道通早报（12月27日）

豆粕

上周末外围圣诞节休市。国内涉外品种大体稳定，本周将跟随外盘选择强弱。美豆在12.5部位对接全球需求后，销售完成计划的70%以上，市场关注南美天气，并在部分地区天气隐忧后加入南美天气升水，美豆价格突破13元上方。

本周继续天气指引短期方向，且本周将收年线、季线、月线、周线，市场波动性预计增加，宜灵活对待。　

（农产品部）

玉米

由于圣诞节缘故，周五芝加哥期货交易所（CBOT）休市。在巴西头号首季玉米生产州——南里奥格兰德州，截至周四，2021/22年度首季玉米收获进度达到1%，低于去年同期的3%。该州农业机构Emater-RS称，玉米作物已经出现不可逆转的产量损失，主要发生在该州北部。

大连玉米夜盘低位震荡，维持区间震荡。国内玉米价格高位运行，产区玉米较为坚挺。目前国内玉米行情已经进入了一个较为明显的季节性走势，市场的关注焦点是基层售粮进度和下游建库水平。短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变，玉米区间振荡格局持续。

操作上建议区间内短多交易为主。

（农产品部）

螺纹

钢材周五夜盘尾盘价格快速回落，螺纹2105合约收于4422，热卷2105合约收于4529。现货方面，24日唐山普方坯出厂价报4390（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4870元（+10），热卷现货价格(4.75mm)4950元（+30）。

住房和城乡建设部部长王蒙徽：房地产业规模大、链条长、涉及面广，对经济金融稳定和风险防范具有重要的系统性影响。将坚决落实中央经济工作会议部署，牢牢坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，不将房地产作为短期刺激经济的工具和手段，加强预期引导，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

在延续了中央经济工作会议“稳健的货币政策要灵活适度”的基础上，12月25日央行网站通报的中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度例会情况中，释放出更积极的信号——要发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持力度，结构性货币政策工具要积极做好“加法”。

上周末，唐山钢坯出厂价格累计下跌50报4340元/吨。

年末国家各部门的的工作会议上对明年经济定调，国家经济发展面临三重压力，稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，不搞“大水漫灌”式强刺激，房地产方面坚持“房住不炒”定位，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。上周钢材产量延续下降，主要受到前期污染天气响应的因素影响，需求端进入淡季消费逐渐回落，库存主要受到产量下降的原因延续降库趋势。整体看随着消费淡季到来，以及产量回升的预期，库存拐点将至，价格延续上行阻力加大。

短线操作，谨防市场情绪变化。

(黄天罡)

铁矿石

       全国45个港口进口铁矿库存为15512.60，环比降183.7；

    日均疏港量298.22增12.09。

    247家钢厂高炉开工率67.87%，环比上周下降0.13%，同比去年下降17.68%；

    高炉炼铁产能利用率74.33%，环比增加0.05%，同比下降17.54%；

    钢厂盈利率82.25%，环比增加0.87%，同比下降8.66%；

    日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.10万吨，同比下降45.53万吨。

    生态环境部表示，网上有传言说冬奥会期间将大面积关停企业，这些传言不属实，该发言一定程度上表明一季度钢厂限产不会在采暖季错峰限产的大幅加强，一季度在限产环境下生铁产量仍比现在有所提升和二季度钢厂将更多复产的预期，对原料价格形成一定的支撑提振，叠加年底钢厂有一定的补库需求，支撑价格震荡反弹，当前钢厂补库逐渐进入到尾声，港口高库存依然抑制价格的上方空间。

市场更多表现为宽幅震荡运行，波段交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦价格稳中偏强。山西介休1.3硫主焦1880元/吨，蒙5金泉提货价2060元/吨，澳洲主焦到岸价362美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

各地产销，山西太原地区严格落实安全专项检查，古交地区所有私营煤矿全部停产检修；临汾地区受环保检查影响，煤矿生产不稳定，叠加临近年底，煤矿均有放假计划，供应方面有缩减预期。进口煤方面，港口澳煤陆续通关中，蒙煤受疫情影响当前通关维持100车水平，价格稳中看涨。焦炭方面，供应端相对平稳，北方钢厂按需采购，不过冬奥对于钢厂生产的影响预期减弱，后期补库节奏可能加快，南方钢厂采购积极性相对较强。

中国人民银行货币政策委员会召开2021年第四季度例会。会议指出，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。

临近年底，煤矿生产收缩，焦钢企业及贸易商库存低位、有补库需求，带动现货价格小幅反弹。不过目前盘面已部分升水反映未来现货的进一步上涨预期，需注意节奏把握。未来伴随气温下滑、终端需求的继续回落，补库或进一步加快，补库结束后，现货价格将重新面临回落压力，盘面也需防范拐点回落的风险。

操作上，JM2205关注2220仓单成本支撑力度，阶段性仍可低吸高平思路。

（李岩）

铝

上周五沪铝震荡走弱，沪铝主力月2202合约尾盘收至20185元/吨，跌幅0.39%；现货方面，长江有色网现货AOO铝锭价报20070元/吨，涨510元；中铝华东AOO铝锭价报20070元/吨，涨510元。

SMM讯, 上周铝下游加工龙头企业平均开工率小降0.1个百分点至67.6%。分产品看，本周铝线缆及再生铝合金版块开工率跌幅居前，其中再生铝合金企业受废铝供应短缺导致部分企业开工走低。

22日欧盟海关发布消息称，将对从中国进口的部分铝箔征收反补贴税。此次征税建立在12月8日对中国铝箔的反倾销措施之上。综合关税为16.1%-46.7%。受到影响的公司包括南山铝业、江苏中基、厦门厦顺等。此次征收反补贴税对中国铝箔出口影响较轻。

夜盘铝价走弱，续跌0.62%。海外能源成本飙升，欧洲锌厂率先宣布减产，引发有色集体大涨。紧接着欧洲炼铝巨头也传出减产消息，推伦铝连续上涨，在外盘带动下，沪铝重回2万关口上方。当前电价已无法承受，欧洲铝企减产停工规模很可能进一步扩大。国内电解铝产量在环保限制和能耗双控下维持低位运行，大规模复产较难出现。近日海运运费降低，铝土矿进口增加，氧化铝价格下移，电解铝成本短期仍有继续下移的空间。下游消费表现相对平稳，春节淡季即将到来，下游陆续放假停工。 欧洲能源问题短期很难缓解，如果冬季寒冷，欧洲可能会经历轮流停电，电力不足的情况大概率会持续到明年1月，预计铝价短期内将维持强势。

区间内偏多操作，逢高止盈。

（有色组）

镍

&

不锈钢

本周(12月20日-12月24日)，1#进口镍价格149900元/吨(周+3350)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价151650元/吨(周-)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17600(周-100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17700元/吨(周+400)。

截止12月24日，镍矿港口库存合计(10港口)762.85万吨(周+13.98)；2021年12月23日全国主流市场不锈钢社会库存总量61.19万吨，周环比下降9.86%。其中冷轧不锈钢库存总量35.02万吨，周环比下降11.87%，热轧不锈钢库存总量26.17万吨，周环比下降7.03%。

12月24日，民营304四尺冷轧不锈钢价格涨150至17150元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.9%至4.2%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至-1.4%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至-15.4%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增1.5%至-2.9%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

本周(12月20日-12月24日)，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价940元/吨(周-130)。秦皇岛港库存为509万吨(周+18)。

据Mysteel，澳大利亚新南威尔士州由South 32公司经营的Appin煤矿近日经过检测发现，共有17名工人检测结果为阳性，随后转入隔离。有一名工人在上周四下午轮班时，其快速检测结果为阳性。该矿工被认为与其他矿工有过密切接触。在随后的检测中，逐渐有更多病例被发现。目前该矿的运营尚未受到影响。根据South 32公司官网信息，Appin煤矿属于其Illawarra炼焦煤项目的一部分，该项目在2020-2021财年（2020.7-2021.6）生产炼焦煤764.5万吨。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

上周五美股休市，欧洲股市小幅收跌，主要大宗工业品多数走弱，新冠变异病毒奥密克戎继续在全球传播并对经济带来负面影响。国内工业品期货指数上周五明显反弹，但继续反弹的难度依旧较大，尤其是化工品板块承压明显，投资者需对此保持密切关注。行业方面，上周五泰国原料胶水明显回落，跌至50泰铢的关口，体现出泰国割胶旺季胶水原料的大量产出，供应端压力明显。国内现货市场交投情绪无明显改善，下游仍以刚需采购为主，上海20年SCRWF主流价格在13450—13550元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13150元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12350—12400元/吨。上周国内全钢胎开工率小幅增加，但由于内外需均表现不佳，轮胎厂库存增加明显，这将抑制轮胎开工率的继续提升和天胶消耗。

技术面：RU2205上周五展开回落，阶段性 的，胶价仍处于低位宽幅震荡的局面，上周反弹迟迟无法向上突破，多头信心减弱。短线来看，胶价走势偏空，或将再度探底，不过下方14200、14000等位置均有较明显的支撑，投资者需密切关注下探状况。

操作建议：短线波段交易或观望，关注下探支撑的情况。

（王海峰）