道通早报（1月4日）

豆粕

元旦后外围美元收涨于96.23部位；人民币离岸价收稳在6.37。欧美股市收涨。新年第一个交易日，大多资产收涨，尽管疫情未得到根本压制，但投资者认为政府不会进行大规模封锁。NYMEX2月原油上涨0.87美元，结算价报每桶76.08美元。市场普遍预计石油输出国组织及其盟友将在周二的会议上坚持将月度原油产量提高40万桶/日的计划。芝加哥(CBOT)大豆收高，受南美干旱担忧支撑，但美国出口疲软限制涨幅。3月大豆期货结算价上涨16-1/4美分，报每蒲式耳13.55-1/2美元。3月豆粕结算价上涨12.20美元，至每短吨411.30美元。3月豆油下跌0.11美分，至每磅56.42美分。 南美天气预报显示天气将干燥炎热，上周有益的降雨帮助巴西和阿根廷的大豆生产。Commodity Weather Group在一份报告中称，在阿根廷，下周前降水不足可能扩大到影响一半以上的玉米和大豆作物，不过对产量的影响仍不确定。Advanced Economic Solutions的农业经济学家Bill Lapp表示:“即使考虑到南美的天气问题，收成也比前一年多。”美国周度出口检验报告令人失望，限制大豆期货涨幅。美国农业部公布的报告显示，截至2021年12月30日当周，美国大豆出口检验量为1,191,739吨，较前四周均值下滑32%；分析师预估区间为140万-190万吨，前一周修正为1,732,291吨，初值为1,577,417吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为748,871吨，占出口检验总量的62.8%。咨询公司StoneX将巴西2021/22年度大豆总产量预估下调至1.34亿吨，之前其预估为1.451亿吨。新华社1月2日报道，记者从黑龙江省有关部门了解到，为优化种植结构，增强重要农产品供应保障能力，2022年黑龙江省将增加大豆种植面积1000万亩。阿根廷谷物出口商和油籽压榨商会表示，阿根廷在2021年出口了328亿美元的谷物及其衍生品，创本世纪初以来的最高纪录。框架如前，美豆延续增加南美天气升水。预计大连盘跟随。粕5日内看围绕3200的波动，宜灵活。

框架如前，美豆延续增加南美天气升水。预计大连盘跟随。粕5日内看围绕3200的波动，宜灵活。　

（农产品部）

玉米

芝加哥1月3日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，追随邻池小麦市场的跌势。小麦市场下跌，给玉米市场带来比价压力。小麦和玉米均是主要的饲粮作物。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年12月30日的一周，美国玉米出口检验量为596,092吨，上周954,488吨，去年同期为1,089,440吨。周一，美国玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中伊利诺伊州一家乙醇加工厂的价格上涨14美分。据巴西政府数据显示，12月份巴西玉米出口量为1.354亿蒲式耳，同比减少29%。

　　大连玉米节前小幅下跌。国内玉米市场供需环境虽然仍处于紧平衡状态，但春节前新季玉米仍会断断续续流入市场，加之未来几个月相关谷物粮食进口量较大，而国内进入养殖出栏和春节假期停工阶段，饲料企业、深加工企业、玉米贸易商均会维持采购观望，这都将继续压制玉米市场，使其中短期维持偏弱走势。操作上建议观望为主。

操作上建议观望为主。

（农产品部）

棉花

周内美棉上涨为主，3月合约从110美分上涨至114美分上，图形上涨良好。美国2021年假日销售额与去年相比增长8.5%，成为17年内最大年度增幅。虽然疫情严峻，但假期的销售数据给了金融市场信心，美棉得到提振。行业看，近期美棉的出口签约数据平淡，最新的装运数据有所好转，利好美棉，具体数据咨询：截至2021年12月23日当周，净签约21/22年度美国陆地棉4.36万吨，较上一周减少1.18万吨，装运21/22年度陆地棉3.68万吨。

郑棉5月合约最新价格在20600元附近，盘面上涨形态好。2月30日，棉花现货指数CCI3128B报价至22029元/吨（+2）；期现价差-1584（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7000元/吨(-20)，黏胶短纤报价12050元/吨（+0）；CY Index C32S报价28350元/吨（-50），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价28864元/吨（+75）；郑棉仓单13391张(+427)，有效预报1773（-121）。纱线厂加工亏损超过1000元附近。

综上，美棉签约高，装运进度慢于历年，关注后期装运进度。国内期现价差继续倒挂，对期棉形成提振，也是做多的主要逻辑；内外棉价差2000元上，内外纱线价差倒挂，需求乏力，又拖累棉价，也是空头的主要理由。近期棉花行情震荡对待，上方关注前期平台压力，短多注意盈利兑现。

近期棉花行情震荡对待，上方关注前期平台压力，短多注意盈利兑现。

（苗玲）

钢材

钢材周五价格窄幅震荡，螺纹2105合约收于4315，热卷2105合约收于4411。现货方面，31日唐山普方坯出厂价报4270（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4760元（平），热卷现货价格(4.75mm)4860元（平）。

12月份，中国制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续回升。PMI中价格类指数继续明显回落，表明保供稳价政策的综合效果进一步显现，产业链、供应链堵点加快打通。

据全球造船和航运市场权威研究分析机构——英国克拉克森研究公司1月2日发布的初步统计数据，2021年全球成交新船订单量为1846艘4573万修正总吨（CGT）。其中，中国承接了965艘2280万CGT，以近50%的市场占有率位居世界第一。

2022年1月家用空调行业总排产计划1377万台，较去年同期生产实绩下滑3.5%，其中，内销较去年同期实绩下滑8.0%，出口较去年同期实绩增长2.6%。

Mysteel预估12月下旬全国粗钢预估产量2629.18万吨，下旬日均产量239.02万吨，环比12月中旬上升1.48%，同比下降18.86%。

上周钢材产量环比回升，表观消费量随季节性延续走低，五大钢材库存周度走平。随着后期产量预计的回升，逐渐进入消费淡季的钢材预计库存将逐渐开启累库。钢材市场运行逻辑由前段时间对新年消费恢复的炒作，逐渐转向产量恢复库存回升的预期，短期将保持回调整理的态势，但由于复产预期下原材料需求支撑原料端价格，成本支撑下预计钢材下行空间有限。建议短线交易为主。关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

建议短线交易为主。关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

(黄天罡)

铁矿石

       全国45 个港口进口铁矿库存为 15625.65，环比增 113.05；

    日均疏港 量 294.06 降 4.16；

    247 家钢厂高炉开工率 71.49%，环比增加 3.62%，同比下降 14.58%；

    高炉炼铁产能利用率 75.79%，环比增加 1.46%，同比下降 16.29%；

    钢厂盈利率 86.15%，环比增加 3.90%，同比下降 4.33%；

    日均铁水产量 203.01 万吨，环比增加 3.99 万吨，同比下降 42.09 万吨。

    前期矿石反弹的驱动在于年底钢厂补库和复产预期，现实面来看，一月份由于春节和冬奥会因素，钢厂复产有限，随着钢厂补库逐渐进入到尾声，价格向上驱动减弱，同时高库存压制价格的反弹空间，考虑到一季度的发运淡季和后期的钢厂复产，价格更多以震荡为主，波段操作。

短期市场呈现宽幅震荡态势，波段交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦现货稳中偏强。 山西介休1.3硫主焦2000元/吨（+20），蒙5金泉提货价2200元/吨（+100），澳洲主焦到岸价369美元/吨；吕梁准一出厂价2500元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

 印尼能矿部日前表示，为缓解当前煤炭供应紧缺问题，优先国内电力需求，自2022年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装的以及未装完的煤船，都应供给国家电厂。印尼是全球最大的动力煤出口国，2020年的出口量达到约4亿吨。

唐山启动重污染天气橙色预警，自2022年1月3日12时全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。工业企业严格按照《重污染天气应急减排清单》中“橙色预警减排措施”执行。

目前煤矿供应仍相对偏低，双焦现货价格仍有反弹空间，对盘面有拉动作用。印尼停止出口1个月对动煤有直接影响，如需求偏紧也将影响国内焦煤的供应。未来需关注终端需求强弱，及钢厂限产力度情况，目前唐山钢厂限产力度已有增强，如燃料需求回落，双焦淡季价格将逐步承压，需防范由强转弱的拐点风险。短期JM2205料仍偏强，短线或观望。下滑、终端需求的回落，补库结束后，仍需防范价格的回落风险。

JM2205料仍偏强，短线或观望

（李岩）

铝

上周五沪铝高位震荡，沪铝主力月2202合约开盘20455元/吨，尾盘收至20380元/吨，涨110元，涨幅0.54%；现货方面，长江有色网现货AOO铝锭价报20150元/吨，涨210元；中铝华东AOO铝锭价报20130元/吨，涨210元。 

国家统计局数据，12月份，综合PMI产出指数为52.2%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体稳定扩张。

挪威Hydro公司周四表示，为了应对高昂的电力成本，挪威海德鲁在斯洛伐克拥有多数股权的铝厂将把产量削减至产能的 60% 左右。斯洛伐克工厂由 Hydro 拥有 55.3% 的股份，该工厂已宣布在 2019 年将产能削减至 80%，并表示新削减至 60% 对应于每年减少 35,000 吨铝。它没有说明何时生效。

欧洲能源危机继续升级，两大欧洲铝厂相继宣布停产，使得海外铝供应再次收紧。工信部十四五规划要求电解铝行业减碳5%，低碳减排消息刺激铝价走高。国内电解铝产量在环保限制和能耗双控下维持低位运行，复产进度相对缓慢。动力煤及氧化铝价格继续走低，成本支撑减弱。下游消费表现相对平稳，而下游加工企业年前囤货导致库存持续减少，支撑铝价维持高位。海外能源短缺及电价高涨延续，预计铝价短期仍维持强势。区间内偏多操作，逢高止盈。

区间内偏多操作，逢高止盈。

（有色组）

镍

&

不锈钢

本周(12月27日-12月31日)，1#进口镍价格152800元/吨(周+2900)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价155650元/吨(周+4000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18000(周+400)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格18200元/吨(周+500)。

截止12月31日，镍矿港口库存合计(10港口)758.95万吨(周-3.9)；2021年12月30日全国主流市场不锈钢社会库存总量56.58万吨，周环比下降7.53%。其中冷轧不锈钢库存总量31.83万吨，周环比下降9.12%，热轧不锈钢库存总量24.75万吨，周环比下降5.41%。

12月31日，民营304四尺冷轧不锈钢价格涨50至17250元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.4%至2.9%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.6%至-0.6%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至-15.0%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增1.3%至-0.6%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。操作上，短期观望或短线交易。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

本周(12月27日-12月31日)，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价800元/吨(周-140)。秦皇岛港库存为474万吨(周-35)。

印度尼西亚能源与矿产资源部日前表示，自今年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装运以及尚未装运完毕的运煤船，所有煤炭都将优先供给国内电厂。

随着秋冬供暖消费旺季的结束和春节假期临近工业消费需求的下滑，动力煤消费需求有望再度承压。操作上，短线偏空交易。

操作上，短线偏空交易。

（甘宏亮）

天胶

12月欧美制造业PMI尽管较11月有所回落，但依旧保持较强的扩张势头，对天胶的外需助力，另一方面，全球新冠疫情再度加重，日新增数量超过百万，不过奥密克戎的致死率下降明显，对经济的冲击性显著下降。国内12月制造业PMI延续小幅上升的势头，保持微弱扩张的状态，国内稳增长的措施发挥作用，有利于天胶的内需改善。行业方面，节前一周国内轮胎开工率小幅回落，部分企业元旦放假有所影响，且轮胎库存保持偏高水平。节前国内现货市场交投情绪一般，上海20年SCRWF主流价格在13700—13800元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13200—13300元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12400—12500元/吨。

技术面：节前RU2205保持偏强震荡，继续上冲14900附近的压力，当前已经在14800-15000区间震荡数日，昨日新加坡20号胶和今日早盘日胶均有所上涨，料RU今日继续上攻，且有可能形成突破，投资者保持关注。

操作建议：波段交易，偏多思路。

（王海峰）