道通早报（10月29日）

豆粕

隔夜外围美元收低于93.35部位；人民币离岸价稳定在6.38。欧美股市收涨。一些科技巨头业绩利好带领股市上涨，抵消了经济数据疲软对企业利润抑制的影响。NYMEX12月原油上涨0.15美元，结算价报每桶82.81美元，盘中稍早触及两周最低的80.58美元。此前伊朗表示，将在11月底之前恢复与世界大国就其核计划的谈判，且美国原油库存增加。芝加哥(CBOT)大豆下跌，因出口销售数据令人失望，且原油市场有些疲软也带来压力。原油市场也令豆油承压。豆粕持平。CBOT 1月大豆下跌3-3/4美分，结算价报每蒲式耳12.46美元。12月豆油下跌0.55美分，结算价报每磅60.87美分；12月豆粕持平，结算价报每短吨330.90美元。不过，大豆期货跌势受限，因为1月大豆在10日和20日移动均线切入位附近获得技术支撑。美国农业部出口销售报告显示，10月21日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增118.34万吨，较之前一周下降59%，较四周均值下降22%，市场预估为125-200万吨。其中向中国大陆出口销售108.10万吨。当周，美国2022/2023年度大豆出口销售净增0吨，市场预估为净增0-2万吨。

框架如前，美豆在季节性修正后于12元附近与全球需求对接。市场关注美豆收割进程及对华出口节奏。大连盘跟随。1月油粕比在3.0窄幅波动，远月趋弱。粕1－5逆差做缩至200以内。预计粕1日内延续围绕3250上下的波动，宜灵活。　

（农产品部）

玉米

芝加哥10月28日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为商业买盘和技术买盘活跃。小麦价格上涨，提振玉米期货市场，帮助玉米价格连续第三个交易日上涨，其中主力期约涨至8月17日以来的最高水平。玉米市场密切关注美国玉米收获以及阿根廷和巴西的播种情况。玉米收获耽搁，进一步支持玉米价格。近来的暴雨再度令农户无法下田工作。一位分析师称，大部分收获产区出现了1到2英寸的降雨，农户在周日之前根本无法收获玉米。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年10月21日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为890,400吨，较上周减少30%，较四周均值减少10%。中国取消了1200吨玉米采购合同。分析师称，虽然目前美国玉米价格有吸引力，但是中国买家依然在美国市场上缺席。

大连玉米夜盘震荡回升，小麦价格上涨提振玉米价格。新玉米即将上市存在季节性压力，加上拍卖进口玉米压制价格。接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。

操作上建议短线低吸高平交易。

（农产品部）

螺纹

昨日成材价格止跌回升，螺纹2101合约收于4717，热卷2101合约收于5056。现货方面，28日唐山普方坯出厂价报4900（-60），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)5170元（-150），热卷现货价格(4.75mm)5300元（-90）。

本周，五大品种钢材产量921.9万吨，环比增43.03万吨。五大品种钢材表观消费量928.99万吨，环比增3.06万吨。钢材总库存量1709.08万吨，环比减7.09万吨。其中，钢厂库存量535.36万吨，环比增32.28万吨；钢材社会库存量1173.72万吨，环比减39.37万吨。

唐山自10月27日20时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。Mysteel针对唐山地区126座高炉进行了跟踪调研，受部分钢厂存在烧结紧缺以及利润倒挂因素，钢企在平均限产30%的基础上，又新增检修高炉11座，检修容积14854m³，日均新增影响铁水产量约4.29万吨。

截至10月28日16:00，江苏省24家钢厂螺纹钢产能利用率60.95%，环比上期上升9.18%，盘螺产能利用率57.65%，环比上期上升19.83%。近期江苏省整体限电继续放松，苏北部分钢厂也都逐步复产，但部分区域还在适当的控制用电。

钢材盘面价格昨日随煤焦止跌，现货价格继续走弱。周度钢材产销库数据显示，本周钢材产量整体回升，消费仍然弱势，库存小幅回落但降幅缩窄。国内的压产江苏地区逐渐放松，京津冀及周边区域在环保压力影响下减产压力趋严。钢材价格短期随煤焦回调跌幅过大，但自身供需持续显现出的弱势也对价格不利。

短期操作注意盘面价格深跌后的回调，后续关注价格回落后的市场需求变化，操作建议日内短线为主。

(黄天罡)

铁矿石

昨日进口铁矿石现货市场弱势运行，价格下跌，唐山港口PB粉报价810元/吨，超特粉报价490元/吨，混合粉报价585元/吨，金布巴报价755元/吨，纽曼块报价1000元/吨；唐山地区钢厂近期受重污染预警影响，多数钢厂关停高炉，铁矿石需求不佳，价格疲弱；山东地区现货价格下跌30-40元/吨，青岛港：超特粉 483元/吨成交，日照港：PB块937元/吨成交。

  唐山自10月27日20时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。Mysteel针对唐山地区126座高炉进行了跟踪调研，受部分钢厂存在烧结紧缺以及利润倒挂因素，钢企在平均限产30%的基础上，又新增检修高炉11座，检修容积14854m³，日均新增影响铁水产量约4.29万吨。目前唐山地区高炉铁水日均影响量共计约18.85万吨，产能利用率约为55.12%，较10月27日调研下降10.21%。

  截至10月28日16:00，江苏省24家钢厂螺纹钢产能利用率60.95%，环比上期上升9.18%，盘螺产能利用率57.65%，环比上期上升19.83%。近期江苏省整体限电继续放松，苏北部分钢厂也都逐步复产，但部分区域还在适当的控制用电。

  铁矿石价格低位弱势震荡，钢厂限产持续，矿石需求维持低位，供给相对平稳，近期港口库存出现较快的累积，供应相对宽松；另一方面，生铁产量在9月份大概率处于四季度低位水平，进一步下行空间有限，边际驱动减弱。

中期空头格局不变，短期延续弱势震荡，短线偏空交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，晋陕蒙地区动力煤价格下调力度加大，一定程度上或将影响炼焦煤价格，市场多持观望情绪。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3450元/吨，澳洲主焦到岸价428.5美元/吨；吕梁准一出厂价4000元/吨，唐山二级焦到厂价4150元/吨，青岛港准一焦平仓价4300元/吨。

国家发改委价格司连续召开会议，专题研究如何界定煤炭企业哄抬价格、牟取暴利的判断标准。知情人士称，动力煤干预措施进一步明确，干预范围包括坑口价格和终端销售价格。坑口价格实行“基准价+浮动幅度”限价，由国家发改委统一制定基准价，为每吨440元含税，最高上浮幅度20%，即每吨528元。动力煤终端销售价格干预方式由各省级政府自主确定。

本周焦炭库存小幅下滑，独立焦企库存120.78万吨，减2.05，钢厂焦化库存729.34万吨，减7.86，港口库存180.36万吨，增6.56。

本周焦煤库存小幅回升，煤矿库存202.44万吨，增16.56,100家样本焦企库存691.23万吨，增2.83，港口库存394万吨，减10。

短期盘面主要受政策干预价格的影响，动煤和双焦价格持续走弱。伴随盘面价格持续下行，高基水平高于市场化影响下价格的下跌幅度，但后期是否能出现修正仍在于短期政策影响下的现货价格实际表现。

低位逐步有支撑表现，整体料弱震等待政策进一步明朗。

（李岩）

镍

&

不锈钢

10月28日，1#进口镍价格144400元/吨(-6400)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价145750元/吨(-6450)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21600(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格22000元/吨(-150)。

截止10月22日，镍矿港口库存合计(10港口)766.30万吨(周+23.48)；2021年10月21日全国主流市场不锈钢社会库存总量65.73万吨，周环比下降5.68%。

10月28日民营304四尺冷轧不锈钢价格跌300元/吨至20800元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.1%至10.6%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.0%至5.3%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增1.0%至2.0%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.0%至9.0%。

短期镍期价将回归现实消费驱动，但需关注黑色品种近期受政策影响下挫对市场情绪的影响。

操作上，镍和不锈钢短期多单谨慎持有，注意仓位和风险控制。

（甘宏亮）

动煤

10月27日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价1650元/吨(-150)。秦皇岛港库存为456万吨(+8)；10月24日，六大发电集团日均耗煤量70.86万吨/日，较10月17日上升1.81万吨/日。

中下游低库存背景下，动煤消费需求季节性回升构成其价格上涨内在驱动力。国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施，短期动煤市场政策风险进一步加剧。

操作上，短期观望。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧洲和日本央行货币政策决议基本符合市场预期，中短期的货币环境依旧偏向宽松，海外主要金融市场整体仍保持稳定。国内大宗工业品市场持续承受政策面的压力，不过天胶受到的影响较小，在整体市场弱市中保持偏强局面。行业方面，昨日泰国原料价格继续小幅反弹，泰国产区降水仍对原料产出有影响，国内海南和云南产区降水亦有影响，而原料价格偏高状态持续对干胶带来成本支撑。本周国内轮胎开工率较上周小幅回落，而轮胎涨价背景下企业轮胎库存转向社会库存，带来轮胎企业库存压力下降，但终端需求跟进有限，致使轮胎开工率保持在近年的低位水平。

技术面：昨日RU2201震荡走高，夜盘站上15200，盘中多头持续推涨，阶段性的有望继续上冲，不过上方15500等位置压力明显，近期行情资金博弈成分较重，带来短期行情涨跌切换的不确定较大，应密切关注持仓变动。

操作建议：日内轻仓波段交易，逢回调低买高平为主，关注持仓变动，若多头明显主动离场则应调整思路。

（王海峰）