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道通早报
日期：2021年8月25日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国众议院议员将于周二在华盛顿恢复谈判
2 美国财长耶伦向白宫高级顾问表示，她支持再次任命鲍威尔为美联储主席。据悉，美国总统拜登尚未作出决定，可能在美国劳动节前后(9月6日)作出决定。
3 数据显示，美国7月份的房屋价格同比增长了19.5%，房价的中位数超过了38万美元。美国的房价目前正处于极高的水平，未来将不可避免地出现暴跌，也就是很有可能会出现“楼市黑天鹅”事件。
【国内宏观基本面信息】
1 《国务院办公厅关于进一步规范财务审计秩序 促进注册会计师行业健康发展的意见》发布。提出：严厉打击会计审计违法违规行为，发现一起、查处一起，做到“零容忍”；对从事证券业务的会计师事务所开展有效日常监管；加强财会监督大数据分析，对财务造假进行精准打击；对违反规定的企业和压价竞争的会计师事务所严肃追责等。
2 中国央行：把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点。坚持不搞“大水漫灌”，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定
【重要信息及数据关注】
20:30 美国7月耐用品订单月率初值(%) 0.9 -0.3
美国7月扣除运输耐用品订单月率初值(%) 0.5 0.5
【指数分析】
24日指数收涨， 截至收盘，沪指涨1.07%，报3514.47点，深成指涨0.88%，报14663.55点，创业板指涨1.12%，报3330.58点。沪深两市合计成交额14083.1亿元，连续25个交易日达到万亿规模；北向资金实际净流入53.15亿元
行业板块走势分化。医疗服务、盐湖提锂、白酒等多板块活跃，燃气水务涨幅居前；国防军工、造纸、通信设备等板块走弱。
在市场流动性方面，A股目前转为熊市的概率仍然较低，大概率延续结构性波动的格局。不过监管政策收紧仍在对市场情绪形成扰动，市场对于政策的消化仍需经历一定的时间，短期适度关注受益于稳增长与政策宽松的方向。技术层面上，沪指在权重股的拉升下再度站上3500点关口，但沪深300与上证50指数趋势上的弱势格局尚未完全扭转，反观中证500指数再度迫近前高。如前，关注多IC空IH机会。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌于92.88部位；人民币离岸价略升于6.46。欧美股市收涨。辉瑞疫苗被批准应用使得市场预期疫苗接种人数增加，市场忽略了戴尔塔感染上升的局面。市场继续关注鲍威尔有关美国货币路径的讲话。NYMEX10月原油结算价上涨1.90美元，结算价为每桶67.54美元，延续了前一交易日的大幅涨势，墨西哥因一个石油平台起火导致大规模生产中断。芝加哥(CBOT)大豆跳涨3%，交易商称，因美国作物生长状况恶化、出口需求改善，且原油市场急升连续第二个交易日大幅提振豆油价格。CBOT 11月大豆上涨39美分，结算价报每蒲式耳13.31-3/4美元，跳涨3%，创指标合约自6月30日以来的最大单日涨幅。12月豆油收涨1.99美分，结算价报每磅60.55美分。12月豆粕升8.0美元，结算价报每短吨355.70美元。美国农业部每周作物生长报告显示，截至2021年8月22日当周，美国大豆生长优良率下滑一个百分点至56%，符合市场预期，但远低于去年同期的69%。此外，天气预报显示美国中西部主产区的中心地带将迎来酷热天气。大豆需求正在改善。美国农业部确认，民间出口商向中国出口销售13.2万吨美国大豆，2021/22市场年度付运。这是本月中旬多单对华大豆销售被确认以来的首批订单。Price Group分析师Jack Scoville表示，“我们又开始向中国销售大豆，因此需求情况突然有了一点儿好转。”“昨天公布的作物生长报告显示评级下降，我们认为随着天气条件的发展，作物长势可能继续恶化。”分析师称，未来六个月的干旱预计会导致阿根廷两大农作物——玉米和大豆产量下滑，同时令帕拉那河的谷物运输受阻。印度将毛豆油进口税从15%下调至7.5%，有效期六周。这一全球最大的植物油进口国试图抑制接近纪录高位的价格。 | 框架如前，美豆区间内走强，天气和需求仍主导市场。大连盘跟随。1月油粕比抬升至2.57。建议粕1少量低位多持；日内续看3500上方的低吸高评节奏，宜灵活。
（农产品部） |
玉米 | 芝加哥8月24日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为中西部地区的玉米作物状况恶化。据美国农业部周一发布的作物周报显示，玉米优良率下滑，尤其是中西部的东部，其中降幅最大的是伊利诺伊州。气象预报显示，周二和周三伊利诺伊州的高温指数将超过100华氏度（37.8摄氏度）。截至8月22日，美国玉米优良率为60%，这也十几年来的第三低优良率，比一周前下滑2%，上年同期为64%。据美国农业部称，美国私人出口商向墨西哥销售了12.53万吨玉米，2021/22年度交货。新的市场年度始于9月1日。这意味着周一和周二美国出口商共计向墨西哥销售了58.39万吨新季玉米。目前美国玉米几乎比全球其他任何一个供应国的玉米都要便宜，除了阿根廷。周二，美国伊利诺伊河一处码头的玉米现货基差报价上涨5美分，而中部其他地区价格保持稳定。 大连玉米夜盘继续震荡反弹，整体仍保持弱势。国内地区玉米现货价格稳定。国储拍卖进口玉米压制价格。同时，目前正值中国进口谷物到货高峰期，将持续填补国内供应。再加上今年新作播种面积加大，增产概率较大，均利空玉米。 | 接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主。 （农产品部） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹 | 昨日螺纹继续反弹，RB2201收于5274元。现货市场报价普遍上调，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5250元（+50），唐山普碳方坯报4930元（+20）。 据财政部公布数据，截至7月末，全国地方政府债务余额279901亿元，7月份全国发行地方政府债券6568亿元。1-7月，全国发行地方政府债券39979亿元。其中，发行一般债券18583亿元，发行专项债券21396亿元；按用途划分，发行新增债券18833亿元，发行再融资债券21146亿元。 8月24日，波罗的海干散货运价指数（BDI）上涨54点至4201点，为2010年中以来高位。受助于强劲需求，BDI指数连续12个交易日上升。 综合来看，当前螺纹产量仍处于较低水平，限产影响依然较为明显。表观消费量逐步回升，库存同比偏低。预计随着季节性的切换，需求端的恢复将快于供给端的恢复。 | 短线思路操作，继续关注政策面以及供需端的变化。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿现货市场偏强运行，价格有所上调，山东地区价格上涨10-25元/吨；市场成交：日照港：PB粉1010、1015、1020元/吨，超特粉700元/吨；青岛港:PB粉1010、1022元/吨，超特粉700元/吨，混合粉760元/吨，岚山港：PB粉1015元/吨；钢厂方面仍维持按需采购，多以试探性询盘为主；铁矿石62%普氏指数上涨12.1美元/吨，报148.6美元，月均值160.76美元。 财政部：1-7月，全国发行地方政府债券39979亿元，同比增长6.37%。7月，全国发行地方政府债券6568亿元。经初步汇总，1至7月全国地方发行的新增专项债券，约5成投向交通基础设施、市政和产业园区领域重大项目。 经党中央、国务院批准，第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动。组建7个中央生态环境保护督察组，分别对吉林、山东、湖北、广东、四川5个省，中国有色矿业集团有限公司、中国黄金集团有限公司两家中央企业开展为期约1个月的督察进驻工作。在督查中，重点关注碳达峰、碳中和研究部署，严格控制“两高”（高耗能、高排放）项目盲目上马，以及去产能“回头看”落实情况。 昨日铁矿石价格低位大幅反弹，夜盘窄幅震荡，经过一个多月持续大幅下跌，市场价格对于国内钢铁减产及矿石供应稳中有增的悲观预期体现的较为充分，叠加双焦受到交易所的重点关注，部分多焦空矿资金开始离场；在短期生铁产量难以进一步大幅下滑、9月份旺季来临及中秋、国庆补库的环境下，市场将迎来阶段性震荡反弹修复行情，中期空头格局不变。
| 操作上，波段参与反弹，关注低库存下钢厂的补库力度。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦煤价格继续偏强，焦炭第六轮提涨部分落地。天津港准一焦3350元/吨，邢台准一出厂价3220元/吨，唐山二级焦到厂价3080元/吨；京唐港山西煤3050元/吨，山西煤市场价2450元/吨，甘其毛都焦煤库提价2500元/吨，澳煤到岸价251.5美元/吨。 第二轮第四批中央生态环境保护督察启动，组建7个中央生态环境保护组，分别对吉林、山东、湖北、广东、四川等5各省，两家央企开展为期1个月的进驻工作。 十一前煤矿安检力度继续偏强，且受疫情影响，甘其毛都口岸通关放缓，焦煤供应继续紧张；焦炭市场受原料紧张及成本上行的影响，现货提涨进度继续加快，山东焦企开启第六轮提涨。煤焦现货供求持续偏紧，上涨预期增强，短期将继续对盘面形成带动，关注现货实际涨幅。
| 操作上观望为主。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 8月24日，1#进口镍价格143150元/吨(+550)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价145150元/吨(-700)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格20250元/吨(+100)。镍主力合约基差:4260元/吨(+1400)。 截止8月20日，镍矿港口库存合计(10港口)599.20万吨(周+16)；2021年8月19日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.72万吨，周环比上升3.21%。其中冷轧不锈钢库存总量42.19万吨，周环比上升5.68%，热轧不锈钢库存总量29.53万吨，周环比下降0.12%。其中200系库存总量17.57万吨，周环比上升3.61%，300系库存总量41.68万吨，周环比上升4.63%，400系库存总量12.48万吨，周环比下降1.77%。 8月24日不锈钢304民营冷轧现货价格涨100元/吨，四种冶炼工艺利润率均上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至2.9%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.4%至-0.8%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至-7.6%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至3.2%。 此前不锈钢和镍期货价格在消费向好预期驱动下大幅上涨，但下游消费需求兑现显然不及预期，由此短期镍和不锈期期价将面临回调压力。此外，关注印尼新冠疫情对镍资源供给影响。
| 操作上，短线交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 受到delta病毒的影响，高盛和美国银行等机构均下调美国三季度的GDP增长，不利于天胶宏观需求。国内工业品期货指数连续反弹，回到偏高位震荡的局面，对胶价的影响以波动为主。行业方面，昨日泰国原料胶水价格下跌，浓乳市场供应偏紧仍有支撑，而干胶市场表现相对乏力，终端需求弱势局面继续带来较大拖累作用。昨日NR期货库存继续下降，青岛地区天胶库存在最近一周延续去库的状态，对胶价带来支撑和利多提振，相比而言，RU的期货库存继续保持增长。 技术面：昨日RU2201小幅反弹，上方面临14500-14700的压力，继续反弹的难度和风险都在增加，下方支撑保持在14000-14200，后市多空继续区间拉锯的可能性较大。
| 操作建议：暂时观望，待后市有回调至低价机会再尝试低买高平的波段操作。 （王海峰） |
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