道通早报（12月23日）

豆粕

隔夜外围美元收稳在96.06部位；人民币离岸价在6.37窄震。欧美股市续涨。对经济前景更加乐观的情绪盖过了对疫情扩大限制发展的担忧，风险偏好延续前日惯性。NYMEX2月原油上涨1.64美元，结算价报每桶72.76美元。此前美国库存降幅大于预期，打消了人们对Omicron变种扩散可能打击经济活动的担忧。芝加哥(CBOT)大豆触及8月以来最高水准，因对南美干旱天气威胁作物生长的担忧日益增加。谷物经纪商称，巴西和阿根廷干燥天气打压大豆和玉米作物，即将进入新的一年，但几乎没有降雨迹象。阿根廷农业部表示，2020/21年度迄今阿根廷农户已经销售大豆3,630万吨，低于去年同期的3,700万吨。针对行业分析师的一项调查显示，分析师平均预计，截至12月16日当周，美国大豆出口销售量料为70-185万吨。其中，2021/22年度大豆出口销售量预计料为70-170万吨，美国2022/23年度大豆出口销售料介于0-15万吨。CBOT近月1月大豆期货合约收高20-3/4美分，结算价报每蒲式耳13.28-3/4美元，交投更活跃的3月大豆结算价攀升22-1/4美分，报每蒲式耳13.35美元，盘中最高触及13.39美元，为指标合约8月25日以来最高。CBOT近月1月豆粕跳升8.8美元，结算价报每短吨402.8美元。CBOT交投更活跃的3月豆粕跳升7.8美元，结算价报每短吨398.3美元。CBOT近月1月豆油收升0.93美分，结算价报每磅54.83美分。CBOT交投更活跃的3月豆油上涨0.90美分，结算价报每磅54.84美分。

框架如前，美豆在南美天气升水加持下约过13元上方。预计大连盘跟随。1月油粕比在2.67；5月油粕比在2.66。粕5日内看3200－3250的波动，宜灵活。　

（农产品部）

玉米

芝加哥12月22日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨。南美天气担忧，邻池大豆市场走强，提振玉米市场人气。玉米市场连续第二个交易日上涨，也是自7月1日以来首次突破6美元大关。分析师指出，南美天气成为市场关注的焦点。巴西南部和阿根廷的干燥天气可能持续到今年结束。咨询机构Agritel说，未来15天的气象预报显示南美天气没有任何的改善。美国能源信息署称，截至12月17日当周，美国乙醇日均产量为105万桶，比一周前减少3.6万桶。乙醇库存为2070万桶，比一周前增加17.8万桶。美国农业部将于周四发周度出口销售报告。分析师猜测玉米出口销售数量在72.5到140万吨。

大连玉米夜盘小幅反弹，受豆粕上涨带动。国内玉米价格高位运行，产区玉米较为坚挺。目前国内玉米行情已经进入了一个较为明显的季节性走势，市场的关注焦点是基层售粮进度和下游建库水平。短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变，玉米区间振荡格局持续。

操作上建议区间内短多交易为主。

（农产品部）

螺纹

钢材昨日价格全面回落，螺纹2105合约收于4417，热卷2105合约收于4541。现货方面，22日唐山普方坯出厂价报4390（-30），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4860元（-30），热卷现货价格(4.75mm)4920元（-10）。

本周，唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2929元/吨，平均钢坯含税成本3974元/吨，周环比下调8元/吨，与12月22日普方坯出厂价格4390元/吨相比，钢厂平均毛利润416元/吨，周环比上调68元/吨。

近日，邯郸市正式印发2021-2022 年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案，对于钢铁行业，方案提出：按照“可操作、可核查、可统计”原则，制定工作实施方案，细化分解、核查压实任务到企业，确保完成全市粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日-3月15日，原则上钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。

发改委下发通知，落实遏制“两高”项目盲目发展、推进实现碳达峰碳中和目标要求。

钢材市场供应端由于华北地区污染天气响应等影响，虽然市场对复产的预期较强，但截至12月中旬，国内粗钢产量仍然维持弱势，产量比上旬降幅有所收窄。需求端目前看前期逆季节性的螺纹消费增量正在逐渐回落，冬储方面也由于当前价格偏高而受到一定限制。12月下旬关注产量恢复情况，消费逐渐进入淡季，钢材价格持续上涨缺乏实际动力。

短线操作，谨防价格回落。

(黄天罡)

铁矿石

      昨日进口铁矿港口现货全天价格下跌1-12。青岛港PB粉808跌4，超特粉495跌5；曹妃甸PB粉809跌1，超特粉495跌6；天津港混合粉600跌5，超特粉509跌5；江内港PB粉826跌12，超特粉520跌3。

    近日，邯郸正式印发2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案，2022年1月1日-3月15日，原则上钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。据Mysteel测算，2022年一季度该时间段内的日均铁水产量将达到8.5万吨，较四季度日均铁水产量有1.8万吨增量，但该水平较限产前日均铁水产量仍低3万吨。

    铁矿石期货价格呈现反弹后遇阻回落态势；一方面，钢厂上半年复产预期和年底钢厂补库需求驱动本轮价格反弹；另一方面，年末海外矿山冲量压力仍在，供应端稳中有增，港口库存持续累库，压制价格的反弹空间；

操作上，波段交易为主，700元/吨上方压力显现。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭价格持稳运行，焦煤稳中偏强。山西介休1.3硫主焦1880元/吨，蒙5金泉提货价2060元/吨，澳洲主焦到岸价357美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

各地产销，焦炭供应稳中有升，需求端南方钢厂补库节奏加快，北方受冬奥会影响，钢厂按需采购；煤矿方面，临近年底民营矿均有放假预期，生产积极性一般，原煤产量有所收缩，下游焦企因提涨迟迟未落地，企业按需采购，冬储意愿不明显。

邯郸正式印发2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案，2022年1月1日-3月15日，原则上钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。

11月进口焦煤数据出炉，对华出口炼焦煤主要国别中，澳大利亚排名第一，11月进口267万吨，环比增加242.41%，但需要注意该部分进口量是去年积压在港口的焦煤，并非源自澳洲新发运量，且暂无澳洲新发运焦煤的消息。

临近年底，煤矿安检力度增强、生产收缩，在此影响下，贸易商、焦企补库节奏加快,焦煤现货企稳反弹提振盘面。不过受冬奥会影响 钢厂1月份限产预期较强,焦煤逐步呈现供求两弱、再平衡的阶段,现货价格后续上行空间具有较大不确定性。

操作上，JM2205盘面小幅升水现货后有承压表现，目前现货涨幅预期减弱，不宜追高，关注今明两天公布的成材、双焦产存数据。

（李岩）

铝

昨日沪铝走势强劲，沪铝主力月2202合约开盘19680元/吨，尾盘收至20080元/吨，涨510元，涨幅2.61%；现货方面，22日长江现货成交价格19530-19570元/吨，涨140元；广东南储报19620-19680元/吨，涨1400元；华通报19590-19630元/吨，涨140元。持货商贴水抛货，逢高积极出货，接货方少量低价补货，交投明显转弱，整体成交寡淡。

国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，11月份全球原铝产量降至549.7万吨，同比下滑0.22%。IAI预估中国11月原铝产量为316万吨，低于上年同期的320.7万吨。

据海关数据发布，2021年11月中国铝型材出口量为8.81万吨，环比增长18%，同比增长5%。其中出口至欧盟量为0.61万吨，环比增长17%，同比增长19%，占总出口量的6.95%，占比下降0.09个百分点。

据SMM统计，当前西欧电解铝产能约为500万吨，占全球总产能6%，11月末西欧电解铝运行年化产能约326万吨，约占全球总产能的4.9%，平均开工率为65.2%，整体开工率水平处于年内低点。

夜盘铝价继续上行，收涨1.87%。昨日伦铝受欧洲能源供给短缺及天然气价格大幅上涨影响而走高，沪铝盘面受带动拉升明显。欧洲能源价格高企，电价骤涨，推动该地区电解铝生产成本抬升，并抑制部分当地铝企复产，市场对年末黑山、德国等国铝企限产担忧加剧，多头进场挺价。短期电解铝产量仍维持低位运行，下游受年末冲单带动，铝锭持续去库，对铝价存在较强支撑。消费端在房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善，下游消费相对平稳。临近春节淡季，后期预计去库幅度有限。此外，奥秘克戎变种病毒传播迅速，多国祭出封锁措施，海外需求预期悲观。铝价上方仍有压力，短期预计会延续震荡走势。

短线波段操作，关注欧洲电力影响的持续发酵。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月22日，1#进口镍价格147300元/吨(+1900)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价151150元/吨(+1200)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17700(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17500元/吨(-)。

截止12月17日，镍矿港口库存合计(10港口)748.87万吨(周-4.38)；2021年12月16日全国主流市场不锈钢社会库存总量67.89万吨，周环比下降2.60%。其中冷轧不锈钢库存总量39.74万吨，周环比下降2.36%，热轧不锈钢库存总量28.15万吨，周环比下降2.92%。

12月21日，民营304四尺冷轧不锈钢价格跌50至16750元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至1.9%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至-2.5%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至-16.0%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至-5.7%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月22日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1000元/吨(-30)。秦皇岛港库存为491.5万吨(+0.5)；12月19日，六大发电集团日均耗煤量84.05万吨/日(+0.9)。

据陕煤运销集团统计数据显示，截至12月17日，陕煤集团入渝煤炭量完成1523万吨，同比增加428万吨，增幅39.1%，提前14天完成年度1520万吨的目标任务。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

美国和英国三季度GDP增速略好于预期，昨日欧美股市延续反弹，整体保持高波动的局面，美元指数走弱，海外主要大宗工业品则明显反弹。国内工业品期货指数昨日维持低位窄幅震荡的局面，市场缺乏明确的方向，对胶价的影响以波动为主，后市继续对此保持关注。行业方面，昨日泰国胶水价格持稳于年内偏低水平，海南地区胶水价格明显反弹，压缩RU的交割利润，对RU带来较强的支持。青岛地区天胶库存本周继续下降，延续去库，目前已经逼近30万吨，而RU期货库存则继续上升。临近年末，轮胎市场淡季表现明显，市场轮胎走货缓慢，轮胎厂库存上升。现货市场商家以逢低买入为主，有利于RU的企稳，昨日上海20年SCRWF主流价格在13350—13400元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13050—13150元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12300—12400元/吨。

技术面：RU2205昨日小幅反弹，多空继续以减仓为主，对胶价后市的趋势性带来不利影响，胶价短期保持震荡的概率较高，短期上方压力保持在14500-14600，下方支撑保持在14200附近。

操作建议：短线波段交易或观望；中线投资者继续关注低价买入机会。

（王海峰）