道通早报（12月17日）

豆粕

隔夜外围美元收低于95.97部位；人民币离岸价收稳在6.37。欧美股市涨跌互现。市场对美联储货币政策开始进一步消化和梳理。NYMEX1月原油收涨1.51美元，结算价报每桶72.38美元，为11月24日以来近月合约的最高收盘点位。美国隐性需求创纪录、原油库存下降和美联储乐观的经济预测，盖过Omicron变种损害全球消费的担忧。芝加哥(CBOT)大豆收高，交易商称，有迹象显示美国植物油供应收紧和新的出口需求，豆油期货上涨2%并触及一周最高。CBOT1月大豆上涨14-3/4美分，结算价报每蒲式耳12.77-1/4美元，稍早触及每蒲式耳12.80-3/4美元。1月豆粕结算价上涨10美分，结算价报每短吨372.30美元。3月豆粕结算价下跌30美分，结算价报每短吨368.70美元。1月豆油收涨1.18美分，或2.2%，结算价报每磅54.65美分。3月豆油收涨1.22美分，结算价报每磅54.73美分。豆油期货延续在美国全国油籽加工商协会发布报告后的反弹。NOPA公布的数据显示，截至11月底，会员单位的豆油供应量从一个月前的18.35亿英镑下滑至18.32亿英镑，为6月以来首次下滑，截至10月底为18.35亿磅。这令本已预期库存将增加的分析师感到意外。美国农业部公布称，民间出口商报告向印度出口销售2万吨豆油，2021/2022市场年度付运。农业咨询机构AgRural发布报告显示，巴西2021/2022年度大豆产量料为1.447亿吨，而此前预测为1.454亿吨。AgRural预测巴西玉米总产量将在1.144亿吨，较之前预估下修110万吨，因南里奥格兰德州夏季玉米作物出现问题。美国农业部公布的出口销售报告显示，12月9日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增130.86万吨，较之前一周减少20%，较前四周均值减少6%，市场预估为110-177.5万吨。其中向中国大陆出口销售98.58万吨。当周，美国2022/2023年度大豆出口销售为14万吨，市场预估为净增0-12.5万吨。当周，美国大豆出口装船191.82万吨，较之前一周减少21%，但较前四周均值下滑17%。其中向中国大陆出口装船103.77万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷中部农带未来几天将遭遇高温，随后将迎来中到大雨。最近该交易所就预期的干旱天气对产量影响发出预警。布宜诺斯艾利斯交易所本周早些时候表示，未来几个月天气可能干燥，降雨量低于正常水准，对大豆和玉米生产构成了“巨大挑战”。该交易所在其每周天气报告中称:“中部农业带大部分地区和乌拉圭大部分地区的最高气温将在35-40摄氏度之间。”私营分析公司IHS Markit Agribusiness上调了对2022年美国玉米和大豆种植的预测。IHS预测2022年大豆种植面积为8,881.5万英亩，高于其11月16日预估的8,793.5万英亩，也高于其预测的2021年大豆种植面积8,773.0万英亩。该公司的2021年大豆种植数字高于美国农业部最新估计的8,723.5万英亩。IHS预计，2021年美国大豆产量为44.73亿蒲式耳，平均单产为每英亩51.5蒲式耳。这两个数字都高于美国农业部最近的估计。

框架如前，美豆保持在12.5元上方与全球需求相对接，市场继续关注中国买盘节奏。大连盘跟随。1月油粕比反弹至2.67；5月油粕比反弹至2.66。粕1－5逆差在170点。预计粕5日内围绕3150上下波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥12月16日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，追随邻池小麦市场的涨势。当天小麦期货市场上涨近2%，给玉米市场带来比价提振。玉米和小麦均是主要的饲粮作物。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年12月9日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为1,948,700吨，创下年度新高，较上周增长72%，比四周均值增长74%。周四，美国中西部大部分地区玉米现货基差报价保持稳定，不过伊利诺伊河一处码头的价格下跌7美分。欧盟委员会将2021/22年度欧盟玉米产量预测数据上调到27.32亿蒲式耳，进口预测数据不变，仍为5.708亿蒲式耳。

大连玉米夜盘震荡反弹，收盘维持在5日线上。国内玉米价格高位运行，产区玉米较为坚挺。目前国内玉米行情已经进入了一个较为明显的季节性走势，市场的关注焦点是基层售粮进度和下游建库水平。短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变，玉米偏强振荡格局持续。

操作上建议短线偏多交易为主。

（农产品部）

螺纹

钢材周四价格上涨，螺纹2105合约收于4444，热卷2105合约收于4615。现货方面，16日唐山普方坯出厂价报4350（+20），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4880元（+20），热卷现货价格(4.75mm)4920元（+10）。

本周，五大品种钢材产量908.53万吨，周环比增加2.18万吨。五大品种钢材表观消费量987.55万吨，周环比增加3.26万吨。钢材总库存量1351.41万吨，周环比减少79.02万吨。其中，钢厂库存量441.57万吨，周环比减少26.07万吨；钢材社会库存量909.84万吨，周环比减少52.95万吨。

12月16日，唐山解除橙色预警，但为抓好12月份大气污染防治工作，请各县(市区)有关部门按照以下管控措施执行，钢铁企业中，荣信钢铁、九江线材、燕山钢铁、松汀钢铁、东海钢铁、津西特钢、纵横钢铁、中厚板9座焖炉的高炉恢复炉况,做好12月20日前后焖炉到位的准备。解除时间另行通知。

据发改委，1-11月份共审批核准固定资产投资项目84个，总投资7570亿元。11月份，共审批核准固定资产投资项目14个，总投资2615亿元，主要集中在交通、能源、水利等领域。

本周钢材产量小幅增加继续维持低位水平，钢材表观消费量持稳，总库存继续大幅下降。唐山地区接触橙色污染预警，但焖炉仍将维持到12月下旬，同时江苏苏北五市启动污染天气黄色预警，短期内钢材产量回升困难，预计12月下旬或有恢复。钢材当前库存去化较快，部分区域冬储开启，而产量由于污染管控原因并未跟随利润回升，使得钢材价格得到支撑震荡走高。

建议短线操作为主，关注产量变动情况。

(黄天罡)

铁矿石

    昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨5-22；青岛港PB粉740涨20，超特粉475涨13；曹妃甸PB粉740涨22，超特粉470涨10；天津港PB粉757涨22，超特粉478涨5；江内港770涨11，超特粉494涨9。

   12月16日，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3142.70万吨；烧结粉总日耗87.46万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1380.47万吨；烧结粉总日耗43.92万吨；库存消费比31.43，烧结矿中平均使用进口矿配比90.34%；钢厂不含税平均铁水成本3083元/吨。

    夜盘铁矿石价格强势反弹，05合约涨幅大于01合约涨幅，更多的反映一季度在取暖季环境下生铁产量仍比现在有所回升和二季度钢厂将更多复产的预期，二季度生铁产量或达到年内高点；而供应依然充裕，港口库存仍在累积，将制约价格反弹空间。

操作上，波段交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，煤焦价格暂时持稳。山西介休1.3硫主焦1800元/吨，蒙5金泉提货价2000元/吨，澳洲主焦到岸价359美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

山西吕梁孝义地区发生一起因非法采煤致透水事故，据了解，井下被困约20人左右，国家矿山安全监察局相关领导已到现场，另外近期国家矿山安全监察局在山西查超产及安全生产，煤矿检修现象明显增多，影响产量不同程度下滑，部分煤矿表示预计会提前放假，整体看产地炼焦煤供应端近期逐步收紧。

本周焦炭开工回升，库存开始积累。全样本焦企日均产量59.64万吨，增1.2，钢厂焦化日均产量45.91万吨，减0.17。焦企库存130.01万吨，减8.23，钢厂焦炭695.87万吨，增3.41，港口库存221万吨，增20.1。

本周焦煤开工率下滑，库存继续积累。110家洗煤厂开工率71.37%，减2.32。煤矿库存318.59万吨，增14.33,100家样本焦企库存609.87万吨，增17.6，港口库存430万吨，减16万吨。

近期焦煤安检力度增强，而下游钢厂开工有所恢复，下游采购节奏加快，支撑现货价格表现。宏观经济数据边际也有好转，终端需求预期回暖也进一步支撑盘面。不过双焦供应仍可满足淡季需求，未来边际供求有再度转向宽松的可能。

短期盘面继续偏强震荡，观望或短线。

（李岩）

铝

昨日沪铝震荡上扬，沪铝主力月2201合约开盘18945元/吨，尾盘收至19205元/吨，涨100元，涨幅0.52%。现货方面，16日长江现货成交价格18990-19030元/吨，跌70元；广东南储报19080-19140元/吨，跌40元；华通报19060-19100元/吨，跌70元。持货商逢高出货变现，接货方压价逢低采购，今日终端接货意愿稍有好转，整体成交较好。

世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2021年1-10月全球原铝供应短缺136.6万吨，2020年全年供应过剩127.1万吨。2021年1-10月原铝需求为5761万吨，较2020年同期增加441.9万吨。需求以表观数据衡量，全国性的封锁措施可能影响贸易统计数据。

16日，SMM统计国内电解铝社会库存91.0万吨，周度降库4.2万吨，无锡、南海、上海等主要消费地区贡献主要去库，巩义地区库存持平。较周一库存下降0.5万吨，实际周内去库幅度有所放缓。本周铝龙头下游加工企业平均开工率上升0.1个百分点至67.7%。

夜盘沪铝走强，涨2.39%。美联储官宣加速缩减购债规模落地，符合市场预期，美元回落，利好有色板块。短期供需基本面矛盾趋于缓和，西南部分地区启动复产，供应担忧有所缓解，但复产相对缓慢，整体产量依旧维持低位。房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善，但市场消费信心仍待提振，社库持续去库对铝价有所提振。电解铝成本回落，行业利润回归，价格上行阻力较强。供应维持年内偏低水平，下游需求延续改善，但临近假期开工淡季，后期预计去库幅度有限，短期价格会延续震荡走势。

操作上建议暂时观望或短线。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月16日，1#进口镍价格143250元/吨(-700)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价147650元/吨(+450)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17700(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17450元/吨(+50)。

截止12月10日，镍矿港口库存合计(10港口)753.25万吨(周-13.98)；2021年12月9日全国主流市场不锈钢社会库存总量69.70万吨，周环比下降1.92%。其中冷轧不锈钢库存总量40.70万吨，周环比下降1.80%，热轧不锈钢库存总量29.0万吨，周环比下降2.08%。

12月16日，民营304四尺冷轧不锈钢价格持平至16700元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至2.9%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至-4.1%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至-16.0%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率持平至-6.2%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月16日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1090元/吨(-)。秦皇岛港库存为485万吨(-)；12月12日，六大发电集团日均耗煤量79.04万吨/日(-0.01)。

发改委新闻发言人表示，下一步将充分听取社会各方面意见和建议，进一步深入研究论证，适时出台针对性措施，引导煤炭市场价格在合理区间运行，促进煤电价格通过市场化方式有效联动，推动上下游协调高质量发展。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

欧央行昨日会议决议表态明显偏鸽，符合市场的预期，而英国央行则意外小幅加息，由于美联储议息会议决议已经“靴子落地”，因此其它国家的政策影响较小。昨日公布的欧美12月制造业PMI初值普遍回落，体现出全球经济增长动能继续衰减，不利于天胶外需的稳定增长。国内央行会议继续加强逆周期调节，有利于国内经济的继续反弹。昨日大宗工业品明显上涨，短期实现突破且有继续反弹的趋向，对胶价亦有提振作用，不过能否持续刺激胶价仍有一定不确定。行业方面，昨日泰国原料价格小幅回落，海南地区胶水价格持稳，对干胶价格有一定成本抑制，RU和NR期货仓单则持续增长，带来期货盘面的压力。本周轮胎开工率小幅波动，全钢胎开工率小幅回落，半钢胎开工率微增，当前处于轮胎企业备货期，但终端消费不佳和库存累积较多亦拖累开工率。昨日国内现货市场交投无明显改善，上海20年SCRWF主流价格在13600—13800元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13150—13250元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12400—12500元/吨。

技术面：RU2205昨日偏强震荡，夜盘拉高冲压，不过多空减仓明显，14900-15000的压力仍有体现，当前胶价仍在宽幅震荡之中，下方支撑在14500-14600，今日继续关注向上冲压的状况。

操作建议：轻仓波段交易为主。

（王海峰）