道通早报（2月8日）

豆粕

隔夜外围美元收平于95.41部位；人民币离岸价收稳在6.36。欧美股市涨跌互现，市场消化企业季度业绩并关注周四即将公布的通胀数据。NYMEX3月美国原油下跌0.99美元，结算价报每桶91.32美元，稍早触及92.73美元。美国和伊朗之间的核谈判取得进展，这可能推动美国取消对伊朗石油出口的制裁。芝加哥（CBOT）大豆升至八个月高位，南美主要种植区的干燥天气支撑了对美国的出口乐观情绪。CBOT指标3月大豆收高28-1/4美分，结算价报每蒲式耳15.81-3/4美元，盘中触及每蒲式耳15.89-1/2美元，为2021年6月8日以来最高。3月豆粕收涨8.90美元，结算价报每短吨452.80美元。3月豆油下跌0.02美分，结算价报每磅65.34美分。 Zaner Group副总裁Ted Seifried表示，“我们仍担忧南美天气，需要状况好转的地区的产量前景似乎并未改善。”天气预报显示，未来两周，阿根廷和巴西主要种植区持续干燥天气，进一步呼应独立咨询公司近期下调产量预估的行为。美国农业部将于周三（北京时间周四凌晨1:00）公布月度供需报告。分析师预计报告将下调阿根廷和巴西大豆产量预估。交易者在此之前调整头寸。罗萨里奥谷物交易所称，阿根廷大豆即将面临不成则败的阶段，与此同时干旱风险回升，降水量“不稳定”，且2月下半月之前不大可能出现强降雨。而U.S. Commodities总裁Don Roose表示，中国进口量一般会在春节假期后回升。美国农业部公布，截至2022年2月3日当周，美国大豆出口检验量为1,217,991吨，较之前一周修正值下降13.98%，但符合分析师预期。美国农业部还确认民间出口商向未知目的地出口销售507,000吨大豆。框架如前，美豆在关键月度报告前维持涨势，以给南美减产预期定价。大连盘跟随，5月油粕比在2.67，回归均值。一方面国内粕类强劲补涨，纠正补库欠缺；另一方面，油脂春节后通常涨势转弱。报告前长多宜择高兑利。日短宜灵活。

框架如前，美豆在关键月度报告前维持涨势，以给南美减产预期定价。大连盘跟随，5月油粕比在2.67，回归均值。一方面国内粕类强劲补涨，纠正补库欠缺；另一方面，油脂春节后通常涨势转弱。报告前长多宜择高兑利。日短宜灵活。　　　　　　　

（农产品部）

棉花

美股弱势震荡；美豆高开维持强势；原油高位震荡，美原油在91美元；美棉收阴线，3月合约最新价格在125美分。周一上证高开收阳，结构分化明显；商品市场普遍上涨，郑棉偏强震荡，5月合约价格在22000元附近，现货价格在22765元，期现价差在757元附近。截止2月6日，新疆皮棉加工量520万吨，同比减少6.6%。美国主产棉区天气雨雪不断，西南西部旱情持续堪忧，印度棉价继续抬高，日上市量有所下降，此外印度财政部拒绝了纺织行业取消进口棉10%关税的诉求。2021.12我国棉布出口量6.45伊米，出口金额11.78亿美元，出口量同比减少1.74%，环比增加13.13%。综上，在期现回归逻辑和外棉走强背景下，郑棉走出10年新高；当前期现价差较前期明显修复，9号有USDA报告，关注印度数据以及美棉供需数据的调整，以此推断后续美棉价格的依据。操作上，昨日提示节前仓位兑现；新仓等待回调做多机会，防守参考20日均线。

操作上，昨日提示节前仓位兑现；新仓等待回调做多机会，防守参考20日均线。（苗玲）

钢材

钢材价格周一整体上涨，螺纹2105合约收于4900，热卷2105合约收于5033。现货方面，7日唐山普方坯出厂价报4600（+100），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4790元（+60），热卷现货价格(4.75mm)5040元（+100）。

据Mysteel数据，截至2月6日，钢材总库存量2030.02万吨，较1月27日增加477.57万吨，或增长30.8%。其中，钢厂库存量640.34万吨，增加204.41万吨；社会库存量1389.68万吨，增加273.16万吨 。

本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3273元/吨，平均钢坯含税成本4320元/吨，周环比上调59元/吨，与2月7日当前普方坯出厂价格4600元/吨相比，钢厂平均毛利润280元/吨，周环比上调61元/吨。

本周全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率为4.02%，环比下降8.76%，同比下降2.79%；全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率为4.02%，环比下降8.76%，同比下降2.79%。

本周唐山地区126座高炉中有75座检修，高炉容积合计63416m³；周影响产量约131.53万吨，产能利用率57.46%，较1月26日下降12.25%，较上月同期下降3.47%，较去年同期下降18.43%。

节后首日钢材期现价格均有所上涨，短期内需求端的恢复仍需时间，产量方面，当前冬奥会华北区域限产加严，短流程由于负利润及春节假期开工率仍低，即使需求恢复速度不及预期的情况下，较低的节前库存和偏弱的供应回复，都将使得3月初的库存高点低于近两年水平。节后钢材价格预计仍然延续偏强的走势，短线或波段偏多操作。关注后续市场需求端的兑现情况。

短线或波段偏多操作。

(黄天罡)

铁矿石

  昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨7-29。现青岛港PB粉952涨12，超特粉627涨7；曹妃甸港PB粉955涨17，超特粉625涨8；天津港PB粉961涨19，超特粉632涨12；江内港PB粉982涨29，杨迪粉890涨27；鲅鱼圈港PB粉1016涨13；防城港港970涨12。

     截至目前，除天津外，全国已有30省（区、市）相继召开地方两会，敲定经济社会发展路线图。总体看，稳增长仍是2022年经济工作的重心，各地均提出明确的经济增长预期目标。在实施路径上，稳工业、扩内需、促转型成为重头戏，为企业纾困减负、激发市场主体活力成为关键发力点，一系列具体举措有望加快落地。

       1月31日-2月6日，中国47港铁矿石到港总量2245.4万吨，环比减少259.9万吨；中国45港铁矿石到港总量2183.7万吨，环比减少225.1万吨；北方六港铁矿石到港总量为928.8万吨，环比减少293.5万吨。

      本期澳洲巴西19港铁矿发运总量2117.6万吨，环比减少33.1万吨；澳洲发运量1618.9万吨，环比增加33.1万吨；其中澳洲发往中国的量1294.6万吨，环比减少39.9万吨；巴西发运量498.7万吨，环比减少66.2万吨。

     夜盘铁矿石价格震荡上行，铁矿石需求处于弱现实强预期的格局中，冬奥会期间钢厂限产加严，3月份之后仍将面临铁水产量的明显回升，终端需求方面在3月之后面临季节性的环比改善和各地稳增长措施的加快落地，对于05合约继续保持谨慎乐观的态度，建议波段偏多思路交易。

对于05合约继续保持谨慎乐观的态度，建议波段偏多思路交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，个别钢厂对焦炭提降第二轮，焦企利润低位，焦煤价格有下滑压力。山西介休1.3硫主焦2250元/吨，蒙5金泉提货价2450元/吨，澳洲主焦到岸价439美元/吨；吕梁准一出厂价2700元/吨，唐山二级焦到厂价2850元/吨，青岛港准一焦平仓价3000元/吨。

各地产销，山西地区煤矿复产节奏较快，目前已开始陆续生产，供应影响较小，叠加春节期间发运较慢，部分煤矿场地库存有小量堆积；内蒙地区网传环保督查组要对洗煤厂进行环保检查，对供应预期有影响。进口焦煤方面，蒙煤口岸通关数少，美国澳洲加拿大俄罗斯等主要供应过供应均有减少。焦炭市场，因唐山钢厂高炉检修增加，焦炭需求持续下降，钢厂限产力度整体强于焦企，个别钢厂已通知上游供应商自2月8日0点起焦炭采购价下调200元/吨，累计提降两轮，其他地区暂无回应。

昨日网传环保督查组将对内蒙地区洗煤厂进行环保检查，检查不合格的上半年不予开工生产，对焦煤供应预期有影响。

双焦现货市场偏弱运行，焦煤市场节后供应复苏相对快于需求端，现货价格有回落压力。焦炭市场，受春节及冬奥会影响，钢厂限产力度强于焦企，焦炭供求格局相对宽松，但焦企利润低位，调降空间主要受焦煤下跌幅度影响。不过节前盘面低点已经反映节后下跌预期，且昨日传言内蒙洗煤厂环保限产预期增强，焦煤供求预期不确定性增加，盘面反弹修复贴水，并进一步带动焦炭反弹。预期面和现实面相互抵抗，盘面趋势性存疑，观望为主。

预期面和现实面相互抵抗，盘面趋势性存疑，观望为主。

（李岩）

铝

昨日沪铝高开高走，沪铝主力月2203合约开盘21920元/吨，尾盘收至22290元/吨，涨655元，涨幅3.03%。现货方面，7日长江现货成交价格22250-22290元/吨，涨630元；广东南储报22260-22320元/吨，涨610元；华通报22300-22340元/吨，涨620元。持货商逢高下调出货，接货商压价按需采购，大户收货积极性较弱，实际成交有限。

7日，SMM统计国内电解铝社会库存86.6万吨，较春节前累库14万吨，无锡累库7万吨，巩义累库4万吨，南海累库1.7万吨，杭州累库0.8万吨，天津和重庆各地累库0.2万吨，上海累库0.1万吨。

据SMM调研，山东地区碳素企业年产能约901万吨，而冬奥会期间山东地区预计减产预焙阳极35.5万吨。

夜盘沪铝弱势运行，跌0.25%。近期欧洲能源价格居高不下，俄乌紧张局势加剧，海外铝供应忧虑升温。国内电解铝减产产能复产节奏缓慢，成本端受冬奥会环保管控政策影响，部分氧化铝及预培阳极企业减产停工，提振期铝走势。节后铝锭社会库存累库预期兑现，但累库规模低于往年水平，仍需持续关注铝锭累库情况和欧洲能源价格的变化，预计铝价短期偏强震荡为主，操作上偏多思路对待，逢低短多，不宜追涨。

操作上偏多思路对待，逢低短多，不宜追涨。

（有色组）

镍

&

不锈钢

2月7日，1#进口镍价格172700元/吨(+4500)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价174800元/吨(+6150)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨19200(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格19150元/吨(-)。

2月7日，民营304四尺冷轧不锈钢价格涨100至18450元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至7.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%至-0.6%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.5%至-15.2%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%至3.0%。

鉴于感染奥密克戎新冠变种病毒的轻症状特性，其全球大流行相当于给全球易感人群打了一次新冠疫苗，从而有利于控制重症状特性新冠及变种病毒的扩散，进而有利于全球消费特别是可选消费的复苏。春节后镍产业链中下游补库需求减弱，同时下游消费需求将面临季节性下滑，主要表现是不锈钢开始累库。因此，镍期价短期将面临一定需求下行的压力，然而2月份将迎来冬奥会，限产等因素势必将影响供给，这将给镍期价走势带来不确定性。操作上，春节期间美元走弱带动伦镍走强，建议短线偏多交易。

建议短线偏多交易。（甘宏亮）

动力煤

2月7日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1010元/吨(-)。秦皇岛港库存为457万吨(+7)。

交通运输部：全力以赴做好近期煤炭、天然气和粮食等重要物资运输保障工作。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压，但是目前中下游补库需求支撑期价。操作上，建议短线偏多交易。

操作上，建议短线偏多交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧央行行长拉加德发表温和言论安抚市场，欧股反弹，全球大宗工业品仍保持通胀状态。国内经济在政策面继续着力稳增长，市场对货币宽松保持良好的预期，有利于大宗工业品，而在国内外政策等因素的共同刺激下，节后工业品大涨，延续年初以来的涨势，对胶价有较明显的利多提振影响。行业方面，昨日泰国原料价格继续上涨，泰国胶水价格已经逼近60泰铢，对RU带来较强的成本支撑和提振作用，目前国内下游轮胎工厂开工率逐步提升，但多数仍在放假，现货市场交投表现欠佳，业者观望情绪颇浓，上海20年SCRWF主流价格在13600—13700元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13500元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12500—12700元/吨。

技术面：昨日RU 2205高开偏强上冲，夜盘站上14500，逆转节前的空头局面形成阶段性涨势，后市保持偏强上涨的可能性较大，下方支撑在14400-14500，上方压力在14800、15000等位置。

操作建议：偏多思路，以逢回调买入为主，若回调跌破14400则应调整思路。

（王海峰）