道通早报（12月22日）

豆粕

隔夜外围美元略收低于96.49部位；人民币离岸价收升于6.37。欧美股市反弹。NYMEX2月原油上涨2.51美元，结算价报每桶71.12美元。在大幅下跌后的第二天，受风险偏好恢复的影响，油价出现反弹，但投资者仍保持谨慎，因奥密克戎变异病毒削减了假日旅行计划，使近期燃料需求前景变得更加悲观。芝加哥(CBOT)大豆收高，并触及8月以来最高，因担心干旱天气威胁南美作物。CBOT 1月大豆收高15-3/4美分，结算价报每蒲式耳13.08美元，该近月合约盘中触及8月30日以来最高。3月大豆急升18美分，结算价报每蒲式耳13.12-3/4美元。CBOT 1月豆油收高0.96美分，结算价报每磅53.90美分，抹去周一的跌幅。交投最活跃的3月豆油收高0.93美分，结算价报每磅53.94美分。1月豆粕收升7.8美元，结算价报每短吨394美元。交投最活跃的3月豆粕收高7.2美元，结算价报每短吨390.5美元。Commodity Weather Group称，巴西南部大约三分之一的大豆和玉米作物生长面临压力。阿根廷不到10%的玉米和大豆作物承压。马来西亚棕榈油收高，录得两周内单日最佳表现。巴西谷物出口商协会报告称，巴西12月大豆出口量料触及277万吨，之前一周预估为280万吨。

框架如前，美豆在12.5上方与全球需求相对接，并加入南美天气升水至13元上方。市场继续关注中国买盘节奏及南美天气演变。大连盘跟随。1月油粕比在2.66；5月油粕比在2.64。预计粕5日内围绕3200的波动，宜灵活。　

（农产品部）

玉米

芝加哥12月21日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，追随邻池大豆市场的涨势，当天商业买盘和技术买盘活跃。南美一些农业产区天气干燥，威胁玉米作物生长，提振玉米市场。目前南美天气成为市场关注的焦点。巴西南部地区天气持续干燥，令人担忧当地玉米作物。分析师表示，进入新年后，南美天气的影响会更大。拉尼娜现象导致南美地区降雨稀少，可能伤害巴西玉米产量。咨询机构AgResource将巴西首季玉米产量预测数据下调15.6%，为2380万吨。二季玉米产量数据上调至8510万吨，高于9月份预测的8480万吨，因为大豆播种及时，通常也会使得二季玉米及时播种。国际原油期货反弹，投资者的风险偏好改善，支持农产品市场。玉米与油价相关，因为玉米是生产乙醇的主要原料。分析师称，玉米市场仍受到乙醇生产利润丰厚以及农户囤货惜售的支持。

大连玉米夜盘继续小幅下跌，反映上市压力。国内玉米价格高位运行，产区玉米较为坚挺。目前国内玉米行情已经进入了一个较为明显的季节性走势，市场的关注焦点是基层售粮进度和下游建库水平。短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变，玉米偏强振荡格局持续。

操作上建议区间内短多交易为主。

（农产品部）

螺纹

钢材昨日价格窄幅震荡，螺纹2105合约收于4488，热卷2105合约收于4629。现货方面，21日唐山普方坯出厂价报4420（+20），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4890元（-30），热卷现货价格(4.75mm)4930元（-20）。

国家发改委副主任宁吉喆表示，要积极出台有利于经济稳定的政策，用好投资政策和消费政策工具，实施好即将出台的扩大内需战略纲要；慎重出台有收缩效应的政策。

中汽协：2021年11月，商用车产销分别完成35.3万辆和33.0万辆，环比分别增长3.2%和1.1%，同比分别下降31.9%和30.3%，降幅比10月分别扩大5和0.6个百分点。

Mysteel预估12月中旬粗钢产量环比上旬降幅收窄，全国粗钢预估产量2355.39万吨，日均产量235.54万吨，环比12月上旬降0.26%，同比去年降19.91%。

钢材市场供应端由于华北地区污染天气响应等影响，虽然市场对复产的预期较强，但截至12月中旬，国内粗钢产量仍然维持弱势，产量比上旬降幅有所收窄。需求端目前看前期逆季节性的螺纹消费增量正在逐渐回落，冬储方面也由于当前价格偏高而受到一定限制。12月下旬关注产量恢复情况，消费逐渐进入淡季，钢材价格持续上涨缺乏实际动力。

短线操作，谨防价格回落。

(黄天罡)

铁矿石

      昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨10-33。青岛港PB粉812涨27，超特粉500涨15；曹妃甸PB粉810涨30，超特粉501涨16；天津港PB粉816涨17，超特粉514涨14；江内港838涨33，超特粉523涨10。

   12月20日，45港铁矿石库存总量15443.5万吨，环比上周降88.59万吨。

   12月13-19日，中国45港到港总量2230.7万吨，环比增66.5万吨；北方六港到港总量为1060.7万吨，环比增129.2万吨。

 Mysteel预估12月中旬粗钢产量环比上旬降幅收窄，全国粗钢预估产量2355.39万吨，日均产量235.54万吨，环比12月上旬降0.26%，同比去年降19.91%。

   夜盘铁矿石05合约价格突破700元，当前宏观政策端转暖，钢厂复产力度低于市场预期，05合约表现强于01合约，更多反映一季度在限产环境下生铁产量仍比现在有所提升和二季度钢厂将更多复产的预期，叠加年底钢厂有一定的补库需求。

短期价格震荡偏强运行，波段操作。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭价格持稳运行，焦煤价格稳中偏强。山西介休1.3硫主焦1880元/吨，蒙5金泉提货价2060元/吨，澳洲主焦到岸价357美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

各地产销，本周焦炭产量小幅增加，需求端南方钢厂有补库节奏加快的迹象，唐山地区继续执行空气污染期间管控措施，邯郸、邢台地区实行空气污染Ⅱ级响应，北方钢厂复产压力较大，多等待冬奥会限产政策落地。煤矿方面，山西地区受孝义煤矿事故影响，各地加强安全检查，古交地区多数煤矿关停。内蒙地区煤矿年度任务基本完成，煤矿生产积极性一般，叠加环保检查影响，供应整体紧缩。

临近年底，煤矿安检力度增强、生产收缩，在此影响下，贸易商、焦企补库节奏加快,焦煤现货企稳反弹提振盘面。不过受冬奥会影响 钢厂1月份限产预期较强,焦煤或呈现供求两弱、再平衡的阶段,现货价格后续上行空间具有较大不确定性。

操作上，双焦技术表现仍旧偏强，但盘面小幅升水现货后，需关注现货涨幅对预期的兑现程度，不宜追高，注意节奏把握。

（李岩）

铝

昨日沪铝低位震荡，沪铝主力月2201合约开盘19505元/吨，尾盘收至19600元/吨，跌110元，跌幅0.56%；现货方面，21日长江现货成交价格19390-19430元/吨，跌180元；广东南储报19480-19540元/吨，跌160元；华通报19450-19490元/吨，跌160元。持货商看跌继续调价出货换现，接货方按需采购低价货源，交投气氛减弱，整体成交不兴。

据海关数据显示，2021年11月未锻轧铝合金进口量11.95万吨，同比增加22%，环比增加1.3%。1-11月累计进口102.56万吨，同比减少9.8%。2021年11月未锻轧铝合金出口量1.20万吨，同比减少40.6%，环比增加9.8%。1-11月累计出口14.19万吨，同比减少26%。

我国11月原铝进口量为22.94万吨，较前月增长64%，较去年同期增长309%。印度仍为中国最大原铝进口来源地，当月从印度进口14.7万吨，环比增长71%，同比大增1193%。

我国11月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为770万吨，较前月减少19%，较去年同期下滑7%。几内亚为最大供应国，当月中国自几内亚进口铝土矿323万吨，环比降25%，同比下滑21%。

我国11月预焙阳极出口量暴增，出口量为23.41万吨，位居本年度月出口量榜首，环比增长了63.3%，同比翻倍，高达178.1%，出口平均单价为841.77美元/吨。

夜盘铝价走强，收涨1.38%。供应端云南贵州内蒙等地均有少量复产，但短期电解铝产量仍维持低位运行。下游受年末冲单带动，铝锭持续去库，对铝价有一定提振。原料氧化铝和预培阳极价格下跌，且尚未出现止跌信号，成本仍有可能进一步走弱。消费端在房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善，但市场消费信心仍待提振，且临近春节淡季，后期预计去库幅度有限。此外，奥秘克戎变种病毒传播迅速，多国祭出封锁措施，海外需求预期悲观。铝价上方仍有压力，短期预计会延续震荡走势，关注冬奥会环保限产及采暖季政策的影响。

操作上建议观望或短线。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月21日，1#进口镍价格145400元/吨(-1600)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价149950元/吨(-1700)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17700(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17500元/吨(+50)。

截止12月17日，镍矿港口库存合计(10港口)748.87万吨(周-4.38)；2021年12月16日全国主流市场不锈钢社会库存总量67.89万吨，周环比下降2.60%。其中冷轧不锈钢库存总量39.74万吨，周环比下降2.36%，热轧不锈钢库存总量28.15万吨，周环比下降2.92%。

12月21日，民营304四尺冷轧不锈钢价格跌50至16750元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至1.9%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至-2.5%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至-16.0%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至-5.7%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月21日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1030元/吨(-40)。秦皇岛港库存为491.5万吨(+0.5)；12月19日，六大发电集团日均耗煤量84.05万吨/日(+0.9)。

国家统计局数据显示，2021年11月全国规模以上企业原煤产量37084.4万吨，同比增长4.6%；1—11月累计产量367426.6万吨，同比增长4.2%。从分省数据来看，前11月山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州5省原煤产量合计为304954.7万吨，占全国总产量的83.0%。其中，山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州原煤产量累计同比分别增长11.0%、2.0%、2.7%、13.4%和7.3%。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧美股市和主要大宗工业品市场下探回升明显，主要金融市场情绪明显好转，有利于提振整体市场情绪。国内高层继续发声稳增长，工业品期货指数昨日下探回升，有利于提振胶价。行业方面，昨日泰国原料胶水价格持稳，胶水价格在50上方逐步趋稳，支撑开始显现，有利于干胶价格的稳定。昨日海南制全乳胶水价格小幅回落，但目前继续向下面临的支撑作用将逐步增加。昨日RU对泰混的升水继续回落，目前已经达到年内的偏低水平，有利于为RU带来支撑。昨日国内现货市场价格以小幅下跌为主，市场继续涌现部分买盘，体现出低买的操作思路，有利于胶价的企稳，上海20年SCRWF主流价格在13200—13250元/吨；上海地区SVR3L参考价格在12850—12900元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12300—12400元/吨。

技术面：RU2205下探回升，空头主动离场较为明显，体现出下方14200附近的支撑作用，胶价短期较难向下开拓空间，后市震荡反弹的可能性较大，不过短期上方14500-14600的压力明显，胶价多空拉锯料仍将较为频繁。

操作建议：短线波段交易，以低买高平思路为主；中线投资者继续关注低价买入机会。

（王海峰）