道通早报（10月15日）

豆粕

隔夜外围美元在94下方部位波动；人民币离岸价略贬于6.43。欧美股市收涨。投资者押注11月美联储将缩减购债规模，风险胃纳有所上升，避险需求下降。NYMEX11月原油收高0.87美元，结算价报每桶81.31美元，创七年收盘新高。此前最大石油生产国沙特阿拉伯没有理会要求石油输出国组织及产油盟国组成的OPEC 增加供应的呼吁，国际能源署表示，天然气价格飙升可能会增加发电厂对石油的需求。芝加哥(CBOT)大豆收高，在过去两个交易日大幅走低后找到技术支撑，此前美国谷物供应预估高于预期导致市场下跌。CBOT11月大豆收高11美分，结算价报每蒲式耳12.06-1/4美元。12月豆粕收升2.40美元，结算价报每短吨314.10美元。12月豆油期货收高0.85美分，结算价报每磅60.44美分。交易商表示，投资者显示出一些买兴，带动市场开始回稳。美国农业部公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13.20万吨大豆，2021/2022市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。在美国农业部周度出口销售报告出炉前，交易商预期报告将显示，截至10月7日当周，美国2021/22市场年度大豆出口销售净增60-140万吨。美国农业部将在北京时间周五20:30发布最新一期出口销售报告，因周一适逢公共假日推迟一天。美国全国油籽加工商协会也将于周五发布月度大豆压榨报告，在该报告发布前的分析师调查显示，预计9月美国大豆压榨量可能降至三个月低点。NOPA会员单位占到全美大豆压榨量的95%左右。分析师的平均预期，美国9月大豆压榨量料为1.55072亿蒲式耳，较8月的1.58843亿蒲式耳减少2.4%，较2020年9月压榨的1.61491亿蒲式耳减少4%，料为6月以来的最低月度压榨量。

框架如前，美豆在12元上下找到消化收割压力及美10月月度数据利空以来的平衡。大连盘跟随。1月油粕比仍处于2.95高位波动；粕1－5逆差缩至200以内后再度走扩，因美豆找到支撑带动粕1反弹更明显。南美方面消息，巴西播种速度达10%，快于去年同期的3%，但本季播种成本明显上升。预计粕1日内短线围绕3250的波动，宜灵活。　

（农产品部）

玉米

芝加哥10月14日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘略微上涨，从过去两个交易日的跌势中反弹。本周玉米市场剧烈振荡。美国农业部周二发布的玉米供应数据远远高于分析师预期，在秋粮收割工作快速展开的时候加剧了供应压力，打压价格下挫。不过周四玉米市场开始企稳，因为投资者开始表现出一些做多兴趣。分析师称，供应形势依然利空。但是过去两个交易日里出现了做多兴趣，如果出口步伐加快，那么将对价格利多。美国能源信息署称，过去一周美国乙醇日均产量自7月份以来首次超过100万桶，达到103.2万桶，比一周前增加5.4万桶，比上年同期高出9.5万桶。乙醇库存降至13周来的最低水平，为1984.7万桶，比一周前减少8.4万桶，比上年同期低16.1万桶。

大连玉米夜盘震荡反弹，维持区间震荡。10月15日，中储粮网恢复进口玉米拍卖，拍卖进口玉米压制价格。接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。

操作上建议短线低吸高平交易。

（农产品部）

螺纹

昨日成材价格震荡回升，螺纹2101合约收于5478，热卷2101合约收于5670。现货方面，14日唐山普方坯出厂价报5250（平），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)5840元（+50），热卷现货价格(4.75mm)5750元（平）。

本周，五大品种钢材产量913.98万吨，周环比增加18.96万吨。五大品种钢材表观消费量1001.03万吨，周环比增加170.52万吨。钢材总库存量1763.23万吨，周环比减少87.05万吨。其中，钢厂库存量506.06万吨，周环比减少15.54万吨；钢材社会库存量1257.17万吨，周环比减少71.51万吨。

据中钢协，10月上旬重点钢企粗钢日产187.32万吨，环比增5.90%、同比降13.69%；钢材库存量1284.26万吨，比上一旬增88.82万吨，增7.43%。

钢材市场止跌小幅回升，现货价格报价企稳。本周连续的大幅回落是源自市场对于未来压产强度放松的预期，从目前周度的钢材产销数据来看，螺纹、热卷产量确有一定程度的回升，但由于节后消费恢复，周度库存仍然下降。且据Mysteel的调研，国庆期间江苏省钢厂生产有所放松，近日又开始严控。粗钢的压减将是持续的，即使较9月末有所宽松，整体都处在产量偏低的状态下，钢材库存有持续回落的趋势。

短期市场波动预计较大，日内交易或择低做多。关注政策变动及需求端能否回暖。

(黑色组)

铁矿石

  昨日进口铁矿石现货市场价格偏弱运行，钢厂询盘较为谨慎，市场交投情绪较弱。市场成交有：青岛港：PB粉870元/吨成交;日照港：BB块 765元/吨成交，PB粉870元/吨成交，SP10粉640元/吨成交；京唐港pb粉895(预售)，905，910;京唐港混合粉640;曹妃甸港超特粉543。

  据中钢协，10月上旬重点钢企粗钢日产187.32万吨，环比增5.90%、同比降13.69%；钢材库存量1284.26万吨，比上一旬增88.82万吨，增7.43%。

  国庆期间江苏地区钢厂生产有所放松，近日又开始严控。从Mysteel调研数据来看，高炉复产有所增加，但产线复产力度仍跟节前相差无几，江苏省钢厂限产将或是一个持久战，有望执行到年底；矿石中期需求仍会受限，短期价格低位弱势震荡运行。

短线思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦煤、焦炭价格持稳运行，受动煤保供影响，配煤价格有所上调，也带动焦煤价格持稳。 山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3500元/吨，澳洲主焦到岸价424美元/吨；吕梁准一出厂价4000元/吨，唐山二级焦到厂价4150元/吨，青岛港准一焦平仓价4300元/吨。

本周焦炭库存继续回升，独立焦企库存130.04万吨，增21.4，钢厂焦焦化库存736.74万吨，减2.97，港口库存185.65万吨，增2.05。

近期焦煤焦炭反弹后高位震荡走势，10月份现货价格下跌预期削弱提振盘面，盘面基差回归后，上行驱动相应减弱，高位震荡增强。未来一方面关注现货表现，不排除焦炭现货有提涨可能，如提涨对盘面将有进一步带动，另一方面关注未来煤焦钢各环节生产力度，近期市场对4力度焦煤供求紧张预期相对增强，不排除焦煤出现升水。

盘面来看，煤焦走势均偏强，但不宜追高，暂时观望。

（李岩）

镍

&

不锈钢

   10月14日，1#进口镍价格143900元/吨(-300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价147200元/吨(+500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21900(/)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格22450元/吨(/)。

截止10月8日，镍矿港口库存合计(10港口)714.22万吨(周+9.37)；2021年10月9日全国主流市场不锈钢社会库存总量72.45万吨，周环比上升0.79%。其中冷轧不锈钢库存总量40.81万吨，周环比上升1.02%，热轧不锈钢库存总量31.64万吨，周环比上升0.49%。其中200系库存总量16.60万吨，周环比下降4.64%，300系库存总量41.19万吨，周环比上升1.78%，400系库存总量14.65万吨，周环比上升4.69%。

10月14日民营304四尺冷轧不锈钢价格跌150元/吨至21150元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.1%至12.5%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.3%至8.8%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.3%至3.4%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.1%至10.3%。

据外媒，印尼佐科维总统强调，不会再以原材料的形式出口镍矿石。尽管该政策导致欧盟向世界贸 易组织（WTO）对印尼提起诉讼，但他表示并不害怕。佐科维还表示，他不会改变有关镍矿石出口禁令的政策，尽管这引起了欧盟的抗议。他强调说，制定这项政策是为了改善国家的福利。

10月13日，国网甘肃省电力公司发布关于实施需求侧管理措施的请示:预计10月14日甘肃电网早晚高峰将出现150-300万千瓦的电力缺口。

短期镍价将回归现实消费驱动，关注金九银十旺季消费需求表现。

操作上，镍短期多单谨慎持有，注意仓位和风险控制。

（甘宏亮）

动煤

11月14日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价2242.5元/吨(+50)；基差626.7元/吨(-3)。秦皇岛港库存为412万吨(+4)；10月10日，六大发电集团日均耗煤量75万吨/日，较10月7日上升6万吨/日。

昨日国家发改委秘书长赵辰昕今天在京出席一场吹风会时回应，我们能够做到保障能源安全稳定供应。他特别提到，坚决保住民生用能。民生用能占整个供应的比重并不高，据统计，居民用电量占全部用电量的15%左右，民生用气占全部用气的比例不到50%。“这些民生用电和用气全额保障没有问题。我们将指导地方和企业坚持民生优先，必要时‘压非保民’，科学制定有序用能方案，确保限电不限居民，限气也不限居民。”

多头策略：高处不胜寒——宏观面压力和行业政策调整。空头策略：时机未到——多空矛盾较小且期货已有所反应。动煤国庆节后首个交易日一度大幅下挫，但在消费需求短期释放和山西洪涝灾害影响下连续拉涨。近期动煤大涨更多是受短期事件影响所致，目前受山西强降雨影响临时性停产煤矿基本恢复，动煤期价拉涨的持续性可能不会太强。

操作上，已有多头逢高逐步减持，没有持仓投资者短线交易为主。

（甘宏亮）

天胶

全球通胀形势保持严峻局面，对主要国家的宽松货币政策带来持续的压力，国内9月PPI继续大涨，与CPI的剪刀差走扩，对货币政策带来显著的压力。昨日大宗工业品小幅反弹，整体仍在涨势之中，短期则有一定回调的压力，对胶价带来压力和波动影响。行业方面，昨日泰国原料价格小幅上涨为主，成本端带来一定支撑，国内海南地区胶水价格持稳，RU2201的交割利润缩窄。本周国内轮胎开工率环比上周继续上涨，随着轮胎销售的好转，轮胎企业库存压力缓解有利于提振开工，不过当前的开工率水平仍显著低于去年同期，下游需求在现货市场上的买入情绪改善有限。

技术面：昨日RU2201窄幅震荡，在经历了前日的大涨大跌后，胶价短期陷入上下两难的境地，多空持仓下降，阶段性的，自9月下旬以来的强势局面对胶价仍有支撑作用，短线料偏强上冲，下方支撑保持在14300附近，上方压力在14800-15000。

操作建议：多单轻持，波段以低买高平思路为主。

（王海峰）