道通早报（1月7日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于96.27部位；人民币离岸价收贬于6.39。欧美股市大多收低。市场继续消化美联储欲提前缩表的会议记录。NYMEX2月原油上涨1.61美元，结算价报每桶79.46美元，稍早曾高见80.24美元。因OPEC 产油国哈萨克斯坦动乱升级，且利比亚供应部分中断。芝加哥(CBOT)大豆收低，因出口销售弱于预期，且金融市场的整体抛压抑制了南美天气忧虑的影响。CBOT 3月大豆收跌7-1/2美分，结算价报每蒲式耳13.87-1/4美元。3月豆粕下跌2.40美元，结算价报每短吨411.00美元。3月豆油下跌0.54美分，结算价报每磅58.90美分。巴西南部的干旱以及阿根廷愈加干热的天气条件令市场焦点集中在两大主产国的大豆和玉米单产潜能上。Northstar Commodity首席分析师Mark Schultz表示，“南美地区下周将迎来炎热的天气。一周之后，阿根廷的降雨情况可能会好转，这将决定该国的产量水平。”美国农业部确认，民间出口商报告向墨西哥出口销售102,000吨大豆，2021/2022市场年度付运。但周度出口销售显示，上周出口销售接近或低于市场对农产品出口销售的几乎全部预期。12月30日止当周，美国大豆出口销售合计净增44.98万吨，创年度最低，位于预估区间低端；玉米出口销售净增25.61万吨，较前四周均值低81%；小麦出口销售合计净增5.11万吨，亦为年度最低水平。Risk Management Commodities总裁Chuck Shelby表示，“出口不佳，但（上周）是假期，因此不令人意外。”农业咨询机构AgRural预计，巴西2021/2022年度大豆产量或下降1,100万吨至1.334亿吨，上年度产量为1.373亿吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大部分农业产区未来几天将遭受热浪冲击，同时伴随少雨或无降水天气，这无疑将加大数周来本就处于不利天气困扰下的大豆和玉米作物的压力。农产品期货还受到来自外部金融市场的压力。美股下跌，部分公债收益率升至多年高位，因美联储暗示加息和缩债将快于预期。框架如前，美豆保持震荡模式，在外部抛压与南美天气升水之中权衡。大连盘跟随。5月油粕比反弹至2.79。预计粕5日内围绕3250波动，宜灵活。　

框架如前，美豆保持震荡模式，在外部抛压与南美天气升水之中权衡。大连盘跟随。5月油粕比反弹至2.79。预计粕5日内围绕3250波动，宜灵活。　　

（农产品部）

玉米

芝加哥1月6日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘略微上涨。南美天气炎热干燥，私营机构预计南美产量预测数据或进一步下调。巴西南部地区天气干旱，阿根廷天气愈加炎热干燥，引起市场担心这两大主要出口国的玉米和大豆单产损失。不过玉米出口销售大幅下滑，美联储或加快加息步伐，制约玉米市场的涨势。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年12月30日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为256,100吨，比上周低了80%，比四周均值低了81%。周四，美国中部地区玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中俄亥俄州一处仓储公司的价格下跌4美分，衣阿华州一处加工厂的价格上涨10美分。

　大连玉米昨日大幅下挫，夜盘小幅震荡。国内玉米市场供需环境仍处于紧平衡状态，但春节前新季玉米仍会断断续续流入市场，加之未来几个月相关谷物粮食进口量较大，而国内进入养殖出栏和春节假期停工阶段，饲料企业、深加工企业、玉米贸易商均会维持采购观望，这都将继续压制玉米市场，预计大连玉米短期维持区间震荡走势。操作上建议观望为主。

操作上建议观望为主。

（农产品部）

棉花

原油上涨，隔夜美棉回落，3月最新价格在114美分，昨晚的美棉出口周报数据不好，具体出口签约数据截止上周美棉签约3.2万吨，较上一周减少26%，较四周平均减少48%；装运2.3万吨，较前一周减少35%，较四周平均减少22%。郑棉5月最新价格20945元，高位震荡，现货价格22326元，上涨80元，纱线价格28460元，上涨100元。外棉到港价：美棉EMOT M 1-1/8报131.9美分，持稳，印度s-61-1/8 报132美分，持稳。国内新疆棉加工进度接近尾声，销售进度慢，根据信息网的调研显示48%的企业尚未开始销售，销售进度20%仅占14%；多数企业在3月和5月-7月还贷。综上，近期印度棉上涨利好美棉，美棉出口数据不好拖累美棉；国内下游需求有一些订单，放假推迟利好郑棉，年前棉花行情震荡偏强对待，操作上，不追涨，新仓等待回调多单参与。

操作上，不追涨，新仓等待回调多单参与。（苗玲）

钢材

钢材价格震荡偏强走势，螺纹2105合约收于4469，热卷2105合约收于4582。现货方面，6日唐山普方坯出厂价报4300（+40），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4770元（平），热卷现货价格(4.75mm)4930元（+10）。

国家发改委主任何立峰撰文指出，实施好扩大内需战略规划纲要及“十四五”实施方案，加快地方政府专项债券发行使用，适度超前开展基础设施投资等。

中国12月财新服务业PMI 53.1，预期51.7，前值52.1。中国12月财新综合PMI 53，前值51.2。

本周，五大品种钢材产量927.86万吨，周环比增加23.67万吨。其中，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板产量增加，仅线材产量减少。钢材总库存量1315.09万吨，周环比增加19.36万吨。其中，钢厂库存量426.34万吨，环比增5.44万吨；钢材社会库存量888.75万吨，环比增13.92万吨。

本周，18家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4680元/吨，环比降42元/吨。平均利润为-35元/吨，谷电利润为64元/吨，环比降42元/吨。

本周钢材产量继续回升，长流程恢复积极，短流程利润偏低恢复缓慢，需求端跟随季节性弱势，钢材库存周度开始小幅上升，库存拐点来到。成本方面由于复产的积极推动下原材料价格升高，焦炭第二轮提涨，铁矿同样强势，钢材在成本支撑的情况下价格偏强。短期内预计延续原材料上涨支撑钢价的格局，中期看钢厂补库结束后原材料上行动力将减弱，钢材库存回升施压钢材价格。建议短线操作，关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

建议短线交易为主。关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

(黄天罡)

铁矿石

昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨11-24。现青岛港PB粉825涨18，超特粉520涨18；曹妃甸PB粉837涨17，超特粉527涨24；天津港PB粉868涨11，超特粉535涨12；江内港PB粉851涨14，超特粉555涨20；鲅鱼圈港PB粉910涨13；防城港PB粉845涨16。

      据不完全统计，1月4日至6日，已公布的重大项目总投资额已超3万亿元。从各地已出炉的政府工作报告以及各地发改委公布的2022年工作计划来看，积极推进项目开工建设，确保一季度投资实现“开门红”已成为重点任务。

      夜盘铁矿石价格冲高回落，当前市场面临预期乐观和现实面需求偏弱的博弈，乐观预期在于对一二季度钢厂将进一步复产和终端需求恢复的预期，现实面在于当前生铁产量仍处于低位，且1月份由于面临春节和冬奥会复产空间有限；同时供应端面临一季度澳巴的发运淡季，震荡思路波段操作。

震荡思路波段操作。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦价格稳中偏强，焦炭第二轮提涨逐步落地。山西介休1.3硫主焦2150元/吨（+100），蒙5金泉提货价2200元/吨，澳洲主焦到岸价370美元/吨；吕梁准一出厂价2700元/吨（+200），唐山二级焦到厂价2850元/吨（+200），青岛港准一焦平仓价2800元/吨。

各地产销，山西启动安全生产领域风险隐患大排查大整治“百日攻坚”行动，安全检查仍趋严，焦煤供应收紧；内蒙地区环保检查趋严，对原煤产量有影响。焦炭市场，山东地焦企有10%-30%的限产不等，整体开工环比增加，出货顺畅。

国家发改委主任何立峰撰文指出，实施好扩大内需战略规划纲要及“十四五”实施方案，加快地方政府专项债券发行使用，适度超前开展基础设施投资等。

1月6日，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会联合发布倡议书，倡议书指出要进一步做好煤炭保供稳价工作；扎实推进煤炭中长期合同签订履行；切实做好煤炭安全生产工作。

目前煤矿供应继续偏低，蒙煤进口亦受限，而焦钢企业开工回升，燃料需求增加，短期现货继续偏强，对盘面有拉动作用。不过仍需关注终端需求逐步转弱对钢厂开工的抑制，淡季双焦整体供求预计宽松，需防范由强转弱的拐点风险。夜盘双焦高位承压回调，震荡再度增强，关注现货续涨力度，观望为主。

夜盘双焦高位承压回调，震荡再度增强，关注现货续涨力度，观望为主。

（李岩）

铝

昨日沪铝偏强运行，沪铝主力月2202合约开盘20465元/吨，尾盘收至20685元/吨，涨400元，涨幅1.97%。现货方面，6日长江现货成交价格20730-20770元/吨，涨440元；广东南储报20660-20720元/吨，涨400元；华通报20770-20810元/吨，涨440元。今日市场整体成交回暖，货源不多叠加去库影响下，工厂挺价意愿偏强，市场询盘采购积极度尚可。

6日，SMM统计国内电解铝社会库存77.6万吨，周度降库2.3万吨，上海、无锡、南海、巩义消费地区贡献主要去库。较周一库存下降2.5万吨，去库主因到货减少，预计下周至中旬到货增多。

夜盘铝价续涨，涨幅1.02%。欧洲能源危机延续，天然气供给问题难以解决，海外铝厂目前已减产产能超过80万吨/年，且仍有扩大趋势。国内电解铝产量维持低位运行，复产进度相对缓慢。成本端氧化铝价格止跌，动力煤价格继续下跌。本周铝型材、铝合金等多个板块开工率走弱，临近春节假期，下游需求疲弱，铝锭去库持续性存疑。近期伦铝强势上涨带动沪铝走高，内外铝价共振联动或持续，关注欧洲能源短缺和欧洲铝企减产情况，预计铝价短期仍维持高位震荡。区间内偏多操作，逢高止盈。

区间内偏多操作，逢高止盈。

（有色组）

镍

&

不锈钢

1月6日，1#进口镍价格152250元/吨(-2850)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价154650元/吨(-2500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格18350元/吨(-)。

截止12月31日，镍矿港口库存合计(10港口)758.95万吨(周-3.9)；2021年12月30日全国主流市场不锈钢社会库存总量56.58万吨，周环比下降7.53%。其中冷轧不锈钢库存总量31.83万吨，周环比下降9.12%，热轧不锈钢库存总量24.75万吨，周环比下降5.41%。

1月6日，民营304四尺冷轧不锈钢价格涨50至17500元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%至4.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至-0.1%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增1.2%至-13.3%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.4%至0.4%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。操作上，短期观望或短线交易。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

1月6日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价790元/吨(-)。秦皇岛港库存为449万吨(+1)。

据国网山西省电力公司消息，2022年元旦假期期间，山西向上海输送夜间电力30万千瓦，输送电量810万千瓦时。这是山西发挥雁淮特高压直流输电工程互联大电网的优势，首次实现晋电入沪。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压。操作上，短线偏空交易。

操作上，短线偏空交易。

（甘宏亮）

天胶

去年12月全球制造业PMI环比小幅回落，全球经济复苏动力延续放缓，而美国12月ISM服务业PMI环比显著下降，远低于预期，体现出新冠疫情扩大的负面影响，对天胶的海外需求带来负面拖累。昨日欧美股市继续下挫，对整体金融市场情绪带来抑制作用。国内工业品期货板块昨日延续小幅走强的局面，当前仍在反弹过程，但是压力也开始明显体现，相对而言，胶价与整个大宗工业品的相比再度走弱，整体工业品情绪对胶价的影响淡化。行业方面，昨日泰国原料胶水价格继续反弹，50附近的支撑继续体现，在成本端继续支撑干胶价格。本周国内轮胎开工率较上周明显走低，主要原因在于元旦假期放假以及企业库存压力增大。本期青岛地区库存继续下降，延续去库状态。昨日国内现货市场胶价下跌，现货市场交投气氛明显降温，市场终端需求改善有限，下游逢低适量买入为主，对胶价有拖累作用。上海20年SCRWF主流价格在13700—13800元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13150—13200元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12300—12500元/吨。

技术面，昨日RU2205显著回落，短线呈现出明显的跌势压制，上方短期压力在14700-14800，不过14550-14650的重要支撑未明显跌破，且总体来看，胶价再度回到去年12月以来的低位宽幅震荡中， 下方14300-14500的支撑同样较强，空头向下开拓空间的难度也较大。

操作上建议保持轻仓波段交易思路或者观望，区间操作，勿追涨杀跌。

（王海峰）