道通早报（11月8日）

豆粕

上周末外围美元冲高回落至94.21部位；人民币离岸价略升于6.39部位。欧美股市收涨。因美就业报告强劲及辉瑞新冠药物数据正向。NYMEX12月原油上涨2.46美元，结算价报每桶81.27美元。石油输出国组织成员及其盟友宣布将维持原定产量计划，在12月将产量提高40万桶/日，但同时顶住了拜登政府向其施加的提高原油产量的压力。芝加哥(CBOT)大豆上周五收跌，受收割加速及南美推进作物种植打压。南美作物是美国出口业务的竞争对手。交投最活跃的CBOT   1月大豆收跌17-1/4美分，结算价报每蒲式耳12.05-1/2美元，触及10月15日以来最低。该合约上周下滑3.52%，为8月20日止当周以来最大周度跌幅。12月豆油下跌0.80美分，结算价报每磅58.78美分。12月豆粕收挫3.10美元，结算价报每短吨332.70美元。一项综合11位分析师意见的调查结果显示，受10月份以及11月初期的稳定降雨提振，预计巴西2021/22年度大豆产量将达到1.4394亿吨纪录高位。Safras&Mercado将其对巴西2021/2022年度大豆产量的预测上调至1.447亿吨，此前预估为1.422亿吨。分析师称，美国大豆收割加速，增加了价格压力。美国农业部上周五表示，预计下一年度美国农户将减少玉米种植面积，同时扩大大豆和小麦种植面积。美国农业部预期，2022/23年度大豆种植面积料将增至8,750万英亩，高于2021/22年度的8,720万英亩。

框架如前，美豆区间内走弱，市场上市压力还需在12元上下得以消化。大连盘跟随。1月油粕比回撤至3.02部位；粕1－5逆差稳定在153点。预计粕1日内在3050－3100的波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥11月5日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，因为收获压力沉重。美国农业部将于下周发布11月份供需报告。市场猜测美国农业部可能上调美国大豆和玉米产量预测数据，这给盘面构成下跌压力。分析师平均预计2021/22年度美国玉米产量为3.8229亿吨，比上月政府预测值高出78.74万吨。经过降雨放慢玉米和大豆收获后，本周农业产区天气晴朗干燥，有利于田间工作。分析师称，玉米市场同样遭受收获压力，不过化肥价格上涨可能影响明年农户的种植决定，这制约玉米市场的跌幅。一位交易商称，玉米播种面积减少的想法并不夸张，随着生产成本大幅上涨，参与耕地竞争的农作物不仅仅是大豆，还有棉花、燕麦和高粱，因此玉米耕地规模很难达到所需的水平。

大连玉米夜盘高位震荡，高位或有回调压力。国内主产区新季玉米收获已近完成，但新季玉米还未大量上市，加之物流运输受阻，市场供应阶段性偏紧，加工企业库存普遍不高，有阶段性备货需求，加之油价持续上涨的影响，物流运输成本上升，推动玉米现货上涨。另外，中储粮11月2日进口玉米及整理物拍卖成交率继续向好，市场采购氛围逐步转暖，对盘面有所支撑。不过，国内玉米市场阶段性供应压力仍存，对期价有所牵制。盘面来看，玉米继续偏强震荡。

操作上建议低位多单继续持有，以均线为防守。

（农产品部）

螺纹

     周五夜盘钢材价格止跌回升，螺纹2101合约收于4386，热卷2101合约收于4685。现货方面，5日唐山普方坯出厂价报4900（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400   20mm)4930元（-20），热卷现货价格(4.75mm)4950元（-50）。

      中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见。推动高炉－转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢。重点区域严禁新增钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、煤化工产能。

     中钢协数据显示，10月下旬重点钢企粗钢日产173.53万吨，环比下降7.43%、同比下降19.53%；钢材库存量1284.49万吨，比上一旬下降0.16万吨，下降0.01%。

     据海关总署，2021年10月中国出口钢材449.7万吨，同比增11.3%；1-10月累计出口钢材5751.8万吨，同比增29.5%。10月进口钢材112.7万吨，同比降41.6%；1-10月累计进口钢材1184.3万吨，同比降30.3%。

     钢银数据显示，本周城市总库存量为935.90万吨，环比下降4.12%。其中，建筑钢材库存总量为538.21万吨，降4.37%；热卷库存总量237.65万吨，降5.27%；中厚板库存总量65.34万吨，降1.00%；冷轧涂镀库存总量94.70万吨，降1.76%。

     周五夜盘钢材价格在上游碳铁元素止跌后大幅回升。目前钢材供应端由于秋冬环保因素而持续处在限产状态下，需求端现实和预期的弱势共同拉低价格。连续的下跌后，盘面价格大幅贴水现货，部分钢厂也由于利润大幅下降而存在主动减产意愿，成材价格在上游原材料止跌的情况下具有一定的反弹动力。后续主要关注需求端能否有所调整，弱势的需求不变情况下，钢材价格长期仍然趋弱。

短线反弹对待，长期关注需求逢高沽空。

(黄天罡)

铁矿石

    全国45个港口进口铁矿库存为14703.83，环比增211.88；

    日均疏港量283.79降5.6。

    247家钢厂高炉开工率70.90%，环比上周下降4.00%，同比去年下降15.56%；

    高炉炼铁产能利用率76.43%，环比下降2.40%，同比下降15.84%；

    钢厂盈利率71.86%，环比下降9.52%，同比下降19.05%；

    日均铁水产量204.89万吨，环比下降6.42万吨，同比下降40.71万吨。

    近期钢厂限产严格，上周日均生铁产量环比下降6.4万吨至204.9万吨，低于9月末的低点水平，叠加成材价格走弱，钢铁利润压缩，矿石需求继续被压制；港口库存自9月底以来快速累库至1.47亿吨，且在需求预期较弱下预计将持续累库，年内港口铁矿石库存或升至   1.6-1.7亿吨上方，铁矿供过于求格局明显，弱势格局延续，价格在100美元下方抵抗增强。

短期市场情绪在煤炭端的影响下快速释放后，或有阶段性反弹修复，短线交易。

(杨俊林)

煤焦

 现货市场，焦煤价格趋弱，焦炭第一轮提降落地后，周末又钢企继续提降第二轮。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3200元/吨，澳洲主焦到岸价428美元/吨；吕梁准一出厂价3800元/吨，唐山二级焦到厂价3950元/吨，青岛港准一焦平仓价4100元/吨。

 唐山市重污染天气应对指挥部研究决定，自11月7日8时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。全市要继续按照《唐山市   11 月份管控方案》落实各项减排措施。

 据海关总署，10月中国进口煤及褐煤2694.3万吨，同比增96.2%；1-10月累计进口煤及褐煤25734.0万吨，同比增1.9%。

 伴随前期双焦价格下跌，目前基差处于高位，对利空的消化相对充分，一方面动煤低点接近前期价格司讨论的区间，另一方面现货双焦价格跌幅并未超越预期，双焦低位支撑增强。但政策未明朗的情况下，反弹亦缺乏驱动。

双焦预计低位支撑增强，磨底震荡走势，短线思路。

（李岩）

镍

&

不锈钢

本周(11月1日-11月5日)1#进口镍价格142500元/吨(周-2950)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价145450元/吨(周-2200)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21400(周-350)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格21900元/吨(周-200)。
    截止11月5日，镍矿港口库存合计(10港口)798.03万吨(周-9.38)；2021年11月4日全国主流市场不锈钢社会库存总量63.0万吨，周环比下降2.40%。其中冷轧不锈钢库存总量38.01万吨，周环比上升0.62%，热轧不锈钢库存总量24.99万吨，周环比下降6.67%。
    11月5日民营304四尺冷轧不锈钢价格跌100元/吨至19800元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.5%至9.1%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.5%至0.3%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率持平至-2.2%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减0.5%至3.9%。
    短期镍期价将回归现实消费驱动，但需关注黑色品种近期受政策影响下挫对市场情绪的影响。

操作上，镍和不锈钢短期观望为主。

（甘宏亮）

动力煤

本周(11月1日-11月5日)，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1130元/吨(周-370)。秦皇岛港库存为526万吨(周+54)；10月31日，六大发电集团日均耗煤量71.64万吨/日，较10月24日上升0.78万吨/日。

近期在政策的打压下，动力煤期价大幅下挫可以说已经超越行业供需面的范畴。后市随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。一方面，下跌支撑强劲；另一方面，上涨忌惮政策的打压。对于动力煤的行情短期可以说食之无味弃之可惜。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

美国10月非农就业大幅增加且超预期，与此同时，美国众议院通过基础设施法案，这均有利于支持天胶的海外宏观需求。上周五道指和欧洲50指数续创历史新高，新一轮涨势有开启之势，主要金融市场情绪仍保持良好。国内工业品期货指数上周五下探回升，10月中旬以来的跌势明显趋缓，对胶价的压力随之减小。行业方面，上周五国内外天胶原料价格继续下降，随着期货胶价的下跌，RU2201的交割利润随之下降，而RU和NR的仓单在持续增加，对市场带来压力。现货市场，上海19年SCRWF主流价格在13000元/吨；山东地区SVR3L参考价格在12800—12850元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在11900—12000元/吨，随着胶价的下跌，部分胶种的交投趋于活跃，但整体终端采买仍较为谨慎。

技术面：上周五RU2201下探回升，在上周跌破14000之后，胶价进入寻底探底的模式，不过从持仓来看，多空增仓有限，体现出空头对向下的空间并不看太大，且周五夜盘空头主动减仓明显，有利于缓和阶段性的下跌局面，短期则更多的体现为多空拉锯震荡，短线支撑在13800附近，上方短期压力在14000，重要压力在14200-14300。

操作建议：短期以波段交易为主，震荡思路，中期继续关注胶价下探带来的低价买入机会。

（王海峰）