道通早报（9月9日）

大豆

       隔夜外围美元收涨于92.70部位；人民币离岸价收升于6.45。欧美股市大多收低。受累于戴尔塔变异病毒对经济造成拖累的预期及美联储何时削减刺激政策的不确定性。NYMEX10月原油上涨95美分，结算价报每桶69.30美元。因美国墨西哥湾石油生产商在飓风艾达过境后恢复生产的进展缓慢。芝加哥(CBOT)大豆收高，受全球最大买家中国强劲需求迹象支撑。CBOT  11月大豆上涨2-1/2美分，结算价报每蒲式耳12.79-1/2美元。12月豆粕收盘持平，结算价报每短吨337.80美元。12月豆油收跌0.27美分，报每磅57.49美分。美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售106,000吨大豆，2021/2022市场年度付运。美国农业部海外农业服务局驻北京专员发布的报告显示，在2021/22市场年度，中国大豆进口量预计为1.01亿吨，比前一年增加300万吨。这一增长是基于豆粕饲料使用量的增加、大豆产量的降低以及油菜籽进口的限制。农业咨询机构Datagro表示，巴西2021/22年度大豆产量预计将达到1.441亿吨纪录高位。该机构表示，巴西2020/21年度大豆产量为1.37亿吨。

框架如前，美豆保持区间内波动，市场等待本周末9月月度数据对美豆的定产指引。大连盘跟随。建议继续跟踪粕近远合约逆差结构的变化及油粕比季节冲高后的回撤可能。粕1日短续看3450－3500的波动，宜灵活。

（农产品）

螺纹

          昨日螺纹高位震荡，RB2201收于5487元。现货市场报价小幅下调，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5380元（-20），唐山普碳方坯报5120元（-）。

          国家发改委表示，将会同有关方面做好补短板稳投资各项工作，促进投资稳定增长。加强重大项目储备，扎实做好项目前期准备工作，有序推进项目建设实施，形成储备一批、开工一批、建设一批、竣工一批的良性循环。下半年发行的专项债券规模将高于去年同期，有助于稳定基础设施等领域投资增长。

          综合来看，当前螺纹产量仍处于偏低水平，且多地限产进一步加严，钢厂检修增多，供给收缩预期依然较强。随着市场转入旺季，预计需求释放将逐步加快，需求回升速度对行情运行节奏影响较大。

操作上逢低波段做多为主，关注今日的产量库存数据。

(黑色组)

铁矿石

         昨日进口铁矿石现货市场价格窄幅波动，市场交投情绪冷清，钢厂观望为主；山东地区PB粉主流报价在1000-1010元/吨，超特粉主流报价在680-685元/吨；东北地区PB粉报价1050元/吨，金步巴粉报价970元/吨，57印粉报价660元/吨。

         国家发改委投资司副司长、一级巡视员吕文斌8日在该委新闻发布会上表示，今年上半年，专项债券发行进度较去年放缓，但下半年发行的专项债券规模将高于去年同期，有助于稳定基础设施等领域投资增长。同时，将高质量做好明年专项债券项目准备，加快推进项目前期工作，争取明年专项债券早发行、早使用、早形成实物工作量。

         巴西铁矿石出口量创2020年9月以来新高，达3480万吨，环比增长10%，同比增长11.7%。淡水河谷，保持2021年铁矿石生产指导量不变（3.15-3.35亿吨）。今年上半年，淡水河谷产量同比增加了13%至1.44亿吨。

         各地的粗钢产量压减政策逐渐落地，同时将面临取暖季错峰生产和冬奥会限产，产量下降成为共识，矿石需求持续疲弱，供应稳中有增，市场空头格局不变，价格在低位。

波段沽空，关注700附近的表现。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，煤焦价格延续偏强，焦炭提涨第10轮，落地概率较大。山西介休1.3硫主焦3350元/吨，蒙5金泉提货价3200元/吨（+50），对应仓单价格3487元/吨，澳洲主焦到岸价294.75美元/吨；吕梁准一出厂价3600元/吨，对应仓单价格4130元/吨，唐山二级焦到厂价3750元/吨，青岛港准一焦平仓价3900元/吨。

蒙古国政府副总理阿玛尔赛汗向中方介绍了蒙方在边境口岸地区做好疫情防控方面所采取的主要措施，并希望增加由嘎顺苏海图/甘其毛都、西伯库伦/策克口岸通关的运煤车辆的数量，以及提出了关于尽快商定通过集装箱运输煤炭的规定，以早日启动运输工作的意见建议。

国家发改委称，监测到榆林煤炭交易中心发布煤价不实信息后，国家发展改革委、陕西省发展改革委立即责成榆林市进行调查，调查组已责令该公司停止更新发布煤炭价格和市场运行的有关新闻信息，并暂时关闭该公司运营的2个公众号。

发改委表示，下半年发行的地方政府专项债券规模将高于去年同期。发改委投资司副司长吕文斌今日在发布会上表示，今年上半年，地方政府专项债券发行进度较去年放缓，但下半年发行的专项债券规模将高于去年同期，有助于稳定基础设施等领域投资增长。

近期盘面反弹继续受现货提涨的带动，本周山西煤矿安检力度再度增大、山东焦企环保限产增强，而钢厂减产力度相对有限，库存或再度降库，现货价格仍有上行可能，带动盘面短期继续偏强表现。不过冲高后，仍需关注煤焦供求改善的预期，一方面蒙煤进口预期好转，另一方面近期钢厂限产预期不断增强。

操作上短多思路，注意节奏把握。

（李岩）

镍

&

不锈钢

         9月8日，1#进口镍价格148800元/吨(+1300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价149500元/吨(+1350)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20100(-100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格20550元/吨(-100)。

         截止9月3日，镍矿港口库存合计(10港口)603.83万吨(周-16.93)；2021年9月2日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.67万吨，周环比下降1.05%。其中冷轧不锈钢库存总量41.94万吨，周环比下降1.22%，热轧不锈钢库存总量29.73万吨，周环比下降0.80%。其中200系库存总量19.17万吨，周环比上升2.78%，300系库存总量40.38万吨，周环比下降2.88%，400系库存总量12.12万吨，周环比下降0.64%。

         9月8日，民营304四尺冷轧不锈钢价格爹100元/吨至19600元/吨，四种工艺冶炼利润均出现下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减1.1%至5.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.6%至4.0%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.8%至-3.8%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减0.6%至7.8%。

         金九银十是下游传统的消费旺季，往年7-8月份在消费旺季预期推动下不锈钢和镍期价一般会出现较大幅度的上涨。今年进入8月份在美联储加息预期，新冠疫情反复和不锈钢偏高库存等多重因素影响下，不锈钢期价出现大幅回调，镍期价则区间波动。技术上8月份，不锈钢期价在7月份消费预期推动的大幅上涨得以修正，而同期镍期价则得到较好的整理。短期镍期价将回归现实消费驱动，金九银十消费旺季多头行情可期。

操作上，镍和不锈钢短期多单持有。同时，警惕新冠疫情欧美可能的再度扩散影响。

（甘宏亮）

天胶

         昨日美元继续反弹，欧美股市走弱，主要金融市场呈现出一定波动特征。国内工业品期货指数保持偏强局面，不过品种分化严重，市场短期料呈现出波动特征，对胶价的影响淡化。行业方面，昨日泰国原料价格普遍下跌，国内海南胶水同样收跌，目前随着RU2201的持续下挫，当前RU2201已无交割利润，这将缓解RU的压力，相应的压力向原料端传导，成本区的支撑也越来越近。近日需关注台风对海南和云南的影响。随着胶价的大幅下跌，国内现货市场的交投情绪升温，这有利于胶价的止跌回稳。

         技术面：昨日RU2201大幅下跌至13000上方获得短暂支撑，短期看胶价仍受到跌势的压制作用，不过连续的大跌也释放了较多的风险，13000-13200的支撑料将发挥一定作用，多空再次陷入低位拉锯争夺的可能性较大，上方压力在13400-13500.

操作建议：短期波段交易，区间思路；中线逢跌尝试少量买入，亦可低买高平滚动操作。

(王海峰)