道通早报（10月18日）

豆粕

上周末外围美元在94部位下方窄震；人民币离岸价略升于6.43。欧美股市收涨。高盛及其他大型银行业绩优良，为三季度财报开了好头。NYMEX12月原油上涨0.96美元，结算价报每桶81.73美元。受未来几个月供应短缺的预测提振，疫情相关旅行限制放松料将刺激需求。芝加哥(CBOT)大豆上周五持坚，受助于技术性买盘和出口需求希望重燃。CBOT 11月大豆收高11-1/2美分，结算价报每蒲式耳12.17-3/4美元。12月豆油收高0.85美分，结算价报每磅61.29美分，12月豆粕升2.50美元，结算价报每短吨316.60美元。但即使在周五价格上涨的情况下，大豆价格仍连续第三周录得下跌。本周，大豆期货下跌2.03%，豆油期货下跌0.36%，豆粕期货跌0.66%。不过，分析师和交易员表示，未来几周他们将不再关注供应，而是更多地关注需求，以及天气如何影响收成和南美生产。丹尼尔斯贸易公司(Daniels Trading)高级农业经纪人Craig Turner表示:“我们要到明年1月才能从美国农业部获得最新的供应数据，因此目前这张看跌牌已经打好了。”美国出口商连续第三天向中国或“未知目的地”出售大豆。美国农业部上周五公布，民间出口商报告向中国出口销售13.20万吨大豆，2021/2022市场年度付运。此外，民间出口商报告向未知目的地出口销售39.60万吨大豆，2021/2022市场年度付运。同时，出口商还出售报告期内收到的326,750吨大豆，用于运往未知目的地。出口销售报告显示，截至10月7日当周，美国出口商卖出115万吨大豆，较前一周增长10%，符合分析师的预期。美国全国油籽加工商协会上周五公布的数据显示，美国9月大豆压榨量触及三个月低位，低于贸易商预估的均值，但9月末豆油库存连续第三个月增加。

框架如前，美豆大体在12元上下获得平衡，中美贸易由此对接，宜关注中国进口节奏。大连盘跟随。1月油粕比触及3.0高位；粕1－5逆差略缩。粕1日短仍看围绕3250的波动，宜灵活。　

（农产品部）

铁矿石

  全国45个港口进口铁矿库存为13898.19，环比增478.89；

  日均疏港量267.42降6.77。

  247家钢厂高炉开工率78.07%，环比上周增加0.55%，同比去年下降10.34%；

  高炉炼铁产能利用率80.66%，环比增加0.72%，同比下降12.25%；

  钢厂盈利率88.74%，环比增加2.16%，同比下降1.30%；

  日均铁水产量216.22万吨，环比增加1.92万吨，同比下降31.07万吨。

  国庆期间江苏地区钢厂生产有所放松，近日又开始严控；京津冀及周边地区将对钢铁行业实行错峰生产，铁矿石中期矿石需求持续疲弱，宽松格局仍将延续；本周港口库存攀升至1.39亿吨，后期库存仍将持续累积，年内港口铁矿石库存或重返1.5 亿吨上方。

矿石延续弱势格局，海运费的大幅上涨提升了价格的中枢，短期价格低位弱势震荡，短空操作。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦煤、焦炭价格持稳运行，受动煤保供影响，配煤价格有所上调，也带动焦煤价格持稳。 山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3500元/吨，澳洲主焦到岸价424美元/吨；吕梁准一出厂价4000元/吨，唐山二级焦到厂价4150元/吨，青岛港准一焦平仓价4300元/吨。
   国家能源局于近日启动安徽、浙江等地迎峰度冬电力保供专项督查。本次督查主要针对电力供应紧张地区，范围涉及省级政府电力管理部门、地市级政府有关部门，延伸至基层供电企业和电力用户。
   上周焦煤库存再度下滑，一方面山西煤矿生产受暴雨影响，山东气煤转向电煤供应，焦煤供应下滑；另一方面钢厂、焦化厂开工较节前有所恢复，焦煤需求回升。焦煤现货价格持稳也直接支撑焦炭价格，因焦企利润负值，成本支撑显著。不过焦煤供应仍在回升，山西煤矿逐步复产，蒙煤进口增加，10中下旬焦煤、焦炭价格仍有下调的可能，仍将压制盘面小幅贴水现货。

操作上观望为主，如现货继续持稳，则盘面将再获反弹修复的基础。

（李岩）

镍

&

不锈钢

本周(10月11日-10月15日)1#进口镍价格145850元/吨(周+2350)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价148400元/吨(周+3900)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21900(周+100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格22450元/吨(周+100)。
   截止10月15日，镍矿港口库存合计(10港口)742.82万吨(周+28.6)；2021年10月14日全国主流市场不锈钢社会库存总量69.70万吨，较上期（2021年10月9日）下降3.80%。
   10月15日民营304四尺冷轧不锈钢价格涨50元/吨至21200元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.2%至12.7%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至8.9%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至3.2%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至10.4%。
   短期镍期价将回归现实消费驱动，金九银十消费旺季多头行情可期。

操作上，镍和不锈钢短期多单谨慎持有，注意仓位和风险控制。

（甘宏亮）

动力煤

动力煤：本周(10月11日-10月15日)，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价2292.5元/吨(+460)；基差600.5元/吨(+30)。秦皇岛港库存为408万吨(+8)；10月10日，六大发电集团日均耗煤量75万吨/日，较10月7日上升6万吨/日。多头策略：高处不胜寒——宏观面压力和行业政策调整。空头策略：时机未到——多空矛盾较小且期货已有所反应。动煤国庆节后首个交易日一度大幅下挫，但在消费需求短期释放和山西洪涝灾害影响下连续拉涨。近期动煤大涨更多是受短期事件影响所致，目前受山西强降雨影响临时性停产煤矿基本恢复，动煤期价拉涨的持续性可能不会太强。

操作上，已有多头逢高逐步减持，没有持仓投资者短线交易为主。

（甘宏亮）

天胶

上周五欧美股市小幅收涨，整体保持高位波动的局面，预计美联储下月开始缩表，主要金融市场潜在波动仍较大。在经济回落压力下，国内政策面预期回暖，有利于提振天胶的国内需求。上周国内大宗工业品多空分歧加大，尤其化工板块回落明显，短期对胶价带来情绪上的波动和压力作用。行业方面，上周五国内外天胶原料价格以小幅上涨为主，当前原料价格已经不低，且东南亚处于割胶旺季，潜在的供应压力仍不小。上周五上海19年SCRWF主流价格在13750—13800元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13300—13350元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12000—12200元/吨，随着胶价反弹至偏高水平，现货市场买盘跟进有限。上周国内轮胎开工率继续回升，轮胎涨价带来销售好转，轮胎企业库存压力下降有利于带动开工率走高，不过当前开工率水平仍处于偏低水平，对天胶消费的提振作用有限。

技术面：RU2201上周五小幅冲高回落，14800-15000区间压力继续发挥作用，对近期胶价的反弹带来较大的风险，短期多空仍有可能在区间内博弈，但后市回落的风险也在增加，RU2201下方短期支撑在14300-14400。

操作建议：多单逢高以减持为主，设好离场条件，增加波段交易。

（王海峰）