道通早报（12月15日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于96.57部位；人民币离岸价稳定在6.37。欧美股市收低。美11月PPI数据同比上涨9.6%，创11年以来高点，抑制风险偏好。NYMEX1月原油收跌0.56美元，结算价报每桶70.73美元，盘中触及69.51美元低点。此前国际能源署表示，新冠感染病例激增以及Omicron变异病毒的出现将会抑制全球石油需求，但整体状况是石油产量将在本月超过需求，并在明年大幅飙升。芝加哥(CBOT)大豆上涨约1%，交易商称，因预期对高蛋白饲料原料的需求上升，推动豆粕期货急升。CBOT1月大豆收高15-1/2美分，结算价报每蒲式耳12.59-1/2美元。1月豆粕收升14.80美元，结算价报每短吨376.90美元。 1月豆油下跌1.11美分，结算价报每磅52.24美分。交投最活跃的3月豆油则收跌1.06美分，结算价报每磅52.32美分。12月豆粕和豆油在淡静的交投中期满。在全美油籽加工商协会周三公布月报前，受访的分析师预期，美国11月大豆压榨料继续强劲步伐，受助于大豆供应充足及压榨利润良好。受访的12位分析师平均预期，美国11月大豆压榨量料为1.81640亿蒲式耳。NOPA的成员处理着大约95%的全美大豆。分析师预期，截至11月底的豆油供应料连续第五个月增加，达到19.03亿磅。若该预估应验，将较截至10月底的18.34亿磅增加3.7%，且将是2020年4月以来最高水准。Anec周二称，巴西12月大豆出口料达到280.2万吨，前一周预估为257.9万吨。巴西植物油行业协会周二预计，巴西2022年大豆产量为1.448亿吨，高于之前预估的1.441亿吨；2022年大豆出口料为9,340万吨，高于上次预估的9,210万吨；巴西大豆压榨量料为4,800万吨，持平于上次预估。Abiove同时预计，巴西2021年大豆产量为1.383亿吨，略高于上次预估的1.38亿吨；2021年大豆压榨量料为4,650万吨，持平于此前预估；2021年大豆出口料为8,600万吨，亦持平于上次预估。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷天气前景对大豆和玉米产量构成“巨大挑战”，因该地区夏季预期将出现拉尼娜气候模式，使得降雨量低于正常水平。

框架如前，美豆延续12.5上方与全球需求相对接，市场关注中国买盘节奏。大连盘跟随。1月油粕比在2.66；5月油粕比在2.65，均接近长期均值。预计粕5日内在3100－3150区间波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

外电12月14日消息，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收高，因大豆期货上涨带来外溢效应，且南美作物天气存在不确定性。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷的天气前景对大豆和玉米生产构成“巨大挑战”，该地区夏季降雨量预计低于正常水平。该交易所在周一稍晚公布的月度气象报告中表示：“我们正在面临气候问题....这对生产构成了严重的挑战。降雨可能到3月中旬才会出现。”其称：“‘拉尼娜’在Pampeana地区(中部农业区)和邻近地区造成的最具破坏性的影响之一是延长了通常发生在1月的季节性干旱。”布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计，玉米产量将达到创纪录的5,700万吨。玉米播种完成39.5%。美元走强令美国谷物在全球的竞争力下降，从而拖累市场，限制涨幅。

大连玉米夜盘高位震荡。国内玉米价格高位运行，产区玉米较为坚挺。目前国内玉米行情已经进入了一个较为明显的季节性走势，市场的关注焦点是基层售粮进度和下游建库水平。短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变，玉米偏强振荡格局持续。

操作上建议偏多交易为主。

（农产品部）

螺纹

钢材周二窄幅震荡，螺纹2105合约收于4401，热卷2105合约收于4581。现货方面，14日唐山普方坯出厂价报4330（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4850元（+20），热卷现货价格(4.75mm)4860元（-10）。

中钢协副秘书长石洪卫称，2020年我国粗钢产量达到新高10.65亿吨，预计今年粗钢产量10.3亿吨，折合粗钢表观消费量9.9亿吨。未来钢铁产量和消费仍处于高位，但消费强度将呈现缓慢减弱态势；呼吁钢铁企业一定要正确看待自律的必要性、迫切性。

据奥维运网数据，11月彩电线下零售额规模同比降13.9%；11月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别为-9.1%、20.1%、-14.5%、52.0%和-21.4%。

中汽协副秘书长陈士华预计今年汽车市场总销量将达到2610万辆，同比增3.1%，明年汽车市场总销量或将达到2750万辆，同比增5.4%。其中，预计乘用车明年销量或达到2300万辆，同比增8%；商用车明年销量450万辆，同比降6%。此外，预计新能源汽车明年销量将达到500万辆，同比增47%。

宏观层面近来对稳经济的发声频繁，房地产、基建等市场未来预期受政策影响持续向好，短期内建材仍然保持较好的逆季节性消费，库存降幅明显。而供应方面，部分区域进入冬季天气污染严重，除河北外四川山东等地也启动重度污染天气预警，国内高炉开工率进入12月后没有明显回升，供应维持低位。整体看钢材在前期拉涨后，期现基差持续缩窄，价格较好反应了对预期改善的变化，短期内继续走高或缺乏实际驱动，需关注未来预期兑现情况。

预计钢材价格维持震荡走势，短线交易为主。

(黄天罡)

铁矿石

     昨日进口矿市场趋弱运行， 唐山地区市场成交有：曹妃甸PB粉720元/吨，混合粉555元/吨，纽曼筛后块870元/吨；山东地区成交：日照港：PB粉715、725元/吨，61.6%纽曼粉721元/吨，卡粉860元/吨；青岛港：PB粉715（点价）元/吨，巴混755元/吨，IOC6668元/吨。

     12月13日，Mysteel统计45港铁矿石库存总量15532.09万吨，环比上周一累库32.52万吨。

     据Mysteel卫星数据显示，12月6-12日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1086.6万吨，环比增40.2万吨，库存总量略低于今年的平均水平。

     山东省开展秋冬季大气污染攻坚行动，重点管控“两高”项目。2021年12月底前，转移退出炼钢产能465万吨、炼铁产能507万吨，实施“以钢定焦”“以煤定产”。

     年末海外矿山冲量压力仍在，远期供应端稳中有增，现货端港口库存持续累库，尤其贸易矿累库趋势明显；需求方面，按照当下的限产力度，冬奥会在即，日均铁水反弹空间预计有限；钢厂利润虽有好转，但钢厂并未有集中采购行为，依旧按需补库。

短期市场仍将延续震荡态势，波段或短线交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭供求预期紧平衡，焦企第一轮提涨范围扩大，幅度100-200不等，钢厂暂无回应，焦煤受焦炭提振，价格稳中向好，蒙煤受疫情影响价格持续上调。山西介休1.3硫主焦1800元/吨，蒙5金泉提货价2000元/吨（+50），澳洲主焦到岸价360美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

中央第二生态环境保护督察组向山东省反馈督察情况，涉及焦化行业的主要是，济宁市、泰安市分别违规建成焦化产能260万吨/年、400万吨/年，提出省工信厅既不努力控制新增违规产能，也不下力整治既有违规产能，甚至提出以产量控制代替产能压减，但也未有效落实。

山东省开展秋冬季大气污染攻坚行动，重点管控“两高”项目。2021年12月底前，转移退出炼钢产能465万吨、炼铁产能507万吨，实施“以钢定焦”“以煤定产”。

国家发改委、工信部近日发布《关于振作工业经济运行，推动工业高质量发展的实施方案的通知》，内容包括加强资源统筹调度，推进煤炭优质产能充分释放。完善能耗双控有关政策，严格能耗强度管控。严厉打击散布虚假信息、哄抬价格等各类违法行为和资本无序炒作。

近期双焦持续反弹主要受到库存压力减轻、现货止跌反弹、盘面修复贴水的带动，目前终端需求预期好转也继续提振盘面。不过双焦价格止跌反弹也令供应相应回升，现货反弹的持续性存疑。

关注现货端表现，短期偏强表现仍将提振盘面，但高位波动性较强，暂时观望。

（李岩）

铝

昨日沪铝高位运行，沪铝主力月2201合约，开盘19200元/吨，尾盘收至19210元/吨，涨315元，涨幅1.67%。现货方面，14日长江现货成交价格19030-19070元/吨，涨380元；广东南储报19100-19160元/吨，涨370元；华通报19100-19140元/吨，涨380元。持货商捂货惜售，逢高出货，接货商看涨按需采买，实际交投较为偏弱。

据SMM统计，11月铝型材企业开工率为54.18%，环比10月增长2.05个百分点，同比下降8.92个百分点。13日国内电解铝社会库存91.5万吨，较上周四下降3.7万吨。

夜盘沪铝震荡走弱，跌0.31%。整体来看，美联储鹰派信号明显，明年提前结束缩减购债的可能性较大，加上新型变种病毒对市场情绪的冲击，海外宏观环境对基本金属的压力仍然偏空。短期供需基本面矛盾趋于缓和，西南部分地区启动复产，供应担忧有所缓解，但整体产量依旧维持低位，大规模复产较难出现。下游需求疲软，且临近假期开工淡季，后期去库幅度有限，电解铝成本回落，行业利润回归，价格上行阻力较强。央行全面降准使得铝价跌幅收窄，终端市场消费信心仍待提振，短期预计价格会延续震荡走势。

操作上建议暂时观望或短线交易。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月14日，1#进口镍价格144550元/吨(-250)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价147100元/吨(-450)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17700(-100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17350元/吨(-)。

截止12月10日，镍矿港口库存合计(10港口)753.25万吨(周-13.98)；2021年12月9日全国主流市场不锈钢社会库存总量69.70万吨，周环比下降1.92%。其中冷轧不锈钢库存总量40.70万吨，周环比下降1.80%，热轧不锈钢库存总量29.0万吨，周环比下降2.08%。

12月14日，民营304四尺冷轧不锈钢价格涨100至16300元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.6%至0.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增2.4%至-6.5%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.6%至-18.4%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增2.1%至-9.4%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月14日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1090元/吨(-)。秦皇岛港库存为480万吨(-15)；12月12日，六大发电集团日均耗煤量79.04万吨/日(-0.01)。

蒙古国副总理新闻办公处发布声明称，目前已经启动了通过二连--扎门乌德口岸的货物运 输。 12月11日，第一阶段，150辆被暂扣在二连浩特的蒙古公民的货车和矿车从中方运输到了“零”公里处。根据天气冷的情况，蒙古国海关部门紧急组织开展通关扎门乌德口岸工作到11日晚23：00时。于12日和13日，将剩余的货车和机械通过扎门乌德口岸引进蒙古国后，下一步将继续在边境两侧每天通关50个集装箱货物。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧美股市继续回落，美国11月PPI超预期增长，且创历史最高纪录，有消息透露美联储将对即将发布的议息会议报告做较大的调整，这可能会增强市场对美联储收紧货币政策节奏的预期，需要重点关注明日的议息结果。奥密克戎变种病毒对英国等国的影响较大，IMF下调其明年的经济增速。国内经济继续增强维稳预期，且房地产领域融资状况持续改善，有利于天胶内需。昨日工业品期货指数延续低位震荡局面，对胶价带来波动影响，未来继续关注整个工业品大盘的方向选择情况。行业方面，昨日泰国原料价格小幅反弹，国内海南胶水价格则有所下滑，RU2205保持一定交割利润。昨日国内上海20年SCRWF主流价格在13550—13650元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13150元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12400—12500元/吨，现货市场仍以刚需采购为主。

技术面：RU2205昨日剧烈波动，多空激烈搏杀，不过多空短线资金快进快出，胶价阶段性的仍在震荡格局，RU2205上方14800-15000保持压力，对多头的威慑作用较大，下方14500-14600支撑明显。 

操作建议：轻仓波段交易或暂时观望。

（王海峰）