道通早报（10月11日）

豆粕

上周末外围美元收低于94.10部位；人民币离岸价收升于6.44。欧美股市大多收低，美9月就业增长数据弱于预期，但美联储将缩减购债规模的想法挥之不去。NYMEX11月原油上涨1.05美元，结算价报每桶79.35美元。这是自2014年10月31日以来美国指标原油的最高收盘价。全球能源供应紧张推动美国油价升至近七年来最高水平。芝加哥(CBOT)大豆上周五下跌，交易商称，因担心出口市场竞争加剧。盘中多数时间大豆期货上涨。豆粕期货因需求担忧而下跌，但最活跃合约收于周五早间触及的12个半月低点之上。豆油在触及8月中以来最高位后遭遇获利回吐下跌。CBOT11月大豆收低4-1/4美分，结算价报每蒲式耳12.43美元。12月豆粕下跌0.6美元，结算价报每短吨318.70美元。12月豆油下跌0.55美分，结算价报每磅61.51美分。上周，大豆期货下跌0.26%，豆油期货上涨4.6%，豆粕期货下跌2.5%。咨询公司Safras & Mercado上周五发布的一份声明显示，巴西目前正在种植的新作大豆的远期销量低于去年的水平，但与历史平均水平相符。这家农业咨询公司称，截至10月8日，巴西大豆种植户的销售额约占其预计产量的28%，相当于约4,000万吨，而去年同期这一比例高达53%。Safras预测，2021/2022年度巴西大豆产量将达到约1.42亿吨，高于上一年度的1.38亿吨。巴西巴拉那瓜港9月豆粕出口大增，除了受强劲需求带动，干旱阻断阿根廷一条传统运输线路也提供助力。巴拉那瓜港运营方称，9月豆粕出口量为419,314吨，较8月增长35%，较上年同期增长近33%。

框架如前，美豆收割压力及季度库存利空压制豆价继续低探，市场关注中国买盘承接力度及南美播种动态。大连盘跟随。1月油粕比在2.92高位，宜关注高位波动风险；粕1－5逆差略缩于254元，符合预期。粕1日内续看围绕3350的波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥10月8日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌。美国农业部即将于下周二发布10月份供需报告，交易商调整仓位。当天玉米市场振荡下行，收盘价接近盘中低点。市场上的季节性压力依然沉重，气象预报显示美国中西部地区周末期间天气晴朗干燥，有利于秋粮收获。一位分析师称，单产报告普遍显示西部玉米种植带的单产达到或高于预期水平，当地收割工作仍在进行。市场等待美国农业部下周二出台的10月份供需报告。分析师平均预计玉米产量为149.73亿蒲式耳，平均单产为176蒲式耳/英亩，略低于上月政府预期。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷玉米播种工作已经完成了21%。法国农业部称，法国玉米收割工作完成了7%，相比之下，五年平均进度为47%，因为产区出现大雨。
     大连玉米夜盘小幅反弹，下方成本支撑较强。国内地区玉米现货价格稳定。国储拍卖进口玉米压制价格。同时，今年新作播种面积加大，增产概率较大。

接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。操作上建议短线低吸高平交易。

（农产品部）

螺纹

  成材周五夜盘继续上涨，螺纹2101合约收于5866，热卷2101合约收于5890。现货方面，9日唐山普方坯出厂价报5330（+20），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)6040元（+60），热卷现货价格(4.75mm)5890元（+40）.
     Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，9月底螺纹钢平均含税成本为4840元/吨，环比增加142元/吨，盈利801元/吨，增加393元/吨；热卷为4913元/吨，环比增加104元/吨，盈利819元/吨，减少33元/吨；中厚板为4837元/吨，环比增加54元/吨，盈利913元/吨，增加165元/吨。
     钢银数据显示，上周城市总库存量为1136.02万吨，环比降2.21%。其中，建筑钢材库存总量为645.85万吨，降6.53%；热卷库存303.68万吨，增4.64%；中厚板库存81.29万吨，增4.93%；冷轧涂镀库存105.2万吨，增2.14%。
     10月中旬，中天期计划量，螺纹6折(上期4折)、线材和盘螺5折(上期4折)；永钢10-2期计划量，螺纹4.5折(上期4.5折)，线材和盘螺9.5折(上期6.5折)；沙钢对10月份计划量7.5折（上月8.5折），盘螺计划量10折（上月10折）。
     10月第一周，部分区域限电限产的放开使得钢材产量较9月末有所回升，节日原因周度需求弱势，导致钢材库存上周小幅累库，从中长期看限产的压力仍将持续，后续钢材库存持续去化的节奏难以改变。现货端价格持续上扬，钢厂10月中旬对钢价继续调增，钢材盘面价格易涨难跌，螺强于卷的差异同样维持。

多单继续持有，关注限产政策及库存去化节奏。

(黑色组)

铁矿石

     全国 45 个港口进口铁矿库存为 13419.30，环比增 97.64；
     日均疏港量 274.19 降 12.37 ；
     247 家钢厂高炉开工率 77.52%，环比上周增加 4.28%，同比去年下降 11.68%；
     高炉炼铁产能利用率 79.94%，环比增加 1.25%，同比下降 13.26%； 
     钢厂盈利率 86.58%，环比增加 1.30%，同比下降 2.60%； 
     日均铁水产量 214.30 万吨，环比增加 3.35 万吨，同比下降 33.79 万吨；
     市场限产压力依然存在，生铁产量持续低迷，需要注意的是，能耗双控下的限电限产政策在10 月份可能会有边际放松，生铁产量如短周期见底回升，将会影响矿石节奏；供应端，澳巴发货稳中上升，铁矿 到港量回暖；铁矿石中长周期下价格仍是空头格局下的易跌难涨。

短期处于震荡状态，短线思路。

(杨俊林)

煤焦

  现货市场，部分中硫主焦有降价现象，焦炭价格暂时持稳，现货有看跌预期。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3500元/吨，澳洲主焦到岸价424.75美元/吨；吕梁准一出厂价4000元/吨，唐山二级焦到厂价4150元/吨，青岛港准一焦平仓价4300元/吨。

  内蒙古能源局发布了紧急释放产能的相关文件。该文件要求列入国家具备核增潜力名单的72处煤矿，可临时按照拟核增后的产能组织生产，共计核增产能9835万吨。

  上周煤焦继续累库，现货价格提降预期增强，提降压力逐步增大，不过期价贴水部分消化下跌预期，盘面向下动力不足。未来关注四季度煤矿增产现状和钢厂限产的持续性，11-12月煤焦供求有再度转向均衡的可能。焦炭承压震荡，焦煤盘面表现仍旧偏强，市场担忧库存偏低的情况下，煤矿产出如果受阻则供求仍易紧张，但不能忽视政策层面保供的决心，焦煤产量有增加的基础，冲高面临的不确定性较大。

盘面高位的波动性大，操作上观望或短线。

（李岩）

镍

&

不锈钢

  本周(10月8日-10月8日)1#进口镍价格143500元/吨(周+2600)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价144500元/吨(周+800)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21800(周+200)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格22350元/吨(周+200)。
     截止10月8日，镍矿港口库存合计(10港口)714.22万吨(周+9.37)；2021年10月9日全国主流市场不锈钢社会库存总量72.45万吨，周环比上升0.79%。其中冷轧不锈钢库存总量40.81万吨，周环比上升1.02%，热轧不锈钢库存总量31.64万吨，周环比上升0.49%。其中200系库存总量16.60万吨，周环比下降4.64%，300系库存总量41.19万吨，周环比上升1.78%，400系库存总量14.65万吨，周环比上升4.69%。
     10月9日民营304四尺冷轧不锈钢价格涨100至21700元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减2.3%至16.2%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.4%至12.0%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.4%至6.1%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.4%至14.7%。
     短期镍价将回归现实消费驱动，关注金九银十旺季消费需求表现。

操作上，镍短期多单谨慎持有，注意仓位和风险控制。

（甘宏亮）

天胶

  美国9月非农不及预期，市场对美联储年底缩表的情绪有所波动，国内物流业景气指数有所回升，结束连续四个月的下降状态，有利于国内轮胎和天胶的消耗。国内工业品期货指数上周五继续上涨，化工板块继续大涨，对胶价带来显著的利多刺激。行业方面，受到台风带来的降水影响，上周六海南胶水价格有较多上涨，推动市场的看多情绪，未来几日台风“圆规”有望继续影响海南地区和东南亚部分产区，为市场增添炒作题材。随着胶价近几日的强烈上涨，现货市场交投有所改善。
      技术面：上周五夜盘RU2201继续大涨突破14500，延续近期涨势，上方面临15000-15300的压力，料会带来较大的波动。

操作建议：多单轻持，逢冲压不济亦可考虑高平低补；波段交易不追涨，以逢回调低买高平为主。

（王海峰）