道通早报（5月6日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于103.55部位；人民币离岸价收贬于6.679。欧美股市大跌。美债收益率收高，美元收复前日加息转跌后失地。NYMEX6月原油上涨0.45美元，结算价报每桶108.26美元，受对供应的担忧提振，此前欧盟制定了对俄罗斯实施新制裁的计划，其中包括原油禁运。不过，来自美元走强和全球股市下跌的压力，令油价受抑。芝加哥(CBOT)大豆收高，盘中一度涨跌互现，交易商表示，市场担忧巴西面临出口减少影响全球供应，这带来了支撑。CBOT 7月大豆上涨6-1/2美分，结算价报每蒲式耳16.47美元。该交投最活跃的大豆合约盘中稍早攀升至50日移动均线。7月豆油下跌0.58美分，结算价报每磅81.85美分。7月豆粕上涨1.7美元，结算价报每短吨419.90美元。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，4月28日止当周，美国大豆、豆粕、豆油、玉米和小麦出口销售均符合预期。美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增73.46万吨，较之前一周增加53%，较前四周均值增长28%，市场预估为净增20-57.5万吨。其中，对中国大陆出口销售净增20.08万吨。当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增40.7万吨，市场预估为净增40-105万吨。 巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西4月出口大豆1157.54万吨，较上年同期的1611.49万吨下降28.17%。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，预计未来七天，该国多数农业生产区几乎不会出现降水，这将能推动该国2021/22年度大豆作物收割进程加速。预计该国2021/22年度大豆产量料为4200万吨。

框架如前，美豆延续区间波动模式。大连盘跟随。9月油粕比在2.76；粕9－1逆差在220点。粕9日内看围绕4050的波动，宜灵活。

（农产品部）

棉花

美元走强，美股大跌，油价稳定，美棉大跌，美棉出口数据好。150美分处于高价区，波动放大。国内周四郑棉如期冲高回落。主要资讯：截至2022年4月28日当周，净签约21/22年度美国陆地棉5.27万吨，较上一周增加2.52万吨。其中中国签约2.26万吨、越南签约1.46万吨、孟加拉签约0.54万吨、土耳其0.35万吨。

装运21/22年度陆地棉9.68万吨，较上周增加0.92吨。其中中国装运3.55万吨、土耳其装运1.68万吨、越南装运1.48万吨、巴基斯坦装运1.09万吨。

签约下年度陆地棉2.12万吨，较上周增加0.99万吨。其中土耳其签约0.82万吨、巴基斯坦签约0.45万吨、秘鲁签约0.22万吨。中共中央政治局常务委员会召开会议，分析当前新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实疫情防控重点工作。

综上，国内外纱厂生产亏损，国内棉花销售进度不及五成，受美棉下跌影响，预期郑棉弱势跟跌，日内不杀跌，中长线空单续持。

（苗玲）

钢材

钢材节后第一个交易日弱势调整，螺纹2210合约收于4847，热卷2210合约收于4939。现货方面，5日唐山普方坯出厂价报4810（+70），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)5080元（+60），热卷现货价格(4.75mm)5050元（+50）。

中共中央政治局常务委员会召开会议，分析当前新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实疫情防控重点工作。会议强调，目前全球疫情仍处于高位，病毒还在不断变异，疫情的最终走向还存在很大不确定性，远没有到可以松口气、歇歇脚的时候。要毫不动摇坚持“动态清零”总方针，坚决同一切歪曲、怀疑、否定我国防疫方针政策的言行作斗争。

据Mysteel调研，本周（4月28日-5月4日），五大品种钢材产量1003.99万吨，周环比增加10.97万吨。本周五大品种钢材表观消费量975.9万吨，周环比减少58.89万吨。本周钢材总库存量2289.21万吨，周环比增加28.09万吨。其中，钢厂库存量698.66万吨，周环比增加10.46万吨；钢材社会库存量1590.55万吨，周环比增加17.63万吨。

本周钢材产量小幅增加，表观消费量减少，库存重新进入累库状态。国内节前的政治局会议对市场情绪起到了托底作用，目前宏观政策仍在关注疫情的防控和部署上，在坚持清零方针的情况下，预计后续疫情影响将逐渐减小。钢材市场本年度长期处在弱现实强预期的格局下，随着旺季结束后期疫情影响减弱，需求端的弱势将更多的影响到盘面走势，需求恢复缓慢的情况下，黑色系预计承压。

短期看周度钢材库存消费数据偏弱，价格预计震荡走弱，跟随操作。

(黄天罡)

铁矿石

      昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨0-10。现青岛港PB粉982涨4，超特粉760涨7；曹妃甸港PB粉980涨3，超特粉760涨5；天津港PB粉1002涨5，超特粉763涨3；江内港PB粉1040平，超特粉795涨5；鲅鱼圈港PB粉1029涨4；防城港港南非粉1130涨10。

      中共中央政治局常务委员会召开会议，分析当前新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实疫情防控重点工作。会议强调，目前全球疫情仍处于高位，病毒还在不断变异，疫情的最终走向还存在很大不确定性，远没有到可以松口气、歇歇脚的时候。要毫不动摇坚持“动态清零”总方针，坚决同一切歪曲、怀疑、否定我国防疫方针政策的言行作斗争。

      五月份铁矿石市场将呈现供需双增格局，港口库存仍将延续去库为主，但由于国内外供应的释放节奏加快，去库幅度收窄；铁矿石自身产业面延续阶段性改善，压力点来自于终端需求持续疲弱，钢铁利润低位，压制产量的恢复空间；如5月份疫情缓解后需求恢复不及预期，或疫情仍压制需求释放，则黑色品种面临成材负反馈原料的阶段性调整压力。

短期市场将震荡偏弱运行，逢高波段沽空为主。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦弱稳。山西介休1.3硫主焦2900元/吨，蒙5金泉提货价3000元/吨；吕梁准一出厂价3750元/吨，唐山二级焦到厂价3850元/吨，青岛港准一焦平仓价4000元/吨。

各地产销，山西地区节前竞拍市场率先降价，线下采购情绪较弱；内蒙地区煤矿复产不及预期，但精煤采购节奏明显放缓。焦煤进口方面，甘其毛都口岸通关车数稳步回升，近期通关车数接近350车，策克口岸有望于本月中旬恢复通关。海运煤方面，受波兰两起煤矿事故影响，当地部分煤矿因此被暂停开采作业，后期不排除会增加欧洲、美国等国的采购。焦企开工继续回升，积极出库为主。钢厂方面，钢厂保持正常采购焦炭的节奏，少数库存较高的钢厂开始控制到货。

中共中央政治局常务委员会召开会议，分析当前新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实疫情防控重点工作。会议强调，目前全球疫情仍处于高位，病毒还在不断变异，疫情的最终走向还存在很大不确定性，远没有到可以松口气、歇歇脚的时候。要毫不动摇坚持“动态清零”总方针，坚决同一切歪曲、怀疑、否定我国防疫方针政策的言行作斗争。

目前疫情影响仍在，终端需求处于低位，也影响双焦需求，本周焦煤库存继续回升，市场仍处于需求转弱、负反馈的担忧之下，短期盘面走势仍旧偏弱，有再度下探60日均线可能。

短线思路，观望为主。

（李岩）

铝

昨日沪铝高开低走，沪铝主力月2206合约收至20525元/吨，跌295元，跌幅1.42%。现货方面，5日长江现货成交价格20700-20740元/吨，跌90元，贴水55-贴水15；广东南储报20710-20770元/吨，跌140元，贴水35-贴水25；华通报20750-20790元/吨，跌90元。流通货源充足，低价货源成交较好，大户收货积极性一般，成交活跃度一般。

5日，SMM统计国内电解铝社会库存103.3万吨，较上周四库存环比增加4.6万吨，而同比去年同期下降8.2万吨。五一假期期间，国内电解铝库存小幅累库，国内现货升水再度承压。

俄乌冲突下俄罗斯面临欧盟以及其他北约国家新一轮制裁，俄铝向外出口受阻，欧洲铝企减产预期仍存，海外供应忧虑持续。国内云南、广西等地电解铝复产及新增产能投产提速，产量有望赶超去年同期。下游华东地区疫情未得到缓解，部分企业被迫减产，需求暂无明显好转迹象。美联储加息落地，海内外铝库存持续维持低位，铝价下方仍有一定支撑。

操作上可考虑轻仓逢低试多，关注国内疫情防控进展及需求恢复情况。

（有色组）

天胶

昨日美股大跌，在短暂消化美联储主席不考虑75个基点加息等“鸽派”言论后，市场再度聚焦高涨的通胀形势并重新燃起对美联储更紧货币紧缩的担忧情绪。昨日英国、波兰等国加息，跟进美联储的加息动作，对主要金融市场带来压力影响。国内政策面坚定“动态清零”的防疫政策，不利于天胶内需改善的预期，昨日国内工业品期货冲高回落，高位压力显现，多空分歧增大，料对胶价带来压力和波动的影响。行业方面，昨日泰国原料价格反弹，未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量大幅增加，特别是泰国南部、东北部、越南、缅甸南部、柬埔寨、老挝、和云南产区降雨处于较高水平，对割胶作业阻碍较大，对原料价格带来支撑和提振。本期国内轮胎开工率大幅回落，主因企业出货缓慢，库存压力逐渐显现，为缓解库存压力，“五一”期间短期停产，预计下周停产企业复产将带来开工率回升。昨日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶12625元/吨，持稳；20号泰标1655美元/吨，+5/+0.3%，折合人民币10869元/吨；20号泰混12450元/吨，持稳）

技术面：昨日RU2209反弹承压，13000附近的压力明显，多空增仓乏力，且整体仍处于跌势，反弹空间受限，短期存在再度下跌的风险，不过下方12600-12700存在一定的支持，胶价向下开拓空间的难度也较大，低位宽幅震荡的可能性更大，。

操作建议：轻仓波段交易，区间思路。

（王海峰）

原油

美参议院以17：4的投票结果批准了“无石油生产和出口卡特尔（Nopec）法案”，将使美国检察官能够在美国法院起诉外国实体在石油市场上的反竞争行为。5月5日，美国能源部宣布长期购买原油的计划，以确保战略石油储备的持续可用。2022年秋季采购6000万桶原油的招标将明确所购买的战略石油储备（SPR）的原油数量和类型。OPEC+坚持其6月原油产量上限增加43.2万桶/日，这与去年夏天的路线图一致。周三透露的一份报告显示，欧佩克及其减产同盟国预计2022年全球原油日产量将过剩190万桶，比原先预测高出60万桶，预计今年需求增长放缓。美国能源信息署数据显示，截止4月29日当周，美国原油库存总量减少178.2万桶，其中美国商业原油库存量4.15727亿桶，比前一周增长130万桶；美国汽油库存总量2.28575亿桶，比前一周下降223万桶；馏分油库存量为1.04942亿桶，比前一周下降234万桶。原油库存比去年同期低14%；比过去五年同期低15%；汽油库存比去年同期低3%；比过去五年同期低约4%；馏份油库存比去年同期低23%，比过去五年同期低约22%。德国的化学工业支持欧盟提出的对俄罗斯石油的禁运。此举将涉及更高的石油和原材料成本，特别是更高的石脑油成本 - 从而进一步影响德国化工生产的竞争力。FOMC将联邦基金利率上调了0.5个百分点，这是自2000年以来最大的单次涨幅，达到0.75%-1%的目标区间。欧佩克和俄罗斯保持一致，但克里姆林宫在主要石油生产国集团中的影响力似乎因制裁和国际上对其乌克兰冲突的强烈反对而减弱。

操作建议: 虽然OPEC+继续按原计划小幅增产，以及美元走强和全球股市下跌，但供应紧张的担忧继续支撑国际油价小幅上涨。6月WTI涨0.45报108.26美元/桶，涨幅0.42%；7月布伦特涨0.76报110.90美元/桶，涨幅0.69%。

操作思路以震荡偏空为主，关注布伦特原油震荡区间100-115美元/桶，注意止盈止损。

（黄世俊）