道通早报（10月27日）

豆粕

隔夜外围美元收涨于93.97部位；人民币离岸价收升于6.37。欧美股市高位波动。市场等待央行会议，以判读利率、通胀和增长的最新动态。NYMEX12月原油上涨0.89美元，结算价报每桶84.65美元。受助于全球供应短缺和全球最大石油消费国美国的强劲需求。芝加哥(CBOT)大豆小幅收高，因迹象显示市场对美豆的需求良好。现货市场表现强劲亦给期货提供支撑，美国中西部地区的强降雨导致收割作业放缓，一些交易商缺乏用于压榨或交付给美湾出口商的大豆。但受获利了结影响，大豆价格最终收于盘中高点之下。CBOT 11月大豆收高3/4美分，结算价报每蒲式耳12.38美元。1月大豆收高1/2美分，结算价报每蒲式耳12.47-1/2美元。豆粕和豆油期货周二双双收跌。CBOT 12月豆油下跌0.83美分，结算价报每磅62.31美分。12月豆粕收挫30美分，结算价报每短吨326.90美元。美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售19.90万吨大豆，2021/2022市场年度付运。民间出口商亦报告向墨西哥出口销售12.573万吨大豆，2021/2022市场年度付运。

框架如前，随着美豆的收割进程，美豆出口也开始推进。市场保持小区间波动，以待供需对接。大连盘跟随。1月油粕比在3.07维持高位波动；粕1－5逆差大体稳定。预计日内粕1延续围绕3250上下的波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥10月26日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场上涨，创下三周多来的最高水平，因为美国中西部地区出现大雨，中断收获工作。12月期约盘中一度涨至10月4日以来的最高水平。分析师称，美国中西部地区出现大范围的降雨过程，中断了秋粮收割工作。即使降雨停上一两天，也不足以促使农户重返田地。周二中西部地区天气放晴，但是西部地区明天将会出现更多的降雨，周四降雨云系将进入中部种植带，然后是东部地区，本周收获进度将非常缓慢。据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至周日，美国玉米收割工作完成了66%，快于五年平均进度53%以及分析师的预期65%。咨询机构Safras称，截至上周五，巴西首季玉米播种工作完成了64%。巴西玉米总产量预计远远高于上年的水平，因为二季玉米产量预期创下历史最高纪录。美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2021/22年度阿根廷玉米产量预计达到创纪录的5450万吨，出口量预计达到4000万吨。

大连玉米夜盘震荡下跌，高位获利了结压制价格。玉米低位受到成本支撑，小麦价格上涨提振玉米价格，国储小麦重启拍卖给市场降温。新玉米即将上市存在季节性压力，加上拍卖进口玉米压制价格。接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。

操作上建议短线低吸高平交易。

（农产品部）

螺纹

昨日成材止跌回升，夜盘再次随煤焦下行，螺纹2101合约收于4885，热卷2101合约收于5256。现货方面，26日唐山普方坯出厂价报4960（-30），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)5420元（平），热卷现货价格(4.75mm)5540元（平）。

国务院印发2030年前碳达峰行动方案。方案提出，推动重点用煤行业减煤限煤。大力推动煤炭清洁利用，合理划定禁止散烧区域，多措并举、积极有序推进散煤替代，逐步减少直至禁止煤炭散烧。到2025年，非化石能源消费比重达到20%左右，单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，为实现碳达峰奠定坚实基础。推动钢铁行业碳达峰，以京津冀及周边地区为重点，继续压减钢铁产能。促进钢铁行业结构优化和清洁能源替代，大力推进非高炉炼铁技术示范，提升废钢资源回收利用水平，推行全废钢电炉工艺等。

成材期现价格在连续下行后止跌企稳，从目前情况看，本年度金九银十的消费预期基本落空，需求端后续很难有阶段性的亮眼表现扭转当前疲弱格局；供应端压产仍将持续，但减产带来的利多效果边际下降。由于国家持续对煤炭价格的大力管控，煤炭价格再次下落，钢材成本重心下移，供需两弱格局下的钢材价格预计震荡空间下移。

短期保持观望或日内短线操作。

(黑色组)

铁矿石

 昨日进口铁矿石现货市场价格震荡运行，交投情绪尚可，贸易商随行就市，钢厂按需采购；市场成交：青岛港：超特粉520（预售）元/吨；日照港：PB粉850元/吨，PB块985元/吨，岚山港：杨迪粉665元/吨；曹妃甸PB粉855/860元/吨，曹妃甸纽曼块1020元/吨，京唐港麦克粉785元/吨。

 2021年9月，向世界钢铁协会（worldsteel）报告的64个国家的粗钢产量为1.444亿吨，同比下降8.9%。

 10月18-24日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1258.7万吨，环比增13.4万吨，略高于今年的平均水平。

 铁矿石市场延续震荡态势，一方面，钢厂限产持续，矿石需求维持低位，供给相对平稳，市场延续宽松格局，近期港口库存出现较快的累积；另一方面，生铁生铁在9月份大概率处于四季度低位水平，难以进一步下行，边际驱动减弱，同时，海运费的大幅上涨提升了边际成本支撑，短期价格低位弱势震荡。

短线操作。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦煤价格持稳，部分焦企对焦炭提涨200元/吨，焦钢继续博弈。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3500元/吨，澳洲主焦到岸价428.5美元/吨；吕梁准一出厂价4000元/吨，唐山二级焦到厂价4150元/吨，青岛港准一焦平仓价4300元/吨。

国家发展改革委会同有关部门部署煤炭产地存煤场所清理整顿工作。 严厉打击利用违规存煤场所囤积居奇、哄抬煤价等非法牟利行为,营造公平有序的煤炭经营市场环境。

昨日发改委继续整顿煤炭市场，严查存煤场所，且传言要求动煤坑口价降至1200以下，短期煤炭价格压力再度增大。近期终端需求预期转弱也令市场担忧冬储力度。盘面小幅反弹后，压力仍旧明显，关注近期焦煤现货价格实际表现，及终端需求、冬储预期强弱。

双焦主力料再度下探60日均线支撑，注意节奏把握。

（李岩）

镍

&

不锈钢

10月26日，1#进口镍价格151700元/吨(+1650)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价153700元/吨(+1500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21700(/)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格22250元/吨(/)。

截止10月22日，镍矿港口库存合计(10港口)766.30万吨(周+23.48)；2021年10月21日全国主流市场不锈钢社会库存总量65.73万吨，周环比下降5.68%。

10月26日民营304四尺冷轧不锈钢价格涨50元/吨至21100元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至10.7%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至6.2%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.3%至0.8%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至10.0%。

短期镍期价将回归现实消费驱动，金九银十消费旺季多头行情可期。

操作上，镍和不锈钢短期多单谨慎持有，注意仓位和风险控制。

（甘宏亮）

动煤

10月26日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价2000元/吨(-100)；基差863元/吨(+68.6)。秦皇岛港库存为445万吨(+3)；10月24日，六大发电集团日均耗煤量70.86万吨/日，较10月17日上升1.81万吨/日。

中下游低库存背景下，动煤消费需求季节性回升构成其价格上涨内在驱动力。国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施，短期动煤市场政策风险进一步加剧。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

美国10月消费者信心指数意外上升，且新建住宅销售数据良好，昨日外围主要金融市场保持平稳，有利于胶市的市场情绪。国内央行继续大额逆回购，发改委继续加码政策手段打压煤价，带来工业品期货板块的回落，不过化工品板块跌势明显趋缓，对于胶市的影响已经较为有限。行业方面，昨日泰国原料价格以小反弹为主，原料价格持续保持偏高水平，对成品胶带来较强的成本支撑。国内现货市场成交放量有限，市场多保持刚需购买，上海19年SCRWF主流价格在13700—13800元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13300-13400元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12150—12250元/吨。

技术面：昨日RU2201下探回升，小幅反弹，不过受制于前几日的大幅下跌，胶价在15000附近遭遇明显阻力，阶段性的，胶价保持震荡的概率较高，下方支撑在14400附近。

操作建议：日内轻仓波段交易为主，震荡思路。

（王海峰）