道通早报（12月13日）

豆粕

上周末外围美元收低于96.00上方；人民币离岸价收稳在6.37。欧美股市美强欧弱。美股消化了预期中的高通胀数据，且疫情担忧也有所消化。NYMEX1月原油上涨0.73美元，结算价报每桶71.67美元。对Omicron冠状病毒变种对全球经济增长和燃料需求影响的担忧缓解，市场情绪受到提振。芝加哥(CBOT)大豆上周五连续第三日上涨，受豆粕期货走强带动。豆油期货走低，交投最活跃合约触及6月中以来最低。CBOT 1月大豆期货合约上涨3-1/4美分，结算价报每蒲式耳12.67-3/4美元。上周，该合约累计上涨0.04%。1月豆油下跌1.16美分，结算价报每磅53.69美分。1月豆粕收高7.1美元，结算价报每短吨366.8美元。上周，豆粕期货累计上涨2.3%，豆油跌6.2%。巴西马托格罗索州的农民以创纪录的速度种植2021/22年度大豆，大豆收获速度也可能创历史新高。该州是巴西最大的大豆产区，约占巴西大豆种植面积的27%。马托格罗索农业经济研究所估计，2021/22年度农民种植1,086万公顷大豆(2,680万英亩)，比去年增长3.6%。巴西国家商品供应公司上周四在第三次调查中公布的数据显示，巴西2021/22年度谷物产量或达到2.9107亿吨，较上年增加15.1%或3,830万吨。大豆方面，预计种植面积扩大3.7%至4,030万公顷。单产仍接近上一年度，目前预计为每公顷3,539公斤。据此，预计大豆产量为1.4279亿吨，较上年的1.3732亿吨增加4%。继续保持该国作为全球最大大豆生产国的地位。

框架如前，美豆延续12.5上下与全球需求相对接，市场关注南美天气，跟踪产量能否达成预期。大连盘跟随。1月油粕比回撤至2.72；5月油粕比回撤至2.67。粕1－5逆差在168点。预计粕5日内围绕3150的波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥12月10日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，对近期的行情进行技术性调整。3月玉米期约在过去三个交易日连续上涨，但是在20日均波林线附近遇阻后开始回落。分析师称，早盘玉米市场无力上涨，随后振荡下行。周五，玉米种植带地区的玉米现货价格振荡下行，追随期货市场的走势。有消息称，中国过去一周里一直积极采购乌克兰玉米，因为运输成本下跌。这促使空头抛售。目前南美玉米作物生长状况令人市场关注的焦点，尤其是考虑到拉尼娜现象再现。日本气象厅称，拉尼娜现象持续北半球冬季的几率在60%，明年春季结束的几率在80%。拉尼娜现象通常导致南美天气反常干燥，而美国东部玉米种植带降雨过量。

大连玉米夜盘再次冲高，维持高位偏强震荡。近期，国内玉米价格高位运行，产区玉米较为坚挺。目前国内玉米行情已经进入了一个较为明显的季节性走势，市场的关注焦点是基层售粮进度和下游建库水平。短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变，玉米偏强振荡格局持续。

操作上建议偏多交易为主。

（农产品部）

螺纹

钢材周五价格窄幅震荡，螺纹2105合约收于4304，热卷2105合约收于4443。现货方面，10日唐山普方坯出厂价报4310（-50），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4800元（-30），热卷现货价格(4.75mm)4800元（-20）。

Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，11月底螺纹钢平均含税成本为4975元/吨，环比增加135元/吨，跌幅2.8%，盈利246元/吨，减少555元/吨；热卷为5042元/吨，环比增加129元/吨，跌幅2.6%，盈利402元/吨，减少417元/吨；中厚板为5080元/吨，环比增加243元/吨，跌幅5.0%，盈利520元/吨，减少393元/吨。

上周，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率46.69%，环比下降1.10%，产能利用率57.26%，环比下降0.20%，剔除淘汰产能的利用率为62.34%，较去年同期下降21.93%，钢厂盈利率71.78%，环比增加9.82%。

上周，全国71家独立电弧炉钢厂平均开工率为48.88%，环比上升0.33%，同比下降18.3%。其中华东、华中、华南呈现小幅上升趋势，西南呈现大幅下降趋势，其余区域持平。

Mysteel预估12月上旬粗钢产量环比继续下降。12月上旬全国粗钢预估产量2361.53万吨，上旬日均产量236.15万吨，环比11月下旬下降1.96%，同比下降19.90%。

上周钢材产量小幅回升，周度表观消费量五大钢材整体回升，之前需求逆周期表现良好的螺纹有所下降，五大钢材库存整体延续回落。本轮钢材价格反弹主要动因在需求端预期的改善，以及当前建材逆季节性消费增长，钢材价格在连续回涨后，期现货基差有所修复，盘面价格反弹至相对高点后受阻回落。供应端看，截至12月上旬，国内钢厂粗钢产量仍处于环比下降趋势，产量的预期回升并未出现。

前期由于需求预期转暖的阶段性上涨行情结束，未来一段时间供需两端暂无新驱动，预计钢材价格维持震荡走势，短线交易为主。

(黄天罡)

铁矿石

    全国 45 个港口进口铁矿库存为 15484.91，环比增 27.98；

    日均疏港量 279.72 增 3.63。

   247 家钢厂高炉开工率 68.14%，环比上周下降 1.66%，同比去年下降 16.63%；

    高炉炼铁产能利用率 74.12%，环比下降 0.67%，同比下降 17.35%；

   钢厂 盈利率 79.65%，环比增加 12.12%，同比下降 12.12%；

    日均铁水产量 198.70 万吨，环比下降 1.81 万吨，同比下降 44.77 万吨。

   上周247家钢厂日均生铁产量继续下降， 12 月中下旬或将有东北、西南、华东等区域已 经完成年度减产目标钢厂的复产，矿石需求或边际改善，叠加年底政府在经济下行压力下出台各项利好政策， 宏观面预期转暖；另一方面，钢铁表观消费持续疲弱，自下而上的驱动不足，同时，在华北采暖季和冬奥会限产等因素影响下，铁水回升空间有限，港口库存继续累库至 1.55 亿吨，供应仍处于宽裕状态。

市场更多表现为宽幅震荡，波段或短线交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭提涨暂无钢厂回应，焦煤成交明显好转，价格持稳。山西介休1.3硫主焦1800元/吨，蒙5金泉提货价1900元/吨、，澳洲主焦到岸价358美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行，部分内容如下：明年经济工作要稳字当头、稳中求进，宏观政策要稳健有效；坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快发展长租房市场等。

自12月10日12时起，江苏省13市启动重污染天气黄色预警。

中国煤炭运销协会近日发布《关于做好2022年度煤炭产需衔接工作的通知》，煤企2022年要继续坚持煤炭中长期合同制度和“基准价+浮动价”的定价机制。

近期双焦持续反弹主要受到边际供求好转、现货止跌反弹、盘面修复贴水的带动。而双焦价格止跌反弹也令供应相应回升，本周焦炭库存降幅收窄，焦煤库存再度回升，现货反弹的持续性存疑；且伴随终端需求的季节性下滑，双焦供求仍相对宽松，不排除现货再度进入下跌周期，盘面平水现货后压力相应增大。

关注现货端表现，如继续反弹短期仍将提振盘面，高位波动性较强，暂时观望。

（李岩）

铝

上周五沪铝偏强震荡，沪铝主力月2201开盘18800元/吨，尾盘收至18900元/吨，涨100元，涨幅0.53%。现货方面，长江有色网现货AOO铝锭价报18700元/吨，跌90元；中铝华东AOO铝锭价报18700元/吨，跌90元。

SMM数据显示，本周铝龙头下游加工企业开工率再次小幅增长，平均开工率上升0.9个百分点至67.6%。

中国汽车工业协会消息，中国11月份新能源汽车销量45万辆，环比增长17.3%，同比增长121.1%。1-11月新能源汽车累计销量299万辆，同比增长166.8%，累计销量渗透率提升至12.7%。

夜盘沪铝震荡走弱，跌0.37%。整体来看，美联储鹰派信号明显，明年提前结束缩减购债的可能性较大，加上新型变种病毒对市场情绪的冲击，海外宏观环境对基本金属的压力仍然偏空。短期供需基本面矛盾趋于缓和，西南部分地区启动复产，供应担忧有所缓解，但整体产量依旧维持低位，大规模复产较难出现。下游需求疲软，且临近假期开工淡季，电解铝成本大幅回落，行业利润回归，价格上行阻力较强。央行全面降准使得铝价跌幅收窄，终端市场消费信心仍待提振，短期预计价格会延续震荡走势。

操作上建议暂时观望或短线交易。

（有色组）

镍

&

不锈钢

本周(12月6日-12月10日)，1#进口镍价格146400元/吨(周-1750)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价148650元/吨(周-1500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17900(周-800)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17650元/吨(周-950)。

截止12月10日，镍矿港口库存合计(10港口)753.25万吨(周-13.98)；2021年12月9日全国主流市场不锈钢社会库存总量69.70万吨，周环比下降1.92%。其中冷轧不锈钢库存总量40.70万吨，周环比下降1.80%，热轧不锈钢库存总量29.0万吨，周环比下降2.08%。

12月9日，民营304四尺冷轧不锈钢价格跌500至16300元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减1.7%至-4.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减2.7%至-11.1%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减2.4%至-21.2%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.5%至-11.2%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

本周(12月6日-12月10日)，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1090元/吨(周-)。秦皇岛港库存为487万吨(+5)；12月5日，六大发电集团日均耗煤量78.84万吨/日(-0.25)。

中国煤炭运销协会近日发布《关于做好2022年度煤炭产需衔接工作的通知》。通知提出，煤炭企业要深入分析煤炭供需形势，根据市场需求情况，科学、合理确定2022年煤炭供应总量，继续坚持煤炭中长期合同制度和“基准价+浮动价”的定价机制。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

上周五欧美股市互有涨跌，主要金融市场情绪较为平稳，当前全球通胀形势保持高涨的状态，对主要国家货币政策带来持续的压力，但变异病毒毒株和边际走弱的经济扩张形势使得市场对欧美货币政策紧缩的节奏仍有分歧。本周美联储将召开本年最后一次议息会议，货币紧缩的节奏将是市场关注的焦点。国内中央经济工作会议为明年的经济工作定调为“稳”，房地产和基建继续成为稳定经济的重要手段，对天胶的内需有支撑作用。行业方面，上周五泰国原料价格基本保持稳定，当前泰国胶水价格已经跌至年内偏低水平，料支撑开始显现。国内现货市场交投情绪无明显改善，上海20年SCRWF主流价格在13400—13600元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13050—13100元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12300—12400元/吨。

技术面：RU2205上周五连续反弹，空头主动离场明显，整体来看，胶价11月下旬以来的跌势或告一段落，后市胶价或已震荡和反弹为主，不过短期来看，RU2205上方14800-15000面临较大压力，或对当前的反弹带来较大风险，下方支撑在14500附近。

操作建议：轻仓波段交易为主或暂时观望。

（王海峰）