道通早报（11月10日)

豆粕

隔夜外围美元收跌于93.93部位；人民币离岸价略贬于6.38。欧美股市收低，因对持续通胀的担忧引发获利回吐。NYMEX12月原油上涨2.22美元，结算价报每桶84.15美元。此前美国取消了旅行限制，旅客排队等候航班，且全球疫情后复苏的其他迹象提振了需求前景，而供应依然紧张。芝加哥(CBOT)大豆收高，此前美国农业部发布了低于预期的国内产量预估。交投最活跃的CBOT1月大豆收高23-1/2美分，结算价报每蒲式耳12.12美元。在报告发布之前，该合约触及了自2020年12月以来的最低价。该合约盘中触及10月13日以来最低位每蒲式耳11.87美元。12月豆粕收高10.7美元，结算价报每短吨342.50美元。 12月豆油上涨0.42美分，结算价报每磅58.47美分。美国农业部发布的11月供需报告显示，主产州印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州和俄亥俄州大豆产量小于预期，促使其意外下修美豆产量预估。报告公布前，市场普遍预计USDA将上调大豆产量预估，大豆及玉米价格因此承压。价格下跌对消费者来说是有利的，说明新冠疫情导致的全球食品价格飙升趋势可能减弱。除了下修美豆产量预估外，USDA上调美豆期末库存预估，因出口需求减弱。巴西丰产预期引发市场担忧头号进口国中国将采购更多南美供应。供需报告显示，美国2021/22年度大豆产量预估下修为44.25亿蒲式耳（1.20亿顿)，单产预估为每英亩51.2蒲式耳。分析师此前预计，报告将显示大豆产量预估为44.84亿蒲式耳（1.22亿顿)，单产预估为每英亩51.9蒲式耳。USDA将美国2021/22年度大豆年末库存预估上调至3.4亿蒲式耳（925万吨)。全球大豆结转库存预估为1.0378亿吨，低于分析师平均预估的1.0548亿吨。巴西全国谷物出口商协会周二预计，11月份巴西大豆出口预计约为260万吨，1-11月出口总量料达到8,456万吨，创下新的全年产量纪录。巴西国家供应公司公布的另外一份报告显示，截至11月6日，巴西2021/22年度大豆种植率达到67.3%，前一周为53.5%。阿根廷农业部周二发布的报告显示，截至11月3日，阿根廷2020/21年度大豆售出3,360万吨。销售进度落后于上年度同期。官方数据显示，去年同期大豆销售量为3,480万吨。

框架如前，美11月月度报告利多，奠定美豆在12元与全球需求相对接的基础。技术上看，本轮低点获得数据支撑。但行情近一步发展需要南美天气来配合。大连盘跟随。1月油粕比在2.93。预计粕1日内围绕3150上下的波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥11月9日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，不过涨幅落后大豆市场。美国农业部在11月份供需报告中将2021/22年度美国玉米单产数据略微下调到177蒲式耳/英亩，美国玉米产量调高到了150.62亿蒲，略高于上月预期的150.19亿蒲。2021/22年度美国玉米期末库存预计为14.93亿蒲式耳，略低于早先预测值，不过略高于市场预期。2021/22年度全球玉米期末库存预计为3.044亿吨，比10月份预测值高出近300万吨，也远远高于调整后的2020/21年度的2.919亿吨。

大连玉米夜盘震荡回落，但仍维持在5日均线上方，短线高位有回调压力。国内主产区新季玉米收获已近完成，但新季玉米还未大量上市，加之物流运输受阻，市场供应阶段性偏紧，加工企业库存普遍不高，有阶段性备货需求，加之油价持续上涨的影响，物流运输成本上升，推动玉米现货上涨。不过，国内玉米市场阶段性供应压力仍存，对期价有所牵制。盘面来看，玉米继续偏强震荡。

操作上建议低位多单继续持有，以均线为防守。

（农产品部）

螺纹

    钢材昨夜震荡走跌，螺纹2101合约收于4109，热卷2101合约收于4327。现货方面，9日唐山普方坯出厂价报4450（-150），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400   20mm)4960元（-30），热卷现货价格(4.75mm)4920元（-40）。

    发改委等十部门联合印发《“十四五”全国清洁生产推行方案》。将加快淘汰落后产能。全面开展清洁生产审核和评价认证，推动能源、钢铁、焦化、建材、有色金属、石化化工等重点行业“一行一策”绿色转型升级。钢铁行业大力推进非高炉炼铁技术示范，推进全废钢电炉工艺。

    据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业统计，2021年10月销售各类挖掘机18964台，同比下降30.6%；其中国内12608台，同比下降47.2%；出口6356台，同比增长84.8%。

    昨日夜盘黑色系全线下跌，钢材随煤炭铁矿价格走低。钢材供应端由于秋冬环保因素而持续处在限产状态下，需求端由于国内的寒潮影响，短期难有恢复，且房地产整体销售数据及行业趋势也同样影响中长期建材消费需求，关注后续政策面有所放松后房地产市场能否有所改善。

弱势需求不变的情况下，钢材价格长期仍然趋弱，逢高沽空思路对待，当前盘面大幅贴水现货，走势波动性加大，短线交易为主。

(黄天罡)

铁矿石

    昨日进口铁矿石现货市场震荡偏弱，交投情绪一般，贸易商随行就市，钢厂按需采购；青岛港：卡粉830（转水）元/吨，PB粉665元/吨，超特粉400元/吨；日照港：SP10粉385元/吨，超特粉400元/吨；唐山区域成交有曹妃甸港纽曼粉685元/吨，乌克兰精粉855、860元/吨，罗伊山粉580元/吨。

    Mysteel卫星数据显示，11月1-7日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1260.80万吨，环比上周减少31.3万吨，库存总量仍高于今年的平均水平。

    夜盘铁矿石价格大幅下跌，国外矿石需求见顶，国内需求在限产和钢铁利润压缩的压力下日均生铁产量再度大幅下滑，低于9月末的低点水平，矿石需求继续被压制；45港港口库存累库速度加快，达到近几年同期高位，且后期仍将持续累库；矿石市场压力明显，价格继续下探。

市场弱势格局延续，逢高沽空。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，蒙煤价格持续下调，焦炭第二轮提降落地，有钢厂提降第三轮。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3000元/吨（-50），澳洲主焦到岸价422美元/吨（-2）；吕梁准一出厂价3600元/吨，唐山二级焦到厂价3750元/吨，青岛港准一焦平仓价3900元/吨。

中煤集团再次全面下调港口和坑口动力煤销售价格，一是北方港口5500大卡煤炭平仓销售价格全部在1100元/吨以下，二是所属晋陕蒙生产企业5500大卡煤炭坑口价格一律不超过900元/吨，全力引导市场合理预期，引导煤炭价格回归理性。

发改委等十部门联合印发《“十四五”全国清洁生产推行方案》。将加快淘汰落后产能。全面开展清洁生产审核和评价认证，推动能源、钢铁、焦化、建材、有色金属、石化化工等重点行业“一行一策”绿色转型升级。钢铁行业大力推进非高炉炼铁技术示范，推进全废钢电炉工艺。

商务部称，将提升传统消费能级，加快推动汽车由购买管理向使用管理转变，支持新能源汽车产业加快发展，繁荣活跃二手车市场。促进家电、家具等商品更新消费，推进餐饮、家政等行业高质量发展。

近期钢价下跌令钢厂对燃料成本压制力度增大，本周焦炭价格提降速度加快，也将进一步向焦煤端施压，现货走弱也使得双焦盘面小幅反弹后再度承压，低点或继续下移。

短线思路对待。

（李岩）

铝

现货方面，长江现货成交价格18920-18960元/吨，涨90元；广东南储报19020-19080元/吨，涨100元；华通报18980-19020元/吨，涨90元。持货商下调出货，接货方压价观望，买兴积极性不佳，整体成交平平。

截止11月9日，LME铝库存减9000吨至991375吨。SMM统计国内电解铝社会库存101.1万吨，较前一周四小降0.2万吨，其中，南海、巩义及天津地区贡献主要降幅，同时无锡地区延续累库状态。

据SMM讯，10月中国电解铝产量316.6万吨，同比下降2.55%。10月末中国未锻轧铝及铝材出口量为47.96万吨，环比下降2.52%，同比增长14.49%。

夜盘铝价下跌回吐涨幅。从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。美国1.2万亿美元的基建法案正式通过，或将拉动电解铝需求超八百万吨，全球电解铝供需或再偏紧，对铝价形成底部支撑。供给方面，受俄罗斯铝出口关税取消影响，海外铝供应趋松，但国内蒙西本周传出冬奥会前后减产消息，初步了解涉及年产能35万吨/年，影响产量将在4.2万吨左右，且北方地区在采暖季结束前仍有进一步限电限产的可能。近期河南，江苏等地限电情况有所放松，下游企业开工持续回升，消费端略有好转。当前去库幅度偏小，消费复苏程度有限，推动铝价上涨的驱动不强，加上年底前还有将近10万到15万吨的抛储量等待兑现，市场悲观情绪较浓，关注后续库存消费情况。

短期偏弱震荡为主，建议观望。

（有色组）

镍

&

不锈钢

11月9日，1#进口镍价格145350元/吨(+2450)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价147650元/吨(+1500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21200(-100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格21900元/吨(-)。

截止11月5日，镍矿港口库存合计(10港口)798.03万吨(周-9.38)；2021年11月4日全国主流市场不锈钢社会库存总量63.0万吨，周环比下降2.40%。其中冷轧不锈钢库存总量38.01万吨，周环比上升0.62%，热轧不锈钢库存总量24.99万吨，周环比下降6.67%。

11月9日，民营304四尺冷轧不锈钢价格跌300元/吨至19500元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减1.7%至7.4%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.5%至0.6%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减2.2%至-4.3%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.5%至2.6%。

短期镍期价将回归现实消费驱动，但需关注黑色品种近期受政策影响下挫对市场情绪的影响。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

11月9日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1115元/吨(-)。秦皇岛港库存为555万吨(+7)；11月7日，六大发电集团日均耗煤量72.26万吨/日，较10月31日上升0.62万吨/日。

近期在政策的打压下，动力煤期价大幅下挫可以说已经超越行业供需面的范畴。后市随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

美国10月PPI保持高涨的局面，全球工业品通胀的形势还在延续，对美联储货币政策保持一定的压力。昨日欧美股市小幅回落，主要大宗工业品涨跌不一。国内经济表现仍较为乏力，10月中国中小企业发展指数回落，对天胶的内需带来拖累作用。行业方面，昨日国内外天胶原料价格以小幅回落为主，青岛保税区库存本周下降较多，目前已不足38万吨，保持去库的状态，不过RU和NR期货仓单库存持续增长。昨日上海19年SCRWF主流价格在13050—13100元/吨；山东地区SVR3L参考价格在12850—12950元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在11900—12000元/吨，下游终端保持刚需采购为主。

技术面：昨日RU2201保持窄幅震荡，多空在狭窄空间内展开区间博弈，且持仓兴趣较为低迷，价格波幅下降，阶段性的，胶价仍受到跌势的压制作用，后市多空料继续展开区间博弈，下方短期支撑在13600-13800，关键支撑在13500，上方压力保持在14200-14300。

操作建议：短期以波段交易为主，中期继续关注胶价下探带来的低价买入机会。

（王海峰）