道通早报（12月8日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于96.29部位；人民币离岸价收升于6.36。欧美股市收涨。有报告指出，新冠变种病毒Omicron影响可能轻微，加之中国适时推出降准政策，共同提振了投资者风险偏好。NYMEX1月原油上涨2.56美元，结算价报每桶72.05美元，前一交易日上涨4.9%。人们对Omicron变种对全球燃料需求影响的担忧进一步缓解。芝加哥(CBOT)大豆下跌，交易商称受累于出口市场竞争激烈迹象。预报称南美作物天气将改善，该消息也利空美国大豆。豆粕和豆油期货也下跌。CBOT 1月大豆下跌11-1/4美分，结算价报每蒲式耳12.50-1/4美元。1月豆油收低0.76美分，结算价报每磅57.1美分。1月豆粕收跌2.9美元，结算价报每短吨349.70美元。行业集团Anec称，巴西12月大豆出口量料达到257.9万吨，高于去年同期的161,024吨。美国农业部称，民间出口商报告向未知目的地出口销售12.3万吨大豆，2021/2022市场年度付运。中国海关总署周二公布的数据显示，中国11月进口大豆857万吨，较10月进口的511万吨增加68%，不过明显低于去年同期的959万吨。

框架如前，美豆延续12.5上下与全球需求相对接。市场关注中国买盘节奏。大连盘跟随。1月油粕比在2.92。粕1－5逆差扩至176点，因现货进口贴水上涨。预计粕5日内在3000－3050波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥12月7日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨。当天大部分时间玉米价格都处于跌势，尾盘收涨。交易商指出，当天尾盘技术买盘涌现，帮助玉米价格收复失地。股市上涨，奥密克戎变异毒株传播的担忧减弱，也给玉米市场增添了支持。分析师说，当天玉米市场陷入拉锯战。当前玉米价格在明确的区间内振荡，需要一些新的消息，大盘才能突破目前的区间。周二，美国衣阿华州一处加工厂的玉米现货基差报价上涨2美分，中西部其他两处地区的价格下跌2到4美分，中部地区的价格保持稳定。欧盟委员会称，截至12月5日，欧盟2021/22年度玉米进口已达2.216亿蒲式耳，相比之下，上年同期为2.925亿蒲式耳。周二中国台湾MFIG采购集团举行国际招标，从Viterra公司买入了约13万吨饲料玉米，产地来自阿根廷。

大连玉米夜盘探低回升，小幅反弹。近期，国内玉米价格高位运行，产区玉米较为坚挺。目前国内玉米行情已经进入了一个较为明显的季节性走势，市场的关注焦点是基层售粮进度和下游建库水平。短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变，玉米区间振荡格局持续。

操作上建议观望为主。

（农产品部）

螺纹

钢材周二盘面延续上行，螺纹2105合约收于4470，热卷2105合约收于4638。现货方面，7日唐山普方坯出厂价报4360（+20），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4860元（+30），热卷现货价格(4.75mm)4900元（+50）。

海关总署：2021年11月中国出口钢材436.1万吨，较上月减少13.9万吨，同比下降0.9%；1-11月中国累计出口钢材6187.5万吨，同比增长26.7%。2021年11月中国出口汽车21.7万辆，同比增长69.53%；1-11月累计出口汽车192.8万辆，同比增长101.9%。2021年11月中国出口家用电器33893.9万台，同比下降2.8%；1-11月累计出口355175.4万台，同比增长12.1%。2021年11月中国船舶出口357艘，同比下降74%；1-11月累计出口4368艘，累计同比下降11.9%。

中钢协：11月下旬，重点钢企粗钢日均产量171.69万吨，环比下降2.61%；钢材库存量1248.43万吨，比上一旬减少144.29万吨，下降10.36%。

国家全面降准落地，同时政治局经济会议中再提房地产，要求“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，对房地产政策方面的边际宽松将持续改善钢材下游消费预期。供应方面短期看维持弱势，进入12月，由于减产任务的完成以及钢材利润的回升，产量有回升预期。

钢材在需求预期增强下价格震荡偏强，操作延续1-5反套及05合约择低做多。关注需求端逆季节性恢复的持续性，及未来产量回升强度。

(黄天罡)

铁矿石

     昨日进口铁矿港口现货全天价格上涨27-51。青岛港PB粉720涨47，超特粉465涨42；曹妃甸PB粉710涨44，超特粉463涨38；天津港PB粉738涨51，超特粉465涨27；江内港PB粉765涨43，麦克粉710涨40。     

    夜盘铁矿石价格延续反弹，11月底12月初生铁产量大概率阶段性见底，12月中下旬会有东北、西南、华东等区域已经完成年度减产目标钢厂的复产，矿石需求边际改善，叠加年底政府在经济下行压力下出台各项利好政策，宏观面预期转暖，驱动价格反弹；但在华北采暖季和冬奥会限产等因素影响下，预计铁水回升空间有限，港口库存继续累库，供应仍处于宽裕状态。

市场更多表现为宽幅震荡，波段参与反弹。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，部分焦企提涨，钢厂尚未接受，蒙煤受疫情影响甘其毛都通关降至不足100车，价格稳中看涨。山西介休1.3硫主焦1800元/吨，蒙5金泉提货价1900元/吨、，澳洲主焦到岸价331美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

乌海市政府要求露天开采企业从12月7日开始开采时间恢复上午10点至晚8点，各露天开采企业严格执行禁采时间（晚8点至上午10点），市生态专班从12月7日早上开始对夜间禁采执行情况进行通报，据汾渭了解，露天矿基本都接到此通知，部分煤企表示产量较之前下降近一半左右，由于产量大幅下滑，叠加下游焦企补库存，资源相对偏紧，部分煤企计划第二次调涨精煤价格。

近期双焦供应及库存水平均处低位，终端需求预期好转情况下，补库需求增强，现货价格止跌企稳，短期有反弹表现。不过目前双焦产能相对充裕，开工率回升后预计可满足市场的燃料需求，限制现货反弹空间，需关注价格反弹后双焦供应的恢复进度。近期焦炭提涨预期提振盘面，目前盘面升水现货、消化1-2轮提涨预期，需注意节奏把握；焦煤仓单成本2150，仍有贴水修复空间。

短期偏强运行。

（李岩）

铝

昨日沪铝弱势震荡，沪铝主力月2201合约开盘18770元/吨，尾盘收至18790元/吨，跌95元，跌幅0.50%。现货方面，昨日长江现货成交价格18650-18690元/吨，跌100元；广东南储报18760-18820元/吨，跌100元；华通报18720-18760元/吨，跌90元。持货商下调出货，接货商看跌采购意愿降低，整体交投一般，实际成交不兴。

据SMM数据显示，今年11月（30天）中国电解铝产量306.8万吨，同比下降3%，日均产量10.2万吨，环比持平。今年1-11月中国共生产电解铝产量3531.7万吨，累计同比增4.35%。

据海关总署公布数据显示，今年11月未锻轧铝及铝材出口量50.93万吨，环比增长6.2%，同比增长20.1%！今年1-11月累计未锻轧铝及铝材出口量为505.63万吨，同比去年增长14.9%。

根据AutoForecast Solutions最新数据，截至12月5日，由于芯片短缺，中国汽车市场累计减产已达198.2万辆，全球汽车市场累计减产为1012.2万辆。根据AFS预测，今年中国汽车市场将累计减产214.8万辆，占全球总减产量的19%。

夜盘沪铝震荡走强，涨0.83%，收复日内跌幅。整体来看，美联储在明年提前几个月结束缩减购债的可能性较大，美元指数居高不下，加上新型变种病毒对市场情绪的冲击，海外宏观环境对基本金属的压力仍然偏空。短期供需基本面矛盾趋于缓和，铝供应端近期变化不大，采暖季结束之前大规模复产较难出现。下游需求疲软，南非变种病毒的出现导致市场需求预期更加悲观，加上年底是传统需求淡季，铝锭社会库存很可能会重新进入累库状态。铝价目前上涨动力不足，央行全面降准使得铝价跌幅收窄，终端市场消费信心仍待提振，短期预计价格会延续震荡走势。

操作上建议暂时观望或短线交易。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月7日，1#进口镍价格147150元/吨(-2100)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价148650元/吨(-2975)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18400(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格18450元/吨(-50)。

截止12月3日，镍矿港口库存合计(10港口)767.23万吨(周-22.98)；2021年12月2日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.06万吨，周环比下降0.60%。其中冷轧不锈钢库存总量41.45万吨，周环比下降4.77%，热轧不锈钢库存总量29.61万吨，周环比上升5.88%。

12月7日，民营304四尺冷轧不锈钢价格持平至17000元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.6%至-1.4%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%至-8.8%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.7%至-17.4%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至-8.6%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月7日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1090元/吨(-)。秦皇岛港库存为495万吨(-8)；12月5日，六大发电集团日均耗煤量78.84万吨/日(-0.25)。

据陕西省发改委，将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧美股市显著反弹和主要大宗工业品显著反弹，市场对新冠变异毒株的担忧明显缓解，市场情绪好转，但另一方面，主要国家货币政策趋紧仍对市场整体带来压力影响。国内工业品期货指数昨日小幅反弹，进一步反弹的难度依旧不小，继续对此保持关注。行业方面，昨日泰国原料价格收跌，国内海南地区胶水收购价继续回落，在成本端拖累RU，且当前胶水价格下，RU的交割利润较佳，对RU的反弹带来明显拖累。国内青岛地区天胶库存本期较上期基本持平，去库速度放缓，且RU和NR仓单库存持续增加，带来一定压力影响。国内现货市场保持刚需采购，昨日上海20年SCRWF主流价格在13650—13750元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13200—13300元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12400—12500元/吨。

技术面：RU2205昨日剧烈波动，胶价在14800附近明显承压后回落，不过随着价格的下跌多头积极增仓，并在夜盘有所反弹，短期来看，RU2205多空料仍展开区间博弈，上方短期压力在14750-14850，下方支撑在14500附近。

操作建议：轻仓波段交易为主，暂保持区间思路。

（王海峰）