道通早报（12月16日）

豆粕

隔夜外围美元收低于96.45部位；人民币离岸价稳定在6.37。欧美股市收涨。美联储议息会议宣布维持利率在0%－0.25%不变，并宣布在1月中加速缩减购债规模，符合市场预期。NYMEX1月原油收涨0.14美元，结算价报每桶70.87美元，逆转稍早跌势。此前美国公布的商业原油库存数据显示消费者需求强劲，且美联储表示将在3月结束债券购买计划，并暗示在明年年底前加息三次，以减缓通胀压力。芝加哥(CBOT)大豆小幅收高，交投震荡，受助于豆油期货上涨。CBOT 1月大豆收高3美分，结算价报每蒲式耳12.62-1/2美元。3月豆油上涨1.19美分，结算价报每磅53.51美分，1月豆粕收盘下跌4.70美元，结算价报每短吨372.20美元。豆油期货在美国全国油籽加工商协会发布报告后反弹，NOPA表示，豆油供应将在美国市场上增加。截至11月底，会员收入从一个月前的18.35亿英镑下滑至18.32亿英镑，为6月以来首次下滑，截至10月底为18.35亿磅。这令本已预期库存将增加的分析师感到意外。NOPA报告称，11月大豆压榨量合计1.79462亿蒲式耳，较10月创下的九个月高点1.83993亿蒲式耳下降2.5%，且较2020年11月压榨量1.81018亿蒲式耳下降0.9%，低于分析师平均预期的1.8164亿蒲式耳。周三对12位分析师的一项调查显示，由于天气有利且种植面积扩大，巴西2022年大豆产量料创下纪录高位，明年初将收获1.4412亿吨大豆，较上一年度增加5%。在美国农业部周四公布每周出口销售报告之前，分析师平均预计，截至12月9日当周，美国新旧作物年度大豆出口销售量总计料为110-190万吨。

框架如前，美豆延续在12.5部位上下与全球需求相对接，市场关注中国买盘节奏。大连盘跟随。1、5油粕比均在2.61。预计粕5日内仍处于3100－3150波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥12月15日消息， CBOT玉米期货市场收盘下跌。邻池小麦市场大幅回落，给玉米市场构成比价压力。小麦和玉米均是主要的饲粮作物，麦价下挫，也令玉米市场承压。美国能源信息署称，截至12月10日当周，美国乙醇日均产量为109万桶，低于一周前的水平。乙醇库存增加41.9万桶，为2088万桶。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷玉米播种工作完成了39.5%，并预计产量将达到5700万吨。周三，美国中西部大部分地区玉米现货基差报价保持稳定，不过伊利诺伊州一家乙醇工厂的价格下跌2美分。

大连玉米夜盘震荡回落，收盘仍维持在5日线上。国内玉米价格高位运行，产区玉米较为坚挺。目前国内玉米行情已经进入了一个较为明显的季节性走势，市场的关注焦点是基层售粮进度和下游建库水平。短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变，玉米偏强振荡格局持续。

操作上建议短线偏多交易为主。

（农产品部）

螺纹

钢材周三窄幅震荡，螺纹2105合约收于4444，热卷2105合约收于4615。现货方面，15日唐山普方坯出厂价报4330（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4860元（+10），热卷现货价格(4.75mm)4910元（+50）。

据统计局数据，1—11月份，全国房地产开发投资137314亿元，同比增长6.0%；比2019年1—11月份增长13.2%，两年平均增长6.4%。其中，住宅投资103587亿元，增长8.1%。

11月份，社会消费品零售总额41043亿元，同比增长3.9%；比2019年11月份增长9.0%，两年平均增速为4.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额37266亿元，增长5.4%。扣除价格因素，11月份社会消费品零售总额同比实际增长0.5%。从环比看，11月份社会消费品零售总额增长0.22%。

据统计局，11月份，中国粗钢产量6931万吨，同比降22.0%；生铁产量6173万吨，同比降16.6%；钢材产量10103万吨，同比降14.7%；11月份规模以上工业主要能源产品生产同比均保持增长，其中原煤生产3.7亿吨，同比增长4.6%。

本周，唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2930元/吨，平均钢坯含税成本3982元/吨，环比下调8元/吨，与12月15日当前普方坯出厂价格4330元/吨相比，钢厂平均毛利润348元/吨，环比下调22元/吨。

11月国内粗钢产量继续下降，全国前11个月粗钢产量较上年同期下降2459万吨，当前部分区域进入冬季天气污染严重，除河北外山东等地也启动重度污染天气预警，国内高炉开工率进入12月后没有明显回升，供应维持低位。整体看钢材短期内继续走高或缺乏实际驱动，需关注未来预期兑现情况。

预计钢材价格维持震荡走势，短线交易为主。

(黄天罡)

铁矿石

    昨日进口铁矿港口现货全天价格涨跌互现。青岛港PB粉720涨5，超特粉462跌2；曹妃甸PB粉718平，超特粉460跌2；天津港PB粉735涨2，超特粉473平；江内港PB粉759跌1，超特粉485跌5。

   12月14日，山东省生态环境监测中心预计12月14-16日，山东将出现一次重污染天气过程。15日上午，Mysteel调研了山东省17家样本钢厂，其中有6家钢厂因天气原因烧结限产20%-50%，复产时间暂未确认；其余11家钢厂表示暂时未有新增影响。

    夜盘铁矿石延续震荡态势，年末海外矿山冲量压力仍在，远期供应端稳中有增，现货端港口库存持续累库，尤其贸易矿累库趋势明显；需求方面，按照当下的限产力度，冬奥会在即，日均铁水反弹空间预计有限；钢厂利润虽有好转，但钢厂并未有集中采购行为，依旧按需补库。

短期市场仍将延续宽幅震荡态势，波段或短线交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，钢厂暂未接受焦炭提涨，价格持稳，焦煤价格稳中偏强。山西介休1.3硫主焦1800元/吨，蒙5金泉提货价2000元/吨，澳洲主焦到岸价360美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

各地产销，本周焦炭总需求将较上周回升，唐山地区Ⅱ级应急响应结束，铁水产量将有恢复，但北方地区受冬奥会限产影响，钢厂仍然将以按需采购焦炭为主，南方地区考虑到冬储备货以及极端天气或影响运输到货，采购积极性相对较强。本周焦炭供应小幅下滑，受环保政策影响，太原、长治、临汾等地焦企限产增加。煤矿方面，临近年底，各地环保、检查及超产检查日渐趋严，煤矿产量有不同幅度减产；进口方面，港口澳煤陆续通关中，蒙煤受疫情影响当前通关降至不足100车，价格稳中看涨，支撑焦煤持稳偏强表现。

唐山市自12月16日12时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。

陕西省部署开展冬季安全生产大排查大整治大检查，此次专项整治时间从2021年12月15日开始，至2022年1月15日结束。

近期双焦供应端限制增强，而钢厂开工有所恢复，边际供求偏紧支撑现货价格表现；昨日公布的宏观数据，边际亦有好转，提振双焦价格。但双焦供应能力仍可满足市场补库需求，今年各地倡导就地过年，煤矿可能不放假，将部分削弱冬储积极性，限制现货价格反弹空间，盘面也缺乏上行动能。

双焦预计偏强震荡为主，暂时观望。

（李岩）

铝

昨日沪铝低开低走，沪铝主力月2201合约开盘19135元/吨，尾盘收至18960元/吨，跌260元，跌幅1.35%。现货方面，15日长江现货成交价格19060-19100元/吨，涨30元；广东南储报19120-19180元/吨，涨20元；华通报19130-19170元/吨，涨30元。持货商挺价意愿较强，接货方看跌采购意愿转弱，交投氛围一般，整体成交量弱于昨日。

国家统计局公布，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.8%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%，两年平均增长6.1%。黑色金属冶炼和压延加工业下降11.2%，有色金属冶炼和压延加工业下降1.2%。

最新数据显示，我国11月铝产量为310万吨，同比下降1.8%，环比略有回落。1-11月产量为3545万吨，同比增长5.7%。

夜盘沪铝续跌，跌幅0.89%。美国11月PPI同比增长意外增强，创历史新高，加上通胀爆表美联储12月议息会议明显偏鹰，铝价承压。短期供需基本面矛盾趋于缓和，西南部分地区启动复产，供应担忧有所缓解，但整体产量依旧维持低位，大规模复产较难出现。下游需求疲软，且临近假期开工淡季，后期去库幅度有限，电解铝成本回落，行业利润回归，价格上行阻力较强。央行全面降准使得铝价跌幅收窄，终端市场消费信心仍待提振，短期预计价格会延续震荡走势。

操作上建议暂时观望或短线。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月15日，1#进口镍价格143950元/吨(-600)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价147200元/吨(+100)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17700(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17400元/吨(+50)。

截止12月10日，镍矿港口库存合计(10港口)753.25万吨(周-13.98)；2021年12月9日全国主流市场不锈钢社会库存总量69.70万吨，周环比下降1.92%。其中冷轧不锈钢库存总量40.70万吨，周环比下降1.80%，热轧不锈钢库存总量29.0万吨，周环比下降2.08%。

12月15日，民营304四尺冷轧不锈钢价格涨140至16700元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增2.5%至2.8%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增2.3%至-4.2%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增2.2%至-16.4%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增2.3%至-6.2%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月15日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1090元/吨(-)。秦皇岛港库存为485万吨(+5)；12月12日，六大发电集团日均耗煤量79.04万吨/日(-0.01)。

今冬第五轮寒潮来袭。15日至18日，受冷空气影响，我国中东部大部地区将降温6～10℃，其中吉林东南部、安徽东部、江苏大部、上海西部、浙江大部等地降温幅度可达12℃以上。本次气温下降如“过山车”，周日到下周初会陆续反弹。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

美联储议息会议凸显“鹰派”，不过由于市场之前已对此有了较多的预期，且美联储预期经济将持续保持增长，主要金融市场情绪先抑后扬，有利于大宗工业品的稳定。国内11月经济数据多保持小幅回暖的态势，但幅度不大，尽管可以稳定天胶内需，但提振力度仍有限。国内工业品期货指数昨日小幅回落，继续关注后市方向。行业方面，昨日泰国原料价格继续小幅反弹，本轮泰国南部降雨时间较短，原料端的压力依旧较大。国内海南地区胶水价格小幅回落，成本端对全乳胶形成压抑作用。国内全乳胶现货成交状况依旧不佳，昨日上海20年SCRWF主流价格在13650—13700元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13200元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12450—12550元/吨。

技术面：RU2205昨日震荡下跌，多头主动离场明显，14500附近料成为短期多空争夺的焦点，不过下方14200-14300仍有支撑，胶价阶段性保持低位宽幅震荡的可能性较大，上方压力在14650-14750。

操作建议：轻仓波段交易为主。

（王海峰）