道通早报（1月6日）

豆粕

隔夜外围美元收低于96.17部位；人民币离岸价稳定在6.37。欧美股市收低。美联储12月会议记录表示，为抑制通胀，需要比预期更早加息。NYMEX2月原油期货合约上涨0.86美元，结算价报每桶77.85美元。尽管石油输出国组织和其盟友组成的OPEC 联盟坚持在2月继续增产，但新冠病例激增导致需求下滑，上周美国成品油库存猛增。芝加哥(CBOT)大豆收高，受整个南美地区天气状况支撑，日内在平盘上下波动。CBOT 3月大豆上涨5美分，结算价报每蒲式耳13.94-3/4美元，盘中触及13.99美元，为交投最活跃合约2021年7月20日以来最高。3月豆粕收挫1.30美元，结算价报每短吨413.40美元，多个合约触及合约高位后转跌。3月豆油收高1.11美分，结算价报每磅59.44美分。巴西南部以及阿根廷和巴拉圭正面临着炎热干燥的天气，这可能会减少作物产量，而巴西北部则被雨水淹没，推迟了收割，并威胁到大豆质量。巴西全国谷物出口商协会周三公布，巴西1月大豆出口量预计为337.5万吨；1月豆粕出口量预计为177.5万吨。美国农业部公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨大豆，2022/2023市场年度付运。对行业分析师的一项调查显示，分析师平均预期，截至12月30日当周，美国大豆出口销售量料为40-135万吨。其中，2021/22年度大豆出口销售量预计料为40-130万吨，美国2022/23年度大豆出口销售料介于0-5万吨。美国农业部定于北京时间周四21:30公布周度出口销售报告。框架如前，美豆延续增添南美天气升水。预计大连盘跟随。5月油粕比在2.76。预计粕5日内在3250－3300之间波动，宜灵活。

框架如前，美豆延续增添南美天气升水。预计大连盘跟随。5月油粕比在2.76。预计粕5日内在3250－3300之间波动，宜灵活。　

（农产品部）

玉米

芝加哥1月5日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，多头获利平仓抛盘活跃。分析师称，经过周二的上涨后，周三技术抛盘及农场抛盘涌现，打压价格回落。阿根廷和巴西南部地区天气炎热干燥，引起市场担心大豆和玉米单产损失，曾推动玉米价格攀升。分析师说，自12月中旬以来，阿根廷的天气形势显著变化。目前农作物已经进入关键生长期，干旱威胁到作物单产。美国农业部将于1月12日发布1月份供需报告。届时南美供应形势将成为市场关注的焦点。据巴西出口商协会ANEC称，1月份巴西玉米出口量可能达到259万吨。周三，美国玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中衣阿华州一家加工厂的价格下跌2美分，中其他其他地区的价格上涨4到9美分。据美国能源信息署发布的报告显示，截至12月31日当周，美国乙醇日均产量为104.8万桶，略低于一周前的105.9万桶。自10月初以来，乙醇日均产量都超过了100万桶。乙醇库存增加3%，创下20周来的最高水平。

　　大连玉米夜盘小幅回调。国内玉米市场供需环境仍处于紧平衡状态，但春节前新季玉米仍会断断续续流入市场，加之未来几个月相关谷物粮食进口量较大，而国内进入养殖出栏和春节假期停工阶段，饲料企业、深加工企业、玉米贸易商均会维持采购观望，这都将继续压制玉米市场，但外围市场上涨或带来利多支撑，预计大连玉米短期维持区间震荡走势。操作上建议短线低吸高平交易。

操作上建议短线低吸高平交易。

（农产品部）

棉花

美联储5号发布的2021年12月议息会议纪要显示，与会者普遍指出，鉴于他们个人对经济、劳动力市场和通胀前景的看法，可能有必要比早先预期的更早或更快地、提高联邦基金利率。会议纪要没有就加息时间提供明确的指引。根据联邦基金期货交易，投资者预计美联储将在今年3月开始加息。 美元高位震荡，隔夜美股跌幅放大，A股偏弱，原油高位震荡。美棉接近前高，3月最新价格在116美分上。由于前期降雨的影响，印度棉上市慢，收购籽棉价格高，导致国际市场价格ICE期棉继续攀升。截止12月30日，美国棉花累计分检292万吨。大部分私人机构预测调整巴基斯坦棉花产量预期114-115万吨，较去年的83万吨大幅增加，仍低于2019/20年度的126万吨，年内籽棉收购价格高；截止12月31日，印度上市棉花205万吨，去年同期336万吨，同比少40%，印度棉花上市慢引发市场关注，印度纺纱开机89%在高位，纱线价格上涨；从USDA数据看，印度棉花的期末库存不断调减，库存消费比在42%附近，处于近年来低位水平，后期关注印度产量变化情况。国内郑棉跟涨，5月最新价格在前高附近。现货价格在22246元，纱线价格28360元，在下游备货补库需求拉动下，纯棉纱市场整体成交继续好转，价格持稳为主，局部有涨。宏观上，RECP签订，对纺织服装出口行业利好。综上，在RECP签订下，纺织服装出口行业利好，股市中纺织板块有表现，如鲁泰A，百隆东方涨势好；外棉盘面上涨图形保持良好，价格面临前期压力，跟踪印度棉/纱价格，如维持强势，ICE期棉震荡调整后将突破前高；郑棉也将跟随强势，操作上，不追涨，日内预期震荡，新仓等待回调参与多单。引导下，郑棉或将前期平台处反复，短多逢高部分兑利后观望。

操作上，不追涨，日内预期震荡，新仓等待回调参与多单。引导下，郑棉或将前期平台处反复，短多逢高部分兑利后观望。（苗玲）

钢材

钢材价格昨日延续上行，螺纹2105合约收于4470，热卷2105合约收于4589。现货方面，5日唐山普方坯出厂价报4260（+20），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4770元（+10），热卷现货价格(4.75mm)4920元（+30）。

美联储会议纪要显示，FOMC可以提前加息、加息速度可以更快，缩表速度可以超过之前一轮缩表周期。

美国12月ADP就业人数增加80.7万人，为2021年5月来最大增幅。预估为增加40万人，前值为增加53.4万人。

本周，唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2982元/吨，平均钢坯含税成本4011元/吨，周环比上调34元/吨，与1月5日当前普方坯出厂价格4260元/吨相比，钢厂平均毛利润249元/吨，周环比下调44元/吨。

据Mysteel不完全统计，元旦节后，全国多个省市区纷纷举行重大项目集中开工投产等活动，总投资约32085亿元。此外，河北发布695项2022年省重点建设项目，总投资1.12万亿元。

进入新的一年，钢厂长流程逐渐复产，短流程恢复仍然缓慢，铁水及钢材产量将逐渐回升。消费端逐渐进入淡季，同时目前价格偏高冬储意愿差于往年，钢材库存将在产量回升、需求转弱的情况下逐渐累积。原料端由于印尼限制出口，煤炭价格短期有所抬升，影响黑色系昨日价格整体上涨。短期偏强震荡，中期预计仍然在库存回升的预期下承压，建议短线操作，关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

建议短线交易为主。关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

(黄天罡)

铁矿石

昨日进口铁矿港口现货全天价格涨跌互现。现青岛港PB粉807涨2，超特粉502涨7；曹妃甸PB粉820涨5，超特粉503平；天津港PB粉857涨4，金布巴粉60.5%682涨11；江内港PB粉837跌3，超特粉535涨10；鲅鱼圈港PB粉897涨8；防城港PB粉829涨3。

      夜盘铁矿石05合约价格涨破700，铁矿石期货价格在2204合约之前呈现contango结构，反映对一二季度钢厂复产和终端需求恢复的乐观预期，2005合约之后呈现back结构，反映铁矿石市场整体的供应宽松下对远期价格的悲观预期；当前市场面临预期乐观和现实面需求偏弱的博弈，同时将面临一季度澳巴的发运淡季，震荡思路波段操作。

震荡思路波段操作。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦价格稳中偏强，部分焦企提涨第二轮，幅度200元/吨。山西介休1.3硫主焦2050元/吨（+50），蒙5金泉提货价2200元/吨，澳洲主焦到岸价370美元/吨；吕梁准一出厂价2500元/吨，唐山二级焦到厂价2650元/吨，青岛港准一焦平仓价2800元/吨。

各地产销，山西地区主流大矿自1月4日起开展安全生产风险隐患大排查大整治“百日攻坚”集中行动，严厉打击非法违法开采矿产资源专项行动，煤矿产能释放空间有限。焦炭市场，山东、河北、山西等地部分焦企提涨200元/吨，有部分钢厂表示已接受涨价信息，因钢厂复产逐步兑现，焦炭刚需增加，焦企开工也有小幅增加。

据Mysteel统计,2022年全国计划淘汰焦化产能5493万吨，计划新增焦化产能7160万吨，预计净新增焦化产能1667万吨，考虑压减“两高项目政策”影响，到2022年底焦化产能预计到达5.5亿吨。

据Mysteel不完全统计，元旦节后，全国多个省市区纷纷举行重大项目集中开工投产等活动，总投资约32085亿元。

目前煤矿供应继续偏低，蒙煤进口亦受限，而焦钢企业开工回升，燃料需求增加，短期现货继续偏强，对盘面有拉动作用。不过仍需关注终端需求逐步转弱对钢厂开工的抑制，淡季双焦整体供求预计宽松，需防范由强转弱的拐点风险。短期双焦仍旧偏强，观望或短线。

短期双焦仍旧偏强，观望或短线。

（李岩）

铝

昨日沪铝偏强震荡，沪铝主力月2202合约开盘20300元/吨，尾盘收至20380元/吨，涨135元，涨幅0.67%。现货方面，5日长江现货成交价格20290-20330元/吨，张200元；广东南储报20260-20320元/吨，涨160元；华通报20330-20370元/吨，涨200元。市场整体成交表现一般，工厂和贸易商少量出货，报价多为坚挺，市场对后市心态平稳。

SMM讯，山西氧化铝厂上调1月份液碱采购价格，环比上调100元/吨（折百），50%离子膜液碱执行送到价格2490元/吨。

3日印尼总统佐科维在印尼证券交易所开盘时再度提及禁止铝土矿的出口，他表示：“我们将停止（出口）铝土矿、铜、锡等。下游化是增加我们出口的关键。” 印尼总统多番提及铝土矿出口禁令，令市场再次感受到印尼方面对于矿产资源出口政策的不稳定性。

夜盘沪铝走势强劲，涨1.68%。海外能源价格稍有回落，但欧洲两大铝厂相继宣布停产，海外铝供应仍然趋紧。国内电解铝产量在环保限制和能耗双控下维持低位运行，复产进度相对缓慢。成本端氧化铝价格止跌，动力煤价格继续下跌。临近春节假期，房地产逐渐停工带动需求减弱，本周电解铝社会库存自11月中下旬来首次累库，限制铝价上行空间。海外铝价上涨带动沪铝走高，内外铝价共振联动或持续，关注欧洲能源短缺和欧洲铝企减产情况，预计铝价短期仍维持高位震荡。区间内偏多操作，逢高止盈。

区间内偏多操作，逢高止盈。

（有色组）

镍

&

不锈钢

1月5日，1#进口镍价格155100元/吨(+3100)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价157150元/吨(+2500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18100(+100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格18350元/吨(+100)。

截止12月31日，镍矿港口库存合计(10港口)758.95万吨(周-3.9)；2021年12月30日全国主流市场不锈钢社会库存总量56.58万吨，周环比下降7.53%。其中冷轧不锈钢库存总量31.83万吨，周环比下降9.12%，热轧不锈钢库存总量24.75万吨，周环比下降5.41%。

1月5日，民营304四尺冷轧不锈钢价格涨100至17450元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.6%至4.0%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.7%至-0.6%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.3%至-14.5%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.7%至-0.0%。

MEPS最新发布的报告指出，其已将其2021年全球粗不锈钢产量预测上调至5680万吨。中国产量放缓被世界其他地区，尤其是印度尼西亚的活动强于预期所抵消。今年印尼的产量猛增。在当前的12个月期间，该国的钢厂预计将生产超过450万吨。因此，印度尼西亚将超越印度成为世界第二大不锈钢生产国。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。操作上，短期观望或短线交易。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

1月5日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价790元/吨(-)。秦皇岛港库存为448万吨(-)。

据港口生产快报，2021年，环渤海港口发运煤炭约为7.43亿吨，同比增加约5000万吨。其中，秦皇岛港和京唐三港、能源集团天津煤码头完成煤炭吞吐量同比去年基  本持平，黄骅港完成吞吐量同比增长约为1000万吨。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压。操作上，短线偏空交易。

操作上，短线偏空交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日发布的美联储会议纪要显示，与会者指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率，市场预计美联储将提前至3月开始加息，这快于市场预期，对整体金融市场情绪带来显著压力。国内工业品期货指数昨日延续震荡反弹，不过随着反弹的进行，压力和风险也在增大，对胶价带来的利多刺激作用料有减弱，风险有所增加。行业方面，昨日泰国胶水价格明显反弹，达到51.5，原料成本支撑开始显现。国内现货市场交投气氛有所升温，但时机成交改善一般，上海20年SCRWF主流价格在13800—13900元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13200—13300元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12400—12600元/吨，终端轮胎需求市场表现仍较弱。

技术面，昨日RU2205冲击上方15000关口压力不济再度回落，近期胶价大起大落，多空在宽幅区间内激烈博弈，下方支撑在14550-14650，阶段性的仍缺乏明显方向，市场风险较大。

操作上，建议暂时观望为主，关注多空博弈方向区间博弈后的方向。

（王海峰）

PTA

OPEC+会议决定2月依然维持40万桶/日的小幅增产节奏不变，且目前对需求前景仍持乐观态度， 国际油价继续上涨。原料PX CFR中国价格收涨至921.33美元/吨，PTA加工区间收跌至544元/吨。国内PTA装置整体开工负荷下滑至76.12%，PTA负荷下滑，国内PTA日供需累库幅度减小。国内聚酯综合开工负荷微幅提升至83.86%，临近节日，聚酯有减产预期。国内织造负荷稳定在51.89%，中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。国际油价延续上行，原料端 PX价格跟势走强，成本端利好支撑，PTA加工差维持高位。疫情影响，部分PTA装置降幅运行，当地供应受限，大厂现货供应依然收缩，主港现货紧张，买盘硬性需求补货，昨日加工区间大幅压缩，料今日 PTA市场价格延续涨势。中长期看，基于供应端开工提升及新产能投放，聚酯需求有减弱预期，累库预期明显，关注工厂现货动态。

料今日 PTA市场价格延续涨势.

(苗玲）