道通早报（12月3号）

豆粕

隔夜外围美元收稳于96.14部位；人民币略升于6.37。欧美股市从之前大跌中大多反弹。美就业及新增岗位数据好于预期。NYMEX1月原油上涨0.93美元，结算价报每桶66.50美元，日低为每桶62.43美元。石油输出国组织及其盟友（OPEC ）同意维持1月增产计划不变，将把每日原油产量提高40万桶，尽管奥密克戎变种毒株的出现令市场对能源需求的担忧日益升温。芝加哥(CBOT)大豆收高，周二价格跌至三周低位后市场回升。中国需求和豆油坚挺亦扶助大豆价格上涨，分析师表示。CBOT 1月大豆收高16美分，结算价报每蒲式耳12.44-1/4美元。该合约周二跌至12.14-1/4美元，为11月11日以来低点。CBOT 1月豆油收高1.16美分，结算价报每磅56.34美分；1月豆粕收挫0.30美元，结算价报每短吨348.80美元。美国农业部周四公布，民间出口商报告向中国出口销售130,000吨大豆，2021/2022市场年度付运。此外，民间出口商报告向未知目的地出口销售164,100吨大豆，2021/2022市场年度付运。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，11月25日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增106.34万吨，较之前一周减少32%，较四周均值减少29%，市场预估为80-180万吨。其中向中国大陆出口销售65.7万吨。美国2022/2023年度大豆出口销售净减少4.8万吨，市场预估为净增0-10万吨。

框架如前，美豆延续，12－12.5部位对接全球需求，市场继续关注中国买盘节奏。大连盘跟随。1月油粕比回撤至2.78。粕1－5逆差在153点。粕5日内看围绕3050上下的波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥12月2日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，主要受到邻池小麦市场走强带来的比价提振。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年11月25日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为1,020,800吨，比上周低了29%，比四周均值低了12%。不过该数据位于市场预测范围的上端。受拉尼娜现象的影响，南美天气干燥，引起市场担心巴西和阿根廷玉米产量规模。周四，美国中部地区玉米现货基差报价基本稳定，不过衣阿华河一处码头的价格下跌2美分。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，2021/22年度阿根廷玉米播种面积可能达到1803.9万英亩，产量将达到21.65亿蒲式耳。阿根廷是全球第二大玉米出口国。

大连玉米夜盘高位震荡，继续偏强运行。近期中储粮玉米拍卖市场成交率一般，市场不缺玉米的现象得到验证，未来进口玉米价格对国内的传导因素将更加明显。综上所述，短期来看，多空博弈相对温和，影响因素复杂多变；中期来看，玉米偏强振荡格局持续。

操作上建议短多交易为主。

（农产品部）

螺纹

     钢材周四延续震荡上升，螺纹2105合约收于4338，热卷2105合约收于4564。现货方面，2日唐山普方坯出厂价报4290（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4790元（平），热卷现货价格(4.75mm)4800元（+20）。

据Mysteel数据显示，本周钢材总库存量1508.37万吨，周环比减少87.85万吨。其中，钢厂库存量512.14万吨，周环比减少48.95万吨；社会库存量996.23万吨，周环比减少38.90万吨。

12月2日，唐山地区126座高炉中有68座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计61166m³；周影响产量约124.49万吨，产能利用率59.83%，周环比下降3.43%，月环比上升3.65%，较去年同期下降17.57%。截至12月2日邯郸地区57座高炉中检修17座（不包含长期停产），检修高炉容积合计15170m³，开工率70.18%，产能利用率69.91%，较上期下降3.54%，影响日均铁水产量5.11万吨。

中汽协：预计11月汽车行业销量将完成247万辆，环比增长5.9%，同比下降10.8%。

本周钢材产量延续弱势小幅下降，表观消费量逆季节性回升，建材消费量回升明显，钢材库存大幅下降。供应端短期看维持弱势，进入12月，由于减产任务的完成以及钢材利润的回升，产量有回升预期。需求端建材表需和远期需求预期共同向好，对当前的价格有所推动，钢材价格震荡偏强。

操作延续1-5反套及05合约择低做多。关注需求端逆季节性恢复的持续性，及未来产量回升强度。

(黄天罡)

铁矿石

     昨日进口矿市场弱势震荡，市场交投情绪一般，整体成交欠佳；市场成交有：曹妃甸PB粉675元/吨，京唐港PB粉680元/吨，麦克粉645元/吨；日照港：PB粉680元/吨成交；岚山港：杨迪粉520元/吨成交，乌精845元/吨成交。

   12月2日，唐山地区126座高炉中有68座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计61166m³；周影响产量约124.49万吨，产能利用率59.83%，周环比下降3.43%，月环比上升3.65%，较去年同期下降17.57%。

    截至12月2日邯郸地区57座高炉中检修17座（不包含长期停产），检修高炉容积合计15170m³，开工率70.18%，产能利用率69.91%，较上期下降3.54%，影响日均铁水产量5.11万吨。

   近期市场对12月份钢厂复产的预期增强，但多数地区钢厂还是以按需采购为主，厂内库存并没有明显的增加，铁水产量也还在低位徘徊，同时个别地区因生产调控政策，高炉出现闷炉现象；港口库存仍将继续累库，供应仍处于宽裕状态，铁矿供大于求的局面延续。

市场更多表现为宽幅震荡，短线或波段交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭价格持稳，进口焦煤价格小幅上涨。山西介休1.3硫主焦1800元/吨，蒙5金泉提货价1750元/吨，澳洲主焦到岸价331美元/吨；吕梁准一出厂价2400元/吨，唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

本周焦炭日均产量回升，不过下游需求回升，整体焦炭库存下滑。独立焦企日均产量57.95万吨，增0.7，钢厂焦化日均产量46.54万吨，增0.51。焦企库存170.92万吨，减26.75，钢厂焦化库存680.89万吨，增1.32，港口库存191.9万吨，增9.75。

短期受焦煤进口下滑影响以及焦企挺价影响，现货止跌持稳预期增强，继续支撑5月合约反弹修复贴水；但目前双焦供应能力仍旧充足，现货价格企稳后，双焦有増产潜力，且12月中旬后终端需求仍将面临季节性转淡压力限制钢厂复产力度，双焦供应能满足补库及冬储需求，盘面平水现货后仍面临压制。

昨日盘面高位承压明显，整体震荡走势，观望为主。

（李岩）

铝

昨日沪铝震荡下行，沪铝主力月2201合约开盘19120元/吨，尾盘收至18765元/吨，跌235元，跌幅1.24%。现货方面，1日长江现货成交价格18880-18920元/吨，涨30元；广东南储报18950-19010元/吨，涨20元；华通报18930-18970元/吨，涨10元。持货商均价报价，接货商按需采购，大户收货积极性一般，市场成交氛围表现尚可。

根据海关数据，10月我国铝板带出口量26.34万吨，环比下滑0.15%，同比增长29.36%；10月我国铝箔出口量11.22万吨，环比增长2.95%，同比增长7.38%。

2日，SMM统计国内电解铝社会库存100.2万吨，周度降库1.5万吨，南海、上海、无锡等主要消费地区贡献主要去库，巩义地区累库延续。

SMM讯，本周铝龙头下游加工企业开工率稳中小增，平均开工率上升0.1个百分点至66.7%。

夜盘沪铝继续承压，跌1.19%。整体来看, 变种病毒Omicron引发市场恐慌，现有疫苗对新型变异病毒有效性或大幅下降，各国防疫措施趋严，全球疫情反弹担忧加剧，美国11月消费者信心跌至九个月低点。美联储放弃通胀暂时言论，并表示可能加快缩减购债计划的节奏，利空基本金属。供给端，国内供给仍趋紧，在冬奥会环保因素及能耗双控任务要求影响下，预计北方地区在采暖季结束之前大规模复产较难出现。成本端动力煤价格再度走跌，氧化铝和预培阳极价格下滑，成本较前期有一定回落。下游建筑型材与工业型材、铝箔开工均处于同期偏低水平，需求整体欠佳，且存在季节性走弱的情况，年内需求料难有大幅好转。不过地产政策的托底或对存量地产竣工施工有一定提振，需持续关注其传导时间及力度。价格方面，近期基本面多空交织，需观察铝锭去库的持续性，铝价上行动力不足，且受海外变种病毒影响，市场情绪较为敏感，预计价格短期维持震荡运行。

操作上暂时观望或短线。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月2日，1#进口镍价格149150元/吨(+150)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价149750元/吨(-1100)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18900(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格18950元/吨(-200)。

截止11月26日，镍矿港口库存合计(10港口)790.21万吨(周-8.53)；2021年11月25日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.49万吨，周环比上升8.95%。其中冷轧不锈钢库存总量43.52万吨，周环比上升5.42%，热轧不锈钢库存总量27.97万吨，周环比上升14.96%。

12月2日，民营304四尺冷轧不锈钢价格跌300元/吨至17300元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减1.7%至0.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.6%至-8.4%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减1.7%至-17.0%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.6%至-7.4%。

近期各国政策抑制通胀预期急剧升温，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月2日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1090元/吨(-)。秦皇岛港库存为534万吨(-)；11月28日，六大发电集团日均耗煤量76.48万吨/日，较11月21日上升0.64万吨/日。

10月份以来，相关部门集中保供电煤，电厂库存已经回升至历史同期相对高位，在煤炭供应继续保持高位以及煤价仍然较高的情况下，预计12月电厂电煤采购需求将逐步减弱。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日美股大幅反弹，市场恐慌情绪暂时缓解，但市场整体的压力依旧较大。国内工业品期货指数昨日再度下探，当前位置较为关键，关注能否获得阶段性支撑。行业方面，昨日泰国原料价格小幅回落，胶水跌破60，但价格依旧不低，对胶价带来成本支撑。国内现货市场成交气氛一般，浅色胶成交低迷，下游延续按需采购为主。上海20年SCRWF主流价格在13850—13900元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13200元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12400—12500元/吨。本周国内轮胎开工率全钢胎开工率环比下降，半钢胎开工率微幅提升，终端轮胎出货状况不佳，轮胎开工率提升空间有限。

技术面：RU2205昨日再度下跌，多头继续向下杀跌出逃，不过多空持仓开始明显下降，市场波动或下降。从走势来看，阶段性的，胶价仍受到跌势的压制，短期料偏空震荡寻找支撑，RU2205上方压力在14800-14900。

操作建议：轻仓波段交易为主，关注寻找支撑的情况。

（王海峰）