道通早报（12月24日）

豆粕

隔夜外围美元收低于96.00部位；人民币离岸价收升于6.37。欧美股市收涨。美消费者信心正向削弱了对疫情变种的担忧，投资者增加风险偏好。NYMEX2月原油上涨1.03美元，结算价报每桶73.79美元。该合约本周上涨4.3%。有迹象表明，奥密克戎变异毒株的最严重影响或许可以避免，尽管多国因新增感染飙升而实施旅行限制。芝加哥(CBOT)大豆触及8月以来最高，分析师表示，对南美炎热干燥天气威胁作物生长的担忧加剧。CBOT 1月大豆结算价上涨3-1/4美分，报每蒲式耳13.32美元。3月大豆上涨5-3/4美分，结算价报每蒲式耳13.40-3/4美元，并触及8月19日以来交投最活跃合约的最高水平。1月豆油收涨0.61美分，结算价报每磅55.44美分。交投最活跃的3月豆油上涨0.58美分，结算价报每磅55.42美分。1月豆粕跳涨3.3美元，结算价报每短吨406.1美元。交投最活跃的3月豆粕上涨2.2美元，结算价报每短吨400.5美元。分析师称，种植户担心拉尼娜气候现象，该气候通常会给阿根廷的潘帕斯草原和巴西部分地区带来干旱天气。不过，阿根廷罗萨里奥谷物交易所的农业经济学家Cristian Russo表示，拉尼娜气候相关的干旱应会在下个月前消失。美国农业部公布的出口销售报告显示，12月16日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增81.15万吨，创市场年度低位，较之前一周减少38%，较前四周均值下滑42%，市场预估为70-170万吨。其中向中国大陆出口销售73.04万吨。当周，美国2022/2023年度大豆出口销售为0.1万吨，市场预估为净增0-15万吨。当周，美国大豆出口装船185.47万吨，较之前一周减少3%，较前四周均值下滑17%。其中向中国大陆出口装船105.06万吨。美国2021/2022市场年度豆油出口销售净增10.95万吨，创市场年度高位，较前一周和四周均值均显著增加，市场预估为净增5-7.5万吨。美国2021/2022年度豆粕出口销售净增30万吨，较之前一周和前四周均值均显著增加；市场预估净增5-25万吨。美国2022/2023年度豆粕出口销售净减0.19万吨，市场预估净增0-3万吨。

框架如前，美豆突破13元上方，因南美天气增加升水。预计大连盘跟随。粕1－5逆差走扩，因美豆进口成本拉动。1月油粕比在2.63；5月油粕比在2.65。预计粕5日内围绕3250波动，宜灵活。　

（农产品部）

螺纹

钢材夜盘昨日价格拉升，螺纹2105合约收于4538，热卷2105合约收于4654。现货方面，23日唐山普方坯出厂价报4390（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4860元（平），热卷现货价格(4.75mm)4920元（平）。

生态环境部12月23日表示，网上有传言说冬奥会期间将大面积关停企业，这些传言不属实。

近期多地紧锣密鼓敲定2022年重大项目清单，围绕重大交通、新基建等重点领域，谋划一批重大投资项目。与此同时，资金保障也靠前发力。2022年新增专项债务限额提前下达1.46万亿元，河北、江西、山西、浙江等多地已披露明年一季度的新增专项债发行计划。

据Mysteel数据，本周，五大品种钢材产量885.12万吨，环比减少23.41万吨，表观消费量940.14万吨，环比减少47.41万吨，钢材总库存量1296.39万吨，环比减少55.02万吨。其中，钢厂库存量417.88万吨，环比减少23.69万吨；钢材社会库存量878.51万吨，环比减少31.33万吨。

本周，18家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4777元/吨，环比上升76元/吨。平均利润为77元/吨，谷电利润为182元/吨，环比降41元/吨。

唐山地区126座高炉中有76座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计67590m³；周影响产量约148.37万吨，产能利用率51.79%，环比下降0.48%。

本周钢材产量延续下降，主要受到前期污染天气响应的因素影响，需求端进入淡季消费逐渐回落，库存主要受到产量下降的原因延续降库趋势，对钢材盘面价格形成支撑。近来各地披露一季度专项债发行计划，以新增债券为主，符合国家发改委提出的“适度超前开展基础建设投资，以财政手段对抗2022年经济下行压力”的目标，明年年初的基建投资预计良好。整体看延续降库对短期的钢材价格有所支撑，随着消费淡季到来，以及产量回升的预期，库存拐点将至，价格延续上行阻力加大。

短线操作，谨防市场情绪变化。

(黄天罡)

铁矿石

      昨日进口铁矿港口现货全天价格下跌2-13。青岛港PB粉800跌8，超特粉493跌2；曹妃甸PB粉799跌10，超特粉490跌5；天津港混合粉826跌5，超特粉506跌3；江内港PB粉822跌4，麦克粉782跌13。

    据世界钢协，2021年11月，全球64个纳入世界钢协统计的国家和地区粗钢产量为1.433亿吨，与2020年11月相比下降了9.9%。

    生态环境部12月23日表示，网上有传言说冬奥会期间将大面积关停企业，这些传言不属实，该发言一定程度上表明一季度钢厂不会在采暖季错峰限产基础上限产大幅加强，对原料价格形成一定的利多；市场对于上半年钢厂复产存在较强预期，目前的生铁低产量存在一定向上空间，价格震荡偏强运行。

波段交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭价格持稳运行，焦煤稳中偏强。山西介休1.3硫主焦1880元/吨，蒙5金泉提货价2060元/吨，澳洲主焦到岸价357美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

各地产销，煤矿方面，山西地区开展百日攻坚安全大排查，多数煤矿生产减量，古交地区部分煤矿已经关停；内蒙古乌海地区启动污染天气矿区应急响应，海南区所有煤矿全部关停，涉及炼焦煤产量1020万吨，具体解除时间根据实际情况而定，原煤供应再次收紧。焦炭供应相对平衡，需求端，北方地区整体普遍受冬奥会限产影响，钢厂仍然将以按需采购焦炭为主，南方地区考虑到冬储备货以及极端天气或影响运输到货，采购积极性相对较强，总体焦炭需求有走弱趋势。

本周焦炭供应相对平衡，日均产量104.82万吨，减0.17。焦炭库存持稳略降，贸易商补库积极性提高，独立焦企库存105.94万吨，减24.07，钢厂焦化库存684.23万吨，减7.24，港口库存248.9万吨，增27.9。

本周焦化厂、贸易商对焦煤的补库需求回升。煤矿库存314.29万吨，减4.3,100家样本焦企库存637.66万吨，增27.79，港口库存454万吨，增24万吨。

临近年底，山西开展百日攻坚安全检查，内蒙海南区煤矿全部关停，煤矿安检力度进一步增强，贸易商、焦企开始补库，现货有继续反弹预期，带动盘面继续走强。

操作上，如焦煤现货继续反弹，盘面有再度转为贴水可能，低吸高平思路，关注现货实际涨幅，注意节奏把握。

（李岩）

铝

昨日沪铝高位运行，沪铝主力月2202合约开盘20300元/吨，尾盘收至20315元/吨，涨445元，涨幅2.24%；现货方面，23日长江现货成交价格20030-20070元/吨，涨500元；广东南储报20130-20190元/吨，涨510元；华通报20100-20140元/吨，涨510元。持货商看涨挺价惜售，接货方采购积极性回升，交投活跃度尚可，整体成交一般。

12月23日，SMM统计国内电解铝社会库存86.4万吨，周度降库4.6万吨，无锡、南海等主要消费地区贡献主要去库，巩义地区库存微增。较周一库存下降2.7万吨，无锡到货减少贡献主要去库。

据SMM获悉：山东某氧化铝大厂自12月24日起上调液碱采购价格，较前期上调80元/吨，32%离子膜液碱出厂价格执行840元/吨，省内液碱市场交投活跃，近日成交重心上移，截止目前，省内散单成交价格集中在910-960元/吨。

夜盘铝价小幅走弱，跌0.07%。欧洲能源危机再现，天然气、煤炭和电力短缺，能源价格高涨，推动该地区电解铝生产成本抬升，迫使欧洲炼铝巨头纷纷减产，电价已无法承受。市场对海外铝供应受扰忧虑升温，提振铝价大幅走强。短期国内电解铝产量仍维持低位运行，海外供应端欧洲铝厂存在减产预期，伦铝获得一定支撑。近期下游消费相对平稳，房地产市场有所改善，铝锭持续去库。短期沪铝受低库存及伦铝强势提振保持高位震荡，仍需关注消费的可持续性及海内外成本变化对供应的影响。

操作上建议空单离场观望，前多单继续持有，长线可逢低布局多单。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月23日，1#进口镍价格149250元/吨(+1950)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价151650元/吨(+500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17500(-200)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17550元/吨(+50)。

截止12月17日，镍矿港口库存合计(10港口)748.87万吨(周-4.38)；2021年12月16日全国主流市场不锈钢社会库存总量67.89万吨，周环比下降2.60%。其中冷轧不锈钢库存总量39.74万吨，周环比下降2.36%，热轧不锈钢库存总量28.15万吨，周环比下降2.92%。

12月23日,民营304四尺冷轧不锈钢价格涨250至17000元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增1.5%至3.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增1.4%至-1.2%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.7%至-15.9%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增1.4%至-4.4%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月23日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价950元/吨(-50)。秦皇岛港库存为495万吨(+3)；12月19日，六大发电集团日均耗煤量84.05万吨/日(+0.9)。

生态环境部环境影响评价与排放管理司司长刘志全23日在北京举行的新闻发布会上表示，落实党中央、国务院部署，创新能源电力保供相关环评政策，推进加快形成煤炭产能，仅10月以来已批或在批环评的煤矿项目涉及新增产能已超过1.27亿吨/年。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧美股市继续反弹，原油价格保持强势局面，美国11月核心PCE物价指数高于预期，且创近三十多年来的新高，体现出全球通胀局面仍在保持。美国初请失业金和耐用品订单均好于预期，数据表现较强，有利于支撑天胶的需求。国内政策面继续强调跨周期调节，意在稳经济增长，国内工业品期货指数昨日偏强反弹，后市存在继续反弹的可能性，对胶价料有一定提振作用，继续对此保持关注。行业方面，昨日泰国原料价格小幅涨跌，基本持稳，海南地区原料胶水下滑较多，对RU有拖累。本周国内轮胎开工率小幅走高，但幅度十分有限，淡季终端轮胎销售乏力以及库存的累积形成拖累。现货市场有业者逢低买入，有利于胶价的企稳，上海20年SCRWF主流价格在13400—13450元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13100—13150元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12350—12400元/吨。

技术面：RU2205昨日保持窄幅偏强震荡的局面，多空持仓继续下降，当前胶价处于低位震荡局面，市场缺乏明确的方向，上方压力保持在14500-14600，下方支撑保持在14200附近。

操作建议：短线波段交易或观望；中线投资者继续关注低价买入机会。

（王海峰）