道通早报（11月3日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于94.10部位；人民币离岸价略贬于6.40。欧美股市大多收涨。市场得益于强劲的财报季，且预计美联储会议将削减每月1200亿的购债规模。NYMEX12月原油收跌0.14美元，结算价报每桶83.91美元。早些时候，油价下跌超过1美元。因预计美国周度供应报告将显示原油库存上升，交易商也对周四的OPEC 会议有所期待。芝加哥(CBOT)大豆收高，此前公布的美国农业部报告显示，美豆收割进展慢于预期。交投最活跃的CBOT 1月大豆结算价上涨7-3/4美分，报每蒲式耳12.56-1/4美元。11月大豆结算价上涨7-1/4美分，报每蒲式耳12.44美元。12月豆油上涨0.02美分，结算价报每磅61.99美分。12月豆粕上涨8.10美元，结算价报每短吨337.20美元。美国农业部周一盘后公布的每周作物生长报告显示，截至2021年10月31日当周，美国大豆收割率为79%，低于市场预估均值81%，亦不及去年同期的86%和五年均值81%。不过，交易商称，丰产预期令大豆价格涨幅受限。

框架如前，美豆区间内略涨 继续对接全球需求，市场关注中国买船节奏。大连盘延续结构性行情。因运费下跌，跌幅更多体现在粕上。1月油粕比攀升至3.18前高附近；粕1－5逆差做缩至140点。预计日内粕1在3100－3150区间波动，宜灵活。　　　

（农产品部）

玉米

芝加哥11月2日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘略微下跌，追随邻池小麦市场的跌势。邻池小麦市场冲高回落，给玉米市场构成了比价压力。玉米和小麦均是主要的饲粮作物。　　StoneX预计今年美国玉米产量为151.19亿蒲式耳，平均单产为177.7蒲式耳/英亩，均高于上月的预测值。　　据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至10月31日（周日），美国玉米收获进度达到74%，上周66%，去年同期81%，过去五年均值66%。南美专家Michael Cordonnier维持2021/22年度阿根廷和巴西玉米产量预测数据不变，分别为5300万吨和1.18亿吨。

大连玉米夜盘继续震荡上行，强势上涨，小麦价格上涨继续提振玉米价格。新玉米收获推迟导致压力后移，国储拍卖进口玉米限制玉米涨幅。接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。

操作上建议低位多单继续持有，以均线为防守。

（农产品部）

螺纹

昨日成材价格延续下跌，螺纹2101合约收于4271，热卷2101合约收于4662。现货方面，2日唐山普方坯出厂价报4900（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)5020元（-230），热卷现货价格(4.75mm)5000元（-220）。

中国汽车流通协会：预测10月汽车销量170.5万，同比下降11.9%，环比下降0.7%。在缺芯影响下，四季度市场零售上升阻碍依然较大。

从金融管理部门和多家银行了解，10月份房地产贷款投放环比和同比均有较大幅度回升，初步估计环比多增约1500-2000亿元。金融机构对房地产企业的融资行为已基本恢复至正常状态。

邯郸市11月1日18:00至11月7日8:00对钢铁企业实施加严生产调控措施，据Mysteel测算，如若按照文件要求执行，高炉铁水日均影响量共计约8.98万吨，较10月28日调研日均影响铁水量增加3.6万吨。

钢材价格昨日随铁矿大幅走跌，螺纹主力合约再次跌停，期现基差进一步拉大。本轮钢材上游的煤焦和铁矿轮番下跌，钢材成本持续回落，叠加需求逐渐进入淡季，房地产、制造业PMI等数据的弱势使得消费预期较差，即使秋冬供暖季的限产限制后续产量的大幅回升，钢材价格仍然难掩弱势，大跌后波动加剧注意风险。

短线操作。

(黄天罡)

铁矿石

 昨日进口铁矿石现货市场价格大幅下跌，交投情绪一般，贸易商随行就市，钢厂按需采购；市场成交：青岛港：超特粉385、410元/吨，PB粉710元/吨；日照港：PB粉700元/吨；岚桥港：超特粉400元/吨。唐山地区报价较前一工作日下降10-35元/吨，唐山港口PB粉报价745-750，超特粉报价400-410，纽曼块报价890-900，混合粉报价535。

 11月1日，Mysteel统计45港库存总量14649.63万吨，近一个月累库1300多万吨。具体来看，本周除华南地区外其他各区域库存均有累库，其中华东地区因河北烧结限产趋严，钢厂从该区域港口提货积极性有所减弱，叠加疫情影响部分港口疏港量，导致区域内港口库存累库幅度明显；而华南地区库存基本持稳。

 Mysteel卫星数据显示，2021年10月25日-10月31日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1292.10万吨，环比上周增加33.4万吨，略高于今年的平均水平。

 钢厂生产受限产政策影响，区域限产加严，矿石需求继续被压制，港口库存自9月底以来持续累库，近期库存已高于近五年同期，且在需求预期较弱下预计将持续累库，年内港口铁矿石库存或升至 1.6-1.7亿吨，铁矿供过于求格局明显，弱势格局延续。

保持逢高沽空思路，不追空。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，受动煤价格下调影响，焦煤价格趋弱，有钢厂对焦炭提降，幅度200元/吨，暂未落地。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3450元/吨，澳洲主焦到岸价428.5美元/吨；吕梁准一出厂价4000元/吨，唐山二级焦到厂价4150元/吨，青岛港准一焦平仓价4300元/吨。

国务院副总理韩正到国家电网有限公司调研并主持召开座谈会。韩正强调，要将今冬明春能源保供作为重点工作抓紧抓实。要尽快把煤电企业发电能力恢复到正常水平。政府要依法加强对煤炭价格的调控，加快研究煤电联动的市场化价格形成机制。

截至10月29日，山西全省煤矿满负荷生产，10月份日均产量336万吨，比9月份日均产量增加13万吨。1月至9月，山西省煤炭产量完成8.85亿吨，预计全年产量突破12亿吨。

短期双焦价格受政策干预主导，目前动煤价格低点接近价格司讨论的价格区间，低位支逐步有支撑表现，短期仍需耐心等待价格干预方案的明朗，焦煤价格的干预方式和实际下调幅度。同时近期市场对于终端需求的担忧增强，继续压制盘面。

双焦预计低位偏弱震荡，观望为主。

（李岩）

镍

&

不锈钢

11月2日，1#进口镍价格146150元/吨(+750)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价147900元/吨(-250)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21800(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格22100元/吨(-)。

截止10月29日，镍矿港口库存合计(10港口)807.41万吨(周+41.11)；2021年10月28日全国主流市场不锈钢社会库存总量64.56万吨，周环比下降1.79%。其中冷轧不锈钢库存总量37.78万吨，周环比下降1.62%，热轧不锈钢库存总量26.78万吨，周环比下降2.03%。

11月2日民营304四尺冷轧不锈钢价格跌300元/吨至20300元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.4%至9.1%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.5%至2.7%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减1.6%至-1.0%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.6%至6.3%。

短期镍期价将回归现实消费驱动，但需关注黑色品种近期受政策影响下挫对市场情绪的影响。

操作上，镍和不锈钢短期多单谨慎持有，注意仓位和风险控制。

（甘宏亮）

动煤

11月2日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1165元/吨(-85)。秦皇岛港库存为502万吨(+1)；10月31日，六大发电集团日均耗煤量71.64万吨/日，较10月24日上升0.78万吨/日。

中央气象台预计，预计11月4日至7日，受寒潮影响，我国自西北向东南将有一次大风降温天气过程，部分地区有较强雨雪，东部海域有大风。此次寒潮天气过程具有影响范围广、降温幅度大、风力强等特点。

近期在政策的打压下，动力煤期价大幅下挫可以说已经超越行业供需面的范畴。后市随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。一方面，下跌支撑强劲；另一方面，上涨忌惮政策的打压。对于动力煤的行情短期可以说食之无味弃之可惜。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧美股市小幅走高，道指收盘站上36000点，主要金融市场情绪继续保持稳定。国内房地产融资环境明显改善，不过疫情的散发扩散带来较大的拖累。昨日工业品期货指数下探回升，尽管仍受到下跌压制，但跌势趋缓，关注阶段性企稳的可能。行业方面，昨日泰国和海南地区天胶原料价格小幅回落，目前RU2201的交割利润明显压缩，而RU仓单继续增长，近几日NR期货仓单也有反弹，对期货价格带来一定压力。昨日上海19年SCRWF主流价格在13700—13800元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13300元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12200—12300元/吨，现货市场以刚需采购为主，市场交投情绪未有明显改善，不利于胶价的反弹。

技术面：昨日RU2201下探回升，盘中受到整体工业品下跌情绪的拖累，最低下探至14000上方后明显反弹，阶段性的，胶价仍维持震荡10月中旬以来的宽幅震荡局面，资金博弈迹象明显，下方支撑来14200-14300，上方压力在14900-15000。

操作建议：日内轻仓波段交易。

（王海峰）