道通早报（9月7日）

豆粕

隔夜外围美国金融市场因劳工节休市。大连盘豆类油脂波动温和。策略建议:1、之前数月粕1分别依托3200；3300；3400的阶段做多及低吸高平节奏转而关注价差变动机会。2、跟踪粕近远逆差结构的扩转缩可能（三个月内）。3、跟踪油粕比季节性推高至区间上沿后的回撤可能（一个月内）。

4、粕1日内续看围绕3500的低吸高平节奏，宜灵活。

（农产品部）

螺纹

昨日螺纹继续拉涨，RB2201收于5506元。现货市场报价普遍上调，成交尚可。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5360元（+20），唐山普碳方坯报5100元（+20）。

        8月份以来，东北大部分钢厂陆续开始减产检修。8月螺纹实际产量约127.8万吨，同比减少32.0万吨，9月螺纹计划产量约126.6万吨，同比减少22.4万吨，8-9月螺纹产量均处于全年低位水平。                                     综合来看，当前螺纹产量仍处于偏低水平，且多地限产进一步加严，钢厂检修增多，供给收缩预期依然较强。随着市场转入旺季，预计需求释放将逐步加快，需求回升速度对行情节奏影响较大。

操作上逢低波段做多为主，继续关注政策面以及需求端的变化。

(黑色组)

铁矿石

昨日进口矿市场价格弱势下跌，山东地区市场报价较上一工作日下跌10-20元/吨， 日照港：PB粉1000元/吨成交；岚桥港：PB粉995元/吨成交；青岛港：PB粉1000元/吨成交；连云港：金布巴粉920元/吨成交；唐山地区进口矿价格下跌15-30元/吨，京唐港pb粉1060-1075元/吨成交，曹妃甸pb粉1005元/吨（预售）。

8月30日-9月5日，Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2565.5万吨，环比减少49.5万吨；澳洲发运量1797.2万吨，环比减少50.0万吨；其中澳洲发往中国的量1532.3万吨，环比减少49.9万吨；巴西发运量768.3万吨，环比增加0.5万吨；中国45港铁矿石到港总量2287.5万吨，环比减少20.1万吨；北方六港到港总量为1026.7万吨，环比减少243.1万吨。

各区域限产有进一步加严的趋势，铁水产量维持低位，铁矿石需求疲弱，港口库存上升至1.3亿吨上方；据传部分钢厂要在11月前完成全年平控任务，铁水产量有进一步下滑预期，在此影响下，铁矿石价格再度大幅下跌，延续弱势空头格局。

保持逢高沽空思路，不追空，关注价格在700附近的表现。

(杨俊林)

煤焦

 现货市场，焦煤价格偏强运行，焦炭提涨第10轮。山西介休1.3硫主焦3100元/吨，蒙5金泉提货价3100元/吨，澳洲主焦到岸价284.5美元/吨；吕梁准一出厂价3600元/吨，唐山二级焦到厂价3750元/吨，青岛港准一焦平仓价3900元/吨（+200）。

 据山西省应急管理厅消息，为严防水害事故发生，山西下发《关于开展全省煤矿水害防治专项检查的通知》，今年9月到10月，全省开展煤矿水害防治专项检查。凡是煤矿有严重水患、未采取有效措施而继续组织生产建设的，未严格落实《山西省加强煤矿安全生产工作的特别规定》的，一律依法停产整顿。

 近日山东焦化限产趋严，截止9月6日济宁、菏泽、泰安已有3焦企焖炉停产，济宁与菏泽各有1家焦企于上周四开始焖炉，泰安新增1家焦企于周末焖炉；另外潍坊和泰安还有3家焦企接近焖炉，开工率不足40%。以上6家焦企焦化产能合计约1000万吨，其余焦化企业目前已有不同程度减产，幅度在30-50%左右。

 近期焦煤价格强势大幅上涨，成本上行也支撑焦炭现货继续提涨，基差拉大带动盘面反弹幅度扩大。同时山西煤矿安检力度增大、山东焦企环保限产增强，也支撑目前现货的提涨幅度。不过仍需关注钢厂的限产力度，近期东北钢厂限产力度增大，且市场传言江苏钢厂也即将限产。

盘面来看，技术表现仍旧较强，操作上短多思路。

（李岩）

镍

&

不锈钢

    9月6日，1#进口镍价格147850元/吨(+350)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价148750元/吨(+600)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20100(+400)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格20550元/吨(+400)。

 截止9月3日，镍矿港口库存合计(10港口)603.83万吨(周-16.93)；2021年9月2日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.67万吨，周环比下降1.05%。其中冷轧不锈钢库存总量41.94万吨，周环比下降1.22%，热轧不锈钢库存总量29.73万吨，周环比下降0.80%。其中200系库存总量19.17万吨，周环比上升2.78%，300系库存总量40.38万吨，周环比下降2.88%，400系库存总量12.12万吨，周环比下降0.64%。

    9月6日民营304四尺冷轧不锈钢价格涨700元/吨至19600元/吨，四种工艺冶炼利润率均出现上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增2.5%至5.8%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增3.7%至3.8%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增3.1%至-3.9%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增3.8%至7.6%。

 金九银十是下游传统的消费旺季，往年7-8月份在消费旺季预期推动下不锈钢和镍期价一般会出现较大幅度的上涨。今年进入8月份在美联储加息预期，新冠疫情反复和不锈钢偏高库存等多重因素影响下，不锈钢期价出现大幅回调，镍期价则区间波动。技术上8月份，不锈钢期价在7月份消费预期推动的大幅上涨得以修正，而同期镍期价则得到较好的整理。短期镍期价将回归现实消费驱动，金九银十消费旺季多头行情可期。

操作上，镍和不锈钢短期多单持有。同时，警惕新冠疫情欧美可能的再度扩散影响。

（甘宏亮）

天胶

 昨日美股休市，欧洲50指数再创历史新高，市场整体情绪保持稳定和乐观。另一方面，高盛下调今年美国经济增长预期，海外疫情仍对经济复苏力度带来负面干扰。国内工业品继续高歌猛进，化工板块偏强上冲，不过各个品种间分化严重，整体市场的大涨未能对胶价带来太多提振，未来继续关注整个工业品的上行节奏。行业方面，昨日泰国原料价格小幅涨跌，国内云南地区原料下跌，目前海南和云南原料价格走低致使全乳胶在RU2201上存在少量交割利润，不利于RU，不过原料价格再向下将会面临更多支撑。昨日国内现货市场交投平淡，市场仍以刚需采购为主，RU期货仓单数量仍在增长。

 技术面：昨日RU2201多空保持区间博弈的状态，多头逢低加仓，逢反弹顺势减仓的策略十分明显，胶价下方支撑在13600-13700，上方压力在13800-14000。整体而言，胶价仍在下半年的低位宽幅震荡走势之中。

操作建议：短期保持区间震荡的波段交易思路或暂时观望。

（王海峰）