道通早报(5月10日）

豆粕

隔夜外围美元高位稳定在103.72部位；人民币离岸价续贬于6.753。欧美股市续跌。全球金融市场一直因加息和经济衰退担忧感到紧张，中国收紧封控导致4月出口增长放缓。NYMEX6月原油下跌6.68美元，结算价报每桶103.09美元，创下3月31日以来最大单日跌幅。因防疫限制措施加剧了人们对需求前景的担忧，同时全球最大石油出口国沙特调降了对亚洲和欧洲6月的原油官方售价。芝加哥(CBOT)大豆跌至五周低点，因天气转暖推进美国中西部大部分地区的春季种植。CBOT7月大豆下跌36-3/4美分，结算价报每蒲式耳15.85-1/4美元，稍早触及4月4日以来最低的15.78美元。7月豆油下跌1.16美分，结算价报每磅79.74美分；7月豆粕下跌10.8美元，至每短吨402.80美元。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2022年5月5日当周，美国大豆出口检验量为503,414吨，此前市场预估为40-88.5万吨，前一周修正为604,711吨，初值为601,282吨。海关总署公布的数据显示，中国4月大豆进口量环比增加，此前因南美不利天气和收割缓慢而推迟的船货4月到港。数据显示，中国4月进口808万吨大豆，较3月的635万吨增加27%。中国是全球最大的大豆进口国。周一盘后，美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2022年5月8日当周，美国大豆种植率为12%，分析师平均预估为16%，此前一周为8%，去年同期为39%，五年均值为24%。

框架如前，美豆呈现季节性区间内回撤波动。大连盘跟随。9月油粕比在2.80；粕9－1逆差在184点。粕9日内看3850－3900的波动，宜灵活。

（农产品部）

棉花

美股继续暴跌，原油大跌，美棉弱势下跌，7月合约最新价格142美分，K线尚未跌破20日均线，国内股市低迷，郑棉弱势，9月合约最新价格在21230元。5月9日，棉花现货指数CCI3128B报价至22344元/吨（-45），期现价差-1189（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8250元/吨(-50)，黏胶短纤报价14420元/吨（+20）；CY Index C32S报价28800元/吨（+20），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价33887元/吨（+304）；郑棉仓单16639张（-126），有效预报1055（-61）。美国EMOT M到港价159.75分/磅（-5.1）；印度S-6 1-1/8到港价167美分/磅（+0）；巴西M到港价161.1美分/磅（-5.2）。2022年4月，我国出口纺织品服装235.91亿美元，同比增长1.35%，环比上升6.99%。2022年3月，美国共进口纺织品服装121.77亿美元，同比增长34.33%，环比增长21.74%。印度国内连日遭遇高温炙烤，引发市场高度关注。具体来看，4月印度最高温度均值在35.3摄氏度，较往年正常水平（1981-2010年均值水平）高1.36摄氏度，其中西北地区均值在36.32摄氏度，较往年正常水平高3.78摄氏度，东部及东北地区均值在31.93摄氏度，较往年正常水平低0.06摄氏度，中部地区均值在38.04摄氏度，较往年正常水平高1.75摄氏度，南部半岛地区均值在34.42摄氏度，较往年正常水平高0.17摄氏度。此外，更有局地飙至47摄氏度。受高温缺水天气影响，印度小麦产量已经受到显著不利影响。在新棉播种窗口期，据印度气象部门最新预测，从5月初情况来看，拉贾斯坦邦（位于北部棉区）、马哈拉施特拉邦（中部棉区）、中央邦西南等局地（中央棉区）或将持续承受高温压力。整体来看，5月热浪或将持续笼罩印度西北部、中西部以及东北地区的北部地区等作物主产区。此外，降水方面预计普遍正常或偏多，仅西北、东北少数地区以及东南半岛极少数地区偏少，或一定程度可减缓高温持续带来的不利影响。综上，外棉快速回调，内外棉价差缩小至2700元附近；美棉高位波动，关注天气情况；国内需求低迷，棉价弱势为主。

操作上，中长期空单续持，日内弱势为主。

（苗玲）

钢材

钢材价格周一延续弱势下行，螺纹2210合约收于4593，热卷2210合约收于4680。现货方面，9日唐山普方坯出厂价报4680（-30），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4950元（-60），热卷现货价格(4.75mm)4810元（-70）。

央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。下一阶段，要保持货币信贷和社会融资规模稳定增长。密切关注国际国内多种不确定因素变化，深入研判流动性供求形势，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性，稳定好市场预期。

海关总署：今年前4个月，我国外贸进出口总值12.58万亿元，同比增长7.9%。其中，出口6.97万亿元，同比增长10.3%；进口5.61万亿元，同比增长5%。2022年4月中国出口钢材497.7万吨，较上月增加3.2万吨，同比下降37.6%；1-4月累计出口钢材1815.6万吨，同比下降29.2%。

钢材价格本周一延续回落走势。需求端当前南方逐渐进入汛期，市场对下游消费回落有一定预期，叠加上周表观消费量的周度下行对市场形成负向反馈，钢材下跌使得黑色系整体转弱。成本端焦炭已经提降落地，在钢厂利润偏低的情况下，原材料价格难以维持下跌明显，供应端在利润不良仍然保持同期偏低水平。整体看钢材当前在需求弱势逐步被市场关注的情况下，引导黑色系整体回调。

短期保持偏空操作，关注需求端的变化。

(黄天罡)

铁矿石

    昨日进口铁矿港口现货午后价格弱势下行，全天累计下跌15-20。现青岛港PB粉920-925，卡粉1125-1130；曹妃甸PB粉920-925，纽曼粉935-940；天津港PB粉940-950，卡粉1180-1185。

5月2日-5月8日中国47港到港总量2225.4万吨，环比减少32.9万吨；中国45港到港总量2125.0万吨，环比增加4.5万吨；北方六港到港总量为977.5万吨，环比增加38.9万吨。

五月份铁矿石市场呈现供需双增格局，港口库存仍将延续去库为主，由于国内外供应的释放节奏加快，去库幅度收窄；铁矿石自身产业面延续阶段性改善，压力点来自于终端需求持续疲弱，钢铁利润低位，压制产量的恢复空间；当前疫情有所缓解，需求恢复不及预期，黑色品种面临成材负反馈原料的阶段性调整压力。

短期市场震荡回调，延续波段沽空思路，空单持有。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭第一轮提降落地后，钢厂对焦炭提降第二轮。山西介休1.3硫主焦2900元/吨，蒙5金泉提货价2750元/吨（-150）；吕梁准一出厂价3550元/吨，唐山二级焦到厂价3650元/吨，青岛港准一焦平仓价3800元/吨。

各地产销，焦煤市场交投氛围冷清，煤矿新签订单较少，价格震荡偏弱；进口方面，受价差倒挂影响，国内对于美国、加拿大等国家暂无接货需求；俄罗斯煤也缺乏套利空间，贸易商接货意愿降低。

央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。下一阶段，要保持货币信贷和社会融资规模稳定增长。密切关注国际国内多种不确定因素变化，深入研判流动性供求形势，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性，稳定好市场预期。

受终端需求持续疲弱、钢厂利润偏低影响，双焦需求下滑，而供应端焦煤供应有所提高、焦企产出有积极性，双焦边际供求好转，焦煤库存阶段性回升，现货价格转弱，焦炭提降第二轮，提降进度较快，焦煤价格也相应下滑。盘面基本反应4轮提降预期，现货提降加快的情况下。

双焦继续偏弱运行，短线继续偏弱思路。

（李岩）

铝

昨日沪铝继续弱势震荡，沪铝主力月2206合约收至19775元/吨，跌490元，跌幅2.42%。现货方面，9日长江现货成交价格19750-19790元/吨，跌530元，贴水60-贴水20；广东南储报19800-19860元/吨，跌520元，贴水0-贴水60；华通报19810-19850元/吨，跌520元。持货商普遍上调出货，下游看低积极入市询价补货，整体需求稳步向好。

9日，SMM统计国内电解铝社会库存103.0万吨，较上周四库存环比下降0.3万吨，而同比去年同期下降7.2万吨。海关总署公布数据显示，今年4月未锻轧铝及铝材出口量约为59.69万吨，环比增长0.42%，同比增长36.49%。今年1-4月未锻轧铝及铝材累计出口量222.52万吨，同比去年1-4月增长29.2%。

俄乌冲突下俄罗斯面临欧盟以及其他北约国家新一轮制裁，俄铝向外出口受阻，欧洲铝企减产预期仍存，海外供应忧虑持续。国内云南、广西等地电解铝复产及新增产能投产提速，产量有望赶超去年同期。下游受疫情影响铝材开工率持续下滑，企业被迫停产，需求暂无明显好转迹象。美联储加息落地，美国部分经济数据不及预期，加之缩表、制裁等消息使得市场恐慌经济衰退，外盘有色承压，国内基本面供需双弱，铝价预计维持偏弱运行。

操作上观望或短线交易，关注国内疫情防控进展及需求恢复情况。

（有色组）

天胶

昨日欧美股市大跌，俄乌冲突和高通胀吞噬市场对全球经济的信心，对全球主要金融市场带来较大的负面情绪冲击。国内经济继续受到疫情防控的影响，国内工业品期货指数昨日明显下跌，高位风险初见端倪，后市需要密切关注，对胶价带来一定的利空情绪压力。行业方面，昨日泰国原料价格上涨，未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量大幅增加，特别是泰国南部、东北部、越南、缅甸南部、柬埔寨、老挝、和云南产区降雨处于较高水平，对割胶作业阻碍较大，支持原料价格保持偏强局面。昨日国内胶价明显下跌，云南地区原料胶水价格承压小幅回落，而美金胶市场因内弱外强局面，供应商对低价明显抵触。昨日国内天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12175元/吨，-300/-2.4%；20号泰标1600美元/吨，-30/-1.84%，折合人民币10704元/吨；20号泰混12200元/吨，-150/-1.21%），国产胶盘中持货方出货积极性较好，胶价走跌后买盘接货氛围略有好转，成交略有好转。

技术面：昨日RU2209大幅下跌并创下年内新低，不过在下跌的过程中多空持仓显著增大，夜盘空头主动离场胶价反弹，整体看，胶价仍处于跌势，短期多空博弈的局面仍可能维持，下方支撑在12400-12500，上方压力在12800附近。

轻仓波段交易，后市暂以逢反弹高抛低平思路为主，不追涨杀跌。

（王海峰）

原油

拜登试图限制汽油价格反弹，因为共和党抓住了高昂的燃料价格，希望在11月的中期选举中取得进展。普氏，由于俄罗斯产量受到制裁，4月份OPEC+原油产量降至6个月低点4158万桶/天。OPEC13个成员国产量提高7万桶/天至2880万桶/天，俄罗斯下降了90万桶/天。沙特阿美将6月面向西北欧客户的阿拉伯轻质原油官方售价定为较ICE布伦特原油升水2.10美元/桶。微型原油期货面世不到一年，微型WTI原油期权也将在6月6日推出。5月6日，芝商所（CME Group）宣布了这一消息，目前该期权产品正待监管审查。美参议院以17：4的投票结果批准了“无石油生产和出口卡特尔（Nopec）法案”，将使美国检察官能够在美国法院起诉外国实体在石油市场上的反竞争行为。5月5日，美国能源部宣布长期购买原油的计划，以确保战略石油储备的持续可用。2022年秋季采购6000万桶原油的招标将明确所购买的战略石油储备（SPR）的原油数量和类型。OPEC+坚持其6月原油产量上限增加43.2万桶/日，这与去年夏天的路线图一致。周三透露的一份报告显示，欧佩克及其减产同盟国预计2022年全球原油日产量将过剩190万桶，比原先预测高出60万桶，预计今年需求增长放缓。美国能源信息署数据显示，截止4月29日当周，美国原油库存总量减少178.2万桶，其中美国商业原油库存量4.15727亿桶，比前一周增长130万桶；美国汽油库存总量2.28575亿桶，比前一周下降223万桶；馏分油库存量为1.04942亿桶，比前一周下降234万桶。原油库存比去年同期低14%。

操作建议: 国际油价尾随大宗商品大跌，股市重挫，沙特下调对亚洲出口原油官方销售价，一系列因素打压石油市场气氛。6月WTI跌6.68报103.09美元/桶，跌幅6.09%；7月布伦特跌6.45报105.94美元/桶，跌幅5.74%。

操作思路以震荡偏空为主，关注布伦特原油震荡区间100-115美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）