道通早报（1月17日）

豆粕

上周末外围美元收低于95.16部位；人民币离岸价收升于6.35。欧美股市涨跌互现。金融股造成拖累，财报黯淡打压道指，纳指和标普收高。NYMEX2月原油上涨1.70美元，结算价报每桶83.82美元，该合约上周上涨6.3%。受助于供应限制和担忧俄罗斯对邻国乌克兰发起攻击，油价连续第四周上涨。芝加哥(CBOT)大豆上周五续跌，因天气预报显示南美干旱地区将有有利于作物的降雨。CBOT3月大豆收跌7-1/2美分，结算价报每蒲式耳13.69-3/4美元。3月豆粕收跌3.30美元，结算价报每短吨405.60美元。3月豆油收高0.02美分，结算价报每磅58.46美分。经纪商表示，交易商在美国为期三天的假日周末之前结清了一些多头头寸。芝加哥期货交易所本周一将因适逢马丁路德金纪念日而休市。美国农业部上周五公布称，民间出口商报告向西班牙出口销售100,000吨豆粕，2022/2023市场年度付运。 天气预报显示，本周晚些时候，阿根廷的干旱地区可能会迎来大量降雨。阿根廷是全球最大的加工大豆出口国，也是全球第二大玉米生产国。罗萨里奥谷物交易所上周三将阿根廷今年大豆产出预估下调至4000万吨，而此前的产量预估为4500万吨。美国农业部上周三在作物报告中下调其对巴西和阿根廷大豆和玉米产量的预估，但下调幅度不及一些民间分析师的预估。农业咨询机构Agroconsult上周四表示，本年度巴西将收获超过1.34亿吨大豆，较之前11月预估减少7%，因干旱或导致该国平均单产触及六年最低。Safras & Mercado上周五预估巴西2021/2022年度大豆产量为1.323亿吨，之前预估为1.4471亿吨。 在美国全美油籽加工商协会（NOPA）下周公布月报前，受访的分析师预期，美国12月大豆压榨量料为1.84996亿蒲式耳，由于原料供应充裕，且压榨利润良好，美国2021年12月大豆压榨量有望逼近纪录高位。中国海关总署上周五发布的数据显示，中国2021年全年大豆进口较之前一年下降，为2018年以来首次年度下滑，因国内畜牧业需求走软。海关总署数据显示，中国2021年全年进口大豆9,651.8万吨，较2020年的1.00315亿吨减少3.8%，因生猪饲养利润下降，以及小麦饲料增加遏制其需求。2021年12月中国大豆进口量较去年同期攀升18%，至887万吨。中国是全球最大的大豆进口国。框架如前，美豆在阶段利多释放后回撤修正。大连盘跟随。5月油粕比在2.84。预计粕5日内延续围绕3200上下的波动，宜灵活。　

框架如前，美豆在阶段利多释放后回撤修正。大连盘跟随。5月油粕比在2.84。预计粕5日内延续围绕3200上下的波动，宜灵活。　　　　　　

（农产品部）

玉米

芝加哥1月14日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，其中主力期约上涨1.5%，扭转早盘的跌势。牛市套利交易活跃，墨西哥购进美国玉米，提振市场人气。早盘主力期约曾跌至周四的低点5.8525美元，这是自1月3日以来的最低水平。随后玉米价格在牛市套利交易的支持下反弹，不过仍在周线上收低。美国农业部称，美国私人出口商向墨西哥销售了100,422吨美国玉米，2021/22年度交货。这也使得本周迄今为止美国农业部宣布的玉米销售数量达到232,422吨，其中177,422吨在本年度交货。不过整体来看，美国玉米出口销售依然缓慢，继续面临来自乌克兰的激烈竞争。玉米市场也密切关注南美天气形势。气象预报显示，本周晚些时候全球第二大玉米生产国阿根廷可能迎来大范围的降雨过程。这将有助于稳定作物状况。不过一些分析师仍担忧降雨带来的好处，因为拉尼娜现象引发的热浪加剧了干旱，对玉米作物已经造成了严重影响。韩国通过周五结束的招标会，购进了780万蒲式耳玉米，产地不限。不过分析师认为至少部分玉米将来自南美或南非。

大连玉米夜盘高位震荡，保持偏强走势。国内玉米市场供需环境仍处于紧平衡状态，但春节前新季玉米仍会断断续续流入市场，加之未来几个月相关谷物粮食进口量较大，而国内进入养殖出栏和春节假期停工阶段，饲料企业、深加工企业、玉米贸易商均会维持采购观望，这都将继续压制玉米市场，预计大连玉米短期维持震荡偏强走势。操作上建议观望为主。

操作上建议观望为主。

（农产品部）

棉花

美元弱势下调至94.77，美股偏弱，A股市下跌，原油震荡上涨美油价格在81美元附近。1月25、26号美联储议息会议。

美棉创出新高，3月合约最新价格在119美分。1月的USDA报告整体国外偏多国内偏空。

郑棉震荡，5月合约最新价格21000元上。现货价格22460元。CotA报131美分。国内纱线价格涨100元报28800元，国外纱线价格跌24元报31184元。截止13日新疆棉花加工量504万吨，销售进度不足30%。

南半球突现30年未见的海底火山大喷发，蘑菇云如核爆，多国发布海啸警报！次汤加火山喷发会对包括澳洲南部、巴西南部、新西兰、阿根廷等地区的南半球中高纬度地带气象产生影响，改变风海流，提高太平洋海温指数，促使目前的弱拉尼娜气候提前结束，甚至催生厄尔尼诺。根据中国棉花信息网的调研数据，半数以上的纺企在1月中下旬放假，放假长度在7-15天；考虑棉花与粘涤的价差，纺企有少数的开始增加粘涤用量，不过主流的企业未调节；由于纱线厂的棉花原料逐渐从2020/21年度以及储备棉过渡到2021/22年度的棉花，所以纱线厂的亏损有放大的趋势；纺企普遍预期年前棉花/纱线市场疲软运行。节前预计郑棉依然在高成本支撑下震荡，波动因素更多受美棉、印度以及美国货币政策影响，操作上，不追涨，剩余多单参考60日均线防守续持。

操作上，不追涨，剩余多单参考60日均线防守续持。

（苗玲）

钢材

钢材价格五夜盘震荡回落，螺纹2105合约收于4613，热卷2105合约收于4725。现货方面，14日唐山普方坯出厂价报4430（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4750元（平），热卷现货价格(4.75mm)4940元（平）。

海关数据显示，2021年，我国货物贸易进出口总值39.1万亿人民币，比2020年增长21.4%。2021年，以美元计价，我国进出口规模达到了6.05万亿美元，首次突破6万亿美元关口。

2021年12月，我国进口钢材100.1万吨，环比降29.7%；1-12月累计进口钢材1426.8万吨，同比降29.5%。2021年12月，我国出口钢材502.6万吨，环比增15.2%；1-12月累计出口钢材6689.5万吨，同比增24.6%。

上周，全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.89%，环比增加2.01%，同比下降11.74%；日均铁水产量213.69万吨，环比增加5.18万吨，同比下降30.17万吨。

 截至1月13日，Mysteel独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本4817元/吨，周环比上升93元/吨。当前电弧炉钢厂亏损严重，尤其是饱和生产的情况下，吨钢亏损超百元。

本周五大钢材产量环比小幅回升，长流程产能延续回升态势，短流程仍然延续负利润的状态开工恢复缓慢，消费端由于季节性弱势周度表观消费维持低位，钢材库存累积速度缓慢。钢厂补库结束后原材料向上动力衰减和钢材累库情况将限制钢材上涨空间，钢材价格预计震荡运行。建议年前短线操作，关注年后的需求兑现情况。

建议年前短线操作，关注年后的需求兑现情况。

(黄天罡)

铁矿石

      铁矿石：

    全国 45 个港口进口铁矿库存为 15697.19，环比增 92.09；

    日均疏港量 312.17 降 5.47。

    247 家钢厂高炉开工率 75.77%，环比上周增加 1.56%，同比去年下降 13.62%；

    高炉炼铁产能利用率 79.89%，环比增加 2.01%，同比下降 11.74%；

    钢厂盈利率 83.12%，环比下降 0.00%，同比下降 4.33%；

    日均铁水产量 213.69 万吨，环比增加 5.18 万吨，同比下降 30.17 万吨。

    节前钢铁终端需求转弱，价格向上动能减弱；年底澳巴冲量结束，前期的高发运支撑铁矿石到 维持在高位水平，近期海外发运环比回落，叠加巴西 MG 州暴雨导致多个矿区停产，根据船期估计，3月底开始国内到港将受到影响；随着钢厂补库结束，价格在当前偏高位置驱动减弱，港口高库存对价格依然有压制作用；短期市场仍将震荡运行，短线或波段交易。

短期市场仍将震荡运行，短线或波段交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦煤价格稳中偏强，焦炭经过三轮提涨，钢厂对第四轮提涨多有抵触态度。山西介休1.3硫主焦2250元/吨（+100），蒙5金泉提货价2400元/吨（+100），澳洲主焦到岸价395美元/吨；吕梁准一出厂价2900元/吨，唐山二级焦到厂价3050元/吨，青岛港准一焦平仓价3000元/吨。

上周焦企开工提高，库存继续回升，钢厂、贸易商继续补库。独立焦企库存107.2万吨，减4.5，钢厂焦化库存704.6万吨，增15.9，港口库存272.4万吨，增2.3。

上周焦煤库存亦继续回升，库存继续自煤矿向焦企、钢厂转移。煤矿库存234.43万吨，减22.45，独立焦企库存1474.2万吨，105.2，钢厂焦化1020.9万吨，增14.5。

据市场调研反馈，因春节假期到来，下游终端放假时间多集中在上周，市场实际需求将逐步减弱进入休市状态。

受下游补库影响，双焦现货表现料仍旧偏强。但伴随春节临近，终端需求逐步转弱，钢厂近期利润压缩，将压制焦炭价格涨幅，阶段性高点逐步出现，盘面压力料逐步增大。操作上，仍需关注焦炭现货表现，可逐步转逢高抛空思路，前高防守。

操作上，仍需关注焦炭现货表现，可逐步转逢高抛空思路，前高防守。

（李岩）

铝

上周五沪铝震荡走低，沪铝主力月2202合约开盘21515元/吨，尾盘收至21160元/吨，跌425元，跌幅1.97%；现货方面，14日长江现货成交价格21140-21180元/吨，跌420元；广东南储报21140-21200元/吨，跌410元；华通报21200-21240元/吨，跌400元。持货商看跌情绪出货较积极，但下游接货偏谨慎，观望情绪浓厚，按需补货低价成交为主，现货市场低迷态势延续。

海关总署公布数据显示，2021年12月未锻轧铝及铝材出口量56.30万吨，环比增长10.53%，同比增长23.43%。创下2019年1月以来出口新高。2021年1-12月累计未锻轧铝及铝材出口量为516.91万吨，同比去年增长15.7%。

夜盘铝价继续走弱，跌1.06%。欧洲能源紧张问题仍未解决，俄罗斯已暂停由亚马尔管道向欧洲输送天然气，天然气价格再次飙升。由于海外天然气供应存在较大不确定性，欧铝厂减产或有扩大趋势。国内多地铝厂加快复产，但短期增量有限。下游受春节假期及疫情因素影响开工减弱，铝锭去库或难以维系。目前价格进入区间高位，多头避险离场，铝价回调，关注海外铝厂减产和国内铝锭库存变动情况。建议多单减持观望，不宜追高。

建议多单减持观望，不宜追高。

（有色组）

镍

&

不锈钢

本周(1月10日-1月14日)1#进口镍价格164900元/吨(周+12100)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价167650元/吨(周+11450)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18650(周+550)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格18650元/吨(周+350)。

据我的不锈钢网，近日，印尼能矿部发布2022年1月镍矿内贸基准价格（MC 30%），其中NI1.7% FOB 43.25美元/湿吨，较2021年12月基价上涨0.77美元/湿吨；NI1.8% FOB 48.33美元/湿吨，较2021年12月基价上涨0.86美元/湿吨；NI1.9% FOB 53.70美元/湿吨，较2021年12月基价上涨0.96美元/湿吨；NI2.0% FOB 59.36美元/湿吨，较2021年12月基价上涨1.06美元/湿吨。

截止1月7日，镍矿港口库存合计(10港口)756.21万吨(周-4.66)；2022年1月13日全国主流市场不锈钢社会库存总量56.02万吨，周环比下降1.34%。其中冷轧不锈钢库存总量32.02万吨，周环比上升1.26%，热轧不锈钢库存总量24.01万吨，周环比下降4.61%。

1月14日民营304四尺冷轧不锈钢价格持平至17850元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.1%至4.6%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.4%至-1.3%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.1%至-15.8%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减0.4%至0.9%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。但是，春节前行业中下游补库需求为期价上行带来驱动力。操作上，短线交易。

操作上，短多交易。

（甘宏亮）

动力煤

本周(1月10日-1月14日)，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价945元/吨(周+115)。秦皇岛港库存为405万吨(周-44)。

春节临近，按照惯例，煤炭行业将迎来放假、节前安全检查等，但保供依然是关键词。山西省公安厅交管局13日预判，春运期间，山西煤炭外运力度不减，货车流量较往年有所增加。业内人士表示，虽然中国煤炭主产地将迎来春节放假、安全检查等，但煤炭供应依然充足。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压，但是目前中下游春节前补库需求支撑期价。操作上，短期观望。

操作上，短期观望.

（甘宏亮）

天胶

上周五美股继续回落，美国12月零售销售和消费者信心指数明显下跌，均远低于预期，对市场带来较大压力。国内疫情继续散点式爆发，对经济反弹有一定负面影响。国内工业品期货指数整体保持反弹状态，不过随着反弹高度的增加，压力和波动也在增加，对胶价的影响以波动为主。行业方面，上周五泰国原料胶水价格明显上涨，达到56.5泰铢，对干胶价格带来成本支撑，不过略偏高的价格同样有利于刺激割胶。国内全钢胎开工率环比增长，不过随着春节的临近，未来将逐步回落，上周五国内现货市场交投表现欠佳，上海20年SCRWF主流价格在13900—14000元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13200—13400元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12500—12600元/吨。。

技术面：上周五RU2205再度冲击15200附近的压力未果后转为下跌，对多头信心带来较大的打击，短期胶价受到跌势压制，上方短期压力在14900附近，下方短期支撑在14800附近，关键支撑在14500-14600。

波段交易为主，短线暂保持偏空思路。（王海峰）