道通早报（2月16日）

豆粕

隔夜外围美元收低于95.97部位；人民币离岸价收升于6.333。欧美股市收涨。俄乌局势缓和迹象提振市场风险偏好。NYMEX3月原油下跌3.39美元，结算价报每桶92.07美元。此前俄罗斯表示，在乌克兰附近军演结束后部分部队正返回基地，此举似乎缓解了莫斯科和西方之间的紧张关系。芝加哥(CBOT)大豆连续第二日走低，因交易商评估巴西和阿根廷降雨预告的影响。CBOT 3大豆合约收跌18-3/4美分，结算价报每蒲式耳15.51-1/4美元。3月豆粕下跌9.60美元，结算价报每短吨438.80美元。交投最活跃的5月豆粕下跌9.70美元，结算价报每短吨437.10美元。3月豆油收低0.18美分，结算价报每磅65.63美分。CBOT大豆也感受到了来自玉米和小麦市场溢出的压力。由于俄罗斯在乌克兰边境附近举行军事演习后撤军，乌克兰紧张局势有所缓和，玉米和小麦市场下跌。据美国农业部网站2月15日消息，民间出口商报告向墨西哥出口销售101,000吨大豆，其中，53,500吨为2021/2022市场年度付运，其余47,500吨为2022/2023市场年度付运。全美油籽加工商协会公布的数据显示，美国1月大豆压榨量低于分析师预期，但仍创下同期第二纪录高位。NOPA会员1月共计压榨1.82216亿蒲式耳大豆，较去年12月纪录高位1.86438亿蒲式耳减少2.3%，较上年同期的1.84654亿蒲式下滑1.3%。农药和种子生产商Bayer表示，由于一原料供应商的技术问题，其广泛使用的除草剂草甘膦的产量可能在未来几个月受到限制。巴西全国谷物出口商协会表示，巴西2月大豆出口料为710万吨，而上周预测为750万吨。欧盟委员会数据显示，截至2月13日，欧盟2021/22年度大豆进口量为827万吨，上年度同期则为919万吨。框架如前，美豆在之前大幅上涨后进入回撤性波动，外围因素及多头兑利需求共同作用于市场。大连盘跟随。5月油粕比在2.64。粕5日内看围绕3650的波动，宜灵活。

框架如前，美豆在之前大幅上涨后进入回撤性波动，外围因素及多头兑利需求共同作用于市场。大连盘跟随。5月油粕比在2.64。粕5日内看围绕3650的波动，宜灵活。　　　　　　　

（农产品部）

棉花

俄乌局势缓和，美股大涨，油价下跌，美棉窄幅震荡，5月合约最新价格120美分，均线跌破20日均线，技术走弱。周二郑棉大跌，5月合约最新价格21286元，基差1678元，基差扩大。国内棉花现货指数CCI3128B报价至22963元/吨（+22）；期现价差-1678（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7730元/吨(-50)，黏胶短纤报价13100元/吨（+0）；CY Index C32S报价29660元/吨（-20），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价32411元/吨（-28）；郑棉仓单18506张(+88)，有效预报1051（-95）。国外印度棉继续上涨S-6价格上涨1.15美分报134.3美分。综上，盘面美棉技术转弱，5月合约关注118-120美分支撑关注；进入种植面积播报阶段，新的利空给价格新的压力，不过现在就判断转势尚早，本周四的出口装运数据多空与否需要观察，暂以高位震荡对待，郑棉跟随美棉波动，盘面靠近21000关口，短空可考虑兑利为主。

暂以高位震荡对待，郑棉跟随美棉波动，盘面靠近21000关口，短空可考虑兑利为主。

（苗玲）

钢材

钢材价格周二日盘下跌后夜盘小幅回升，螺纹2105合约收于4752，热卷2105合约收于4871。现货方面，15日唐山普方坯出厂价报4650（-50），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4880元（-40），热卷现货价格(4.75mm)4930元（-100）。

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议强调，面对国内外复杂形势高度重视解决经济运行中的掣肘问题。继续做好大宗商品保供稳价工作，保持物价基本稳定。保障粮食和能源安全，支持煤电企业多出力出满力。做好进一步助企纾困政策准备，增强经济发展动力。

据中国船舶集团消息，今年1月，集团旗下江南造船、沪东中华和上海外高桥造船共累计承接7600车位LNG双燃料远洋汽车运输船（PCTC）、17.4万立方米液化天然气（LNG）运输船、7000TEU集装箱船等6型18艘，合同金额逾180亿元，创单月历史新高。

百年建筑网调研全国12099个项目数据显示开复工率和劳务到位率都较去年节后好，本周12099个项目预计开复工率达58%，好于去年节后同期水平，而250家水泥企业预测本周出货量将恢复至221万吨，环比上升95%，市场恢复情况较好。

国常会再提大宗商品保供稳价工作，近来由于发改委、市监局等机构集中对铁矿石开展市场监管调研，且铁矿自身偏弱的基本面导致铁矿价格大幅回落，钢材跟随走低。当前钢材需求端尚未开启，供应端受到限产影响恢复较为缓慢，偏低的库存和对需求的预期使得整体价格较上游原材料更加抗跌。后续钢价对预期的炒作将逐渐回归现实供需，产量恢复进度和需求端的真实承接能力决定后续走势，短期钢材价格预计震荡运行，短线交易为主。

短期钢材价格预计震荡运行，短线交易为主。

(黄天罡)

铁矿石

 昨日进口铁矿港口现货全天价格下跌60-88。现青岛港PB粉845跌88，超特粉508跌75；曹妃甸港PB粉852跌84，60.5%金布巴粉715跌65；天津港PB粉859跌79，超特粉546跌60；江内港PB粉903跌60，PB块1208跌62；鲅鱼圈港PB粉900跌85；防城港港PB粉867跌85。

     国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议强调，面对国内外复杂形势高度重视解决经济运行中的掣肘问题。继续做好大宗商品保供稳价工作，保持物价基本稳定。保障粮食和能源安全，支持煤电企业多出力出满力。做好进一步助企纾困政策准备，增强经济发展动力。

      2月15日，市场监管总局价监竞争局、国家发展改革委价格司、证监会期货部联合召开会议，详细了解铁矿石贸易企业港口库存变化及参与铁矿石期现货交易等情况，提醒告诫相关企业不得编造发布虚假价格信息，不得恶意炒作、囤积居奇、哄抬价格，号召相关国有企业主动承担社会责任，助力政府保供稳价。

       2月14日，Mysteel统计45港库存总量15939.2万吨，周环比增加212.9万吨；同时，47港库存总量16495.2万吨，周环比上升208.9万吨。本期各区域库存均呈不同幅度的增加，其中华东地区因铁矿石到港增多，铁矿石入库量增加，致使区域内库存增幅相对较大。

     昨日铁矿石期货价格跌停，夜盘窄幅震荡，价格大幅下跌主要是因为近期监管部门积极采取措施遏制铁矿石投机炒作行为，令大量投机资本迅速离场；当前铁矿石市场，一方面，冬奥会环境下基本面处于弱现实强预期的格局，另一方面，政策监管压力逐步增大；操作上，建议轻仓波段或短线交易， 政策作用下市场波动加大，注意风险控制，也可适当配置期权部位降低风险。

在操作上，建议轻仓波段或短线交易， 政策作用下市场波动加大，注意风险控制，也可适当配置期权部位降低风险。(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦价格持弱运行，钢厂对焦炭提降第三轮，焦企暂无回应。山西介休1.3硫主焦2050元/吨，蒙5金泉提货价2300元/吨；吕梁准一出厂价2500元/吨，唐山二级焦到厂价2650元/吨，青岛港准一焦平仓价2800元/吨。

各地产销，山西地区煤矿陆续复工复产，区域供求相对宽松，内蒙地区受环保组检查影响，煤矿生产受限。焦钢企业近期解除限产加严管控，部分焦企已开始进场采购，但由于焦企已出现亏损现象，采购态度偏谨慎。受焦企亏损影响，对钢厂的第三轮提降有抵触情绪。

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议强调，面对国内外复杂形势高度重视解决经济运行中的掣肘问题。继续做好大宗商品保供稳价工作，保持物价基本稳定。保障粮食和能源安全，支持煤电企业多出力出满力。做好进一步助企纾困政策准备，增强经济发展动力。

近期双焦反弹后，高位面临较多不确定性，政策面继续强调焦煤保供，焦煤首轮下跌200上下，不排除后期焦煤现货跌幅放大的可能，且旺季双焦价格能否反弹，最终受终端需求强弱主导，也有一定不确定性。双焦高位波动性较强，有回落风险，观望为主。

双焦高位波动性较强，有回落风险，观望为主。

（李岩）

铝

昨日沪铝午后跳水，尾盘触及低位反弹，沪铝主力月2203合约开盘22715元/吨，尾盘收至22685元/吨，涨145元，涨幅0.64%。现货方面，15日长江现货成交价格22650-22690元/吨，涨100元；广东南储报22770-22830元/吨，涨50元；华通报22710-22750元/吨，涨100元。接货方采购积极性有所回暖，持货商继续挺价情绪，市场有询价补货，但实际成交量有限。

SMM统计，1月份国内铝线缆行业综合开工率为33.81%，环比减少4.5个百分点，同比增长3.9个百分点，其中大型企业开工率录得45.11%，环比减少4.05个百分点。

夜盘铝价震荡走弱，跌0.51%。欧洲能源危机延续，俄乌紧张局势缓和，海外铝供应忧虑仍存。国内减产产能复产缓慢，广西百色有序解除社区疫情管控，当地42万吨电解铝及120万吨氧化铝生产运输逐渐恢复正常，减产预期减弱。北方部分氧化铝和预培阳极企业受环保政策影响减产停工，预计减产持续到3月中旬。消费端，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待季节性回暖。低库存支撑铝价上行，预计铝价维持偏强震荡走势。操作上偏多思路对待，逢低买入为主。

操作上偏多思路对待，逢低买入为主。（有色组）

镍

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不锈钢

2月15日，1#进口镍价1775750元/吨(-1200)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价176450元/吨(-1500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨19900(+250)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格19650元/吨(+200)。

截止2月11日，镍矿港口库存合计(10港口)693.11万吨(周-2.53)；2022年2月10日全国主流市场不锈钢社会库存总量79.04万吨，较上期上升18%。其中冷轧不锈钢库存总量46.39万吨，较上期上升16.69%，热轧不锈钢库存总量32.65万吨，较上期上升19.92%。本周为春节假期后首周，三地市场不锈钢库存整体呈现资源到货现象。

2月15日民营304四尺冷轧不锈钢价格涨100至19300元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率持平至6.2%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.0%至-0.3%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.8%至-12.3%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.6%至6.4%。

鉴于感染奥密克戎新冠变种病毒的轻症状特性，其全球大流行相当于给全球易感人群打了一次新冠疫苗，从而有利于控制重症状特性新冠及变种病毒的扩散，进而有利于全球消费特别是可选消费的复苏。春节后镍产业链中下游补库需求减弱，同时下游消费需求将面临季节性下滑，主要表现是不锈钢开始累库，镍期价短期将面临一定需求下行的压力。随着2月份进入下半程，期货市场可能会提前反映3月份现货消费淡季影响。操作上，建议短线偏空交易。

操作上，建议短线偏空交易。

（甘宏亮）

动力煤

2月15日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1000元/吨(-)。秦皇岛港库存为504万吨(-1)。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压。操作上，建议短线偏空交易。

操作上，建议短线偏空交易。

（甘宏亮）

天胶

俄乌形势昨日有所缓和，欧美股市普遍反弹，海外金融市场整体仍保持波动的局面。美国1月PPI升幅超预期，继续对美联储的货币政策施压。国内政策面继续施压部分工业品，昨日工业品期货指数承压下跌，对胶价亦有一定的压抑作用，不过RU对其他主要工业品的比价保持低位，料仍对RU有一定支撑作用。行业方面，昨日泰国原料价格以上涨为主，泰国胶水涨至65泰铢，未来泰国将进入停割季，加之近期泰南产区降水和乳胶手套等需求高涨的影响，泰国原料价格有望保持偏强局面，在成本端支撑干胶价格，国内下游市场还在恢复过程中，天胶现货市场交投也在逐步恢复，上海20年SCRWF主流价格在13450—13550元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13250—13300元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12300—12600元/吨。

技术面：昨日RU2205低位偏弱震荡，多空持仓在近两日显著增加，体现出多空分歧增大，短期来看，胶价仍受跌势压制，不过下方14200、14000等位置继续保持显著的支撑，胶价向下开拓空间的难度较大，短期料保持低位震荡局面，上方压力保持在14500附近。

操作建议：低买高平的短线波段交易为主，保持轻仓。

（王海峰）