道通早报（11月5日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于94.31部位；人民币离岸价稳定在6.39。欧美股市大多收涨。美股在高通发布强劲财测后上涨，市场消化了美联储缩减购债的影响。NYMEX12月原油下跌2.05美元，结算价报每桶78.81美元，远低于83.42美元的盘中高点。此前有报道称沙特的石油产量将很快超过1,000万桶/日，这是自新冠疫情开始以来首次。芝加哥(CBOT)大豆收跌，因交易者在美国农业部下周初发布月度供需报告前调整头寸。交投最活跃的CBOT 1月大豆收跌21-1/2美分，结算价报每蒲式耳12.22-3/4美元。11月大豆收挫22-1/4美分，结算价报每蒲式耳12.09-1/4美元。12月豆油收跌1.45美分，结算价报每磅59.58美分。12月豆粕合约收跌5.00美元，结算价报每短吨335.80美元。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，10月28日止当周，美国大豆出口销售合计净增186.39万吨，市场预估为100-202万吨。供需报告发布前，分析师平均预期美国农业部将上调美国大豆单产预估至每英亩51.9蒲式耳（10月预估为51.5蒲式耳）；上调大豆期末库存预估至3.62亿蒲式耳（982万吨)，10月预估为3.2亿蒲式耳（870万吨）。

框架如前，美豆于区间内回撤修正。自10月报告利空及收割压力释放后基本在12元上下与全球需求相对接。市场关注美豆上市及中国买盘节奏。大连盘跟随，主要表现结构性波动。1月油粕比略回撤至3.06。粕1－5逆差在162点部位。预计粕1日内继续围绕3100的波动，宜灵活。　　

（农产品部）

玉米

芝加哥11月4日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，因为国际原油期货走低，多头平仓。美国农业部将于下周发布11月份供需报告。分析师普遍认为政府将会上调玉米和大豆产量预测数据。美国国家海洋大气管理局称，美国大部分主产区的温度将高于正常水平，几乎没有降雨，这将有助于加快玉米和大豆收割工作。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年10月28日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为1,223,800吨，较上周增长37%，较四周均值增长10%。美国可再生燃料协会称，9月份乙醇出口量为7584万加仑，环比减少6%。周四，美国中部地区玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中伊利诺伊河一处码头的价格上涨8美分，而中西部其他地区的价格下跌2美分到11美分。

大连玉米夜盘高位震荡，高位或有回调压力。国内主产区新季玉米收获已近完成，但新季玉米还未大量上市，加之物流运输受阻，市场供应阶段性偏紧，加工企业库存普遍不高，有阶段性备货需求，加之油价持续上涨的影响，物流运输成本上升，推动玉米现货上涨。另外，中储粮11月2日进口玉米及整理物拍卖成交率继续向好，市场采购氛围逐步转暖，对盘面有所支撑。不过，国内玉米市场阶段性供应压力仍存，对期价有所牵制。盘面来看，玉米继续增仓上涨。

操作上建议低位多单继续持有，以均线为防守。

（农产品部）

螺纹

昨日成材价格延续下行，螺纹2101合约收于4140，热卷2101合约收于4491。现货方面，4日唐山普方坯出厂价报4900（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4950元（-50），热卷现货价格(4.75mm)5000元（-100）。

本周，五大品种钢材产量920.36万吨，周环比减少1.54万吨；五大品种钢材表观消费量907.93万吨，周环比减少21.06万吨；钢材总库存量1721.51万吨，周环比增加12.43万吨，连续两周增加。其中，钢厂库存量567.01万吨，周环比增加31.65万吨；钢材社会库存量1154.5万吨，周环比减少19.22万吨。

本周，唐山地区126座高炉中有75座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计66756m³；周影响产量约135.34万吨，产能利用率56.18%，周环比下降8.83%，月环比下降10.31%，较去年同期下降25.23%。

本周，18家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4689元/吨，环比上周降242元/吨。平均利润为408元/吨，谷电利润为506元/吨，环比上周下降45元/吨。

钢材盘面价格继续下行，螺纹现货价格部分区域跌破5000元大关。本轮钢材上游的煤焦和铁矿轮番下跌，钢材成本持续回落。同时，房地产、制造业等数据的持续弱势导致市场对未来需求持悲观态度。周度五大钢材产量弱势持稳，需求持续回落，钢材库存止降回升，需求端的疲软表露无遗。

短期内预计钢材弱势延续，弱需求、高基差的情况或使盘面波动加大，建议观望或短线操作。

(黄天罡)

铁矿石

 昨日进口铁矿石现货市场震荡运行，现货市场交投情绪较弱；青岛港：超特粉410元/吨上午成交，PB粉715元/吨上午成交。超特粉400元/吨中午成交。岚山港：高品乌精1030元/吨成交；唐山地区成交：曹妃甸：超特粉390元/吨，京唐港麦克粉670元/吨，金布巴粉585元/吨，纽曼块825元/吨。

 Mysteel唐山应急响应影响跟踪：截至11月4日，自10月27日起唐山因启动重污染天气Ⅱ级应急响应共计停产高炉22座，检修容积28516m³，影响日均铁水产量7.64万吨。此次应急导致了唐山铁水成本增、钢坯投放量减、各成材品种产量及独立轧钢厂开工减的局面。预计此次应急响应大概率会在11月7日解除，届时该局面将会有所缓解。

 夜盘铁矿石价格继续回落，近期钢厂限产严格，叠加成材价格走弱，钢铁利润压缩，矿石需求继续被压制，港口库存自9月底以来持续累库，近期库存已高于近五年同期，且在需求预期较弱下预计将持续累库，年内港口铁矿石库存或升至 1.6-1.7亿吨上方，铁矿供过于求格局明显，弱势格局延续。

空单持有，逢高沽空。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦煤价格趋弱，部分低硫主焦价格下调150-200元/吨，中硫主焦价格暂不变，焦炭第一轮提降逐步落地，幅度200元/吨。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3250元/吨，澳洲主焦到岸价428.5美元/吨；吕梁准一出厂价3800元/吨，唐山二级焦到厂价3950元/吨，青岛港准一焦平仓价4100元/吨。

本周焦炭库存持稳略降，独立焦企库存137.96万吨，增17.18，钢厂库存721.17万吨，减8.17，港口库存169.5万吨，减10.86。

本周焦煤库存继续攀升。100家样本焦企库存685.8万吨，减5.43万吨，港口库存396万吨，增2，煤矿库存225.87万吨，增23。

据全国煤炭交易中心信息，由国家公共信用信息中心和全国煤炭交易中心共同开发的长协煤流向监管信息系统，经过模拟填报和系统测试，已通过专家测评，即将上线运行。该系统上线后将有助于提高煤炭中长期合同签约履约率，对推动煤炭上下游产业持续健康发展，促进煤炭市场供需平衡具有重要意义。

山西省应急管理厅：山西明确提出保供安全措施，煤矿发生事故后，不搞“一刀切”式区域性停产整顿，节假日期间，严禁下达不合理的行政性停产限产措施等。

短期双焦价格受政策干预主导，目前动煤价格低点接近价格司讨论的价格区间，低位支逐步有支撑表现。但政策干预价格的背景下，反弹仍将受到很大压制，需耐心等待价格干预方案的明朗，同时关注焦煤价格的干预方式和实际下调幅度。此外，近期市场对于终端需求的担忧增强，昨天公布的成材表观需求继续走低，也将继续压制盘面。

双焦反弹后承压依旧明显，观望为主。

（李岩）

镍

&

不锈钢

11月4日，1#进口镍价格143400元/吨(-750)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价146150元/吨(-700)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21600(-200)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格22100元/吨(-)。

截止10月29日，镍矿港口库存合计(10港口)807.41万吨(周+41.11)；2021年10月28日全国主流市场不锈钢社会库存总量64.56万吨，周环比下降1.79%。其中冷轧不锈钢库存总量37.78万吨，周环比下降1.62%，热轧不锈钢库存总量26.78万吨，周环比下降2.03%。

11月4日民营304四尺冷轧不锈钢价格跌300元/吨至19900元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增1.5%至9.6%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.0%至0.8%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.9%至-2.2%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.0%至4.4%。

短期镍期价将回归现实消费驱动，但需关注黑色品种近期受政策影响下挫对市场情绪的影响。

操作上，镍和不锈钢多单离场观望。

（甘宏亮）

动煤

11月4日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1130元/吨(-)。秦皇岛港库存为511万吨(+11)；10月31日，六大发电集团日均耗煤量71.64万吨/日，较10月24日上升0.78万吨/日。

中央气象台预计，预计11月4日至7日，受寒潮影响，我国自西北向东南将有一次大风降温天气过程，部分地区有较强雨雪，东部海域有大风。此次寒潮天气过程具有影响范围广、降温幅度大、风力强等特点。

近期在政策的打压下，动力煤期价大幅下挫可以说已经超越行业供需面的范畴。后市随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。操作上，短期观望或短线交易。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日英国央行投票支撑加息的人少于预期，决议“偏鸽”，不过未来仍倾向于收紧政策以应对通胀，而欧央行和日本央行则继续力挺宽松，美元指数偏强上涨，主要金融市场和大宗工业品承压下跌。国内大宗工业品昨日震荡下跌，整体偏空局面的压制作用仍在继续，而多头资金近期持续撤离胶市，对胶价带来明显的压力作用。行业方面，昨日国内外天胶原料价格普遍下跌，主要受到期货市场胶价大跌的拖累，国内现货市场上海19年SCRWF主流价格在13300—13400元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13000—13100元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12000—12100元/吨，市场采买情绪谨慎，维持刚需采购。本周国内轮胎开工率小幅反弹，不过整体开工率水平仍不高。

技术面：昨日RU2201跌破14000关口，跌势有进一步扩大的迹象，且多头主动离场明显，胶价再度进入寻底状态，不过13500、13800等面临一定的支撑，其下探过程料有波折，上方压力在14000-14300.

操作建议：轻仓波段交易，偏空思路，关注寻底状况。

（王海峰）