道通早报（11月23日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于96.51部位；人民币离岸价稳定在6.39。欧美股市大多收低。此前，拜登继续提名鲍威尔为美联储主席。这将增加美财政政策的延续性。NYMEX 1月原油上涨0.81美元，结算价报每桶76.75美元。因有报道称，如果消费大国从其储备中释放原油，或者如果大流行再度抑制需求，石油输出国组织和其盟友组成的OPEC 可能会调整其增产计划。芝加哥(CBOT)大豆走强，交易商表示，受助于需求强劲，豆油价格上涨，以及小麦期货急升带来的溢出支撑。CBOT 1月大豆结算价上涨11美分，报每蒲式耳12.74-1/4美元。1月豆油上涨1.29美分，结算价报每磅59.35美分；1月豆粕期货合约收低0.9美元，结算价报每短吨363.70美元。大豆压榨利润强劲，令美国国内大豆需求受到支撑。同时，海外发货积极也支撑了出口市场的基差报价。美国农业部公布的数据显示，截至2021年11月18日当周，美国大豆出口检验量为1,684,138吨，此前分析师预估区间为110-250万吨，前一周修正为2,362,473吨，初值为2,073,579吨。中国海关公布的数据显示，受需求疲弱和出口受限的影响，中国10月份从美国进口的大豆较上年同期大幅下降。周一盘后，美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2021年11月21日当周，美国大豆收割率为95%，逊于此前市场平均预估的96%，之前一周为92%，去年同期为98%，五年均值为96%。

框架如前，美豆于12.5－13元之间与全球需求相对接，市场继续关注中国买盘节奏。大连盘跟随。1月油粕比回撤至2.96。粕5持仓超过粕1，转为主力合约。日内看围绕3050－3100的低吸高平节奏，宜灵活。　　

（农产品部）

玉米

芝加哥11月22日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为麦价飙升带来比价提振，国内乙醇生产商的需求强劲。美国玉米收割工作已经临近尾声，需求形势强劲，支持玉米价格。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至11月21日，美国玉米收割工作完成了95%，一周前为91%，上年同期为97%，五年平均进度为92%。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年11月18日的一周，美国玉米出口检验量为618,490吨，上周866,891吨，去年同期为833,297吨。周一，美国玉米现货基差报价互有涨跌，其中中西部两处乙醇工厂的价格上涨5到7美分，而衣阿华州一处乙醇工厂的价格下跌8美分。咨询机构AgRural称，截至上周四，巴西首季玉米播种工作完成了91%，与上年同期相一致。由于天气干燥，巴西南部的玉米作物单产潜力下降。韩国举行国际招标会，寻购230万蒲式耳饲料玉米，此次招标会将与周二结束，到货日期定在4月底。

大连玉米夜盘小幅反弹，继续维持震荡走势。国内方面，今冬第三场寒潮持续影响市场购销及运输，收购主体赶在降雪前积极收购，持粮方挺价意愿较为强烈，对市场有一定的利好支撑，玉米价格再度上涨。不过，海关公布的数据显示，2021年1-10月玉米累计进口量为2623万吨，同比增加236.4%。另外中储粮加大进口玉米拍卖投放，且上周成交率有所降低，市场采购热情有所降温，对期价有所牵制。盘面来看，玉米期价高位减仓回落，多头有平仓意愿，短期仍存走弱预期。

操作上建议观望为主。

（农产品部）

螺纹

钢材走势震荡企稳小幅回升，螺纹2101合约收于4335，热卷2101合约收于4424。现货方面，22日唐山普方坯出厂价报4250（+50），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4790元（+50），热卷现货价格(4.75mm)4660元（平）。

国务院总理李克强在上海主持召开部分地方政府主要负责人座谈会。李克强说，我国市场主体已超过1.5亿户。地方和部门要为市场主体生存发展创造良好环境，出台经济政策措施要从实际出发，实事求是，避免采取运动式、冒进式、一刀切措施。

发改委、工信部等部门发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021年版）》的通知。通知提出，对拟建、在建项目，应对照能效标杆水平建设实施，推动能效水平应提尽提，力争全面达到标杆水平。

Mysteel预估11月中旬粗钢产量环比上旬继续下降，全国粗钢预估产量2445.74万吨，日均产量244.57万吨，环比11月上旬下降1.52%，同比下降16.82%。

宁夏2021-2022年冬春季部分工业行业开展错峰生产，2021年12月1日-2022年3月10日，钢铁、铁合金和焦化等企业由各市结合实际实施限产或停产。

钢材价格走势逐渐企稳。产量方面，北方环保限产延续，宁夏等地也将开启冬春错峰生产；同时由于钢材低利润的情况下，部分钢企主动检修限产，钢材产量为同期较低水平。成本端碳铁元素价格触底，需求端目前国家对房地产行业融资有所松动，但目前寒潮影响下，真实需求能否有所回升仍需关注。

短线筑底震荡偏强走势，反弹高度受到需求端限制。

(黄天罡)

铁矿石

 昨天进口铁矿港口现货全天价格上涨9-34。青岛港PB粉610涨34，超特粉395涨15；曹妃甸PB粉600涨28，超特粉385涨13；天津港PB粉647涨27，超特粉410涨12；江内港PB粉681涨17，超特粉419涨9。

 11月15日-21日，中国45港到港总量2462.2万吨，环比增加108.1万吨；北方六港到港总量为1127.2万吨，环比减少49.5万吨。

 11月15日-21日，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2578.3万吨，环比增加422.4万吨；澳洲发运量1819.1万吨，环比增加271.7万吨；其中澳洲发往中国的量1529.6万吨，环比增加240.1万吨；巴西发运量759.2万吨，环比增加150.7万吨。

 夜盘铁矿石价格延续反弹，一方面，铁矿石供需延续弱势，港口库存持续累积；另一方面，矿石价格至90美元下方，至部分中小矿山的边际成本，冲击中小矿山的供应，叠加地产端政策转暖预期和12月钢厂复产预期，价格在500附近阶段性难以进一步下行，更多表现为宽幅震荡。

区间内波段或短线交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，钢厂对焦炭提降第七轮，焦煤价格也继续走弱。山西介休1.3硫主焦2200元/吨（-200），蒙5金泉提货价1850元/吨，澳洲主焦到岸价379美元/吨（-15）；吕梁准一出厂价2800元/吨，唐山二级焦到厂价2950元/吨，青岛港准一焦平仓价3100元/吨。

国务院总理李克强在上海主持召开部分地方政府主要负责人座谈会。李克强说，我国市场主体已超过1.5亿户。地方和部门要为市场主体生存发展创造良好环境，出台经济政策措施要从实际出发，实事求是，避免采取运动式、冒进式、一刀切措施。

整体来说，近期双焦供应有所下滑，边际供求宽松的状况得到缓解，下跌预期减弱；同时资金面有缓解迹象，有助于短期需求的稳定，低位支撑盘面。不过12月中旬后，终端需求仍将面临季节性转淡压力，燃料需求趋于下滑，继续制约盘面。

短期双焦有小幅反弹修复贴水的可能，整体仍旧低位震荡走势，观望或短线。

（李岩）

铝

据海关数据发布，2021年10月中国铝型材出口量为7.44万吨，环比下降8%，同比下降4%。10月原铝进口量环比增长45.59%，同比增长25.29%。10月未锻轧铝合金进口量11.80万吨，同比增加10.3%，环比增加1.4%。2021年10月未锻轧铝合金出口量1.09万吨，同比减少39.7%，环比减少34.8%。

SMM统计，22日国内电解铝社会库存102.4万吨，较前一周四下降1.4万吨，南海、巩义地区贡献主要降幅，主因当地出库力度尚可；无锡地区累库延续。

现货方面，22日长江现货成交价格18910-18950元/吨，涨390元；广东南储报19000-19060元/吨，涨360元；华通报18950-18990元/吨，涨390元。持货商挺价出货，接货方逢低采购，整体交投氛围一般，成交需求较淡。

昨日沪铝主力月2201合约高位运行，夜盘微涨。宏观方面，美联储Taper落地叠加高通胀之下的加息预期使得市场情绪偏谨慎，美元指数居高不下，铝价承压。供应端，继蒙西、青海、广西等地减产后，云南某铝厂又突发铝槽起火事故而停产，供应再度收紧。目前电解铝供应紧缺，此外在采暖季以及冬奥会环保压力下，限产力度和范围还有进一步扩大的可能。原料氧化铝及产区电费有所下调，持续关注电解铝成本动态变化。需求端出现年底地产融资放松保障竣工的预期，但大的下行趋势不改，叠加春节淡季，短期需求难有明显恢复。最新数据电解铝再度去库，提振市场情绪，需要继续关注后续库存消费情况。

短期铝价区间震荡为主，建议轻仓短线交易。

（有色组）

镍

&

不锈钢

11月22日，1#进口镍价格148350元/吨(+1650)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价152150元/吨(+2200)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20100(-300)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格21100元/吨(-100)。

截止11月19日，镍矿港口库存合计(10港口)798.74万吨(周+16.92)；2021年11月4日全国主流市场不锈钢社会库存总量63.0万吨，周环比下降2.40%。其中冷轧不锈钢库存总量38.01万吨，周环比上升0.62%，热轧不锈钢库存总量24.99万吨，周环比下降6.67%。

11月22日民营304四尺冷轧不锈钢价格跌400元/吨至18400元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减2.3%至6.6%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.6%至-1.0%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减2.4%至-11.3%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.9%至-2.0%。

近期各国政策抑制通胀预期急剧升温，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动煤

11月22日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1090元/吨(-)。秦皇岛港库存为565万吨(+11)；11月14日，六大发电集团日均耗煤量72.75万吨/日，较11月7日上升0.49万吨/日。

11月20日电厂存煤达到1.43亿吨，比10月底增加超过3500万吨，可用23天，超过常年水平，今冬明春发电供暖用煤得到有力保障。其中，东北三省电厂存煤1527万吨，已超过去年同期水平，较10月底提升200万吨，可用31天。11月21日，北方主要港口存煤超过2500万吨，较月初提升500万吨，其中秦皇岛港存煤554万吨。

近期在政策的打压下，动力煤期价大幅下挫可以说已经超越行业供需面的范畴。后市随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日鲍威尔被提名连任美联储主席，市场目前预计美联储将会更快的加息，美元指数持续强势上涨，这对海外主要金融市场带来一定压力作用。国内政策面再度发声打击囤积居奇，整个工业品期货反弹乏力，而胶价由于本身价格并不高，受到的影响不大，胶价相对于其他工业品持续走强，这也有利于资金流入天胶和炒作胶价。行业方面，昨日国内外天胶原料价格再度上涨，泰国主产区降雨不断，国内云南地区面临停割，来自原料成本端的支持依旧较强。此外，东南亚至国内航运紧张影响进口，青岛地区库存加速去库也对胶价有所提振。昨日上海19年SCRWF主流价格在14450—14500元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13550—13750元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12500—12600元/吨，现货市场观望情绪仍较为浓重。

技术面：昨日RU2201继续强势上涨，冲击15500关口附近的压力，主力继续向RU2205移仓，短期来看，RU2201多空料在15500附近展开短暂争夺，而整体偏强的局面料仍可维持，下方支撑在15200-15300。

操作建议：持多者低仓位持有并设置好止盈，波段暂以逢回调低买高平为主。

（王海峰）