道通早报（2月22日）

豆粕

隔夜外围美金融市场因总统日假期休市。欧洲股市收跌，俄乌危机继续发酵，压制股市风险偏好。早盘美元持稳在96.0部位上方；人民币离岸价收升在6.323。美原油3月上涨1.84美元，至每桶92.04美元。因俄罗斯与西方国家在乌克兰问题上对峙加剧了对供应的担忧。美豆类休市。夜盘大连盘续涨。5月油粕比在2.64。粕5－9逆差做扩至74点，因现货追随进口成本，而远月相对动态平衡。粕5日内看围绕3850的波动，宜灵活。

粕5－9逆差做扩至74点，因现货追随进口成本，而远月相对动态平衡。粕5日内看围绕3850的波动，宜灵活。 　　　　　　　

（农产品部）

棉花

2月21日，棉花现货指数CCI3128B报价至22783元/吨（-39）；期现价差-1513（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7400元/吨(+20)，黏胶短纤报价13100元/吨（+0）；CY Index C32S报价29450元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价31557元/吨（-34）；郑棉仓单18408张(+57)，有效预报1036（-116）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年2月20日，新疆地区皮棉累计加工总量525.61万吨，同比减幅6.8%。其中，自治区皮棉加工量325.69万吨，同比减幅7.7%;兵团皮棉加工量199.92万吨，同比减幅4.9%。20日当日加工增量0.54万吨。宏观上，俄乌局势动荡，油价上涨，俄罗斯股市大跌带崩外围股市，避险情绪升温，美国总统日美棉市场休市；国内昨日广州等下调房贷利息；行业方面：影响棉价的关键因素逐渐发生一些变化，目前加入了“种植预期”新的因素，而且种植预期是较为明确偏空，棉价装弱与否观察等待印度棉价是关键。国内高棉价，叠加纱线加工亏损，不会追涨棉价，刚需低吸采购为主，销售压力逐渐要显现，新年度国内种植面积预期变化弹性有限，郑棉表现的相对比外棉弱，价格上或许表现为横盘震荡或者抵抗式下跌。操作上，日内可轻仓空单参与，防守参考20日均线。

操作上，日内可轻仓空单参与，防守参考20日均线。

（苗玲）

钢材

钢材价格周一上涨，螺纹2105合约收于4859，热卷2105合约收于4967。现货方面，21日唐山普方坯出厂价报4670（+40），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4860元（+10），热卷现货价格(4.75mm)4980元（+20）。

四大行同步下调广州地区房贷利率，其中首套房利率从此前的LPR+100BP（5.6%）下调至LPR+80BP（5.4%），二套房利率从此前的LPR+120BP（5.8%）下调至LPR+100BP（5.6%）。

据国家统计局数据，1月份4个一线城市新房销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.6%，二手房销售价格环比上涨0.1%，涨幅与上月相同。31个二线城市新房销售价格环比由上月下降0.3%转为上涨0.1%，二手房销售价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。

Mysteel预估2月中旬粗钢产量略有回升，全国粗钢预估产量2365.22万吨，日均产量236.52万吨，环比2月上旬上升0.51%，同比下降14.48%。

2月21日，迁安解除重点时间段空气质量保障措施。

昨日四大行下调广州地区房贷利率的消息引得盘面钢材价格走升，从1月份的统计局数据看，一二线城市的新房及二手房价格均有止跌转涨，房贷利率下调贷款速度的提升，对后续房地产企稳带来进一步利好。供应方面当前冬奥会结束，长短流程预计加快恢复。整体看在宏观政策的影响下，钢材在预期支撑下走势偏强，短线或波段操作，谨防产量快速回升对价格造成影响。

钢材在预期支撑下走势偏强，短线或波段操作，谨防产量快速回升对价格造成影响。

(黄天罡)

铁矿石

  昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨10-33。现青岛港PB粉873涨33，超特粉540涨28；曹妃甸港PB粉879涨33，超特粉545涨22；天津港PB粉874涨27，超特粉548涨10；江内港PB粉911涨26，PB块1230涨20；鲅鱼圈港PB粉925涨31；防城港港PB粉892涨30。

     2月14日-2月20日，中国47港铁矿石到港总量2137.3万吨，环比减少201.1万吨；中国45港到港总量2072.3万吨，环比减少101.4万吨；北方六港到港总量为1021.4万吨，环比减少176.3万吨。

     本期澳洲巴西19港铁矿石发运总量2117.8万吨，环比增加96.1万吨；澳洲发运量1710万吨，环比增加252.1万吨。

      夜盘铁矿石震荡运行，一方面，随着冬奥结束，一些钢厂开始陆续补库生产，后期钢厂的复产逐渐显现出来；另一方面，政策对铁矿石的监管压力依然明显；操作上，建议区间震荡思路下短线或波段交易，关注终端需求的释放力度和钢厂的复产情况。

操作上，建议区间震荡思路下短线或波段交易，关注终端需求的释放力度和钢厂的复产情况。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦价格持稳向好，焦煤竞拍氛围好转，部分煤种开始涨价，焦炭提涨第一轮。山西介休1.3硫主焦2050元/吨，蒙5金泉提货价2300元/吨；吕梁准一出厂价2500元/吨，唐山二级焦到厂价2650元/吨，青岛港准一焦平仓价2800元/吨。

各地产销，前期检修煤矿陆续复产，同时下游焦钢需求增加，近期线上竞拍交投氛围良好，部分煤种已率先涨价，市场情绪有所缓和；乌海市场个别焦企对焦炭价格上涨200元/吨，主流地区暂无回应。随着冬奥会闭幕，钢厂复产预期增强，低库存钢厂积极补库焦炭，焦价稳中向好。

国家发改委数据显示，2月20日，全国煤炭产量1218万吨，已恢复至去年四季度日均产量水平。其中，山西省、陕西省产量分别保持在350万吨、200万吨左右的高位水平，内蒙古自治区近几日降雪结束后加快恢复正常生产，产量已超过370万吨，创本月新高。预计下一阶段，随着天气回暖，晋陕蒙煤炭主产地生产供应将趋于稳定，煤炭供应水平将继续提升。

双焦库存偏低，叠加钢厂复产预期，现货价格企稳向好，整体跌幅不及预期，增强盘面低位支撑，并继续支持盘面消化焦钢复产、焦煤保供结束后，燃料供求可能紧张的预期。昨日盘面继续反弹，接近去年9月份前高，关注压力表现，注意节奏把握。

昨日盘面继续反弹，接近去年9月份前高，关注压力表现，注意节奏把握。

（李岩）

铝

昨日沪铝低位震荡，沪铝主力月2203合约跌145元，跌幅0.64%。现货方面，21日长江现货成交价格22570-22610元/吨，跌130元；广东南储报22630-22690元/吨，跌130元；华通报22630-22670元/吨，跌120元。持货商下调抛售，接货商看跌暂无补库需求，交投不佳。

21日，SMM统计国内电解铝社会库存108.1万吨，较上周四累库4.2万吨，三地贡献主要增量，其中无锡累库1.9万吨，巩义累库1.5万吨，南海累库0.8万吨；上海、天津、临沂各地区持平；重庆地区去库0.1万吨。

SMM统计，截至21日，单吨进口铝锭亏损逼近1500元/吨，逼近2020年疫情期间亏损水平。当前，受进口调期费上涨，国内洋山现货价格低迷，且沪伦铝比值大幅下挫影响，电解铝进口窗口持续关闭，铝锭进口量料再次承压。

夜盘震荡上行，涨0.55%。俄乌局势持续紧张，欧洲天然气价格继续上涨，能源紧缺延续，海外铝供应忧虑升温。国内减产产能复产缓慢，广西百色有序解除管控，电解铝、氧化铝厂运行产能预计不会再度下降。北方前期因环保问题减产的氧化铝厂，正陆续恢复生产。需求端，下游加工企业逐渐复产，开工率稳步回升，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待季节性消费回暖。操作上偏多思路对待，逢低买入为主。

操作上偏多思路对待，逢低买入为主。（有色组）

镍

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不锈钢

2月21日，1#进口镍价格179500元/吨(+350)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价181500元/吨(+500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20200(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格19900元/吨(-)。

截止2月18日，镍矿港口库存合计(10港口)678.62万吨(周-14.49)；2022年2月17日全国主流市场不锈钢社会库存总量82.21万吨，较上期上升4.02%。其中冷轧不锈钢库存总量50.08万吨，较上期上升7.96%，热轧不锈钢库存总量32.13万吨，较上期下降1.58%。

2月21日，民营304四尺冷轧不锈钢价格持平至19000元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.1%至2.2%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至-2.4%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.1%至-15.5%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至3.8%。

鉴于感染奥密克戎新冠变种病毒的轻症状特性，其全球大流行相当于给全球易感人群打了一次新冠疫苗，从而有利于控制重症状特性新冠及变种病毒的扩散，进而有利于全球消费特别是可选消费的复苏。春节后镍产业链中下游补库需求减弱，同时下游消费需求将面临季节性下滑，主要表现是不锈钢开始累库，镍期价短期将面临一定需求下行的压力。然而，2月份将迎来冬奥会，限产等因素势必将影响供给，这将给镍期价走势带来不确定性。操作上，建议短线偏多交易。

操作上，建议短线偏多交易。

（甘宏亮）

动力煤

2月21日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1000元/吨(-10)。秦皇岛港库存为497.5万吨(+0.5)。

国家发改委批复陕西榆横矿区南区海测滩煤矿项目，建设规模500万吨/年，项目总投资81.24亿元；海则滩煤矿建设规模600万吨/年，项目总投资74.6亿元；内蒙古纳林河矿区陶忽图煤矿项目，建设规模800万吨/年，项目总投资85.4亿元。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压，但是现在商品大的市场氛围仍旧偏多特别是能源类商品。操作上，建议短线交易。

操作上，建议短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧元区和日本制造业PMI均较上月有所回落，且低于预期，不过综合PMI普遍好于预期，体现出尽管边际放缓，但海外主要经济体仍保持稳健的扩张状态。昨日俄乌形势继续深入发展，俄罗斯和欧洲股市大跌，对全球金融市场情绪带来显著的压力和波动，不过原油价格受益大涨，且形势的变化降低了市场对美联储3月加息50个基点的预期，对于大宗工业品亦有支撑。国内2月LPR保持不变，但货币政策继续保持宽松的预期，有利于对国内大宗工业品带来支撑。昨日国内工业品期货指数偏强反弹，阶段性的仍保持在偏高水平的震荡局面，对胶价带来波动影响。行业方面，昨日泰国原料价格继续有较多的上涨，泰南的雨水持续，支撑原料价格偏强局面，对RU带来潜在的成本端支撑。昨日国内现货市场主流价格跟随期货盘面上涨50-150元/吨，下游维持刚需采买为主，局部地区下游工厂开工负荷仍待提升，上海20年SCRWF主流价格在13400—13500元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13150—13300元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12250—12300元/吨。

技术面：昨日RU2205窄幅震荡，市场再度陷入无方向的状态，多空增仓乏力，体现出焦点缺乏，市场心态较为迷茫，市场上方压力在14400-14500，下方支撑在14000上方。

操作建议：日内波段交易为主或暂时观望，短期关注价格突破方向。

（王海峰）