道通早报(5月11日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于103.92部位；人民币离岸价略升于6.742。欧美股市涨跌互现。市场等待通胀数据，以为美联储货币政策路径寻找线索。NYMEX6月原油结算价下跌3.33美元，报每桶99.76美元，跌幅3.2%。需求前景因中国疫情封控和日益增长的经济衰退风险而承压，且强势美元使原油对使用其他货币的买家来说更加昂贵。芝加哥(CBOT)大豆上涨，分析师表示，在上日因预期种植进度加快而大幅下跌后稍作喘息。CBOT 7月大豆上涨7美分，结算价报每蒲式耳15.92-1/4美元。7月豆油上涨1.3美分，结算价报每磅81.04美分；7月豆粕下跌1.3美元，结算价报每短吨401.50美元。美国农业部周一收盘后公布的每周作物生长报告显示，截至2022年5月8日当周，美国大豆种植率为12%，落后于分析师平均预估的16%、去年同期的39%以及五年均值的24%。马来西亚种植业和商品部提议将棕榈油出口关税调降多达一半，以填补全球食用油供应缺口，并提升市场占有率。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国。巴西全国谷物出口商协会表示，巴西5月大豆出口量预计触及1,061.5万吨，高于此前预期的807.5万吨。Anec预计，巴西5月豆粕出口量预计触及191.9万吨，之前一周预计为167.9万吨。巴西植物油行业协会预期巴西2022年大豆产量将达到1.254亿吨，比之前的预测高出10万吨。Abiove维持巴西2022年大豆出口预测不变，为7,720万吨，维持巴西2022年大豆加工量预估不变，为4,800万吨；小幅提高巴西2022年大豆结转库存预估至258.2万吨。Abiove维持巴西2022年豆粕出口预估在创纪录的1,830万吨。　

框架如前，美豆区间内回撤，在接近区间下沿部位反复。大连盘跟随。9月油粕比在2.79；粕9－1逆差做扩至210点。粕9日内续看3900－3950的波动，宜灵活。

（农产品部）

棉花

原油继续下跌，美棉窄幅震荡，收小阳线，7月价格143美分。郑棉弱势震荡，9月合约最新价格在21195元。5月6日，棉花现货指数CCI3128B报价至22502元/吨（+64），期现价差-1202（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8300元/吨(+100)，黏胶短纤报价14400元/吨（+100）；CY Index C32S报价28780元/吨（+15），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价33667元/吨（+436）；郑棉仓单16765张（+1），有效预报1116（-34）。美国EMOT M到港价164.85分/磅（-6）；印度S-6 1-1/8到港价167美分/磅（+1）；巴西M到港价166.3美分/磅（-6）。近日美国财政部长耶伦表示，美国政府正在仔细研究对华贸易战略，取消对中国输美商品加征的关税是“值得考虑的”。若降低中国输美商品加征的关税，可以在一定程度上抑制美国物价上涨，以及有利于中国纺服出口。综上美棉高位波动，关注天气情况；国内需求低迷，棉价弱势为主。

操作上，中长期空单续持，日内弱势为主。

（苗玲）

钢材

钢材价格周二夜盘价格止跌，螺纹2210合约收于4624，热卷2210合约收于4723。现货方面，10日唐山普方坯出厂价报4620（-60），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4900元（-50），热卷现货价格(4.75mm)4750元（-60）。

广东省三防办、省应急管理厅决定于5月10日20时启动防汛II级应急响应；江西省防指决定自5月10日18时起启动防汛Ⅳ级应急响应。

据中国工程机械工业协会对22家装载机制造企业统计，2022年4月销售各类装载机10975台，同比下降40.2%。其中，国内市场销量8050台，同比下降47%；出口销量2925台，同比下降7.44%。

乘联会5月10日数据显示，4月乘用车市场零售104.2万辆，同比下降35.5%，环比下降34.0%，4月零售同比与环比增速均处于当月历史最低值。

期货盘面下行现货市场心态悲观交投较冷清，需求端当前南方逐渐进入汛期，市场对下游消费回落有一定预期，叠加上周表观消费量的周度下行对市场形成负向反馈，钢材下跌使得黑色系整体转弱。成本端焦炭已经提降落地，在钢厂利润偏低的情况下，原材料价格难以维持下跌明显，供应端在利润不良仍然保持同期偏低水平。整体看钢材当前在需求弱势逐步被市场关注的情况下，引导黑色系整体回调。

短期保持偏空操作，关注需求端的变化。

(黄天罡)

铁矿石

昨日进口铁矿港口现货全天价格下跌17-36。现青岛港PB粉898跌22，超特粉693跌17；曹妃甸港PB粉885跌30，超特粉691跌24；天津港PB粉913跌25，超特粉705跌20；江内港PB粉968跌31，超特粉723跌22；鲅鱼圈港PB粉951跌24；防城港港南非粉1065跌36。

5月2日-5月8日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1082.8万吨，环比上周基本持稳运行，库存总量处于今年以来的平均水平。

夜盘铁矿石价格弱势震荡运行，五月份铁矿石市场呈现供需双增格局，港口库存延续去库为主，由于国内外供应的释放节奏加快，去库幅度收窄；铁矿石自身产业面延续阶段性改善，压力点来自于终端需求持续疲弱，钢铁利润低位，压制产量的恢复空间；当前疫情有所缓解，需求恢复不及预期，黑色品种面临成材需求疲弱负反馈原料的阶段性调整压力。

短期市场震荡回调，延续波段沽空思路，空单轻持。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦弱势运行，部分钢厂对焦炭提降第二轮。山西介休1.3硫主焦2900元/吨，蒙5金泉提货价2700元/吨（-50）；吕梁准一出厂价3550元/吨，唐山二级焦到厂价3650元/吨，青岛港准一焦平仓价3800元/吨。

各地产销，煤矿近期线上竞拍市场交投氛围冷清，焦炭提降第二轮导致焦企采购节奏放缓，煤矿心态转弱。进口方面，甘其毛都通关车数降至250车左右，海运煤市场偏稳，受国际政治局势变动影响，欧洲国家继续在国际市场寻找新的替代源，不过受国际钢市弱势运行，终端多处观望为主。焦炭市场，开工小幅增加，下游钢厂开工仍在高位，刚需仍在，但钢厂多有意控制到货节奏。

国家发展改革委等四部门发布关于做好2022年降成本重点工作的通知。加强重要原材料和初级产品保供稳价。继续做好能源、重要原材料保供稳价工作，保障民生和企业正常生产经营用电。进一步强化大宗商品市场监管，加强大宗商品价格监测预警。

近日，在国家发展改革委统一部署下，山西、陕西、内蒙古等重点省区发展改革委会同市场监管部门，组织当地煤炭和电力企业、行业协会、煤炭交易中心召开专题会议，提醒督促煤炭生产经营者依法合规经营，引导煤炭价格运行在合理区间。

现货端，受终端需求持续疲弱、钢厂利润偏低影响，双焦需求下滑，而供应端焦煤供应有所提高、焦企产出有积极性，双焦边际供求好转，焦煤库存阶段性回升，现货价格转弱，焦炭提降第二轮，焦煤价格也相应下滑。现货提降加快继续压制盘面，不过盘面基本反应4轮提降预期，低位亦有支撑。

震荡偏弱走势，短线或观望

（李岩）

铝

昨日沪铝低开震荡后反弹冲高，沪铝主力月2206合约收至19845元/吨，涨70元，涨幅0.35%。现货方面，10日长江现货成交价格19620-19660元/吨，跌130元，贴水50-贴水10；广东南储报19710-19770元/吨，跌90元，贴水30-贴水90；华通报19670-19710元/吨，跌140元。现货铝价持续走低，持货商普遍挺价出货，下游采购热情下降，但接货意愿尚可，交投氛围表现良好。

10日 ，LME铝库存数据更新，再度大降，合计减少7975吨至560275吨，其中近八成来自巴生仓库，共计减少6425吨。新加坡仓库减少1475吨，鹿特丹及的里雅斯特有少量下降。

俄乌冲突下俄罗斯面临欧盟以及其他北约国家新一轮制裁，俄铝向外出口受阻，欧洲铝企减产预期仍存，海外供应忧虑持续。国内云南、广西等地电解铝复产及新增产能投产提速，产量有望赶超去年同期。下游受疫情影响铝材开工率持续下滑，企业被迫停产，需求暂无明显好转迹象。美联储加息落地，美国部分经济数据不及预期，加之缩表、制裁等消息使得市场恐慌经济衰退，外盘有色承压，国内基本面供需双弱，铝价预计维持偏弱运行。

操作上观望或短线交易，关注国内疫情防控进展及需求恢复情况。

（有色组）

天胶

昨日欧股反弹，道指小幅收跌，市场情绪短暂缓和，不过主要金融市场整体承压的局面仍在维持。国内股市反弹，国内政策面在房地产、基建等方面持续发力提振市场对内需的信心，另一方面，国内政策强调对原材料和初级产品的保供稳价，对工业品期货板块带来压力影响，不过天胶由于价格水平相对很低，并不受到相关政策的拖累，反而在昨日大宗工业品大跌的环境中保持强势。行业方面，昨日泰国原料价格明显下跌，国内胶价的持续下跌开始波及海外原料市场。国内云南版纳地区原料胶水价格继续下跌，进入近几年的底部区域，料有较强潜在支撑，海南产区全面开割预计要到五月底。昨日国内天然橡胶现货价格较大幅度上涨（全乳胶12475元/吨，+300/+2.46%；20号泰标1620美元/吨，+20/+1.25%，折合人民币10876元/吨；20号泰混12400元/吨，+200/+1.64%），国产胶盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘接货情绪不及昨日，成交一般。本期青岛保税区天胶库存小幅累库。

技术面：昨日RU2209明显回升，空头大量离场，体现出空头暂无力向下大幅开拓空间，胶价重回低位宽幅震荡的局面，整体看，胶价仍处于跌势，RU2209在12800-13000压力较为明显，反弹的高度受到抑制，短期多空料保持区间博弈，下方短期支撑在12600附近。

轻仓波段交易，暂以逢反弹高抛低平思路为主，不追涨杀跌。

（王海峰）

原油

美国总统并不打算呼吁美国司机限制夏季公路旅行，这与欧洲呼吁其公民减少能源使用背道而驰。美国汽油和柴油创下历史新高，平均4.37美元/加仑。沙特和阿联酋能源部长表示，NOPEC法案有可能破坏石油市场的稳定。拜登试图限制汽油价格反弹，因为共和党抓住了高昂的燃料价格，希望在11月的中期选举中取得进展。普氏，由于俄罗斯产量受到制裁，4月份OPEC+原油产量降至6个月低点4158万桶/天。OPEC13个成员国产量提高7万桶/天至2880万桶/天，俄罗斯下降了90万桶/天。沙特阿美将6月面向西北欧客户的阿拉伯轻质原油官方售价定为较ICE布伦特原油升水2.10美元/桶。微型原油期货面世不到一年，微型WTI原油期权也将在6月6日推出。5月6日，芝商所（CME Group）宣布了这一消息，目前该期权产品正待监管审查。美参议院以17：4的投票结果批准了“无石油生产和出口卡特尔（Nopec）法案”，将使美国检察官能够在美国法院起诉外国实体在石油市场上的反竞争行为。5月5日，美国能源部宣布长期购买原油的计划，以确保战略石油储备的持续可用。2022年秋季采购6000万桶原油的招标将明确所购买的战略石油储备（SPR）的原油数量和类型。OPEC+坚持其6月原油产量上限增加43.2万桶/日，这与去年夏天的路线图一致。周三透露的一份报告显示，欧佩克及其减产同盟国预计2022年全球原油日产量将过剩190万桶，比原先预测高出60万桶，预计今年需求增长放缓。美国能源信息署数据显示，截止4月29日当周，美国原油库存总量减少178.2万桶，其中美国商业原油库存量4.15727亿桶。

操作建议: 担心全球经济增长减缓以及需求减弱，美元指数接近20年高点，股市继续下跌，国际油价下跌超3%，WTI再次跌破每桶100美元。6月WTI跌3.33报99.76美元/桶，跌幅3.2%；7月布伦特跌3.48报102.46美元/桶，跌幅3.3%。

操作思路以震荡偏空为主，关注布伦特原油震荡区间100-115美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）