道通早报（9月14日）

豆粕

隔夜外围美元稳定在92.61部位；人民币离岸价收升于6.44。欧美股市涨跌互现。价值股表现好于成长股，投资者关注企业税率可能上调和即将公布的经济数据。NYMEX10月原油上涨0.73美元，结算价报每桶70.45美元。因飓风“艾达”袭击墨西哥湾沿岸两周后，美国石油产量恢复缓慢，且担心本周又一场风暴可能影响德州石油产量。芝加哥(CBOT)大豆收跌，盘中在平盘上下波动，出口活动带来支撑，但收割压力盖过了其影响。CBOT11月大豆收跌1-3/4美分，结算价报每蒲式耳12.84-3/4美元。12月豆粕收升2.70美元，结算价报每短吨345.20美元。12月豆油持平于每磅55.99美分。美国农业部公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售132,000吨大豆，2021/2022市场年度付运。美国农业部数据显示，截至2021年9月9日当周，美国大豆出口检验量为105,368吨，此前分析师预估区间为7.5万-30万吨，前一周修正为90,603吨，初值为68,059吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为63,959吨，占出口检验总量的60.7%。盘后，美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2021年9月12日当周，美国大豆生长优良率为57%，市场预估为57%。之前一周为57%，去年同期为63%。当周，美国大豆落叶率为38%，之前一周为18%，去年同期为35%，五年均值为29%。　　

框架如前，美豆延续区间内波动，收割天气及物流收到关注。大连盘跟随。1月油粕比回撤至2.54，符合预期。预计粕1日内继续围绕3500的波动，宜灵活。　　　

（农产品部）

螺纹

 昨日螺纹早盘短暂冲高后震荡回落，RB2201收于5638元。现货市场报价早盘大涨，盘中跟随期货回落，成交量有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5580元（+50），唐山普碳方坯报5250元（+30）。

 据Mysteel数据，9月13日，全国主港铁矿石成交72.50万吨，环比增加11.9%；237家贸易商建材成交15.98万吨，环比下降18.4%。

 近期督察组入驻云南，云南钢厂生产受到了一定程度的影响。9月全省计划产量约143万吨，正常月均产量约207万吨，影响全省产量约31%，部分钢厂已接到后期产量压减任务。

 综合来看，当前螺纹产量仍处于较低水平，且多地限产加严，供给收缩预期依然较强。螺纹表观消费量低位回升，随着市场转入旺季，预计需求释放将逐步加快。

操作上延续逢低波段做多思路，已有多单注意防守，继续关注政策面以及需求端的变化。

(黑色组)

铁矿石

 昨日进口矿市场震荡偏弱运行，日照港：PB粉925元/吨成交；青岛港：PB粉920元/吨成交，PB粉924元/吨成交；唐山地区价格下跌15-25元/吨，唐山港pb粉报价1000元/吨，超特粉报价640元/吨，混合粉报价695元/吨。

 9月6-12日，中国45港铁矿石到港总量2393.5万吨，环比增加106.0万吨；北方六港到港总量为1310.4万吨，环比增加283.7万吨。

 9月6-12日，Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2579.5万吨，环比增加14.0万吨；澳洲发运量1848.4万吨，环比增加51.2万吨；其中澳洲发往中国的量1416.3万吨，环比减少116.0万吨；巴西发运量731.1万吨，环比减少37.2万吨。

 减产、限产限产环境下矿石需求保持在低位，且有进一步下行空间，进口矿供应相对稳定，且后期环比仍有增加可能；在国内进口矿库存持续增加以及日耗持续下降的情况下，钢厂国庆补库空间有限。

短期价格弱势震荡，短线思路，关注价格在700附近的表现；中期空头格局不变，保持逢高沽空思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，煤焦价格持稳。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3350元/吨，对应仓单价格3640元/吨，澳洲主焦到岸价335.5美元/吨（+12）；吕梁准一出厂价3800元/吨，对应仓单价格4348元/吨，唐山二级焦到厂价3950元/吨，青岛港准一焦平仓价4100元/吨。

各地情况，山西环保限产力度略有增加，焦企开工率小幅下滑；华东地区焦企限产严格，已知山东地区限产闷炉之外，本周开始，江苏徐州焦企一家保温，其余两家限产50%。下游钢厂因压减粗钢产量要求，焦炭需求缓慢下滑，对焦价抵触心态增强，现货价格有下调风险。

煤矿方面，产量低位持稳。山西对非煤矿山等行业进行大排查，产量仍处低位；陕西榆林地区受全运会影响，当地所有煤矿暂停销售；内蒙地区受常态化检查及能耗双控影响，煤矿产量有限。

督察组入驻云南，叠加“双控”政策影响，云南钢厂生产受到了一定程度的影响。9月全省的计划产量约为143万吨，正常月均产量约207万吨，影响全省产量约31%。其中，玉溪地区影响比例较大，曲靖地区较小，部分钢厂已经接到后期产量压减任务。

受钢厂限产增强影响，焦煤、焦炭供求好转，现货价格止涨企稳，未来有进入下降周期的可能，盘面高位压力增大。不过现货价格是否止涨仍需关注，传言焦炭仍有提涨11轮可能。

短期盘面贴水幅度已较大，暂时观望，不宜追空。

（李岩）

镍

&

不锈钢

9月13日，1#进口镍价格153300元/吨(-1300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价153850元/吨(-2300)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20200(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格20650元/吨(-)。

截止9月3日，镍矿港口库存合计(10港口)603.83万吨(周-16.93)；2021年9月2日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.67万吨，周环比下降1.05%。其中冷轧不锈钢库存总量41.94万吨，周环比下降1.22%，热轧不锈钢库存总量29.73万吨，周环比下降0.80%。其中200系库存总量19.17万吨，周环比上升2.78%，300系库存总量40.38万吨，周环比下降2.88%，400系库存总量12.12万吨，周环比下降0.64%。

截止9 月10 日，镍矿港口库存合计(10 港口)638.38 万吨(周+34.55)；2021 年9 月9 日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.70 万吨，周环比上升0.05%。其中冷轧不锈钢库存总量40.59 万吨，周环比下降3.22%，热轧不锈钢库存总量31.11 万吨，周环比上升4.67%。

9月13日民营304四尺冷轧不锈钢价格跌50元/吨至19700元/吨，大部分工艺冶炼利润率出现下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至5.7%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.4%至4.1%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率持平至-4.9%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减0.9%至7.4%。

短期镍期价将回归现实消费驱动，金九银十消费旺季多头行情可期。技术上镍和不锈钢期价在前高附近承压。

操作上，镍和不锈钢短期多单谨慎持有，注意仓位和风险控制。同时，警惕新冠疫情欧美可能的再度扩散影响。

（甘宏亮）

天胶

昨日美股大幅反弹，主要金融市场保持偏高位置的波动状态，国内工业品指数上行遇阻，存在回调风险，不过目前整体仍在涨势，对胶价带来支撑和波动影响，未来重点关注化工板块的上冲节奏。行业方面，昨日泰国原料价格小幅反弹，国内海南胶水价格亦有反弹，绝对水平仍略偏低，这也导致RU2201仍有交割利润，对RU的反弹带来压力。现货市场混合胶成交有改善，浓乳市场略偏紧。国内轮胎开工水平逐步恢复，但受到终端消费不振、企业库存压力大和中秋国庆放假等影响，开工率难有大的提升。

技术面：昨日RU2201偏强窄幅震荡，多空持仓低迷，体现出投资者不看好胶价会有太大的行情，整体来看，胶价处于偏低水平的宽幅震荡，短期处于反弹走势中，下方支撑在13300—13500，上方压力在13700—13900。

操作建议：短期波段交易，逢回调低买高平为主。

（王海峰）