道通早报(1月5日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于96.29部位；人民币离岸价稳定在6.37。欧美股市涨跌互现。NYMEX2月原油上涨0.91美元，结算价报每桶76.99美元。因基于OMICRON变体只会对需求产生温和影响的迹象，OPEC 同意坚持2月增产计划。芝加哥(CBOT)大豆大涨，分析师表示，巴西南部和阿根廷炎热干燥的天气可能导致产量减少。CBOT 3月大豆上涨34-1/4美分，报每蒲式耳13.89-3/4美元，稍早触及每蒲式耳13.92-1/4美元，为2021年7月21日以来交投最活跃合约的最高水平。交投最活跃大豆合约上涨2.58%，为2021年8月24日以来的最大单日涨幅。3月豆粕上涨3.4美元，至每短吨414.70美元。3月豆油上涨1.91美分，至每磅58.33美分。天气预报显示，上周的有益降雨过后，巴西南部和阿根廷又将恢复干热天气，而巴西北部地区的早期收割进度因降雨而放慢。Risk Management Commodities市场分析师John Zanker表示，及时的降雨将有助于该地区的作物产量，且给美国农产品市场带来了压力。如果上述预报未实现，且巴西南部和阿根廷再有降雨，那么大豆价格将显著下滑。”咨询公司StoneX周一下调巴西玉米和大豆产量预估，将大豆产量预估从上月的1.451亿吨下修至1.34亿吨，将玉米产量预估从1.201亿吨下修至1.175亿吨。市场关注1月12日美国农业部将发布的一系列报告，这其中报告美国2021年作物产量数据、截至12月1日谷物库存以及对南美产量的最新预测。框架如前，美豆延续增添南美天气升水，预计大连盘跟随。5月油粕比在2.77。预计粕5围绕3250波动，宜灵活。　　

框架如前，美豆延续增添南美天气升水，预计大连盘跟随。5月油粕比在2.77。预计粕5围绕3250波动，宜灵活。　

（农产品部）

玉米

芝加哥1月4日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨。南美部分地区天气干燥，可能伤害玉米单产潜力。经过上周的有利降雨后，气象预报显示阿根廷和巴西南部地区将再度出现高温干燥天气。咨询机构StoneX周一下调巴西玉米和大豆产量预测数据，其中2021/22年度大豆产量数据从1.451亿吨下调到1.34亿吨，2021/22年度玉米产量数据从1.201亿吨下调到1.175亿吨。南美农业专家迈克尔.科尔多涅博士也将2021/22年度巴西玉米产量预期值调低到了1.14亿吨，较早先预期调低100万吨。2021/22年度阿根廷玉米产量预测数据下调到5200万吨，比早先预测值下调100万吨。分析师称，南美化肥价格飙升，与全球其他地区的情况一样，这可能促使农户减少化肥用量，从而影响玉米和大豆产量规模。乙醇行业的玉米需求强劲，同样支持玉米价格。数据显示，11月份乙醇行业的玉米用量达到4.687亿蒲式耳，创下四年同期最高，也远远高于市场预期。周二，美国玉米现货基差报价稳中上涨，一些地区的价格上涨了2到6美分。

　　大连玉米昨日反弹收高，夜盘小幅回调。国内玉米市场供需环境仍处于紧平衡状态，但春节前新季玉米仍会断断续续流入市场，加之未来几个月相关谷物粮食进口量较大，而国内进入养殖出栏和春节假期停工阶段，饲料企业、深加工企业、玉米贸易商均会维持采购观望，这都将继续压制玉米市场，但外围市场上涨或带来利多支撑，预计大连玉米短期维持区间震荡走势。操作上建议短线低吸高平交易。

操作上建议短线低吸高平交易。

（农产品部）

棉花

美元高位震荡，昨夜美棉3月合约延续上涨，收报116美分之上；国内郑棉跟涨，5月合约最新价格21025元，棉花现货指数CCI3128B报价至22207元/吨（+100）；期现价差-1537（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7000元/吨(+0)，黏胶短纤报价12070元/吨（+20）；CY Index C32S报价28300元/吨（+100），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价30054元/吨（+1060）；郑棉仓单14325张(+644)，有效预报1464（-320）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2021年12月30日，新疆地区皮棉累计加工总量477.85万吨，同比减幅2.6%。宏观方面，RCEP的正式实施，这是东盟十国和中日韩澳新经过8年谈判才签署的一份协定，RCEP的15个成员国占据了全球约三成的人口、GDP和贸易额，是全球最大的自由贸易区，毫不逊色于北美以及欧盟自贸区，而我国在RCEP中占据龙头位置，能够降低对美欧市场的依赖程度，战略意义巨大。由于RCEP将90%以上的货物施行立即或缓期零关税，未来甚至还会达到95%，所以成员国间的贸易近乎视同国内市场，分布在各国的产业链和加工环节的摩擦成本急剧降低。 具体到国内，对具备比较优势的出口型企业构成直接利好，尤其是深耕东南亚以及日韩的公司。数据显示，对这14个成员国，我国在家具家居、纺织服装、钢铁制品、铝制品、陶瓷制品等方面净出口明显。综上，A股纺织板块受RCEP带动上涨，联动商品市场上涨，外纱/外棉上涨，在该宏观事件的引导下，郑棉或将前期平台处反复，短多逢高部分兑利后观望。

郑棉或将前期平台处反复，短多逢高部分兑利后观望。

（苗玲）

钢材

钢材价格周一整体上行，螺纹2105合约收于4432，热卷2105合约收于4513。现货方面，4日唐山普方坯出厂价报4240（-30），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4760元（平），热卷现货价格(4.75mm)4890元（+30）。

2021年12月财新中国制造业PMI录得50.9，较11月回升1.0个百分点，为2021年7月来最高值，显示制造业生产经营活动有所改善。

川渝地区14家钢厂发出《关于计重方式调整的告知函》，文件定于2022年1月1日起，在川渝区域直条螺纹钢按照理论重量方式进行交货。

1月4日，Mysteel对唐山地区25家钢厂126座高炉进行了复产情况调研，自2022年1月1日至今，共计复产13座高炉，复产容积17172m³，释放日均铁水产能约4.41万吨。当日高炉产能利用率约为66%，较上周四调研上升11.06%，较去年同期下降14.56%。

截止2021年12月30日，Mysteel调研全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率47.21%，周环比下降1.67%，同比去年减少23.10%；产能利用率44.74%，周环比上升0.14%，同比去年减少11.79%。

1月4日，山西运城启动重污染天气红色（一级）预警；河北邯郸、衡水，山东聊城和河南鹤壁启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。

进入新的一年，钢厂长流程逐渐复产，短流程恢复仍然缓慢，铁水及钢材产量将逐渐回升。消费端逐渐进入淡季，同时目前价格偏高冬储意愿差于往年，钢材库存将在产量回升、需求转弱的情况下逐渐累积。原料端由于印尼限制出口，煤炭价格短期有所抬升，影响黑色系昨日价格整体上涨。短期偏强震荡，中期预计仍然在库存回升的预期下承压，建议短线操作，关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

建议短线交易为主。关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

(黄天罡)

铁矿石

       昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨5-14。现青岛港PB粉805涨12，超特粉495涨5；曹妃甸PB粉815涨10，超特粉503涨13；天津港PB粉853涨5，超特粉515涨7；江内港PB粉840涨14，超特粉525涨5。

      2021年12月财新中国制造业PMI录得50.9，较11月回升1.0个百分点，为2021年7月来最高值，显示制造业生产经营活动有所改善。

      2021年12月27日-2022年1月2日，Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2795.9万吨，环比增加41.5万吨；澳洲发运量2121.7万吨，环比增加165.6万吨；其中澳洲发往中国的量1765.2万吨，环比增加227.5万吨；巴西发运量674.2万吨，环比减少124.1万吨。

      1月4日，Mysteel对唐山地区25家钢厂126座高炉进行了复产情况调研，自2022年1月1日至今，共计复产13座高炉，复产容积17172m³，释放日均铁水产能约4.41万吨。当日高炉产能利用率约为66%，较上周四调研上升11.06%，较去年同期下降14.56%。

     前期矿石反弹的驱动在于年底钢厂补库和复产预期，现实面来看，一月份由于春节和冬奥会因素，钢厂复产有限，随着钢厂补库逐渐进入到尾声，价格向上驱动减弱，同时高库存压制价格的反弹空间，考虑到一季度的发运淡季和后期的钢厂复产，价格更多以震荡为主，波段操作。

短期市场呈现宽幅震荡态势，波段交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦现货稳中偏强，部分焦企提涨第二轮。 山西介休1.3硫主焦2000元/吨，蒙5金泉提货价2200元/吨，澳洲主焦到岸价369美元/吨；吕梁准一出厂价2500元/吨，唐山二级焦到厂价2650元/吨（+100），青岛港准一焦平仓价2800元/吨（+100）。

 2021年12月财新中国制造业PMI录得50.9，较11月回升1.0个百分点，为2021年7月来最高值，显示制造业生产经营活动有所改善。

1月4日，Mysteel对唐山地区25家钢厂126座高炉进行了复产情况调研，自2022年1月1日至今，共计复产13座高炉，复产容积17172m³，释放日均铁水产能约4.41万吨。当日高炉产能利用率约为66%，较上周四调研上升11.06%，较去年同期下降14.56%。

目前煤矿供应仍相对偏低，双焦现货价格仍有反弹空间，对盘面有拉动作用。未来需关注终端需求强弱，如燃料需求回落，双焦淡季价格将逐步承压，仍需防范由强转弱的拐点风险。短期JM2205仍偏强，短线或观望。

JM2205料仍偏强，短线或观望

（李岩）

铝

昨日沪铝偏弱震荡，沪铝主力月2202合约开盘19990元/吨，尾盘收至20210元/吨，跌210元，跌幅1.03%；现货方面，4日长江现货成交价格20090-20130元/吨，跌250元；广东南储报20100-20160元/吨，跌220元；华通报20130-20170元/吨，跌250元。下游采购积极性一般，终端消费需求减少，交投活跃度表现一般，整体成交量不足。

4日，SMM统计国内电解铝社会库存80.1万吨，较上周四上升0.2万吨，南海、杭州、巩义、天津地区贡献增幅，主因当地出库力度下降，加之到货较少。上海、无锡地区小幅去库，预计下周至中旬到货增多。

夜盘铝价小幅回升，涨0.27%。海外能源价格稍有回落，能源短缺有所缓和，但欧洲两大铝厂相继宣布停产，海外铝供应仍然趋紧。国内电解铝产量在环保限制和能耗双控下维持低位运行，复产进度相对缓慢。成本端氧化铝价格止跌，动力煤价格继续下跌。下游加工企业年前备货导致库存持续减少，支撑铝价维持高位。但临近春节假期，房地产逐渐停工带动需求减弱。关注欧洲能源短缺和欧洲铝企减产情况，预计铝价短期仍维持高位震荡。区间内偏多操作，逢高止盈。

区间内偏多操作，逢高止盈。

（有色组）

镍

&

不锈钢

1月4日，1#进口镍价格152000元/吨(-800)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价154650元/吨(-1000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18000(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格18250元/吨(+50)。

截止12月31日，镍矿港口库存合计(10港口)758.95万吨(周-3.9)；2021年12月30日全国主流市场不锈钢社会库存总量56.58万吨，周环比下降7.53%。其中冷轧不锈钢库存总量31.83万吨，周环比下降9.12%，热轧不锈钢库存总量24.75万吨，周环比下降5.41%。

1月4日，民营304四尺冷轧不锈钢价格涨100至17350元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至3.4%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.7%至-1.3%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.8%至-14.2%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减0.1%至-0.7%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。操作上，短期观望或短线交易。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

1月4日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价790元/吨(-10)。秦皇岛港库存为448万吨(-9)。

印度尼西亚能源与矿产资源部日前表示，自今年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装运以及尚未装运完毕的运煤船，所有煤炭都将优先供给国内电厂。

四季度，国家铁路电煤日均装车60002车，同比增长25.5%。到2021年底，全国363家铁路直供电厂存煤7099万吨，较9月底增加4117万吨，可耗天数达到23天。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压。操作上，短线偏空交易。

操作上，短线偏空交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日全球主要金融市场仍保持偏强上涨的局面，道指再创新高，外围整体情绪较为热烈。国内工业品期货板块明显反弹，后市有进一步上冲的动力，对胶价带来较明显的利多刺激。行业方面，昨日泰国原料胶水价格小幅上涨，原料低位支撑体现的较为明显，国内现货市场昨日回落，但对老全乳的询盘增多，体现出市场逢低买入的力量，对胶价带来较大的支撑作用，昨日上海20年SCRWF主流价格在13600—13700元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13200—13250元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12450—12500元/吨。

技术面：昨日RU2205大幅波动，多空激烈博弈，整体来看，胶价保持12月下旬以来的偏强局面，经过昨日夜盘的大幅拉涨，短线料保持偏强上冲，而能否站稳15000则是继续向上进一步开拓空间的关键。

操作建议：波段交易，暂保持偏多思路。

（王海峰）