道通早报（11月9日）

豆粕

隔夜外围美元收低于94.04部位；人民币离岸价收升于6.38。欧美股市美强欧弱。美基础设施议案取得进展支持市场。NYMEX12月原油上涨0.66美元，结算价报每桶81.93美元。全球经济增长的积极迹象支撑能源需求前景，且美国表示正在权衡应对高油价的影响。芝加哥(CBOT)大豆收跌，因巴西作物天气良好提振种植前景。巴西大豆在全球市场与美国大豆竞争出口业务。交投最活跃的CBOT1月大豆收跌17美分，结算价报每蒲式耳11.88-1/2美元。12月豆粕收挫0.90美元，结算价报每短吨331.80美元。12月豆油下跌0.73美分，结算价报每磅58.05美分。农业咨询机构AgRural周一公布的一项调查显示，截至11月4日，巴西2021/2022年度大豆种植率达到67%，受大多数地区良好的天气提振。此前一周大豆种植率为52%，去年同期为56%。总体上看，巴西各地作物长势良好，受益于有利的天气，但AgRural表示，南里奥格兰德州料出现一些干扰，因预计未来两周将出现降雨。交易商预计美国农业部在周二将公布的作物供需报告中将上调美国和全球2021-22年度大豆年库存预估。美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年11月7日当周，美国大豆收割率为87%，市场预估均值为89%，之前一周为79%，去年同期为91%，五年均值为88%。

框架如前，美豆承载上市压力于12元上下对接全球需求。中国买盘为美豆提供支撑。大连盘跟随。1月油粕比在3.05高位波动；粕1－5逆差略扩至161点。预计粕1日内围绕3050的波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥11月8日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌。美国农业部即将于周二发布11月份供需报告，交易商调整仓位。分析师猜测美国农业部可能在11月份供需报告中略微上调美国玉米产量预测数据，　还可能下调2021/22年度美国和全球玉米期末库存数据。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年11月4日的一周，美国玉米出口检验量为563,163吨，上周671,085吨，去年同期为692,565吨。美国农业部还宣布，美国私人出口商向哥伦比亚销售15万吨玉米，2021/22年度交货。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至11月7日，美国玉米收割工作完成了84%，一周前为74%，上年同期为90%，五年平均进度为78%。周一，美国玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中中西部两处加工厂的价格上涨7到8美分，印地安纳州一处乙醇工厂的价格下跌5美分。咨询机构AgRural公司称，截至11月4日，巴西2021/22年度玉米播种工作完成了75%，高于一周前的63%，上年同期为68%。

大连玉米夜盘维持高位震荡，高位或有回调压力。国内主产区新季玉米收获已近完成，但新季玉米还未大量上市，加之物流运输受阻，市场供应阶段性偏紧，加工企业库存普遍不高，有阶段性备货需求，加之油价持续上涨的影响，物流运输成本上升，推动玉米现货上涨。不过，国内玉米市场阶段性供应压力仍存，对期价有所牵制。盘面来看，玉米继续偏强震荡。

操作上建议低位多单继续持有，以均线为防守。

（农产品部）

螺纹

     昨日钢材价格震荡运行，螺纹2101合约收于4303，热卷2101合约收于4550。现货方面，8日唐山普方坯出厂价报4600（-300），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400  20mm)4990元（+60），热卷现货价格(4.75mm)4960元（+10）。

     乘联会数据显示，2021年10月广义乘用车市场零售达到173.8万辆，同比下降14.1%，但环比增长8.3%；2021年10月新能源乘用车市场零售达到32.1万辆，同比上涨141%，但环比下降3.9%。前10个月，新能源乘用车市场零售达到213.9万辆，比上年同期增长73.3%。

     据Mysteel统计，因坯料不足，山东鲁丽计划棒材双线11月11日开始检修20-30天，预计影响Φ28-140mm圆钢产量0.6万吨/天。天钢棒材轧线1#线11月1日-12月31日停产检修，预计影响棒材产量每日约3700吨，总量22.2万吨。天钢棒材轧线2#线11月6日-11月14日停产检修，预计影响棒材产量每日约3600吨，总量3.3万吨。

     目前钢材供应端由于秋冬环保因素而持续处在限产状态下，需求端由于国内的寒潮影响，短期难有恢复，且房地产整体销售数据及行业趋势也同样影响中长期建材消费需求，关注后续政策面有所放松后房地产市场能否有所改善。连续的下跌后，盘面价格大幅贴水现货，部分钢厂也由于利润大幅下降而存在主动减产意愿，成材价格在上游原材料止跌的情况下进一步大跌难度较大。后续主要关注需求端能否有所调整，弱势的需求不变情况下，钢材价格长期仍然趋弱。

短期预计进入震荡调整走势，短线交易为主。

(黄天罡)

铁矿石

     昨日进口铁矿石现货价格震荡偏弱运行，青岛港：PB粉665元/吨预售成交，超特粉400元/吨成交；日照港：PB粉670元/吨成交，卡块筛后块840元/吨成交；唐山港口pb粉报价680元/吨，纽曼粉报价715元/吨，混合粉报价500元/吨，超特粉报价395元/吨。

     11月1-7日，中国45港铁矿石到港总量2419.8万吨，环比减少28.6万吨；北方六港到港总量为1247.6万吨，环比增加124.2万吨。

     Mysteel统计45港铁矿石库存量从9月份加速累库。未来两个月，主流矿山赶发运进度，海外铁矿石需求下降，11-12月铁矿石日均到港量预计维持308万吨左右水平。需求端，预计未来两月铁水产量日均209万吨。铁矿石供需差进一步扩大

     近期钢厂限产持续，且低利润下钢厂减产增多，上周日均生铁产量环比下降6.4万吨至204.9万吨，低于9月末的低点水平，矿石需求继续被压制；港口库存自9月底以来快速累库至1.47亿吨，且在需求预期较弱下预计将持续累库，年内港口铁矿石库存或升至  1.6-1.7亿吨上方，铁矿供过于求格局明显，弱势格局延续，价格在100美元下方抵抗增强，但高库存下反弹动能不足，价格低位弱势震荡。

短线交易。

(杨俊林)

煤焦

 现货市场，焦煤价格趋弱，焦炭提降第二轮。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3050元/吨（-50），澳洲主焦到岸价424美元/吨；吕梁准一出厂价3800元/吨，唐山二级焦到厂价3950元/吨，青岛港准一焦平仓价4100元/吨。

 国家矿山安全监察局山东局发布关于加强十九届六中全会召开期间煤矿安全生产工作的通知，即日起至11月12日，各煤矿企业落实“控大风险、治大隐患、防大事故”目标要求，组织开展一次安全大检查和隐患自查整改，确保安全生产。

 因保供暖需求，山东地区部分有供暖任务的焦企逐步复产，其余承担保供任务焦企正积极向政府打报告申请复产，当地焦炭供应将陆续增加。

 伴随前期双焦价格下跌，目前基差处于高位，对利空的消化相对充分，动煤低点接近前期价格司讨论的区间，现货市场双焦跌幅并未超越预期，盘面低位支撑增强。但政策未明朗的情况下，反弹亦缺乏驱动。

整体双焦预计低位支撑增强，磨底震荡走势，短线思路。

（李岩）

铝

   昨日沪铝主力合约AL2112开盘18685元/吨，盘中最高19200元/吨，最低18575元/吨，尾盘收至18980元/吨，全天震荡偏强，环比上涨1.61%。
   现货方面，长江现货成交价格18830-18870元/吨，涨210元；广东南储现货成交价格18920-18980元/吨，涨220元；上海华通现货价格18890-18930元/吨，涨210元，中铝报价18950元/吨，涨220元。持货商积极出货价格受压，下接货方逢低采购，按需备货，整体成交一般。
   截至11月8日，SMM统计国内电解铝社会库存101.1万吨，较前一周四小降0.2万吨，其中，南海、巩义及天津地区贡献主要降幅，同时无锡地区延续累库状态。 
   夜盘沪铝继续小幅回升，从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。美国1.2万亿美元的基建法案正式通过，或将拉动电解铝需求超八百万吨，全球电解铝供需或再偏紧，对铝价形成底部支撑。供给端新增减产边际放缓，但目前国内电解铝供应仍然偏紧，而且北方地区在采暖季结束前仍有进一步限电限产的可能。政策方面，国家发改委表示，未来煤炭产量还将继续增加，电力短缺忧虑出现缓解，叠加铝价走低，有利于下游加工企业开工率回升。但短期来看改善空间有限，而且逐渐进入消费淡季，预计社会库存会继续累库。加上年底前还有将近10万到15万吨的抛储量等待兑现，市场悲观情绪较重，铝价短期仍然存在一定的下行风险。

建议谨慎观望为主，等机会尝试轻仓试多。

（有色组）

镍

&

不锈钢

11月8日，1#进口镍价格142900元/吨(+400)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价146150元/吨(+700)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21300(-100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格21900元/吨(-)。

截止11月5日，镍矿港口库存合计(10港口)798.03万吨(周-9.38)；2021年11月4日全国主流市场不锈钢社会库存总量63.0万吨，周环比下降2.40%。其中冷轧不锈钢库存总量38.01万吨，周环比上升0.62%，热轧不锈钢库存总量24.99万吨，周环比下降6.67%。

11月8日民营304四尺冷轧不锈钢价格暂稳至19800元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率持平至9.1%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增1.8%至2.1%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至-2.2%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至4.1%。

短期镍期价将回归现实消费驱动，但需关注黑色品种近期受政策影响下挫对市场情绪的影响。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

11月8日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1115元/吨(-15)。秦皇岛港库存为548万吨(+9)；11月7日，六大发电集团日均耗煤量72.26万吨/日，较10月31日上升0.62万吨/日。

近期在政策的打压下，动力煤期价大幅下挫可以说已经超越行业供需面的范畴。后市随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。一方面，下跌支撑强劲；另一方面，上涨忌惮政策的打压。对于动力煤的行情短期可以说食之无味弃之可惜。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日道指续涨，美国众议院通过基建计划刺激相关板块走高，日本新政府亦要推出大规模的经济刺激计划，主要金融市场情绪保持较为高涨。国内大宗工业品和化工板块自上周以来跌势明显趋缓，政策面的打压影响可能告一段落，疫情和房地产市场对国内天胶需求带来较大的威胁。行业方面，昨日泰国原料价格小幅收跌，不过价格依旧不低，对干胶带来成本支撑。国内海南地区胶水价格上涨较多，RU2201的交割利润大幅缩减，RU开始面临胶水成本的支撑。现货市场上海19年SCRWF主流价格在13150—13200元/吨；山东地区SVR3L参考价格在12900—13000元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在11900—12000元/吨，市场仍以刚需采买为主，10月国内天胶进口同环比均下跌，1-10月累计进口量同比下降幅度加大，有利于缓解国内的供应压力。

技术面：昨日RU2201窄幅震荡，多空持仓兴趣有限，阶段性的，胶价仍受到跌势的压制作用，后市下探的可能性仍然存在，不过从持仓看多空增仓意愿下降，多空盘中拉锯博弈料仍较多，下方短期支撑在13600-13800，上方压力在14200-14300。

操作建议：短期以波段交易为主，中期继续关注胶价下探带来的低价买入机会。

（王海峰）