道通早报（1月10日）

豆粕

上周末外围美元收低于95.73部位；人民币离岸价收升于6.38。欧美股市大多收低。科技股跌幅大于价值股，因美联储提前加息预期增强。NYMEX2月原油下跌0.56美元，结算价报每桶78.90美元。市场在哈萨克斯坦动乱、利比亚减产引发的供应担忧和不及预期的美国就业报告及其对美联储政策的潜在影响之间进行权衡。芝加哥(CBOT)大豆上周五上涨，受助于豆粕期货走强，以及阿根廷和巴西部分地区持续干旱。CBOT 3月大豆收高23美分，结算价报每蒲式耳14.10-1/4美元。上周，最活跃大豆合约上涨71美分，涨幅为7.47%。3月豆粕上涨14.00美元，结算价报每短吨425.00美元，所有豆粕期货均创下合约高位。3月豆油下跌0.12美分，结算价报每磅58.78美分。据美国农业部网站消息，民间出口商报告向未知目的地出口销售120,000吨大豆，2022/2023市场年度付运。巴西和阿根廷干旱继续支撑大豆期货。咨询机构Agresource上周四在一份声明中称，由于巴西南部地区干旱，该公司将其对巴西2021/22年度大豆产量预估下调至1.3104亿吨，较去年11月预估的1.4103亿吨下降7%。美国农业部将于1月12日（北京时间1月13日凌晨1:00）公布1月作物供需报告，在此之前，交易商已经开始调整头寸。分析机构平均预估，该报告料显示美国2021/22年度大豆产量为44.33亿蒲式耳，单产为51.3蒲式耳/英亩，收割面积为8,644.7万英亩。预计该报告将显示阿根廷2021/22年度大豆产量为4,811万吨，低于USDA 12月预估的4,950万吨，分析师预估区间介于4,500万-4,950万吨。报告料显示巴西2021/22年度大豆产量料为1.4162亿吨，低于USDA 12月预估的1.44亿吨，分析机构预估区间介于1.40-1.44亿吨。框架如前，美豆延续南美天气升水支撑，因南美收获时间交长，定产将需要较长过程。巴西早一些，阿根廷偏晚。预计大连盘被动跟随。5月油粕比回撤至2.75。粕5日内看3250－3300点波动，宜灵活。　

预计大连盘被动跟随。5月油粕比回撤至2.75。粕5日内看3250－3300点波动，宜灵活。　　

（农产品部）

玉米

芝加哥1月7日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨，追随邻池豆粕市场的涨势。南美天气令人担忧，也支持豆价。市场等待美国农业部即将于1月12日出台的一系列报告，其中将包括最新的南美产量预测数据。一位分析师称，在这些报告出台之前，大盘将继续无序振荡。早盘主力期约一度涨至2021年6月11日以来的最高水平。周线图上，3月期约收涨71美分或7.5%。巴西南部和阿根廷农业产区天气干燥，继续支持大豆价格。美国农业部称，美国私人出口商向未知目的销售了12万吨大豆。

　  大连玉米夜盘震荡反弹，继续维持区间内波动。国内玉米市场供需环境仍处于紧平衡状态，但春节前新季玉米仍会断断续续流入市场，加之未来几个月相关谷物粮食进口量较大，而国内进入养殖出栏和春节假期停工阶段，饲料企业、深加工企业、玉米贸易商均会维持采购观望，这都将继续压制玉米市场，预计大连玉米短期维持区间震荡走势。操作上建议区间内短多交易。

预计大连玉米短期维持区间震荡走势。操作上建议区间内短多交易。（农产品部）

棉花

美棉高位震荡，美棉3月最新价格在115美分。外棉到港价：美棉EMOT M 1-1/8报131.9美分，持稳，印度s-61-1/8 报132美分，持稳。盘面图形上涨趋势维持良好。

郑棉跟随上涨，5月最新价格在21000元附近，现货价格在22236元，纱线价格在28460元，花纱价差亏损2000元附近。截至2022年1月5日，新疆地区皮棉累计加工总量491.79万吨，同比减幅2.9%截至2022年1月5日，新疆地区皮棉累计加工总量491.79万吨，同比减幅2.9%，分区域来看，北疆地区皮棉加工量249.78万吨，同比减幅3.31%， 南疆地区皮棉加工232.96万吨，同比减幅0.71%。

新年后第一周棉花内外市场强势，外棉强势的主要原因是印度棉价/纱线价格飞起导致，印度籽棉上市慢，印度订单好以及印度国内税费调整导致印度棉花大涨，不过根据棉花信息网统计印度棉花/纱线高价后成交并不好。国内纱厂亏损，受印度纱提振，纱厂心态有所转变。综上，当前高需求未尚未出现变化，关注产量端的验证，1月12号的USDA数据关注主产国的产量数据。操作上，近期棉花行情维持震荡偏强，不追涨，新仓待回调参与多单，防守参考60日均线。

操作上，近期棉花行情维持震荡偏强，不追涨，新仓待回调参与多单，防守参考60日均线。

（苗玲）

钢材

钢材价格震荡偏强走势，螺纹2105合约收于4506，热卷2105合约收于4653。现货方面，7日唐山普方坯出厂价报4350（+50），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4770元（平），热卷现货价格(4.75mm)4930元（平）。

国家发改委环资司召开专题会议研究碳达峰碳中和工作。会议要求，2022年，要把碳达峰碳中和摆在环资工作的突出位置，重点抓好以下几方面工作：一是加快完善碳达峰碳中和“1+N”政策体系；二是审核衔接各地区碳达峰实施方案；三是推动重点工作取得突破；四是高水平推进节能降碳工作。完善能耗双控政策，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制；五是夯实碳达峰碳中和工作基础。推动建立统一规范的碳排放统计核算体系；六是统筹开展应对气候变化国际合作。

今年郑州螺纹钢冬储成本价格区间为4400-4510元/吨，盘螺冬储成本价格区间为4480-4750元/吨，较去年冬储成本高300-400元/吨。此轮河南地区建筑钢材冬储订货截止到目前预估量为104万吨，总量远超去年，相较于去年同期同品牌的冬储量，今年增加20%。

今年高价位冬储现状几乎已成定局，据预计，湖南市场今年冬储价位大概率将在4650-4750元/吨，同比去年高250-350元/吨。

上周钢材产量继续回升，长流程恢复积极，短流程利润偏低恢复缓慢，需求端跟随季节性弱势，钢材库存周度开始小幅上升，库存拐点来到。成本方面由于复产的积极推动下原材料价格升高，焦炭第二轮提涨，铁矿同样强势，钢材在成本支撑的情况下价格偏强。短期内预计延续原材料上涨支撑钢价的格局，中期看钢厂补库结束后原材料上行动力将减弱，钢材库存回升施压钢材价格。建议短线操作，关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

建议短线交易为主。关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

(黄天罡)

铁矿石

全国 45 个港口进口铁矿库存为 15605.10，环比降 20.55；

    日均疏港量317.65 增 23.59；

    247 家钢厂高炉开工率 74.20%，环比上周增加 3.19%，同比去年下降 16.01%；

    高炉炼铁产能利用率 77.89%，环比增加 2.10%，同比下降 14.26%；

     钢厂盈利率 83.12%，环比下降 3.03%，同比下降 6.49%；

    日均铁水产量 208.52 万吨，环比增加 5.51 万吨，同比下降 36.76 万吨

    本周日均铁水产量上升 5.5 万吨至 208.5 万吨，考虑冬奥会和春节是 在 2 月初，1 月份产量继续回升空间有限，后期一二季度生铁产量仍有恢复空间。当前铁矿石市场面临预期乐观和现实需求偏弱的博弈，同时供应端面临一季度澳巴的发运淡季，短期市场仍将震荡运行，短线操作。

短期市场仍将震荡运行，短线操作。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦现货稳中偏强，部分焦企提涨第三轮。 山西介休1.3硫主焦2150元/吨，蒙5金泉提货价2200元/吨，澳洲主焦到岸价371美元/吨；吕梁准一出厂价2700元/吨，唐山二级焦到厂价2850元/吨，青岛港准一焦平仓价3000元/吨。

 国家发改委环资司召开专题会议研究碳达峰碳中和工作。会议要求，2022年，要把碳达峰碳中和摆在环资工作的突出位置，重点抓好以下几方面工作：一是加快完善碳达峰碳中和“1+N”政策体系；二是审核衔接各地区碳达峰实施方案；三是推动重点工作取得突破；四是高水平推进节能降碳工作。完善能耗双控政策，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制；五是夯实碳达峰碳中和工作基础。推动建立统一规范的碳排放统计核算体系；六是统筹开展应对气候变化国际合作。

目前煤矿供应仍相对偏低，双焦现货价格仍有反弹空间，对盘面有拉动作用。未来需关注终端需求强弱，如燃料需求回落，双焦淡季价格将逐步承压，仍需防范由强转弱的拐点风险。操作上，关注现货表现，如止涨，则双焦盘面压力将有增大，暂时观望。

操作上，关注现货表现，如止涨，则双焦盘面压力将有增大，暂时观望。

（李岩）

铝

上周五沪铝强势上行，沪铝主力月2202合约开盘20805元/吨，尾盘收至21130元/吨，涨480元，涨幅2.32%；现货方面，7日长江现货成交价格21030-21070元/吨，涨300元；广东南储报20930-20990元/吨，涨270元；华通报21070-21110元/吨，涨300元。价格逐渐抬高，持货商挺价出货，下游接货力度不足，现货市场成交有所下降。

7日，American Industrial Partners(AIP)的发言人表示，该公司旗下位于法国北部的一家重要铝冶炼厂将减产15%以应对飙升的电价。上述发言人称，位于敦刻尔克的这家冶炼厂年产能大约为28.5万吨，目前已经减产了10%，下一周将进一步减产5%。

7日，SMM 讯，2021年12月中国电解铝产量317.5万吨，同比减少3.17%。12月中国氧化铝产量659.3万吨，其中冶金级氧化铝636.3万吨，冶金级日均产量20.53万吨，环比增加4.33%。

夜盘铝价震荡，跌0.02%。欧洲能源危机继续升级，能源成本持续攀升，海外铝供应再度收紧，加上LME库存不断走低，支撑伦铝持续上行。虽然前期在美国、澳大利亚向欧洲地区运输天然气后，欧洲的能源压力有所缓解，但能源紧张的问题并没有从根本上得到解决。国内云南、内蒙等地开始缓慢复产，但复产进度缓慢。临近春节假期，下游开始陆续停工，季节性消费淡季不容忽视，铝锭去库或难以维系。近期内外铝价共振联动持续，伦铝强势上涨持续带动沪铝走高，关注欧洲能源短缺和欧洲铝企减产情况，预计铝价短期仍维持高位震荡。区间内偏多操作，淡季背景下，不易盲目追高。

区间内偏多操作，淡季背景下，不易盲目追高。

（有色组）

镍

&

不锈钢

本周(1月4日-1月7日)，1#进口镍价格152800元/吨(周-)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价156200元/吨(周+550)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18100(周+100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格18300元/吨(周+100)。

截止1月7日，镍矿港口库存合计(10港口)760.87万吨(周+1.92)；2022年1月6日全国主流市场不锈钢社会库存总量56.78万吨，周环比上升0.35%。其中冷轧不锈钢库存总量31.62万吨，周环比下降0.67%，热轧不锈钢库存总量25.16万吨，周环比上升1.66%。

1月7日，民营304四尺冷轧不锈钢价格跌200至17300元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率減1.2%至3.1%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率減1.2%至-1.3%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增1.0%至-14.3%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率減1.1%至-0.7%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。操作上，短期观望或短线交易。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

本周(1月4日-1月7日)，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价830元/吨(周+30)。秦皇岛港库存为449万吨(周-25)。

据CNBC印尼频道：印尼高级部长称国内煤炭供应危机“紧急状态已经结束”。

据财联社，印尼政府对燃料煤出口态度依旧不明。此前一天，雅加达当局吊销2000多张采矿执照。据了解，大部分是先前没有遵守规定优先提供国内使用的从业者。印尼能源部当时表示，1月5日会与有关人士研究何时解禁。但截至今天，矿商都还没等到政府的开会通知。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压。操作上，短线偏空交易。

操作上，短线偏空交易。

（甘宏亮）

天胶

美国12月非农就业数据远低预期，但这并未削弱市场对美联储加息甚至缩表的浓厚预期，这继续对主要金融市场带来一定情绪抑制作用和波动。此外，奥密克戎病毒继续在全球深度扩散，对全球经济的复苏仍有一定拖累影响。国内工业品期货指数保持反弹状态，对胶价有一定支撑和情绪提振，未来继续关注其反弹进程。行业方面，上周五泰国胶水价格继续反弹，目前在53泰铢，在成本端继续支撑干胶价格，不过国内现货市场交投情绪改善有限，上周五上海20年SCRWF主流价格在13750—13850元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13200—13300元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12300—12500元/吨。

技术面：上周五RU2205承压波动，15000关口附近的压力依旧明显，阶段性的，市场陷入震荡无方向的局面，下方支撑在14800-14850后市的突破方向需要继续关注，。

操作建议：波段交易或暂时观望。

（王海峰）