)，黏胶短纤报价14700元/吨（+50）；CY Index C32S报价28800元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价34101元/吨（+32）；郑棉仓单16429张（-110），有效预报1054（-52）。美国EMOT M到港价159.65分/磅（+0.6）；印度S-6 1-1/8到港价168.5美分/磅（+1）；巴西M到港价161.美分/磅（+0.6）。综上，随着国内上海疫情好转，企业开工复产物流预期均有改善，昨日公布的内销数据下降11%，等待需求的恢复，但需要时间；目前内外棉价差延续倒挂，国内的销售缓慢，纱厂亏损，产业链还在负反馈中。

操作上，郑棉延续震荡，日内反弹对待，忌追涨。

（苗玲）

钢材

钢材价格周一窄幅震荡，螺纹2210合约收于4666，热卷2210合约收于4772。现货方面，16日唐山普方坯出厂价报4580（-60），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4900元（平），热卷现货价格(4.75mm)4840元（+20）。

1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）153544亿元，同比增长6.8%。其中，民间固定资产投资86872亿元，同比增长5.3%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）下降0.82%。

1—4月份，全国房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；其中，住宅投资29527亿元，下降2.1%。

4月份，社会消费品零售总额29483亿元，同比下降11.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额26916亿元，下降8.4%。

据中国工程机械工业协会对11家推土机制造企业统计，2022年4月销售各类推土机549台，同比下降32.5%；其中国内243台，同比下降59.9%；出口306台，同比增长47.8%。

我国4月主要宏观数据指标均出现回落，工业增加值、社零数据、房地产投资等都在4月份出现明显下降，黑色下游的汽车制造、重型机械制造等也在4月出现极大环比回落，疫情影响展露无疑，经济下行压力下预计国家将加大宏观调控力度，确保落实已出台政策。黑色方面需求端受到疫情影响明显，供应端持续小幅恢复，钢材库存整体去化缓慢，超过往年同期水平。整体看钢材当前在需求弱势逐步被市场关注的情况下，后续疫情结束后消费的恢复情况至关重要。

短期震荡调整，建议观望。

(黄天罡)

铁矿石

昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨0-15。现青岛港PB粉939涨10，超特粉733涨12；曹妃甸港PB粉927涨5，超特粉728涨9；天津港PB粉954涨4，麦克粉916平；江内港PB粉983涨2，超特粉750涨1；鲅鱼圈港PB粉993涨15；防城港港南非粉1078涨8。

淡水河谷铁矿石业务执行副总裁司马盛表示，在保障安全的前提下，淡水河谷有近1亿吨的产能正在恢复之中，多个新建和扩建项目已经启动，2023年产能将进一步提升，有坚定的决心在中期实现4亿吨的目标。

5月9日-5月15日中国47港铁矿石到港总量2159.9万吨，环比减少65.5万吨；中国45港到港总量2025.7万吨，环比减少99.3万吨；北方六港到港总量为921.3万吨，环比减少56.2万吨。

5月9日-5月15日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2367.4万吨，环比减少96.6万吨。

随着疫情的缓解和物流的恢复，钢厂生产持续恢复，日均生铁产量延续上升态势，铁矿石日均疏港量继续上升，港口库存延续去化，铁矿石自身产业面延续阶段性改善，后期随着国内外供应的释放节奏加快，去库幅度将收窄；压力点来自于终端需求持续疲弱，钢铁利润低位，盈利率进一步下滑，市场上方承压明显，而政策端持续放松提振市场情绪。

短期市场区间震荡运行，建议短线或波段操作为主。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦持弱运行。山西介休1.3硫主焦2900元/吨，蒙5金泉提货价2550元/吨（-100），加拿大主焦到港价525美元/吨；吕梁准一出厂价3350元/吨，唐山二级焦到厂价3450元/吨，青岛港准一焦平仓价3600元/吨。

各地产销，煤矿订单依旧偏低，部分库存高位矿点加大降价幅度和优惠力度后开始成交，但焦企采购情绪谨慎，不排除继续回调可能；焦企开工正常，生产良好；钢厂方面，多控制到货节奏，按需采购，因钢厂成品出货压力较大且原料成本依然偏高，继续打压焦价意愿强烈。

现货端，双焦库存继续回升、价格承压，主要受终端需求疲弱、焦钢企业补库需求下滑的影响。昨日公布的4月份宏观经济数据显示，房地产资金面略有好转，但销售、新开工等数据仍在继续走低，对需求的担忧仍在。不过盘面目前基本消化了5月份双焦4-5轮的提降预期，且上海疫情逐步好转，需求环比或有修复空间，低位支撑逐步增强。

继续关注终端需求表现及盘面低位支撑力度，暂短线思路。

（李岩）

铝

昨日沪铝偏强运行，沪铝主力月2206合约收至20555元/吨，涨435元，涨幅2.16%。现货方面，16日长江现货成交价格20480-20520元/吨，涨400元，贴水30-升水10；广东现货20500-20560元/吨，涨410元，贴水20-升水40；华通报20540-20580元/吨，涨400元。持货商上调出货但调价幅度不一，接货方选择按需采购，整体交投氛围较为一般，成交量尚可。

16日，SMM统计国内电解铝社会库存98.4万吨，较上周四库存下降1.9万吨，而同比去年同期下降7.7万吨。电解铝库存本周库存持续降库，月度环比下降5.5万吨，较上周四下降1.9万吨。

俄乌冲突下俄罗斯面临欧盟以及其他北约国家新一轮制裁，俄铝向外出口受阻，欧洲铝企减产预期仍存，海外供应忧虑持续。国内云南、广西等地电解铝复产及新增产能投产提速，产量有望赶超去年同期。下游华东地区因疫情而停产的企业开启复产复工，需求有望好转。宏观氛围不佳仍然施压铝价，不过成本端表现坚挺，支撑有所显现，叠加云南某铝厂因事故减产刺激市场情绪。

操作可考虑轻仓逢低试多，关注国内疫情防控进展及需求恢复情况。

（有色组）

天胶

昨日欧美股市互有涨跌，市场情绪暂时稳定，在高通胀和欧美经济遭下调的背景下，海外金融市场持续保持压力。国内昨日发布的4月经济数据因疫情扰动普遍回落，体现出国内经济压力面临较大的压力，不过随着上海的逐步解封复工以及政策面的推动，市场对国内经济逐步恢复的预期依旧保持。国内工业品期货指数昨日小幅反弹，对胶价带来支撑情绪，不过整体高位震荡的状态依旧暗含较大风险。行业方面，未来两周云南、海南、泰国、越南、柬埔寨、老挝和缅甸南部降雨量持续偏高，对割胶作业存在较大影响，受到期货市场胶价上涨提振，昨日海南和云南原料胶水收购价明显反弹。昨日天然橡胶现货价格小幅反弹（全乳胶13070元/吨，+235/+1.83%；20号泰标1640美元/吨，+15/+0.92%，折合人民币11131元/吨；20号泰混12500元/吨，+100/+0.81%）。贸易商报盘积极性尚可，场内询盘采购较为积极，买盘有持续增强趋势，整体交投增加，有利于胶价保持偏强局面。

技术面：昨日RU2209偏强窄幅震荡，经过上周五夜盘大涨，当前胶价仍处于反弹的走势之中，不过多空增仓较为乏力，体现出市场对反弹较为谨慎，昨日RU2209持续窄幅震荡，短线面临一定的风险，能否守住13000是后市胶价能否顺畅反弹的关键。

中线多单可少量持有或后市逢冲高高平低补，关注13000对于波段行情的影响。

（王海峰）

原油

欧盟委员会周一将其对欧盟2022年GDP增长预测从4%下调至2.7%，此前的预测为2.8%，预计全年欧元区通胀率平均为6.1%。沙特阿美第一季度净利润达到创纪录的395亿美元，同比增长约82%。其2022年全年资本支出为400亿至500亿美元，比2021年的319亿美元高出25-57%。俄罗斯燃料和能源综合调查部门（CDU-TEK）数据显示，4月1日至6日，俄罗斯平均每天的石油产量为143.6万吨，相当于约1052万桶，比3月的1101万桶减少4.5%，创近两年来最大降幅。IEA(国际能源署)预计，俄罗斯5月将损失160万桶/日的石油产能，6月石油产能损失将进一步升至200万桶/日。若针对俄罗斯的制裁措施升级，从7月起损失产能将上升至300万桶/日。5月12日，欧佩克月报显示，二手资料显示，沙特4月原油产量增加12.7万桶/日，至1034.6万桶/日；伊拉克4月原油产量增加10.3万桶/日，至440.5万桶/日；阿联酋4月原油产量增加3.6万桶/日，至301.5万桶/日；伊朗4月原油产量增加1.6万桶/日，至256.4万桶/日。欧佩克月报：将2022年全球对欧佩克原油需求预测上调15.3万桶/日，至2865万桶/日，（增产幅度）落后于欧佩克+协议承诺的增产。经合组织原油库存3月增加1010万桶至26.21亿桶，较5年均值低3.04亿桶。Euroilstock周二公布的数据显示，欧洲炼油商4月原油和成品油库存约为10亿桶，同比下降10.3%。4月原油加工量为946万桶/日，较上年同期增长6%以上，较3月水平增长约5%。5月11日，EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存增加848.7万桶至4.242亿桶。

操作建议: 美国汽油继续创历史新高，供应紧张提振原油期货市场，预计中国经济将反弹，国际油价早盘下跌后大幅收高。6月WTI涨3.71报114.20美元/桶，涨幅3.36%；7月布伦特涨2.69报114.24美元/桶，涨幅2.41%。

操作思路以震荡偏空为主，关注布伦特原油震荡区间100-115美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）